原文作者：Fairy，ChainCatcher
原文編輯：TB，ChainCatcher
“裝修”還能修掉联准会主席？
川普早在大選期間就開始“炮轟”鲍尔，如今更借裝修爭議之名，上陣“逼宮”。這場看似離譜的政治戲碼，正將全球市場情緒推向臨界點。
如今，鲍尔背負着怎樣的壓力？如果他真的被迫離任，將引發怎樣的風暴？
![鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？](https://piccdn.0daily.com/202507/16075953/k09kl3wjrdxh2vvq!webp)
 川普與鲍尔：長達七年的愛恨情仇
川普和鲍尔的矛盾，歸根結底就是一句話

TRUMP

情緒

原文作者：Fairy，ChainCatcher

原文編輯：TB，ChainCatcher

“裝修”還能修掉联准会主席？

川普早在大選期間就開始“炮轟”鲍尔，如今更借裝修爭議之名，上陣“逼宮”。這場看似離譜的政治戲碼，正將全球市場情緒推向臨界點。

如今，鲍尔背負着怎樣的壓力？如果他真的被迫離任，將引發怎樣的風暴？

![鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5f6160da03bb2b4e3c62ae7eeb50aa0b)

## 川普與鲍尔：長達七年的愛恨情仇

川普和鲍尔的矛盾，歸根結底就是一句話：一個想降息，一個死扛不降。就這個核心分歧，兩人從 2018 年僵持至今。

有趣的是，鲍尔的上任其實來自川普的欽點。2018 年 2 月，鲍尔正式就任联准会主席，由川普提名。此時的川普期待鲍尔推行寬松貨幣政策以支持經濟增長。

2018 年 10 月，川普首次公開批評鲍尔，稱联准会加息過快是“最大的威脅”，指責鲍尔“瘋了”。兩人的矛盾開始公開化，此後川普持續向鲍尔施壓，口水戰持續不斷。

2022 年，鲍尔獲拜登提名連任、任期延至 2026 年 5 月。進入 2024 年大選年後，情況進一步升級。無論是在競選過程中，還是勝出之後，川普都持續批評鲍尔“行動太慢、降息不力”。這幾個月來，川普已 N 次點名要求鲍尔辭職。

不過，川普想換掉鲍尔，並非易事。按照美國法律，總統無權因政策分歧解除联准会主席職務，除非能拿出“違法或嚴重失職”的證據。

今年 7 月，真正的突破口出現。川普團隊突然拋出“新劇本”：川普以“存在政治立場偏差”和“在國會做虛假陳述”爲由，要求國會調查鲍尔，指控鲍尔牽頭的联准会總部建築翻新項目存在重大違規嫌疑。

就在這期間，有傳言稱鲍尔正“考慮離職”，使得整件事迅速發酵。七年權力對抗，迎來高潮。

![鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-421c272317f82b2a86ae99055f4f7da9)

## 政策兩難：鲍尔的“貨幣煉獄”

前联准会經濟學家羅伯特·赫策爾直言：“联准会已被逼入死角”。

當前，鲍尔正身處貨幣政策的“煉獄”：一邊是川普關稅政策可能帶來物價上行壓力，另一邊卻是勞動力市場已顯現降溫跡象。雙重威脅給鲍尔和联准会的政策制定帶來了難題。

若联准会過早降息，可能導致消費者通脹預期失控；若選擇加息穩通脹，可能導致債市動蕩、利率飆升，或觸發“金融恐慌”。

經濟困局之外，其還面臨激烈的政治攻防戰。不過，對於川普的施壓，鲍尔選擇迎戰。他請求監察長繼續審查總部翻新項目，並罕見地通過联准会官網發聲，詳細回應成本漲原因，反駁“奢華裝修”指控。

經濟、政治雙線夾擊，鲍尔正處職業生涯中的艱難時刻。

![鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b38178f19f67faab85f03455183e3c82)

## 若鲍尔離職，會發生什麼？

如果鲍尔頂不住壓力下臺，整個全球金融市場的“定價錨”或將發生松動。

德意志銀行外匯策略全球主管Saravelos分析稱，若川普強行撤換鲍尔，隨後 24 小時內貿易加權美元指數可能暴跌 3% -4% ，固定收益市場將出現 30-40 個基點的拋售。美元和債券將背負“持續性”風險溢價，投資者還可能擔憂联准会與其他央行的貨幣互換協議被政治化。

Saravelos 進一步指出：“更令人擔憂的是美國經濟當前脆弱的外部融資狀況，這可能導致比我們預測更劇烈、更具破壞性的價格波動。” 

此外，荷蘭國際集團策略師團隊 Padhraic Garvey 等人發布報告稱，鲍尔提前離任“可能性較低”，但若發生將導致美債收益率曲線陡峭化，因爲投資者會預期利率下行、通脹加速以及联准会獨立性減弱。他們還指出，這將形成美元貶值的“致命組合”。

加密 KOL Phyrex 的分析更具風險資產視角。其分析道，即便川普順利換掉鲍尔，也未必就能“只手遮天”控制联准会。一旦通脹真的再度抬頭，新主席最終也得乖乖回歸緊縮路線。如果联准会在經濟尚穩、失業率低的前提下於 9 月開始降息，那麼風險資產可能短期迎來提振，加密市場也將受益。但當前利率仍在 4.5% ，後續要釋放的水仍然“多得很”。

![鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-17dbccbb5a6fb0c9b6f78201c642cc67)  
鲍尔的位子輕輕一晃，市場便會震蕩。這不僅是一場貨幣政策的博弈，更是一場權力與獨立性的較量。

