2025年第一季度，加密貨幣市場經歷調整，總市值下降18.6%，比特幣佔比達到59.1%。以太坊大幅回調45.3%，DeFi鎖倉量大幅下滑。盡管整體市場低迷，新興項目仍顯示出活力，反映出行業週期性特徵和抗壓能力的差異。

A. 市場概覽
一、宏觀流動性
近期貨幣流動性呈現改善態勢。联准会連續5次會議維持利率不變，將聯邦基金利率目標區間保持在4.25%至4.50%。联准会主席未就9月降息給出明確信號，強調通脹風險仍存，並指出就業形勢穩固，這在一定程度上抑制了市場對年內降息的預期。美元指數漲至兩個月高點，美股繼續創下新高。相比之下，加密貨幣市場表現略遜於美股。
二、全市場行情
本週比特幣高位震蕩，其他加密貨幣表現疲軟，相關股票大幅下跌。市場關注焦點主要集中在以太坊生態系統上。
市值排名前300的加密貨幣中，漲幅最大的前五名是：LOKA (300%)、ZORA (60%)、ZBCN (50%)、KT

加密貨幣市場自6月以來經歷劇烈動蕩，暴跌分爲三個階段，分別是宏觀經濟影響、LUNA崩潰和金融機構危機。這場危機暴露了市場的槓杆過度、流動性枯竭等問題，顯示加密市場仍處於初期，需加強監管和風險管理，以建立更健康的生態系統。

文章探討了加密貨幣是否會迎來類似於"Diner's Club時刻"的突破。盡管加密貨幣自2009年以來逐漸發展，但仍未取代傳統支付方式。新興市場在數字支付上領先，而穩定幣因其低成本和無銀行帳戶需求，成爲跨境支付的有力選擇。傳統金融機構積極布局加密領域，顯示出對其潛力的看好。

Web3 發展趨勢引發廣泛討論，業內人士強調選擇發展地點時應考慮監管和基礎設施，迪拜備受青睞。社區建設被視爲項目成功關鍵，需保持透明度和鼓勵參與。面對市場波動，從業者理性看待，注重核心價值和實際應用，推動行業逐步成熟。

文章探討了Web3世界中計算機與錢包的發展，強調智能合約和去中心化應用（DApp）的迅猛增長。用戶通過鏈上地址實現匿名交互，而錢包作爲管理工具扮演關鍵角色。發展趨勢顯示，多鏈格局形成，質押機制逐步普及，錢包將成爲用戶進入Web3的主入口。同時，提出打造優質錢包的需求，包括多鏈體驗和便捷質押功能，以迎合Web3快速發展的特徵。

美國稅務部門正在評估加密貨幣的徵稅方案；新加坡央行專注於批發CBDC開發；吉爾吉斯斯坦央行起草加密貨幣監管法案；美國貨幣監理署提名新署長以推動加密企業獲取銀行服務。行業動態包括交易平台恢復提幣功能、多個比特幣基金申請等。

JLP作爲優質加密資產，年化收益率超過30%，並通過Neutral策略對沖風險。Neutral提供創新的風險管理，使得投資者在追求收益的同時降低潛在風險。選擇專業機構可獲得更好的資金安全保障。

ETH:鏈上經濟的新興儲備資產
近期，ETH作爲儲備資產的地位日益凸顯,尤其是在ETH儲備資產交易興起後。分析表明,ETH有望成爲長期牛市的主角。
要點概覽
- ETH正從被誤解的資產轉變爲稀缺、可編程的儲備資產,爲快速合規化的鏈上生態系統提供安全保障。
- ETH的自適應貨幣政策預計將使通脹率持續下降。即便100%質押,通脹率也最高約爲1.52%,到2125年將降至0.89%左右。這遠低於美元M2供應量6.36%的年均增速,甚至可與黃金相媲美。
- 機構採用加速,摩根大通和貝萊德等公司紛紛在以太坊上構建,推動了對ETH的持續需求。
- 鏈上資產增長與原生ETH質押之間年度相關

Solana生態系統的Launchpad市場正經歷激烈競爭，新興平台在代幣發行和市值上超過老牌平台，吸引了更多交易者。盡管老牌平台高頻交易者仍佔優勢，市場格局的變化顯示出行業的快速演變與活力。各方策略調整將影響未來市場走向。

一些00後年輕人積極投身Web3創業，展現出狂熱與理性的並存。他們從小接觸區塊鏈，認爲Web3是一種自然選擇，着重於探索和學習。盡管對行業有反思，但他們依然充滿期待，將Web3視爲人生旅程的一部分。

一起阿聯酋加密貨幣市場操縱案件揭示了行業監管缺失。做市商通過洗盤交易制造虛假交易量，吸引散戶，最終被監管機構提起訴訟並罰款。此案反映出加密市場的監管不足，亟需借鑑傳統金融市場的經驗，完善監管和透明度，以防止市場操縱，保護投資者。

Theoriq通過AI智能體的多層協議棧，推動DeFi領域的流動性管理。其旗艦產品AlphaSwarm利用三類智能體實現自動化管理，積極與頂尖科技公司合作，構建生態系統，並通過代幣$THQ激勵社區參與，努力在Agent市場中建立競爭優勢。

日本DMM Bitcoin交易所遭遇巨額加密資產流出事件
近日，一家知名加密資產交易所發生了大規模未經授權的比特幣流出事件。根據鏈上數據分析，這很可能是一起規模巨大的加密資產盜竊案，涉案金額高達約3億美元。犯罪嫌疑人採用了頗具創新性的作案手法。
此次事件在某種程度上與多年前發生在日本的另一起加密資產平台被盜案有相似之處。目前，受影響的交易所已採取措施，暫停新用戶註冊、加密資產提現和部分交易功能。該平台公開表示將承擔此次事件造成的全部損失。對於這家背景雄厚的公司而言，3億美元的損失雖然巨大，但仍在可承受範圍內，這對投資者來說是不幸中的萬幸。
交易所的資產管理機制
這家交易所隸屬於一個

區塊鏈技術正在改變金融交易方式，並展現出在電商等領域的應用潛力。其關鍵特性包括信息不可篡改、去中心化和無中介費用等。未來，區塊鏈有望推動數字經濟發展，並取代傳統商業模式。

去中心化穩定幣面臨中心化風險和監管威脅，當前市場被USDT和USDC壟斷，去中心化穩定幣仍處於發展初期。盡管存在市場需求，但規模小、競爭激烈，真正具備潛力的項目尚未建立壟斷優勢。

探析穩定幣浪潮：從Crypto圈的冷淡反應到Web2巨頭的攪局
穩定幣領域正經歷一場靜默的變革。亞馬遜和沃爾瑪等巨頭開始涉足穩定幣，引發了金融界的震動，甚至導致Visa股價下跌。然而，令人意外的是，盡管穩定幣市場呈現火熱態勢，加密貨幣圈內卻反應平平，有些資金甚至流向美股炒作相關概念股。這種反差引發了我們的思考。
Crypto原生敘事爲何對穩定幣熱潮無動於衷？
回顧過去，當政界人士提出發行數字貨幣時，加密貨幣圈內還充滿期待，認爲這將帶來溢出效應。而如今，真正具有大規模應用潛力的穩定幣機會出現，Crypto圈卻顯得茫然。這一現象背後的原因值得深究。
事實上，穩定幣業務的核心在於發行渠道