美國股市的走勢往往取決於市場預期與實際表現之間的差距，以及投資的性價比。然而，這種被稱爲"甜蜜循環"的上升趨勢可能會因以下三種情況而被打破：

首先，經濟過熱可能引發市場擔憂。如果非農就業數據異常強勁或通脹持續高企，投資者可能會預期联准会採取更激進的加息政策或推遲降息。這種情況下，企業盈利能力和股票估值可能受到壓制，導致股市下跌，2022年的市場走勢就是一個典型例子。

其次，經濟實質性惡化也可能引發市場動蕩。如果失業率突然飆升或企業利潤大幅下滑，即便市場對降息抱有強烈期待，投資者仍可能因爲基本面崩塌而大規模拋售股票。2008年金融危機期間的市場表現就屬於這種情況。

最後，流動性突然中斷也是一個潛在威脅。例如，銀行業危機爆發或美元融資成本急劇上升，都可能導致資金鏈斷裂，引發被動拋售。2020年3月新冠疫情初期的市場動蕩就是一個典型案例。

總的來說，美股的漲通常依賴於"經濟向好帶動盈利增長"和"經濟疲軟引發寬松政策"這兩種模式的交替。然而，一旦經濟形勢需要急剎車卻無法有效控制，或者出現嚴重的資金問題，這種循環就可能被打破。投資者需要密切關注這些潛在風險因素，以更好地把握市場走勢。