SEC випустила посібник щодо реєстрації та випуску цінних паперів, пов'язаних із шифруванням

Фінансовий департамент Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) нещодавно оприлюднив новий документ з поглядами співробітників, в якому детально викладено, як федеральний закон про цінні папери застосовується до реєстрації та випуску шифрувальних цінних паперів.

Цей документ охоплює кілька аспектів, зокрема, як компаніям слід демонструвати свою бізнес-діяльність, дизайн токенів, структуру управління, технічні специфікації та фінансову звітність. Хоча цей документ не встановлює нових нормативних актів, він відображає останні очікування працівників SEC щодо підготовки документів для подання компаніями, а також вказує на більш відкритий підхід нового керівництва SEC до шифрування регулювання.

Ці рекомендації в основному стосуються документів, поданих відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери 1934 року, і спрямовані на допомогу у залученні до випуску токенів або платформ, заснованих на інфраструктурі блокчейн. Ці документи можуть включати різні реєстраційні форми, такі як форма S-1 для публічного випуску, форма 10 для звітних компаній, форма 20-F для іноземних емітентів та форма 1-A для звільнень згідно з Регламентом A.

SEC вимагає від компаній чітко викласти свою стратегію доходів, етапи проєкту та технологічну основу, що стоїть за відповідними цифровими активами. Якщо шифровані активи виконують певну функцію в бізнесі, наприклад, підтримують торгівлю, управління або доступ до послуг, їх потрібно описувати зрозумілою мовою. Крім того, ці описи повинні бути узгоджені з матеріалами рекламного характеру, такими як білий аркуш та документи для розробників.

Для проектів, які знаходяться в розробці, SEC рекомендує підприємствам окреслити ключові етапи, очікувані терміни, джерела фінансування та роль токенів або мережі після запуску. Це включає пояснення механізму консенсусу, транзакційних витрат, а також того, чи використовує мережа відкритий чи власний програмне забезпечення.

У сфері розкриття ризиків SEC виклала свої очікування щодо розкриття інвестиційних ризиків, включаючи волатильність токенів, обмеження ліквідності, юридичну класифікацію та вразливості безпеки. Якщо бізнес-модель підприємства залежить від сторонніх блокчейн-технологій або інших зовнішніх мереж, слід детально описати ці залежності. Також це стосується будь-яких угод з маркет-мейкерами або кастодіями.

Випускник зобов'язаний розкрити, чи має токен право голосу, механізм поділу прибутків або процедуру викупу, а також як ці права передаються або змінюються. SEC також вимагає надати детальну інформацію про те, як створюється токен, чи є обсяг постійним, а також чи застосовуються періоди належності або блокування.

Якщо смарт-контракт контролює поведінку токенів, код повинен бути подано як додаток, а будь-які оновлення повинні бути відображені в майбутніх ревізіях. Компанія також повинна описати спосіб відстеження власності токенів, інструменти, необхідні для передачі активів, а також будь-які збори, пов'язані з цими передачами.

У фінансовій звітності підприємства повинні дотримуватися встановлених бухгалтерських стандартів, SEC рекомендує компаніям, які стикаються з новими видами звітності, консультуватися з офісом головного бухгалтера.

Хоча ці рекомендації не є обов'язковими, вони надають важливу інформацію для шифрувальних суб'єктів під час процесу реєстрації. Це відображає зростаючу увагу SEC до ринку шифрування, оскільки все більше підприємств прагнуть працювати на відкритому ринку та залучати кошти через продукти на основі блокчейну.