Токенізація реальних світових активів: як Гонконг може зайняти перевагу в глобальній конкуренції?
У глобальній фінансовій системі відбувається тихий переворот. Токенізація реальних світових активів (RWA) прискорено входить у мейнстрім, змінюючи способи формування капіталу, механізми розподілу активів та шляхи отримання фінансових можливостей. Це вже не далекий зір, а зміна, яка відбувається.
Наразі на публічних блокчейнах обігу вже понад 24 мільярди доларів США RWA, охоплюючи кілька сфер, таких як дохідні державні облігації США, приватні кредитні пулі, токенізовані сировинні товари та нерухомість. Те, що раніше вважалося "криптоекспериментом", сьогодні перетворюється на важливу складову глобальної фінансової інфраструктури, а базова структура капітальних ринків перебудовується.
У цій глобальній конкуренції Гонконг активно розробляє плани, прагнучи зайняти вигідну позицію. 26 червня було опубліковано «Заяву про політику розвитку цифрових активів 2.0», в якій Гонконг запровадив регуляторну рамку "Leap", розширивши сферу регулювання на емітентів стабільних монет, зберігачів та платформи RWA. Цей крок подає чіткий сигнал: Гонконг не тільки дозволяє токенізацію, а й активно пропагує цю трансформацію.
"Leap" фреймворк охоплює багато аспектів, включаючи спрощення правових та регуляторних процесів, розширення продуктів токенізації, просування сценаріїв застосування, а також розвиток кадрів і партнерів. Він сприяє формуванню ширшого бачення через встановлення ліцензійної системи для стейблкоінів, визначення регуляторної рамки для токенізованих ETF, продовження попередніх пілотних проектів у сфері цифрових облігацій та зеленої фінансової діяльності, заохочуючи токенізацію різних активів, від дорогоцінних металів до інфраструктури відновлювальної енергії.
Стратегія Гонконгу різко контрастує з іншими ринками. Сінгапур обрав більш обережний підхід, зосередившись на участі інституцій та обмеживши залучення роздрібних інвесторів; Європейський Союз запропонував нормативну структуру ринку криптоактивів; США все ще перебувають у стані регуляторної боротьби. У порівнянні з цим, Гонконг пропонує більш уніфіковану, принципово орієнтовану систему, яка дозволяє роздрібним користувачам брати участь за умови встановлення чітких правил придатності, що забезпечує необхідну ясність для інноваторів та інвесторів і розширює потенційний ринковий простір.
Однак, просто прокласти колію не означає, що потяг буде курсувати вчасно. Випуск токенізованих активів відносно простий, справжнім викликом є те, чи захоче хтось їх утримувати, торгувати ними та довіряти їм. Занадто багато токенізованих проектів в кінцевому підсумку заморожуються через брак каналів розподілу, ринкового попиту або фактичної релевантності. Головна перешкода не в технології, і не в регулюванні, а в тому, чи дійсно існує комерційна цінність. Ключовим є те, чи може певний токенізований актив вирішити реальні проблеми для чітко визначеної групи користувачів.
Декілька успішних випадків вже підтвердили це. Наприклад, токенізовані продукти американських облігацій отримали широке застосування серед глобальних заощаджувачів завдяки наданню стабільної та прозорої дохідності, особливо популярні серед нових ринків, які потребують безпечних каналів доходу. Також деякі протоколи проклали нові шляхи в сфері приватного кредитування, з'єднуючи інституційних позичальників з крипто-природними кредиторами та реалізуючи прозорий ризиковий контроль на ланцюгу, що робить продукти двосторонньо доступними. Ці успіхи стали можливими завдяки ідеальному поєднанню активів, користувачів та способів упаковки.
Гонконгська місцева екосистема також рухається в цьому напрямку. "Project Ensemble" Головного управління фінансів експериментує з токенізацією облігацій, фондів, вуглецевих кредитів, інфраструктури зарядних станцій та фінансів ланцюга постачання. Хоча ці проекти мають великий потенціал, справжній хіт-проект, який зможе в масштабах з'єднати три елементи: активи, аудиторію та сценарії використання, поки що не з'явився.
