Від гангстерів PayPal до інвестиційної імперії: розкриття історії заснування Founders Fund

Пітер Тіл – це проникливий стратег. Він здатен передбачити віддалені обставини та точно розставити ключові фігури. Тіл пересувається в основних колах фінансів, технологій та політики, діючи обережно та непередбачувано. Він часто загадково зникає на кілька місяців, а потім раптово з'являється з дивовижними висловлюваннями або інвестиціями. Ці на перший погляд помилкові вчинки з часом часто виявляють надзвичайну прозорливість.

Founders Fund є ядром влади та багатства Тіля. З моменту свого заснування в 2005 році він виріс з управління 50 мільйонами доларів до силіконової імперії, яка управляє десятками мільярдів активів. Імідж фонду є досить суперечливим, подібно до "поганої хлопчачої команди" початку 90-х.

Дані про результати підтверджують силу Founders Fund. Незважаючи на постійне розширення, його зосереджене вкладення в проекти, такі як SpaceX, біткойн, Palantir, все ще приносить вражаючі прибутки. Фонди 2007, 2010 та 2011 років встановили рекорд в історії венчурного капіталу, вигравши три титули поспіль: з капіталом 227 мільйонів, 250 мільйонів і 625 мільйонів доларів відповідно, вони досягли загального прибутку 26,5 разів, 15,2 разів і 15 разів.

Пітер Тіл має особливу харизму. Зустріч з ним часто захоплює: деякі переїжджають заради нього, інші відмовляються від високих посад, лише щоб зануритися в його думки. Харизма Тіла походить від його різнобічності, він може вільно пересуватися між різними темами, розповідаючи про них як викладач.

Кен Хауері та Люк Носек ще у 2004 році, до створення Founders Fund, були залучені Тілом. Хауері приєднався до заснованого Тілом «Стенфордського огляду», коли навчався на бакалавраті з економіки в Стенфорді. Після чотиригодинної вечері Хауері зізнався своїй дівчині: "Я, мабуть, працюватиму з цією людиною все своє життя."

Nosek познайомився з Тілем через свій стартап. У Nosek Тіль виявив ідеальний прототип талановитого працівника: обдарований і неординарний, готовий досліджувати висновки, які лякають звичайних людей. Ця потужна розумова діяльність, свобода думки та нехтування соціальними нормами ідеально відповідають цінностям Тіля.

В середині 1998 року троє засновників Founders Fund вперше офіційно зустрілися. Хоча ще знадобиться сім років для створення венчурного фонду, більш глибока співпраця вже почалася.

Founders Fund в певному сенсі є "м报复性商店" Пітера Тіля. Це походить з ворожнечі з Майклом Моріцем з Sequoia Capital. Як легенда інвестування, що походить з журналістики, Моріц неодноразово ставав перешкодою на ранньому підприємницькому шляху Тіля.

Конфлікти між сторонами почалися в період PayPal. У березні 2000 року Тіель активно просував раунд фінансування серії C на 100 мільйонів доларів, прогнозуючи, що економіка незабаром погіршиться. Як виявилося, його прозорливість була вірною: протягом кількох днів інтернет-бульбашка лопнула. Однак, коли Тіель запропонував перевести кошти фінансування в свій хедж-фонд для гри на пониження ринку, він зіткнувся з рішучим опором з боку Морітца.

В результаті обидва зазнали збитків: Моріц зупинив плани Тіля, але прогнози Тіля виявилися абсолютно вірними. Після обвалу ринку один з інвесторів зізнався: "Якби тоді зробили ставку на зниження, прибуток перевищив би всі доходи PayPal." Цей конфлікт загострив недовіру між сторонами, а боротьба за владу через кілька місяців призвела до їхнього повного розриву.

Угода про придбання PayPal зробила Тіля та його "банду" багатими, а також додала до інвестиційних досягнень Моріца. Якби обидва мали різні характери, можливо, час міг би знищити ворожнечу, але реальність така, що це лише початок безперервної війни.

Навіть під час роботи в PayPal, Тіель і Хауері продовжували управляти Thiel Capital International. Вони використовували вечори та вихідні для підтримки роботи фонду, щорічно завершуючи 2-3 угоди. Прибуток у 60 мільйонів доларів від угоди з PayPal ще більше розпалив інвестиційні амбіції Тіеля. Водночас він переслідував досягнення в макроінвестуванні, систематизацію венчурного капіталу, заснування нових компаній.

