O mercado RWA está a prosperar, e as instituições financeiras tradicionais estão em pulgas

A tokenização de ativos do mundo real (RWA) está se tornando uma das aplicações mais promissoras da tecnologia blockchain em todo o mundo. Ela promete trazer maior eficiência e segurança aos mercados financeiros, impulsionando a inovação financeira na era digital.

De acordo com especialistas do setor, o mercado RWA desenvolveu-se rapidamente em 2023. Com a compressão dos rendimentos on-chain e o aumento das taxas de juro da Reserva Federal dos EUA, houve uma grande diferenciação entre as taxas on-chain e off-chain. A emergência do RWA promete colmatar essa lacuna e resolver o problema da subutilização do mercado de stablecoins. Esta força disruptiva está a libertar o potencial desta classe de ativos, mudando fundamentalmente a forma como o valor é criado, transferido e armazenado.

Atualmente, o foco da indústria mudou para a tokenização de instrumentos financeiros regulamentados, como bilhetes do tesouro, imóveis, metais preciosos e arte. Entre eles, o produto de tokenização de títulos do Tesouro de curto prazo arrecadou US$ 123 milhões em pouco mais de cinco meses, e a resposta foi esmagadora. Isso reflete a busca do mercado por taxas livres de risco, evitando o processo complicado de negociação tradicional de títulos.

Com a ampla adoção de títulos digitais tokenizados, a indústria está explorando a aplicação de modelos semelhantes a outros títulos listados com liquidez. Os Ativos do Mundo Real (RWA) têm potencial para se estender a áreas como imóveis, títulos corporativos e vinhos raros, prevendo-se que adicionem centenas de milhares de milhões de dólares ao mercado. Nos próximos trimestres, à medida que as taxas de juros sem risco continuarem a subir, várias instituições podem adotar bilhetes tokenizados devido a incentivos econômicos, enquanto o setor DeFi também verá inovações adicionais.

Embora os RWA ainda estejam em fase inicial, já atraíram o forte interesse de participantes nativos de criptomoedas e da Instituição financeira TradFi. O Project Guardian do banco central de Singapura conseguiu aplicar DeFi no mercado de financiamento por grosso, realizando testes de transações de câmbio e de títulos governamentais. O Deutsche Bank também está testando fundos tokenizados na rede pública Ethereum. Esses avanços indicam que a taxa de adoção dos RWA está a aumentar rapidamente.

A maior vantagem da tokenização reside na democratização dos mercados financeiros, alcançada pela eliminação de intermediários, aceleração da velocidade das transações e redução de custos. Ela também abre oportunidades de investimento que antes estavam disponíveis apenas para pessoas de alta renda. Em comparação com o empréstimo tradicional, o empréstimo em cadeia possui maior acessibilidade internacional, disponibilidade de ferramentas financeiras criptográficas e um processo de decisão mais democrático. Esses fatores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos e transparentes, facilitando para um maior número de mutuários e credores.

No entanto, o desenvolvimento de RWA enfrenta também alguns desafios, sendo um dos maiores obstáculos a incerteza regulatória. O quadro jurídico está a lutar para acompanhar o rápido avanço da tecnologia de tokenização. Os especialistas do setor sugerem a adoção de uma abordagem regulatória gradual, com foco na construção de um quadro abrangente compatível com os padrões DeFi, enquanto se implementam rigorosamente protocolos de gestão de riscos para aumentar a transparência e a segurança.

As questões técnicas são relativamente fáceis de resolver, o verdadeiro gargalo está na regulamentação e conformidade. É necessário esclarecer a definição de valores mobiliários e como lidar com a propriedade on-chain fora da cadeia. Algumas jurisdições são mais avançadas nesse aspecto e podem obter uma vantagem em termos de inovação.

Apesar de atualmente existirem alguns obstáculos, os profissionais do setor acreditam amplamente que esses problemas serão finalmente superados, permitindo que os RWA prosperem globalmente. No futuro, a demanda por liquidez profunda na blockchain continuará a ser forte, especialmente a demanda proveniente de grandes protocolos. Embora os tokens de segurança (STO) apresentem algumas restrições e requisitos de licenciamento, utilizar títulos como ativos subjacentes para outros produtos pode trazer maior flexibilidade.

À medida que os RWA atingem uma escala suficiente no setor, o mundo das finanças tradicionais e das criptomoedas espera-se que se fundam em um único domínio financeiro. Esta fusão será diferente das tendências de mercado anteriores, podendo trazer inovações e oportunidades impressionantes.