德州通過比特幣儲備法案，撥款1000萬美元建立州級儲備基金

近日，德克薩斯州成爲全美第三個通過立法設立州級戰略比特幣儲備的州。雖然亞利桑那州和新罕布什爾州在法案上先行一步，但德州是首個設立獨立、由公共資金支持的比特幣儲備基金的州，而非僅授權。

州政府已撥款1000萬美元，在本財政雙年度內用於購買比特幣。這一基金將由州主計長管理，並設立在州財政系統之外。同時，州長還簽署了一項法案，確保該比特幣儲備基金在法律上不受州財政週期性"資金清掃"機制的影響，即不會被挪用於一般財政用途。即使到明年夏天前尚未購買任何比特幣，該儲備基金的法律地位也將繼續存在。

SB21法案核心內容

法案認爲，比特幣及其他加密貨幣具備提升德州財政韌性的戰略潛力，可作爲對抗通脹與經濟波動的工具，建立戰略比特幣儲備具有增強州民財務保障的公共利益。

主要規定包括：

1. 資產運用靈活：主計長可根據理性謹慎投資人標準進行投資、交換、出售、管理或持有行爲。
2. 儲備資金可與州財政資金池共同投資。
3. 除非獲得授權，主計長不得將儲備資金轉入州財政。
4. 投資資產範圍：購買的加密貨幣在過去24個月內的平均市值不得低於5000億美元。

在執行層面，主計長可與具備冷錢包安全托管技術的合格托管人以及協助資產購買和管理的合格流動性提供者籤訂合同。法案還允許使用衍生品，並設立了五人組成的戰略比特幣儲備顧問委員會。

從貴金屬到比特幣：金融主權探索

參與法案起草的衆議員表示，民衆擁有、持有並使用他們彼此認可的任何交換媒介的權利是毋庸置疑的。他認爲戰略比特幣儲備與現有的貴金屬托管庫在功能上是互補的，都能提供稀缺、有價值、可供個人之間轉移的資源，且都是對抗通脹的有效手段。

比特幣戰略儲備的地方實踐

響應聯邦政策，美國州級別的各類比特幣儲備法案正在加緊審議中。6月25日，亞利桑那州通過了另一項"比特幣儲備"法案。

專家認爲，各州作爲"政策實驗室"可以更快速、更貼近民意地測試新政策。與聯邦政府相比，各州面臨更多財政約束，而戰略比特幣儲備的核心意義在於保值公共資金，對抗通脹，確保州政府未來能履行義務。

此外，各州財政結構差異很大，有的州希望將比特幣整合進已有投資組合，或嘗試更前沿的金融工具，如"比特幣市政債券"，甚至爲投資人提供免稅的比特幣收益空間。

德州這筆1000萬美元的支出只佔州年預算的0.00004%，可視爲"試水"。目前最重要的是確保相關部門具備足夠能力，與合格托管商協作，確保儲備的安全托管、合規審計等流程。

相關機構正在與有意向的企業召開會議，後續將開展公開透明的招標流程。法案授權主計長可使用衍生品獲取比特幣敞口，但專家建議直接托管實物比特幣、掌握私鑰，而非簡單購買ETF。

法案對"流動性提供方"設定了詳細條件，但對"合格托管人"的定義則更靈活，可能是爲了擴大競爭範圍。不同機構都有各自的托管解決方案，相關部門將需要一定的學習過程來評估各類方案。