Вплив запуску послуги заステйкати ETF на Етер в Гонконгу на крипторинок
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконгу, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала циркуляр щодо надання послуг застейкування платформами для торгівлі віртуальними активами. Регулятор визнав потенційні переваги застейкування в підвищенні безпеки блокчейн-мережі та отриманні прибутку інвесторами.
Після випуску розсилки, фонди Huaxia та Bosera, що випустили спотовий ETF на Етер, швидко відреагували. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав дозвіл на заステкати до 30% своїх активів в Етері з 25 квітня. 18 квітня фонд Huaxia оголосив про запуск послуг заステкати для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконзі, що пропонує такі послуги.
застейкати є важливою характеристикою PoS блокчейну. Інвестори можуть застекивати токени PoS блокчейну, які вони мають, на вузли або платформи ліквідності, отримуючи розподіл доходів, аналогічний видобутку в мережах PoW. Це не лише приносить пасивне зростання, але також може забезпечити активний дохід.
У порівнянні, біткоїн ETF не може забезпечити заставні послуги через механізм PoW. Кастодіан не має права позичати активи клієнтів, а інвестори не можуть отримувати додатковий прибуток через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів раніше США схвалила послуги зі ставлення ETF на Етер, що має знакове значення для створення Гонконгу як азійського центру Web3. Це відображає глибоке вивчення механізмів доходу в мережі регуляторними органами, а також відкриту позицію уряду щодо криптоіндустрії. Для традиційних інвесторів фактичні доходи, які можуть бути отримані від послуг ставлення ETF, можуть бути більш цікавими. У наступному розділі буде проаналізовано доходи від ставлення ETH та їхній вплив на індустрію Web3 в Гонконзі.
1. Аналіз доходів від заステйкати ETH
1.1 механізм заステйку ETH та прибуток з блокчейну
Ethereum застикує 32 ETH, щоб стати верифікаційним вузлом. Окрім блочних винагород, вузол також може отримувати доходи від MEV та комісії за транзакції. Звичайні утримувачі монет можуть опосередковано брати участь у розподілі доходів через постачальників послуг за стейком.
застейкати прибутковість = ( блокова нагорода + MEV + чайові ) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними, у листопаді 2022 року під час ведмежого ринку APY за заставу ETH стабільно тримався на рівні понад 5%, а під час бичачого ринку у грудні 2024 року становив лише приблизно 3,3%. У травні 2025 року APY складе 3,07%, що не є високою дохідністю для фінансових продуктів.
Волатильність прибутковості в основному викликана впливом MEV та комісій. Наприклад, під час буму монети PEPE у травні 2023 року APY стейкингу ETH на деякий час піднявся до 10.66%, при цьому доходи від MEV та комісій склали відповідно 3.54% та 3.31%.
Слід зауважити, що дохід від MEV та чайових пов'язаний лише з вузлами, що створюють блоки. У майбутньому прибуток від заステйкінгу продуктів ETF залежатиме від роботи вузлів партнерських бірж.
1.2 Етер vs SOLзастейкати доходність порівняння
У порівнянні з ETH, застава SOL має більш привабливу дохідність. У травні 2025 року, APY застави на ланцюгу SOL досягне 8.70%, що на 5 процентних пунктів вище, ніж у ETH. Це також призвело до того, що ставка застави SOL (67.97%) значно перевищує ETH (28.56%).
Однією з важливих причин зниження доходності від застейку ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH, безпосередньо знищуючи базову плату за газ, а вузли отримують лише доходи від чайових. На відміну від цього, Solana обирає проміжний шлях, 50% базових витрат розподіляються між вузлами.
В цілому, послуги застави ETH ETF надають традиційним інвесторам близько 3% додаткових дивідендів, без складних операцій в ланцюзі, що є віховим фінансовим досягненням у переході з Web2 до Web3.
2. Довгостроковий ефект політики застейкати ETF ETH в Гонконзі
Гонконг випереджає інших у питанні ETF на Етер, затвердивши їх у квітні 2024 року, а продукти швидко запроваджуються. У порівнянні з цим, США лише в травні 2024 року схвалили ETF на Етер, а в кінці липня продукти офіційно запустили.
Однак, перевага ліквідності на американському ринку все ще очевидна. Станом на кінець 2024 року, найбільший ETF на Етер в США має обсяг 3,584 мільярда доларів, тоді як три ETF в Гонконзі в сумі лише 6,346 мільйона доларів, що становить близько 1% від американського.
Теоретично, Гонконгські ETF отримують частку Gas через застека́ння, що робить їх більш привабливими для інвесторів. Але насправді, після запуску послуг застека́ння, Гонконгські ETF не показали помітного зростання, а американські ETF також не зазнали значного відтоку.
