Віддача ціни Ethereum: реконструкція вартості та екологічний розрив
Нещодавно ціна Ethereum знизилася з низької позначки 1385 доларів до 2700 доларів, що складає приріст до 97,7%. За цією віддачею інституційні інвестиції на ринку ETF залишаються обережними, тоді як обсяги деривативних контрактів досягли рекордного рівня в 32,2 мільярда доларів, демонструючи дві крайнощі капітального ринку. Схоже, ринок сподівається, що ця віддача доведе, що Ethereum залишається територією вартості, а оновлення Pectra також підкріплює цю точку зору. За допомогою всебічного аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити реальний стан Ethereum сьогодні — мережа, що переживає реконструкцію вартості, поступово виявляється.
Обережність на ринку ETF та запал на ринку контрактів
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американського ETH ETF досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У той же час, Bitcoin ETF займає 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про вищу перевагу ринку ETF до біткоїна.
З лютого до кінця квітня кошти ETF на Ethereum переважно витікали. Лише з 21 квітня почався зворотний потік, але загальні дані про повернення не є суттєвими. У квітні чистий приплив ETF на Ethereum склав приблизно 66,25 мільйона доларів, а з початку травня чистий приплив приблизно 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, в кінці квітня "чиста не реалізована прибуток/збиток" (NUPL) перетворилася на позитивне значення. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL постійно був від'ємним, що вказує на те, що більшість адрес утримання на той час були в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимуму 0,328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum після Віддача цін зменшилася, тоді як під час попереднього зниження цін постійно зростала. Це вказує на те, що частина інвесторів вирішила купувати на спадах, а після зростання ціни до 1800 доларів отримала прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавнє зростання цін ще не досягло історичного максимуму, обсяги відкритих позицій за контрактами досягли нового рекорду. 14 травня обсяги відкритих позицій за контрактами на Ethereum склали 32,249 мільйона доларів, майже досягнувши історичного максимуму. Це свідчить про те, що ринок все ще має високий рівень спекулятивного інтересу до Ethereum.
Загалом, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний приплив коштів, після чого ціна різко зросла, досягнувши максимального зростання на 97,7%. Однак, з точки зору обсягу припливу коштів, особливо коштів ETF, частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг активувати обсяги торгівлі
У плані активності в мережі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, все ще коливаються в межах від 400 000 до 600 000 на день. Ця модель коливань триває більше року, але нещодавно спостерігається тенденція до перевищення 600 000.
Зміни даних TVL стали більш помітними. TVL у доларах США з 22 квітня почала віддачу, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер протягом цього часу, ця зміна може не відображати реальну ситуацію на ланцюгу. В обчисленні ETH, з 9 квітня обсяг ETH, збереженого на ланцюзі Ethereum, значно зменшився, з максимальної кількості 30,26 мільйонів до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Це явище може бути викликане тим, що під час швидкого зростання ціни Ethereum частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат, що призвело до зменшення обсягу токенів.
Щодо плати за газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% в порівнянні з попереднім днем і різким падінням на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів загальна плата за газ мала тенденцію до зменшення, 8 травня вона тимчасово стрімко зросла до 10.61 Gwei, але в останній час переважно утримується нижче 8 Gwei, 3 травня вона знижувалася до 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак, надзвичайно низькі комісії за газ, схоже, не спонукали до зростання обсягу угод на ланцюгу. Щоденні дані про кількість угод не показують суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Етер перебували в стані чистого виводу. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido, з обсягом 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum явно вступила в активну фазу на початку 2025 року, активність торгівлі наблизилася до пікових значень 2021-2022 років. Однак, судячи з даних про доходи, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному зумовлено торгівлею, пов'язаною зі стабільними монетами. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи більше 50%, загальний обсяг випуску становить 1273 мільярди доларів, що вдвічі більше за його DeFi TVL.
Аналіз категорій фінансів на ланцюзі Ethereum показує, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою переказів стейблкоїнів та ETH. Частка транзакцій зі стейблкоїнами значно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів насправді продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, обмежений.
Крім того, середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоча й знизилася, але все ще залишається в межах кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно вище, ніж у інших публічних блокчейнів. Це підкреслює статус Ethereum як мережі для великих інвесторів.
Загалом, великий відскок ціни Ethereum останнім часом більше схожий на результат болю трансформаційного періоду. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через постійні технологічні оновлення та вдосконалення, але результати, здається, не є очевидними. З іншого боку, вона стала центром для великих обсягів капіталу та торгівлі стабільними монетами, і великі гравці, здається, задоволені відносно спокійним станом Ethereum на даний момент.