原文作者：Fairy，ChainCatcher
原文编辑：TB，ChainCatcher
“装修”还能修掉美联储主席？
特朗普早在大选期间就开始“炮轰”鲍威尔，如今更借装修争议之名，上阵“逼宫”。这场看似离谱的政治戏码，正将全球市场情绪推向临界点。
如今，鲍威尔背负着怎样的压力？如果他真的被迫离任，将引发怎样的风暴？
![鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？](https://piccdn.0daily.com/202507/16075953/k09kl3wjrdxh2vvq!webp)
 特朗普与鲍威尔：长达七年的爱恨情仇
特朗普和鲍威尔的矛盾，归根结底就是一句话

原文作者：Fairy，ChainCatcher

原文编辑：TB，ChainCatcher

“装修”还能修掉美联储主席？

特朗普早在大选期间就开始“炮轰”鲍威尔，如今更借装修争议之名，上阵“逼宫”。这场看似离谱的政治戏码，正将全球市场情绪推向临界点。

如今，鲍威尔背负着怎样的压力？如果他真的被迫离任，将引发怎样的风暴？

![鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5f6160da03bb2b4e3c62ae7eeb50aa0b)

## 特朗普与鲍威尔：长达七年的爱恨情仇

特朗普和鲍威尔的矛盾，归根结底就是一句话：一个想降息，一个死扛不降。就这个核心分歧，两人从 2018 年僵持至今。

有趣的是，鲍威尔的上任其实来自特朗普的钦点。2018 年 2 月，鲍威尔正式就任美联储主席，由特朗普提名。此时的特朗普期待鲍威尔推行宽松货币政策以支持经济增长。

2018 年 10 月，特朗普首次公开批评鲍威尔，称美联储加息过快是“最大的威胁”，指责鲍威尔“疯了”。两人的矛盾开始公开化，此后特朗普持续向鲍威尔施压，口水战持续不断。

2022 年，鲍威尔获拜登提名连任、任期延至 2026 年 5 月。进入 2024 年大选年后，情况进一步升级。无论是在竞选过程中，还是胜出之后，特朗普都持续批评鲍威尔“行动太慢、降息不力”。这几个月来，特朗普已 N 次点名要求鲍威尔辞职。

不过，特朗普想换掉鲍威尔，并非易事。按照美国法律，总统无权因政策分歧解除美联储主席职务，除非能拿出“违法或严重失职”的证据。

今年 7 月，真正的突破口出现。特朗普团队突然抛出“新剧本”：特朗普以“存在政治立场偏差”和“在国会做虚假陈述”为由，要求国会调查鲍威尔，指控鲍威尔牵头的美联储总部建筑翻新项目存在重大违规嫌疑。

就在这期间，有传言称鲍威尔正“考虑离职”，使得整件事迅速发酵。七年权力对抗，迎来高潮。

![鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-421c272317f82b2a86ae99055f4f7da9)

## 政策两难：鲍威尔的“货币炼狱”

前美联储经济学家罗伯特·赫策尔直言：“美联储已被逼入死角”。

当前，鲍威尔正身处货币政策的“炼狱”：一边是特朗普关税政策可能带来物价上行压力，另一边却是劳动力市场已显现降温迹象。双重威胁给鲍威尔和美联储的政策制定带来了难题。

若美联储过早降息，可能导致消费者通胀预期失控；若选择加息稳通胀，可能导致债市动荡、利率飙升，或触发“金融恐慌”。

经济困局之外，其还面临激烈的政治攻防战。不过，对于特朗普的施压，鲍威尔选择迎战。他请求监察长继续审查总部翻新项目，并罕见地通过美联储官网发声，详细回应成本上涨原因，反驳“奢华装修”指控。

经济、政治双线夹击，鲍威尔正处职业生涯中的艰难时刻。

![鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b38178f19f67faab85f03455183e3c82)

## 若鲍威尔离职，会发生什么？

如果鲍威尔顶不住压力下台，整个全球金融市场的“定价锚”或将发生松动。

德意志银行外汇策略全球主管Saravelos分析称，若特朗普强行撤换鲍威尔，随后 24 小时内贸易加权美元指数可能暴跌 3% -4% ，固定收益市场将出现 30-40 个基点的抛售。美元和债券将背负“持续性”风险溢价，投资者还可能担忧美联储与其他央行的货币互换协议被政治化。

Saravelos 进一步指出：“更令人担忧的是美国经济当前脆弱的外部融资状况，这可能导致比我们预测更剧烈、更具破坏性的价格波动。” 

此外，荷兰国际集团策略师团队 Padhraic Garvey 等人发布报告称，鲍威尔提前离任“可能性较低”，但若发生将导致美债收益率曲线陡峭化，因为投资者会预期利率下行、通胀加速以及美联储独立性减弱。他们还指出，这将形成美元贬值的“致命组合”。

加密 KOL Phyrex 的分析更具风险资产视角。其分析道，即便特朗普顺利换掉鲍威尔，也未必就能“只手遮天”控制美联储。一旦通胀真的再度抬头，新主席最终也得乖乖回归紧缩路线。如果美联储在经济尚稳、失业率低的前提下于 9 月开始降息，那么风险资产可能短期迎来提振，加密市场也将受益。但当前利率仍在 4.5% ，后续要释放的水仍然“多得很”。

![鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-17dbccbb5a6fb0c9b6f78201c642cc67)  
鲍威尔的位子轻轻一晃，市场便会震荡。这不仅是一场货币政策的博弈，更是一场权力与独立性的较量。