Clarium Capital став основним інструментом амбіцій Тіля. Цей макро-хедж-фонд за три роки зріс з 10 мільйонів доларів до 1,1 мільярда доларів. У 2003 році отримав прибуток 65,6% за рахунок короткої позиції на доларі, а в 2005 році знову досягнув 57,1% доходності.

Водночас Тіль та Хаурі почали планувати систематизацію розрізнених ангельських інвестицій у професійний венчурний фонд. Розглянувши портфель інвестицій, вони виявили, що внутрішня норма доходності досягає 60%-70%, що підштовхнуло їх до амбіцій. Після двох років підготовки, у 2004 році Хаурі розпочав збір коштів, початковий обсяг фонду в 50 мільйонів доларів планувався під назвою Clarium Ventures.

Попри те, що команду засновників PayPal супроводжує ореол слави, залучення фінансування залишалося надзвичайно важким. Інституційні LP виявили незначний інтерес до такого малого фонду. Врешті-решт, було залучено лише 12 мільйонів доларів зовнішнього фінансування. Тіл, який поспішав розпочати, вирішив вкласти 38 мільйонів доларів зі своїх коштів, щоб закрити дефіцит.

Фонд Clarium Ventures (пізніше перейменований у Founders Fund), заснований у 2004 році, став найкращим фондом у Кремнієвій долині завдяки двом особистим інвестиціям, завершеним Тілем перед залученням коштів: Palantir і Facebook. Palantir запозичив технології протидії шахрайству PayPal, щоб допомогти користувачам досягти міждоменного аналізу даних. Незважаючи на труднощі з фінансуванням, Palantir здобув прихильність інвестиційного підрозділу ЦРУ.

Інвестиція Facebook була рекомендована Рейдом Хоффманом. Тіл інвестував 500 тисяч доларів у формі конвертованих облігацій, це консервативне рішення в результаті принесло понад 1 мільярд доларів особистого прибутку. Хоча Founders Fund не брав участі в першому раунді інвестицій, пізніше він накопичив 8 мільйонів доларів, що в підсумку принесло LP 365 мільйонів доларів прибутку (46,6 разів).

Шон Паркер відіграв ключову роль у ранньому фінансуванні Facebook. Після того, як у серпні 2005 року його змусили залишити Facebook через інцидент, він приєднався до Founders Fund як партнер. Основна ідея фонду полягала в "ніколи не вигнати засновників", що на той час було новаторським. Тіль вірив у геніальність "суверенних індивідів", вважаючи, що обмеження тих, хто ламає стереотипи, є не лише економічною дурістю, але й руйнуванням цивілізації.

У 2006 році Founders Fund знову зібрав кошти, з метою 120-150 мільйонів доларів США. Цей крок, очевидно, розлютив Морітца. За спогадами, на річній конференції Sequoia з'явилося попередження "Уникайте Founders Fund", навіть погрожуючи LP, що якщо вони інвестують, то назавжди втратять право доступу до Sequoia. Це, навпаки, сприяло збору коштів Founders Fund, в результаті чого було успішно зібрано 227 мільйонів доларів.

Зі зростанням успіхів ранніх інвестицій у Founders Fund почала проявлятися унікальна інвестиційна філософія. Основна команда має доповнюючі навички: Тіль зосереджується на макро-трендах і оцінці, Носек поєднує креативність і аналітичні здібності, Хауеррі акцентує увагу на оцінці команди та фінансовому моделюванні, тоді як Паркер є експертом у логіці інтернет-продуктів.

У 2008 році Тіль знову звернув увагу на сферу жорстких технологій. Це призвело до втрати можливості інвестувати в соціальних гігантів, таких як Twitter і Pinterest, але принесло можливість інвестувати в SpaceX. Незважаючи на те, що на той час SpaceX вже зазнав трьох невдач під час запусків і його фінансування майже вичерпалося, Founders Fund все ж увійшов з інвестицією в 20 мільйонів доларів за оцінкою в 315 мільйонів доларів. Ця інвестиція виявилася надзвичайно розумною: станом на грудень 2024 року вартість цього активу досягла 18,2 мільярда доларів, що забезпечує прибутковість у 27,1 разів.