Цей феномен можна пояснити з таких точок зору:
Ліквідність на ринку Гонконгу не така велика, як у США.
Американським інвесторам важко зареєструвати рахунок цінних паперів у Гонконзі в короткостроковій перспективі.
Традиційні інвестори все ще мають поріг розуміння концепції "застейкати"
В цілому, схвалення ETF за стейком в Гонконзі є політикою з тривалим позитивним ефектом, яка в короткостроковій перспективі навряд чи суттєво збільшить обсяги, але з розвитком освіти на ринку та вдосконаленням інфраструктури, довгостроковий ефект має шанс поступово проявитися.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Іншою важливою причиною схвалення Ethereum ETF є його перевага в галузі активів RWA. Станом на травень 2025 року загальна вартість активів RWA в мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а активи стабільних монет перевищують 120 мільярдів доларів, що є першим місцем серед публічних ланцюгів.
Гонконг глибоко впроваджує свою стратегію в області RWA. У серпні 2024 року буде запущено проект Ensemble Sandbox, вже завершено кілька проектів токенізації реальних активів. У лютому 2025 року фонд Huaxia запустить перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд, базовим активом якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах.
Застейкати сервіси можуть мати більш глибоке значення, що означає, що Гонконг буде більше залучений до управління мережею Ethereum, щоб підтримати розвиток пріоритетної сфери RWA. Основні вузли ETH мають значний вплив на екологічне управління, а Гонконг може підвищити свій вплив у спільноті Ethereum через застеки, що, в свою чергу, сприятиме розвитку екосистеми RWA відповідно до норм.
4. Висновок
Гонконг у політиці прориву в екосистемі Ethereum та розміщенні RWA закладає основу для майбутнього розвитку. Послуги застикування ETF не тільки зміцнюють позицію Гонконгу як азіатського хабу Web3-інновацій, але й підкреслюють стратегічну перспективу в галузі RWA. Мережа Ethereum, завдяки перевагам активів RWA, стає ключовим мостом, що з'єднує традиційні фінанси та світ шифрування.
Зі збільшенням кількості проєктів токенізації реальних активів, Гонконг приваблює проєкти RWA. У майбутньому Гонконг має всі шанси стати важливим вузлом для випуску, торгівлі та комплаєнсу активів RWA в Азії, що сприятиме інноваційним практикам у реальній економіці та технології блокчейн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MEVHunterLucky
· 14год тому
Нарешті можу отримати дивіденд за застейкання!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ColdWalletGuardian
· 14год тому
Ця хвиля виглядає досить багатообіцяючою, Гонконг принаймні сміливо діє.
Запуск послуг застейкання ETF Ethereum в Гонконзі відкриває нові можливості для розвитку RWA
Вплив запуску послуги заステйкати ETF на Етер в Гонконгу на крипторинок
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконгу, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала циркуляр щодо надання послуг застейкування платформами для торгівлі віртуальними активами. Регулятор визнав потенційні переваги застейкування в підвищенні безпеки блокчейн-мережі та отриманні прибутку інвесторами.
Після випуску розсилки, фонди Huaxia та Bosera, що випустили спотовий ETF на Етер, швидко відреагували. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав дозвіл на заステкати до 30% своїх активів в Етері з 25 квітня. 18 квітня фонд Huaxia оголосив про запуск послуг заステкати для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконзі, що пропонує такі послуги.
застейкати є важливою характеристикою PoS блокчейну. Інвестори можуть застекивати токени PoS блокчейну, які вони мають, на вузли або платформи ліквідності, отримуючи розподіл доходів, аналогічний видобутку в мережах PoW. Це не лише приносить пасивне зростання, але також може забезпечити активний дохід.
У порівнянні, біткоїн ETF не може забезпечити заставні послуги через механізм PoW. Кастодіан не має права позичати активи клієнтів, а інвестори не можуть отримувати додатковий прибуток через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів раніше США схвалила послуги зі ставлення ETF на Етер, що має знакове значення для створення Гонконгу як азійського центру Web3. Це відображає глибоке вивчення механізмів доходу в мережі регуляторними органами, а також відкриту позицію уряду щодо криптоіндустрії. Для традиційних інвесторів фактичні доходи, які можуть бути отримані від послуг ставлення ETF, можуть бути більш цікавими. У наступному розділі буде проаналізовано доходи від ставлення ETH та їхній вплив на індустрію Web3 в Гонконзі.
1. Аналіз доходів від заステйкати ETH
1.1 механізм заステйку ETH та прибуток з блокчейну
Ethereum застикує 32 ETH, щоб стати верифікаційним вузлом. Окрім блочних винагород, вузол також може отримувати доходи від MEV та комісії за транзакції. Звичайні утримувачі монет можуть опосередковано брати участь у розподілі доходів через постачальників послуг за стейком.