鲍威尔去留倒计时：一场「装修」引发的全球金融风暴？

鲍尔去留倒計時：一場「裝修」引發的全球金融風暴？

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang\_web3）
![Odaily專訪PlayEstates：讓年輕人10美元當上全球房東](https://piccdn.0daily.com/202507/14121714/f0tfcm5jamb2vebj.jpg!webp)
2020 年疫情打亂了許多既定計劃，也讓 William Guo 在一段地產項目的推進過程中，看到了傳統金融體系的局限。對 Web3 與現實資產結合的探索，就此萌芽。
同樣的"顛覆基因"，如今已融入 PlayEstates 的底層架構。當用戶通過

Web3

傳統金融

*原創 | Odaily星球日報（**@OdailyChina**）*

*作者 | Ethan（**@ethanzhang\_web3**）*

![Odaily專訪PlayEstates：讓年輕人10美元當上全球房東](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3dda92f990989b7fae4c320e1be20686)

2020 年疫情打亂了許多既定計劃，也讓 William Guo 在一段地產項目的推進過程中，看到了傳統金融體系的局限。對 Web3 與現實資產結合的探索，就此萌芽。

同樣的"顛覆基因"，如今已融入 PlayEstates 的底層架構。當用戶通過 PNFT 收到鏈上房產的每日 USDC 收益共享時，當東南亞學生用 10 美元認購美國優質資產時，William 團隊在舊金山辦公室的電子屏前總會相視而笑。這些瞬間，讓四年前那個瀕臨破產的深夜決策顯得愈發珍貴。

正是這種"化危機爲接口"的基因，**讓 PlayEstates 在未公開營銷階段就吸引超 10000 名用戶**。Odaily星球日報發現，**其首批 35 萬美元內測資產兩周半售罄的記錄背後，是大量年輕用戶首次體驗"鏈上當房東"的震撼**——"原來資產積累可以像遊戲任務一樣可視化"。

而在與創始人 William Guo 的對話中，**"合規是生死線"、"流動性不是技術問題是人性問題"等犀利論斷頻出。這位試圖把"拼多多式體驗"植入房地產的 CEO，如何平衡 Delaware Series LLC 合規框架與 SocialFi 遊戲化設計？ToC 型 RWA 又能否真正衝破傳統金融高牆？**

以下爲Odaily星球日報專訪實錄，enjoy～

## 一、“玩”出來的路徑：從工程師到 RWA 創業者的進化論

**Odaily星球日報：能否簡單介紹一下您的背景？從傳統行業、科技領域一路走來，最終選擇切入 RWA 賽道，是出於什麼樣的考慮？**

**William Guo：**我最早從事的是工程和綠色科技相關的工作，後來所在公司被一家大型科技企業收購。隨後我與合夥人共同創立了基金，專注於智能與綠色建築方向，不僅做投資，也深度參與了一些地產項目的開發。可以說我們是從投資人和開發者兩個視角，積累了大量關於地產的實操經驗。

2020 年疫情爆發，我們在操作多個項目時，遭遇了現金流突然中斷的問題。原因是部分境外投資人無法入境籤約，傳統地產融資結構中高度依賴線下流程和中介體系的問題暴露無遺。這種結構性風險讓我們開始思考：是否可以通過區塊鏈技術，將資產進行數字化、碎片化，讓用戶直接在鏈上完成認購和流轉？

這個思路與 Web3 強調的“去中介化”“透明可驗證”天然契合。2022 年，我們正式啓動了 PlayEstates 項目，聚焦 RWA 賽道，希望連接美國本地的優質地產資產與全球鏈上用戶，探索傳統資產數字化的全新路徑。

**Odaily星球日報：您的背景非常多元，涵蓋了硬科技、地產以及風險投資等多個領域。這些經歷對您在構建 PlayEstates 的過程中起到了哪些影響？是否在產品設計或團隊運營方面有所體現？**

**William Guo：**這些多元背景的最大價值，是讓我在判斷方向和做重要決策時，少走了一些彎路。尤其是在合規與長期架構設計上，起到了關鍵作用。

PlayEstates 本質上涉及資產證券化，因此對合規要求非常高。我始終認爲，在監管尚未完全明朗的階段，貿然“創新”或者試圖繞開規則是極其危險的。我們希望項目從第一天起就走在正確的軌道上，而不是等到做大後再來補課。

因此，在組建團隊時，我特別注重法律與合規背景，目前團隊中很多核心成員，包括法律顧問，都是在我此前創業或投資經歷中長期合作的夥伴，彼此之間高度信任、理念一致。這種默契使得我們在產品結構設計、流程管理乃至對外對接上效率更高，也更穩健可靠。

**Odaily星球日報：外界常將 PlayEstates 視爲“房地產版 NFT 平台”，但在您看來，最容易被忽略的核心能力是什麼？未來是否也會開放 Tokenization-as-a-Service？**

**William Guo：**這是一個很常見的誤解。我們目前確實採用了 NFT 模式進行資產上鏈，但這只是現階段的技術實現方式之一，未來不排除根據市場反饋和流動性需求，轉向採用 FT（同質化代幣）結構，以提升二級市場的交易效率和靈活性。

從更本質的角度來說，我們真正的核心能力，不止於“把房地產做成 NFT”。我們的長處是具備完整的資產獲取、管理、分發和合規處理能力，特別是在地產類資產的獲取渠道、投資結構與運營經驗上具有顯著優勢。目前平台上多數資產，都是來自我們自身基金或與合作家族辦公室聯合開發的項目，這些資源並非輕易可復制。

此外，我們的目標遠不止於房地產。雖然房地產是最成熟、也是我們最熟悉的賽道，但我們正在**逐步擴展至其他高收益、可合規上鏈的資產類型**，如**新能源、油田、礦場**等。這些方向已進入籌備流程，未來也將上線平台。

