大內卷時代下的加密市場：回歸增長驅動價值

核心要點

• 當前市場低迷不僅影響所謂的"VC幣"，整個加密市場都面臨挑戰。過度投資和不合理估值導致了許多本應被淘汰的項目得以存活。
• 加密市場正形成一個金字塔式的內卷結構，各層級之間相互剝削，導致流動性不斷流失。
• 在這個大內卷時代，項目存活率將大幅下降。市場唯一信任的是實質性增長，包括用戶數量、實際收入和採用率的真實增長。

加密市場的整體困境

自2024年第二季度以來，市場陷入異常的低流動性狀態。比特幣價格突破新高並未帶動其他加密貨幣普漲，這表明整個市場都在經歷危機，而非僅僅是某些特定類型的代幣。

造成這種局面的原因包括：

1. 比特幣減半效應的邊際遞減
2. 全球經濟週期的變化

內卷加劇的根源

2020-2021年的繁榮讓許多本應淘汰的基金和項目存活下來，並以不合理的估值獲得融資。這導致2023-2024年這些項目以虛高的估值出現在二級市場。

市場參與者形成了一個多層級的金字塔結構，每個層級都在剝削下層，抽走市場流動性。這種循環加劇了市場的內卷程度。

突破內卷的關鍵：聚焦增長

在這個充滿挑戰的環境中，項目要想生存必須專注於實質性增長：

1. 有機增長至關重要。市場營銷的重要性不亞於技術開發，優秀的CMO應該與產品戰略高度融合。

2. 與關鍵意見領袖(KOL)建立直接聯繫。創始人應親自與重要KOL溝通，而不是完全依賴中介。

3. 將協議收入作爲首要增長指標。可持續的商業模式和穩定收入來源是長期發展的基礎。

4. 構建真正的經濟模型。這包括：

   • 建立可持續的協議收入
   • 使代幣週期與項目發展相匹配
   • 將激勵視爲投資而非消費
   • 解決籌碼結構的不平等問題

在這個充滿挑戰的時期，只有那些能夠展示實質性增長和可持續發展模式的項目才能在激烈的競爭中脫穎而出。市場將不再被簡單的敘事或背景所吸引，而是更加注重實際的用戶增長、收入增長和採用率提升。