застейкати прибутковість = ( блокова нагорода + MEV + чайові ) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними, у листопаді 2022 року під час ведмежого ринку APY за заставу ETH стабільно тримався на рівні понад 5%, а під час бичачого ринку у грудні 2024 року становив лише приблизно 3,3%. У травні 2025 року APY складе 3,07%, що не є високою дохідністю для фінансових продуктів.
Волатильність прибутковості в основному викликана впливом MEV та комісій. Наприклад, під час буму монети PEPE у травні 2023 року APY стейкингу ETH на деякий час піднявся до 10.66%, при цьому доходи від MEV та комісій склали відповідно 3.54% та 3.31%.
Слід зауважити, що дохід від MEV та чайових пов'язаний лише з вузлами, що створюють блоки. У майбутньому прибуток від заステйкінгу продуктів ETF залежатиме від роботи вузлів партнерських бірж.
1.2 Етер vs SOLзастейкати доходність порівняння
У порівнянні з ETH, застава SOL має більш привабливу дохідність. У травні 2025 року, APY застави на ланцюгу SOL досягне 8.70%, що на 5 процентних пунктів вище, ніж у ETH. Це також призвело до того, що ставка застави SOL (67.97%) значно перевищує ETH (28.56%).
Однією з важливих причин зниження доходності від застейку ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH, безпосередньо знищуючи базову плату за газ, а вузли отримують лише доходи від чайових. На відміну від цього, Solana обирає проміжний шлях, 50% базових витрат розподіляються між вузлами.
В цілому, послуги застави ETH ETF надають традиційним інвесторам близько 3% додаткових дивідендів, без складних операцій в ланцюзі, що є віховим фінансовим досягненням у переході з Web2 до Web3.
2. Довгостроковий ефект політики застейкати ETF ETH в Гонконзі
Гонконг випереджає інших у питанні ETF на Етер, затвердивши їх у квітні 2024 року, а продукти швидко запроваджуються. У порівнянні з цим, США лише в травні 2024 року схвалили ETF на Етер, а в кінці липня продукти офіційно запустили.
Однак, перевага ліквідності на американському ринку все ще очевидна. Станом на кінець 2024 року, найбільший ETF на Етер в США має обсяг 3,584 мільярда доларів, тоді як три ETF в Гонконзі в сумі лише 6,346 мільйона доларів, що становить близько 1% від американського.
Теоретично, Гонконгські ETF отримують частку Gas через застека́ння, що робить їх більш привабливими для інвесторів. Але насправді, після запуску послуг застека́ння, Гонконгські ETF не показали помітного зростання, а американські ETF також не зазнали значного відтоку.
Цей феномен можна пояснити з таких точок зору:
В цілому, схвалення ETF за стейком в Гонконзі є політикою з тривалим позитивним ефектом, яка в короткостроковій перспективі навряд чи суттєво збільшить обсяги, але з розвитком освіти на ринку та вдосконаленням інфраструктури, довгостроковий ефект має шанс поступово проявитися.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Іншою важливою причиною схвалення Ethereum ETF є його перевага в галузі активів RWA. Станом на травень 2025 року загальна вартість активів RWA в мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а активи стабільних монет перевищують 120 мільярдів доларів, що є першим місцем серед публічних ланцюгів.
Гонконг глибоко впроваджує свою стратегію в області RWA. У серпні 2024 року буде запущено проект Ensemble Sandbox, вже завершено кілька проектів токенізації реальних активів. У лютому 2025 року фонд Huaxia запустить перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд, базовим активом якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах.
Застейкати сервіси можуть мати більш глибоке значення, що означає, що Гонконг буде більше залучений до управління мережею Ethereum, щоб підтримати розвиток пріоритетної сфери RWA. Основні вузли ETH мають значний вплив на екологічне управління, а Гонконг може підвищити свій вплив у спільноті Ethereum через застеки, що, в свою чергу, сприятиме розвитку екосистеми RWA відповідно до норм.
4. Висновок
Гонконг у політиці прориву в екосистемі Ethereum та розміщенні RWA закладає основу для майбутнього розвитку. Послуги застикування ETF не тільки зміцнюють позицію Гонконгу як азіатського хабу Web3-інновацій, але й підкреслюють стратегічну перспективу в галузі RWA. Мережа Ethereum, завдяки перевагам активів RWA, стає ключовим мостом, що з'єднує традиційні фінанси та світ шифрування.
Зі збільшенням кількості проєктів токенізації реальних активів, Гонконг приваблює проєкти RWA. У майбутньому Гонконг має всі шанси стати важливим вузлом для випуску, торгівлі та комплаєнсу активів RWA в Азії, що сприятиме інноваційним практикам у реальній економіці та технології блокчейн.