從長遠看，我們希望 PlayEstates 成爲一個“**多資產支持型**”的 RWA 基礎設施平台，而不是一個“房地產 NFT 商城”。我們也計劃逐步開放 Tokenization-as-a-Service（TaaS），服務更多有真實資產但缺乏鏈上工具的機構與開發者。

## 二、用雙代幣重構現實資產：PlayEstates 的模式、產品與跨鏈野心

**Odaily星球日報：PlayEstates 採用了 Delaware Series LLC 架構，並結合 NFT 發行房地產資產。在您看來，這種架構在合規和治理上具備哪些核心優勢？**

**William Guo：**我們採用的是 Delaware Series LLC 架構，配合 Regulation D 和 Regulation S 的合規路徑，目的是在確保合法合規的同時實現高效治理和風險隔離。這種架構已經被 RealT 等早期項目驗證有效，我們的合規顧問團隊也正是當年參與 RealT 合規設計的 Resmith 律所。

每個 Series 對應一項獨立資產，法律上互爲隔離主體，這意味着即使某個項目出現違約或流動性問題，也不會波及其他資產，從根本上避免系統性風險。同時，每項資產可以獨立運營、申報、管理，更有助於我們做多樣化布局。

在監管層面，美國本土用戶通過 Reg D 路徑參與，只需完成 KYC 認證；海外用戶則通過設立在 BVI 的 Series Fund 按 Reg S 方式合規接入。這種“內外分離”的結構設計，確保了房地產資產在 NFT 化過程中的合法性與透明度，也有效規避了“證券型 NFT”的潛在監管風險。

**Odaily星球日報：PlayEstates 推出的“PNFT + OWND”雙代幣結構在 RWA 賽道中較爲少見，您能否簡要介紹其設計邏輯與優勢？**

**William Guo：**我們的設計採用了 NFT 與 OWND 的雙代幣結構，目的是在合規前提下最大化用戶覆蓋面與資產流動性。

NFT 是資產的數字憑證，用戶完成 KYC 後，可通過該憑證每日獲得 USDC 收益；而未完成 KYC 的用戶，則以 OWND 代幣形式領取收益，從而規避部分地區的合規與稅務障礙。OWND 還可作爲平台內可流通的實用代幣，具備上交易所的潛力，爲更多用戶參與提供靈活路徑。

與 REITs 或 RealT 模式相比，我們在兩方面做了優化：一是流動性更高，NFT 可在平台或其他支持的 NFT 市場自由轉讓；二是交易限制更少，避免了諸如 RealT 項目中因合規需鎖倉數月的問題，用戶可更便捷地進出資產市場。

這套結構由我們與全球 TOP 5 律所的合規顧問團隊聯合設計，希望爲不同身分狀態與地區的用戶提供兼顧安全與效率的入口。

**Odaily星球日報：每日分紅和 SAFU 基金是 PlayEstates 的一個亮點，這套機制的運作邏輯是怎樣的？如何協同實現自動收益分配？**

**William Guo：**我們的收益分配機制本質上是資產收益上鏈化。資產端的回報會以 USDC 的形式每日分發給持有相關資產的用戶。這一機制的好處是雙重的：一方面提升了平台的透明度，所有收益記錄均可在鏈上查驗；另一方面也便於未來合規申報或稅務處理。

我們將持有 NFT 的用戶視爲資產“數字股東”，每日獲得分紅。整個分紅過程自動化執行，記錄公開可查，也能作爲我們平台履約能力的鏈上證明。隨着 AUM 的增長，我們希望借此強化用戶信任，尤其是傳統 Web2 用戶的信心建立。

![Odaily專訪PlayEstates：讓年輕人10美元當上全球房東](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e1d7938a8c27969f7c375b0b7b8feb84)

**Odaily星球日報：相比 Ondo、RealT 等項目，PlayEstates 有哪些關鍵差異？尤其在 ToC 參與路徑和產品體驗上的策略？**

**William Guo：**我認爲當前 RWA 賽道的核心挑戰並非資產上鏈，而是鏈上流動性不足。技術和合規路徑已經逐步成熟，但很多項目上鏈後缺乏真實用戶參與，代幣“形有而神無”。

PlayEstates 的策略是從源頭解決流動性問題。我們不是單純將資產代幣化，而是引入了 SocialFi 和 GameFi 的機制，讓用戶在“玩”的過程中參與資產，提升交互體驗和交易頻次。類似拼多多通過娛樂化手段吸引用戶參與，我們也希望在小額投資中提供成就感和黏性，從而建立用戶信任。

相比傳統 RWA 項目偏重 ToB 投資邏輯，我們選擇更堅定地走 ToC 路線。因爲我們相信：只要有用戶，就有流動性；有流動性，資產方自然會接入。這種模式不僅減少中介環節、提升退出效率，也更符合 Web3 去中心化的精神。

**Odaily星球日報：PlayEstates 目前已經與哪些美國地產機構、托管方、支付系統（如 Banxa）完成集成？這些集成過程中最難的點是什麼？**

**William Guo：**在地產機構這塊，首先我們有自己的投資機構在支持我們，其次是在美國當地有很多合作的家族辦公室，能夠持續爲我們帶來資產包和合同資源，這對平台 AUM 增長幫助很大。

支付系統這邊，我們現在已經上線了包括 Banxa 和 MoonPay 在內的多個鏈上支付服務商。我們正與 MoonPay 一起搭建一個完整的支付系統框架，未來也會逐步接入 Apple Pay、Google Pay、ACH（自動清算系統）、Wire Transfer（電匯）等多種支付方式，以滿足不同用戶的偏好。

