Pi Network：手機挖礦項目即將主網上線，估值分析

Pi Network是一個基於移動設備的新型加密貨幣項目，旨在降低加密貨幣參與門檻。與傳統挖礦不同，用戶可通過手機應用進行"挖礦"，大大降低了技術和成本障礙。

該項目於2019年創立，但長期未上線主網，手機挖礦一直處於"挖空氣"狀態。其代幣獲取機制主要依賴推薦新用戶，而非常見的區塊鏈共識機制。

經過六年發展，Pi Network終於宣布上線主網，多家交易平台也將支持代幣交易。這引發了對Pi幣估值的討論。

Pi幣供應量分析

Pi Network官方未明確公布總供應量上限，但根據社區信息，一般認爲最大供應量約爲1000億枚。按每枚1美元計算，完全稀釋後市值可達1000億美元。

截至2024年底，Pi仍處於主網封閉期，實際流通供應有限：

• 2023年8月：約19.7億枚遷移至主網（12.9億枚被鎖定）
• 2024年9月：累計遷移增至40.7億枚（鎖定13.5億枚）
• 2025年1月：累計遷移達55.6億枚，約6.6億仍處鎖定狀態

白皮書提及開放主網時用戶可能已累計挖出100-200億枚PI。這意味着初期實際流通量較小，但長期存在潛在通脹壓力。

市場需求與用戶數據

Pi Network聲稱全球已有超6000萬註冊用戶。然而：

• 2023年官方數據顯示約1200萬人完成KYC驗證
• 2025年初鏈上數據顯示主網錢包數約911萬個，僅佔聲稱用戶的15%

日活躍用戶數據反映實際需求：

• 平均每日活躍錢包約2萬個
• 峯值在2025年1月達到約4.2萬個

相比聲稱的用戶規模，實際活躍度相對較低。

估值模型與可能價格區間

基於已知信息，可嘗試建立估值模型：

1. 市值對標法：

• 對標Dogecoin（400億美元市值）：Pi幣可達4美元
• 進入市值前50（27億美元）：Pi幣約0.27美元
• 進入市值前100（9.2億美元）：Pi幣約0.092美元

2. 場外交易價格參考：

• 部分地區私下交易價格在幾元人民幣到10美元不等
• 一些商家接受Pi幣支付，隱含估值1-3美元

Pi幣估值將受供需博弈和信心共識影響：

• 供應端：初期有限流通量可能推高價格，長期面臨通脹壓力
• 需求端：活躍用戶行爲將直接影響市值走向
• 市場定位：能否證明自身技術價值將影響估值倍數

短期波動可能劇烈，建議關注以下指標：

• 上線首周成交量和換手率
• 主網解鎖進度
• 生態應用落地情況
• 整體加密市場行情

Pi Network的社群凝聚力是其獨特之處。項目存續時間已超過大多數加密項目，形成了堅定的信仰者羣體。這種社群忠誠度加上低初始流通量，可能在上線初期帶來顯著價格波動。