Тому просте визначення стану розвитку Ethereum за єдиним показником стало складним. Ринок, можливо, має перевершити традиційний наратив зростання, повторно переглянути та зрозуміти основну роль та довгострокову цінність Ethereum в умовах багатоланкової структури. Замість того, щоб настирливо судити, чи це "зростання", чи "зниження", краще усвідомити, що після різноманітних перетворень і ітерацій, більш зрілий та "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum 97.7% великий памп: аналіз відновлення вартості та екологічних розривів
Віддача ціни Ethereum: реконструкція вартості та екологічний розрив
Нещодавно ціна Ethereum знизилася з низької позначки 1385 доларів до 2700 доларів, що складає приріст до 97,7%. За цією віддачею інституційні інвестиції на ринку ETF залишаються обережними, тоді як обсяги деривативних контрактів досягли рекордного рівня в 32,2 мільярда доларів, демонструючи дві крайнощі капітального ринку. Схоже, ринок сподівається, що ця віддача доведе, що Ethereum залишається територією вартості, а оновлення Pectra також підкріплює цю точку зору. За допомогою всебічного аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити реальний стан Ethereum сьогодні — мережа, що переживає реконструкцію вартості, поступово виявляється.
Обережність на ринку ETF та запал на ринку контрактів
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американського ETH ETF досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У той же час, Bitcoin ETF займає 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про вищу перевагу ринку ETF до біткоїна.
З лютого до кінця квітня кошти ETF на Ethereum переважно витікали. Лише з 21 квітня почався зворотний потік, але загальні дані про повернення не є суттєвими. У квітні чистий приплив ETF на Ethereum склав приблизно 66,25 мільйона доларів, а з початку травня чистий приплив приблизно 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, в кінці квітня "чиста не реалізована прибуток/збиток" (NUPL) перетворилася на позитивне значення. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL постійно був від'ємним, що вказує на те, що більшість адрес утримання на той час були в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимуму 0,328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum після Віддача цін зменшилася, тоді як під час попереднього зниження цін постійно зростала. Це вказує на те, що частина інвесторів вирішила купувати на спадах, а після зростання ціни до 1800 доларів отримала прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавнє зростання цін ще не досягло історичного максимуму, обсяги відкритих позицій за контрактами досягли нового рекорду. 14 травня обсяги відкритих позицій за контрактами на Ethereum склали 32,249 мільйона доларів, майже досягнувши історичного максимуму. Це свідчить про те, що ринок все ще має високий рівень спекулятивного інтересу до Ethereum.
Загалом, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний приплив коштів, після чого ціна різко зросла, досягнувши максимального зростання на 97,7%. Однак, з точки зору обсягу припливу коштів, особливо коштів ETF, частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг активувати обсяги торгівлі
У плані активності в мережі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, все ще коливаються в межах від 400 000 до 600 000 на день. Ця модель коливань триває більше року, але нещодавно спостерігається тенденція до перевищення 600 000.
Зміни даних TVL стали більш помітними. TVL у доларах США з 22 квітня почала віддачу, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер протягом цього часу, ця зміна може не відображати реальну ситуацію на ланцюгу. В обчисленні ETH, з 9 квітня обсяг ETH, збереженого на ланцюзі Ethereum, значно зменшився, з максимальної кількості 30,26 мільйонів до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Це явище може бути викликане тим, що під час швидкого зростання ціни Ethereum частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат, що призвело до зменшення обсягу токенів.
Щодо плати за газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% в порівнянні з попереднім днем і різким падінням на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів загальна плата за газ мала тенденцію до зменшення, 8 травня вона тимчасово стрімко зросла до 10.61 Gwei, але в останній час переважно утримується нижче 8 Gwei, 3 травня вона знижувалася до 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак, надзвичайно низькі комісії за газ, схоже, не спонукали до зростання обсягу угод на ланцюгу. Щоденні дані про кількість угод не показують суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Етер перебували в стані чистого виводу. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido, з обсягом 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum явно вступила в активну фазу на початку 2025 року, активність торгівлі наблизилася до пікових значень 2021-2022 років. Однак, судячи з даних про доходи, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному зумовлено торгівлею, пов'язаною зі стабільними монетами. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи більше 50%, загальний обсяг випуску становить 1273 мільярди доларів, що вдвічі більше за його DeFi TVL.
Аналіз категорій фінансів на ланцюзі Ethereum показує, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою переказів стейблкоїнів та ETH. Частка транзакцій зі стейблкоїнами значно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів насправді продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, обмежений.
Крім того, середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоча й знизилася, але все ще залишається в межах кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно вище, ніж у інших публічних блокчейнів. Це підкреслює статус Ethereum як мережі для великих інвесторів.
Загалом, великий відскок ціни Ethereum останнім часом більше схожий на результат болю трансформаційного періоду. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через постійні технологічні оновлення та вдосконалення, але результати, здається, не є очевидними. З іншого боку, вона стала центром для великих обсягів капіталу та торгівлі стабільними монетами, і великі гравці, здається, задоволені відносно спокійним станом Ethereum на даний момент.
Тому просте визначення стану розвитку Ethereum за єдиним показником стало складним. Ринок, можливо, має перевершити традиційний наратив зростання, повторно переглянути та зрозуміти основну роль та довгострокову цінність Ethereum в умовах багатоланкової структури. Замість того, щоб настирливо судити, чи це "зростання", чи "зниження", краще усвідомити, що після різноманітних перетворень і ітерацій, більш зрілий та "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.