同時，我們也在和美國的一家銀行 Customers Bank 進行合作洽談。這家銀行在 Circle 合作銀行倒閉後，接手了很多與虛擬貨幣相關的支付資源。它目前支持 46 種貨幣與 USDC 的兌換，如果合作達成，將會顯著提升我們的支付效率，減少用戶中間環節，也更有利於爲用戶節省成本、提高資金使用效率。

在這些集成過程中，挑戰主要不在技術實現上，而在於如何在合規的框架下對接多個系統與服務，確保安全性、用戶體驗和合規性三者的平衡。

## 三、RWA 不只是合規和收益：PlayEstates 想定義的未來資產體驗

**Odialy 星球日報：PlayEstates 當前主要用戶分布在哪些國家？未來增長重點市場是？**

**William Guo：**目前我們的用戶主要集中在兩個區域：**美國本土和東南亞地區。**

在美國，團隊成員、資產方以及早期投資人多數位於本地，因此我們在美國積累了一批較有認知和資源基礎的合格投資人，他們本身對當地房地產資產較爲熟悉，認購意願也比較強。

而東南亞是我們另一個重要市場，尤其是來自中國大陸、香港及週邊地區的用戶，這些用戶普遍有資產全球化配置的意願，希望能夠將本地的現金或資產更高效地投資到美國等國家的優質資產中。但由於渠道、信息或門檻等限制，過去這類投資機會並不容易觸達。

我們平台正好可以作爲一個解決“信息差”的工具，幫助他們完成資產配置，並實現對部分以往難以觸達的資產類別的間接持有。

從未來拓展方向來看，我們依然會重點關注**東南亞市場**，也正在關注**中東區域**的機會，尤其是隨着部分國家開放對鏈上資產的探索，我們希望未來能在這些區域推動更多落地實踐。

**Odaily星球日報：PlayEstates 提出要“幫助年輕人積累資產”。在您看來，Z 世代目前面臨的最大資產困境是什麼？PlayEstates 又將如何切入？**

**William Guo：**我認爲，Z 世代面臨的最大困境在於“資產起點過高”。上一代人或許還能通過努力工作攢下首付買房，而如今的年輕人，則要面對房價飛漲、通脹壓力大、資產估值持續抬升等問題，想要靠自身積累去獲得一套房產或一份優質資產，難度越來越大。

我們希望解決的，正是這個“入場門檻”問題。PlayEstates 允許用戶以 10 美元起認購現實世界資產份額——通過資產的“碎片化”，讓年輕人可以低成本參與，並逐步完成資產積累。

**Odaily星球日報：您怎麼看待當前 RWA 的主流敘事趨勢？傳統機構的入場對賽道是利好嗎？**

**William Guo：**我覺得這肯定是個好事。我們最早進入這個賽道的時候，其實大多數傳統機構還在觀望，他們的決策流程比較慢，反應也沒那麼快。當時主要是一些像我們這樣的創業者在一邊摸索一邊把這條路鋪出來。

但現在已經能明顯看到轉變了——這些機構開始認可 RWA 的方向，也在布局了。他們現在也嘗試把一些資產通過區塊鏈的方式發上鏈，無論是作爲產品發行，還是作爲資產配置的一個通道。

我覺得這對整個行業是正向的。一方面有利於形成良性競爭，推動整個生態往前走；另一方面對散戶來說也是一種背書——他們會意識到原來這條賽道是可信的，是被傳統金融也看好的。最終大家就是去選擇適合自己的平台和資產類型，PlayEstates 只是其中一個選項。

現在還是早期階段，市場還有很大空間，機構的加入，只會讓這個賽道發展得更快、更穩。

**Odaily星球日報：PlayEstates 下一階段會有哪些功能迭代？比如移動端、DAO 治理或資產拍賣？**

**William Guo：**我們在今年 Q4 會上線手機端的 App，安卓和 iOS 版本都會同時推出。這樣用戶就可以更方便地在移動端完成認購、查看收益或者參與治理了。

同時，Q4 我們也會陸續上線 DAO 的相關治理機制。因爲對於資產持有者來說，他們應該有權參與到資產的管理中，比如說是否出售某個資產，或者是怎麼去提升收益，未來這些都會通過投票的形式實現。

至於借貸、資產組合這些衍生功能，現在也在推進合規流程中，我們也在對接一些比較合適的合作方。這部分可能還需要再過兩三個季度去打磨。

我們現在比較看重的一點是：錢在平台上，我們其實是有責任的。我們不是說把錢收進來就結束了，而是希望通過更好的資產設計或者衍生產品，真正做到“讓錢生錢”，然後把收益反饋給用戶和投資人。

**Odaily星球日報：最後，您認爲當前 RWA 的最大痛點是合規還是流動性？在您看來，下一代 RWA 項目必須解決哪些關鍵問題？**

**William Guo：**這兩個痛點其實是密切相關的。合規是基礎，如果連合規都沒做好，資產上鏈就缺乏法律保障，更談不上用戶信任。而流動性則決定了用戶參與的意願和體驗，很多項目雖然上了鏈，但因手續復雜、退出困難或費用高，用戶最後到手的資產價值被打了折扣，自然難以持續。

在我看來，真正具備長期潛力的下一代 RWA 項目，必須同時解決三件事：**合規、流動性和資產質量。**

第一是**合規本地化**。不同國家的監管要求差異巨大，不能用一套方案走遍全球。PlayEstates 採用的是分區合規策略，比如美國用戶走 Reg D，海外用戶通過 BVI 架構接入，確保不同地區用戶都在可控範圍內參與。

第二是**流動性體驗**。我們不僅關注資產是否能轉讓，更關注支付、認購、退出的整個路徑是否順暢。PlayEstates 通過 GameFi、SocialFi 模型降低門檻，同時優化鏈上交互流程，提升參與效率。

