國際貿易格局變動與加密資產的新定位

近日，美國總統川普宣布對加拿大和墨西哥加徵關稅，計劃於4月2日開始實施。這一決定打破了人們希望在最後時刻避免全面關稅的期望。

受此消息影響，比特幣在48小時內下跌8%。同時，美股也遭遇"開門黑"，納斯達克指數下跌2.6%。自川普上任以來的一個多月裏，加密市場市值蒸發了22%。值得注意的是，一直支持川普的馬斯克也未能幸免，特斯拉股價下跌了32.87%。

川普的決策正牽動着加密市場的神經。2025年，我們推出了"川普經濟學"專題，持續關注川普2.0政府對加密市場的影響。之前我們提出，市場應關注真正的流動性而非輿論，並指出若沒有實質流動性支撐，單純的外匯漲難以持久。根據最新數據，自2月28日起，TGA帳戶已停止向市場注入流動性，累計注入3048.9億美元。

關稅政策作爲川普政府的首要舉措，對全球風險市場產生了巨大衝擊。本文將從貿易戰的角度，分析川普政府"關稅與加密並行"戰略的深層含義。

關稅：談判的籌碼

表面上，加徵關稅旨在減少貿易赤字，提振就業和經濟。然而，歷史經驗表明，貿易戰往往弊大於利。美國國會預算辦公室數據顯示，2018-2019年貿易戰導致美國GDP損失0.3%，約400億美元。彼得森國際經濟研究所的研究指出，僅2018年鋁關稅就導致美國制造業流失約7.5萬個工作崗位。

關稅政策的真正目的可能是制造經濟不確定性，以獲取談判籌碼。貿易戰不僅涉及商品流動，還影響技術、資本流動和貨幣競爭，對全球金融體系產生深遠影響。

對加密市場而言，作爲全球風險資產的一部分，其表現與美國科技股密切相關。無論是比特幣算力的硬件依賴，還是加密相關企業被納入納斯達克100指數，美國的金融政策和監管對加密市場的影響日益加深。

加密資產：非常時期的非常手段

川普政府宣布建立加密資產國家儲備，表面上是金融創新，實則可能是應對特殊情況的策略。這一決策可能出於以下考慮：

1. 面對美元信用危機，美國需要新的籌碼維系全球資本信任。加密資產可能成爲一種"準金融武器"，掌握戰略級儲備將在全球資金流動中獲得更大操作空間。

2. 全球"去美元化"趨勢明顯。貿易戰升級促使各國加速非美元資產配置，以對沖美元體系風險。在此背景下，加密資產若能保持去中心化特性，又不受單一國家操控，可能在全球金融博弈中獲得新的地緣政治溢價。

川普政府似乎試圖重塑二戰後的國際政治金融秩序。相比直接強化美元信用，建立加密資產儲備爲政府提供了更多"非直接幹預"市場的手段。隨着加密技術的發展，未來可能形成新的跨境支付體系，甚至演變爲國家主導的加密金融網路。

川普被描述爲一個"鬥士"，他認爲熱情比智慧和天賦更重要。對他而言，迅速達成交易、擊敗對手帶來的滿足感是最大動力。然而，在復雜的貿易戰中，快速達成新協議並"擊敗對手"對川普政府來說可能並非最佳選擇。