第三是**資產質量本身**。目前有些項目包裝不良資產上鏈，本質是“換殼融資”，對用戶和行業都是傷害。我們始終堅持只上線真實、優質、回報結構清晰的資產，並賦予用戶自由進出的權利。

這三點缺一不可，真正構成了新一代 RWA 項目的護城河。

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang\_web3）
![Odaily专访PlayEstates：让年轻人10美元当上全球房东](https://piccdn.0daily.com/202507/14121714/f0tfcm5jamb2vebj.jpg!webp)
2020 年疫情打乱了许多既定计划，也让 William Guo 在一段地产项目的推进过程中，看到了传统金融体系的局限。对 Web3 与现实资产结合的探索，就此萌芽。
同样的"颠覆基因"，如今已融入 PlayEstates 的底层架构。当用户通过

*原创 | Odaily星球日报（**@OdailyChina**）*

*作者 | Ethan（**@ethanzhang\_web3**）*

![Odaily专访PlayEstates：让年轻人10美元当上全球房东](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3dda92f990989b7fae4c320e1be20686)

2020 年疫情打乱了许多既定计划，也让 William Guo 在一段地产项目的推进过程中，看到了传统金融体系的局限。对 Web3 与现实资产结合的探索，就此萌芽。

同样的"颠覆基因"，如今已融入 PlayEstates 的底层架构。当用户通过 PNFT 收到链上房产的每日 USDC 收益共享时，当东南亚学生用 10 美元认购美国优质资产时，William 团队在旧金山办公室的电子屏前总会相视而笑。这些瞬间，让四年前那个濒临破产的深夜决策显得愈发珍贵。

正是这种"化危机为接口"的基因，**让 PlayEstates 在未公开营销阶段就吸引超 10000 名用户**。Odaily星球日报发现，**其首批 35 万美元内测资产两周半售罄的记录背后，是大量年轻用户首次体验"链上当房东"的震撼**——"原来资产积累可以像游戏任务一样可视化"。

而在与创始人 William Guo 的对话中，**"合规是生死线"、"流动性不是技术问题是人性问题"等犀利论断频出。这位试图把"拼多多式体验"植入房地产的 CEO，如何平衡 Delaware Series LLC 合规框架与 SocialFi 游戏化设计？ToC 型 RWA 又能否真正冲破传统金融高墙？**

以下为Odaily星球日报专访实录，enjoy～

## 一、“玩”出来的路径：从工程师到 RWA 创业者的进化论

**Odaily星球日报：能否简单介绍一下您的背景？从传统行业、科技领域一路走来，最终选择切入 RWA 赛道，是出于什么样的考虑？**

**William Guo：**我最早从事的是工程和绿色科技相关的工作，后来所在公司被一家大型科技企业收购。随后我与合伙人共同创立了基金，专注于智能与绿色建筑方向，不仅做投资，也深度参与了一些地产项目的开发。可以说我们是从投资人和开发者两个视角，积累了大量关于地产的实操经验。

2020 年疫情爆发，我们在操作多个项目时，遭遇了现金流突然中断的问题。原因是部分境外投资人无法入境签约，传统地产融资结构中高度依赖线下流程和中介体系的问题暴露无遗。这种结构性风险让我们开始思考：是否可以通过区块链技术，将资产进行数字化、碎片化，让用户直接在链上完成认购和流转？

这个思路与 Web3 强调的“去中介化”“透明可验证”天然契合。2022 年，我们正式启动了 PlayEstates 项目，聚焦 RWA 赛道，希望连接美国本地的优质地产资产与全球链上用户，探索传统资产数字化的全新路径。

**Odaily星球日报：您的背景非常多元，涵盖了硬科技、地产以及风险投资等多个领域。这些经历对您在构建 PlayEstates 的过程中起到了哪些影响？是否在产品设计或团队运营方面有所体现？**

**William Guo：**这些多元背景的最大价值，是让我在判断方向和做重要决策时，少走了一些弯路。尤其是在合规与长期架构设计上，起到了关键作用。

PlayEstates 本质上涉及资产证券化，因此对合规要求非常高。我始终认为，在监管尚未完全明朗的阶段，贸然“创新”或者试图绕开规则是极其危险的。我们希望项目从第一天起就走在正确的轨道上，而不是等到做大后再来补课。

因此，在组建团队时，我特别注重法律与合规背景，目前团队中很多核心成员，包括法律顾问，都是在我此前创业或投资经历中长期合作的伙伴，彼此之间高度信任、理念一致。这种默契使得我们在产品结构设计、流程管理乃至对外对接上效率更高，也更稳健可靠。

**Odaily星球日报：外界常将 PlayEstates 视为“房地产版 NFT 平台”，但在您看来，最容易被忽略的核心能力是什么？未来是否也会开放 Tokenization-as-a-Service？**

**William Guo：**这是一个很常见的误解。我们目前确实采用了 NFT 模式进行资产上链，但这只是现阶段的技术实现方式之一，未来不排除根据市场反馈和流动性需求，转向采用 FT（同质化代币）结构，以提升二级市场的交易效率和灵活性。

从更本质的角度来说，我们真正的核心能力，不止于“把房地产做成 NFT”。我们的长处是具备完整的资产获取、管理、分发和合规处理能力，特别是在地产类资产的获取渠道、投资结构与运营经验上具有显著优势。目前平台上多数资产，都是来自我们自身基金或与合作家族办公室联合开发的项目，这些资源并非轻易可复制。

此外，我们的目标远不止于房地产。虽然房地产是最成熟、也是我们最熟悉的赛道，但我们正在**逐步扩展至其他高收益、可合规上链的资产类型**，如**新能源、油田、矿场**等。这些方向已进入筹备流程，未来也将上线平台。

从长远看，我们希望 PlayEstates 成为一个“**多资产支持型**”的 RWA 基础设施平台，而不是一个“房地产 NFT 商城”。我们也计划逐步开放 Tokenization-as-a-Service（TaaS），服务更多有真实资产但缺乏链上工具的机构与开发者。

## 二、用双代币重构现实资产：PlayEstates 的模式、产品与跨链野心

**Odaily星球日报：PlayEstates 采用了 Delaware Series LLC 架构，并结合 NFT 发行房地产资产。在您看来，这种架构在合规和治理上具备哪些核心优势？**

**William Guo：**我们采用的是 Delaware Series LLC 架构，配合 Regulation D 和 Regulation S 的合规路径，目的是在确保合法合规的同时实现高效治理和风险隔离。这种架构已经被 RealT 等早期项目验证有效，我们的合规顾问团队也正是当年参与 RealT 合规设计的 Resmith 律所。

每个 Series 对应一项独立资产，法律上互为隔离主体，这意味着即使某个项目出现违约或流动性问题，也不会波及其他资产，从根本上避免系统性风险。同时，每项资产可以独立运营、申报、管理，更有助于我们做多样化布局。

在监管层面，美国本土用户通过 Reg D 路径参与，只需完成 KYC 认证；海外用户则通过设立在 BVI 的 Series Fund 按 Reg S 方式合规接入。这种“内外分离”的结构设计，确保了房地产资产在 NFT 化过程中的合法性与透明度，也有效规避了“证券型 NFT”的潜在监管风险。

**Odaily星球日报：PlayEstates 推出的“PNFT + OWND”双代币结构在 RWA 赛道中较为少见，您能否简要介绍其设计逻辑与优势？**

**William Guo：**我们的设计采用了 NFT 与 OWND 的双代币结构，目的是在合规前提下最大化用户覆盖面与资产流动性。

NFT 是资产的数字凭证，用户完成 KYC 后，可通过该凭证每日获得 USDC 收益；而未完成 KYC 的用户，则以 OWND 代币形式领取收益，从而规避部分地区的合规与税务障碍。OWND 还可作为平台内可流通的实用代币，具备上交易所的潜力，为更多用户参与提供灵活路径。

与 REITs 或 RealT 模式相比，我们在两方面做了优化：一是流动性更高，NFT 可在平台或其他支持的 NFT 市场自由转让；二是交易限制更少，避免了诸如 RealT 项目中因合规需锁仓数月的问题，用户可更便捷地进出资产市场。

这套结构由我们与全球 TOP 5 律所的合规顾问团队联合设计，希望为不同身份状态与地区的用户提供兼顾安全与效率的入口。

**Odaily星球日报：每日分红和 SAFU 基金是 PlayEstates 的一个亮点，这套机制的运作逻辑是怎样的？如何协同实现自动收益分配？**

**William Guo：**我们的收益分配机制本质上是资产收益上链化。资产端的回报会以 USDC 的形式每日分发给持有相关资产的用户。这一机制的好处是双重的：一方面提升了平台的透明度，所有收益记录均可在链上查验；另一方面也便于未来合规申报或税务处理。

我们将持有 NFT 的用户视为资产“数字股东”，每日获得分红。整个分红过程自动化执行，记录公开可查，也能作为我们平台履约能力的链上证明。随着 AUM 的增长，我们希望借此强化用户信任，尤其是传统 Web2 用户的信心建立。

![Odaily专访PlayEstates：让年轻人10美元当上全球房东](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e1d7938a8c27969f7c375b0b7b8feb84)

**Odaily星球日报：相比 Ondo、RealT 等项目，PlayEstates 有哪些关键差异？尤其在 ToC 参与路径和产品体验上的策略？**

**William Guo：**我认为当前 RWA 赛道的核心挑战并非资产上链，而是链上流动性不足。技术和合规路径已经逐步成熟，但很多项目上链后缺乏真实用户参与，代币“形有而神无”。

PlayEstates 的策略是从源头解决流动性问题。我们不是单纯将资产代币化，而是引入了 SocialFi 和 GameFi 的机制，让用户在“玩”的过程中参与资产，提升交互体验和交易频次。类似拼多多通过娱乐化手段吸引用户参与，我们也希望在小额投资中提供成就感和黏性，从而建立用户信任。

相比传统 RWA 项目偏重 ToB 投资逻辑，我们选择更坚定地走 ToC 路线。因为我们相信：只要有用户，就有流动性；有流动性，资产方自然会接入。这种模式不仅减少中介环节、提升退出效率，也更符合 Web3 去中心化的精神。

**Odaily星球日报：PlayEstates 目前已经与哪些美国地产机构、托管方、支付系统（如 Banxa）完成集成？这些集成过程中最难的点是什么？**

**William Guo：**在地产机构这块，首先我们有自己的投资机构在支持我们，其次是在美国当地有很多合作的家族办公室，能够持续为我们带来资产包和合同资源，这对平台 AUM 增长帮助很大。

支付系统这边，我们现在已经上线了包括 Banxa 和 MoonPay 在内的多个链上支付服务商。我们正与 MoonPay 一起搭建一个完整的支付系统框架，未来也会逐步接入 Apple Pay、Google Pay、ACH（自动清算系统）、Wire Transfer（电汇）等多种支付方式，以满足不同用户的偏好。

同时，我们也在和美国的一家银行 Customers Bank 进行合作洽谈。这家银行在 Circle 合作银行倒闭后，接手了很多与虚拟货币相关的支付资源。它目前支持 46 种货币与 USDC 的兑换，如果合作达成，将会显著提升我们的支付效率，减少用户中间环节，也更有利于为用户节省成本、提高资金使用效率。

在这些集成过程中，挑战主要不在技术实现上，而在于如何在合规的框架下对接多个系统与服务，确保安全性、用户体验和合规性三者的平衡。

## 三、RWA 不只是合规和收益：PlayEstates 想定义的未来资产体验

**Odialy 星球日报：PlayEstates 当前主要用户分布在哪些国家？未来增长重点市场是？**

**William Guo：**目前我们的用户主要集中在两个区域：**美国本土和东南亚地区。**

在美国，团队成员、资产方以及早期投资人多数位于本地，因此我们在美国积累了一批较有认知和资源基础的合格投资人，他们本身对当地房地产资产较为熟悉，认购意愿也比较强。

而东南亚是我们另一个重要市场，尤其是来自中国大陆、香港及周边地区的用户，这些用户普遍有资产全球化配置的意愿，希望能够将本地的现金或资产更高效地投资到美国等国家的优质资产中。但由于渠道、信息或门槛等限制，过去这类投资机会并不容易触达。

我们平台正好可以作为一个解决“信息差”的工具，帮助他们完成资产配置，并实现对部分以往难以触达的资产类别的间接持有。

从未来拓展方向来看，我们依然会重点关注**东南亚市场**，也正在关注**中东区域**的机会，尤其是随着部分国家开放对链上资产的探索，我们希望未来能在这些区域推动更多落地实践。

**Odaily星球日报：PlayEstates 提出要“帮助年轻人积累资产”。在您看来，Z 世代目前面临的最大资产困境是什么？PlayEstates 又将如何切入？**

**William Guo：**我认为，Z 世代面临的最大困境在于“资产起点过高”。上一代人或许还能通过努力工作攒下首付买房，而如今的年轻人，则要面对房价飞涨、通胀压力大、资产估值持续抬升等问题，想要靠自身积累去获得一套房产或一份优质资产，难度越来越大。

我们希望解决的，正是这个“入场门槛”问题。PlayEstates 允许用户以 10 美元起认购现实世界资产份额——通过资产的“碎片化”，让年轻人可以低成本参与，并逐步完成资产积累。

**Odaily星球日报：您怎么看待当前 RWA 的主流叙事趋势？传统机构的入场对赛道是利好吗？**

**William Guo：**我觉得这肯定是个好事。我们最早进入这个赛道的时候，其实大多数传统机构还在观望，他们的决策流程比较慢，反应也没那么快。当时主要是一些像我们这样的创业者在一边摸索一边把这条路铺出来。

但现在已经能明显看到转变了——这些机构开始认可 RWA 的方向，也在布局了。他们现在也尝试把一些资产通过区块链的方式发上链，无论是作为产品发行，还是作为资产配置的一个通道。

我觉得这对整个行业是正向的。一方面有利于形成良性竞争，推动整个生态往前走；另一方面对散户来说也是一种背书——他们会意识到原来这条赛道是可信的，是被传统金融也看好的。最终大家就是去选择适合自己的平台和资产类型，PlayEstates 只是其中一个选项。

现在还是早期阶段，市场还有很大空间，机构的加入，只会让这个赛道发展得更快、更稳。

**Odaily星球日报：PlayEstates 下一阶段会有哪些功能迭代？比如移动端、DAO 治理或资产拍卖？**

**William Guo：**我们在今年 Q4 会上线手机端的 App，安卓和 iOS 版本都会同时推出。这样用户就可以更方便地在移动端完成认购、查看收益或者参与治理了。

同时，Q4 我们也会陆续上线 DAO 的相关治理机制。因为对于资产持有者来说，他们应该有权参与到资产的管理中，比如说是否出售某个资产，或者是怎么去提升收益，未来这些都会通过投票的形式实现。

至于借贷、资产组合这些衍生功能，现在也在推进合规流程中，我们也在对接一些比较合适的合作方。这部分可能还需要再过两三个季度去打磨。

我们现在比较看重的一点是：钱在平台上，我们其实是有责任的。我们不是说把钱收进来就结束了，而是希望通过更好的资产设计或者衍生产品，真正做到“让钱生钱”，然后把收益反馈给用户和投资人。

**Odaily星球日报：最后，您认为当前 RWA 的最大痛点是合规还是流动性？在您看来，下一代 RWA 项目必须解决哪些关键问题？**

**William Guo：**这两个痛点其实是密切相关的。合规是基础，如果连合规都没做好，资产上链就缺乏法律保障，更谈不上用户信任。而流动性则决定了用户参与的意愿和体验，很多项目虽然上了链，但因手续复杂、退出困难或费用高，用户最后到手的资产价值被打了折扣，自然难以持续。

在我看来，真正具备长期潜力的下一代 RWA 项目，必须同时解决三件事：**合规、流动性和资产质量。**

第一是**合规本地化**。不同国家的监管要求差异巨大，不能用一套方案走遍全球。PlayEstates 采用的是分区合规策略，比如美国用户走 Reg D，海外用户通过 BVI 架构接入，确保不同地区用户都在可控范围内参与。

第二是**流动性体验**。我们不仅关注资产是否能转让，更关注支付、认购、退出的整个路径是否顺畅。PlayEstates 通过 GameFi、SocialFi 模型降低门槛，同时优化链上交互流程，提升参与效率。

第三是**资产质量本身**。目前有些项目包装不良资产上链，本质是“换壳融资”，对用户和行业都是伤害。我们始终坚持只上线真实、优质、回报结构清晰的资产，并赋予用户自由进出的权利。

这三点缺一不可，真正构成了新一代 RWA 项目的护城河。