Гонконг вже заклав міцний фундамент для розвитку токенізації: чітке регулювання, визнання з боку установ, постійне просування надійних проектів через співпрацю між державним і приватним секторами. Як безпечне, структурно чітке середовище для експериментів з цифровими активами, значення Гонконгу далеко перевищує місцевий ринок, особливо з урахуванням його потенціалу як "форпосту" цифрових активів Китаю.
Однак, найскладніша стадія тільки починається. Наступний етап конкуренції буде визначений "відповідністю продукту та ринку", а не більше політикою. Чи зможе Гонконг залучити інвесторів з Південно-Східної Азії для інвестування в дійсно прибуткові продукти стабільної монети? Чи зможе він за допомогою законної цифрової упаковки з'єднати китайські виробничі активи з глобальним капіталом? Чи зможе він вивести на ринок нове покоління продуктів RWA, які не лише є законними, а й дійсно мають попит на ринку?
Ці питання визначать, чи стане RWA лише короткостроковим трендом, чи зможе перетворитися на стійку трансформацію; також це визначить, чи зможе Гонконг стати глобальною столицею токенізації нового часу. Якщо це вдасться, Гонконг не лише буде лідером, але й одним із важливих визначників майбутніх фінансових форм.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконгська структура токенізації RWA визначає нову глобальну фінансову модель
Токенізація реальних світових активів: як Гонконг може зайняти перевагу в глобальній конкуренції?
У глобальній фінансовій системі відбувається тихий переворот. Токенізація реальних світових активів (RWA) прискорено входить у мейнстрім, змінюючи способи формування капіталу, механізми розподілу активів та шляхи отримання фінансових можливостей. Це вже не далекий зір, а зміна, яка відбувається.
Наразі на публічних блокчейнах обігу вже понад 24 мільярди доларів США RWA, охоплюючи кілька сфер, таких як дохідні державні облігації США, приватні кредитні пулі, токенізовані сировинні товари та нерухомість. Те, що раніше вважалося "криптоекспериментом", сьогодні перетворюється на важливу складову глобальної фінансової інфраструктури, а базова структура капітальних ринків перебудовується.
У цій глобальній конкуренції Гонконг активно розробляє плани, прагнучи зайняти вигідну позицію. 26 червня було опубліковано «Заяву про політику розвитку цифрових активів 2.0», в якій Гонконг запровадив регуляторну рамку "Leap", розширивши сферу регулювання на емітентів стабільних монет, зберігачів та платформи RWA. Цей крок подає чіткий сигнал: Гонконг не тільки дозволяє токенізацію, а й активно пропагує цю трансформацію.
"Leap" фреймворк охоплює багато аспектів, включаючи спрощення правових та регуляторних процесів, розширення продуктів токенізації, просування сценаріїв застосування, а також розвиток кадрів і партнерів. Він сприяє формуванню ширшого бачення через встановлення ліцензійної системи для стейблкоінів, визначення регуляторної рамки для токенізованих ETF, продовження попередніх пілотних проектів у сфері цифрових облігацій та зеленої фінансової діяльності, заохочуючи токенізацію різних активів, від дорогоцінних металів до інфраструктури відновлювальної енергії.
Стратегія Гонконгу різко контрастує з іншими ринками. Сінгапур обрав більш обережний підхід, зосередившись на участі інституцій та обмеживши залучення роздрібних інвесторів; Європейський Союз запропонував нормативну структуру ринку криптоактивів; США все ще перебувають у стані регуляторної боротьби. У порівнянні з цим, Гонконг пропонує більш уніфіковану, принципово орієнтовану систему, яка дозволяє роздрібним користувачам брати участь за умови встановлення чітких правил придатності, що забезпечує необхідну ясність для інноваторів та інвесторів і розширює потенційний ринковий простір.
Однак, просто прокласти колію не означає, що потяг буде курсувати вчасно. Випуск токенізованих активів відносно простий, справжнім викликом є те, чи захоче хтось їх утримувати, торгувати ними та довіряти їм. Занадто багато токенізованих проектів в кінцевому підсумку заморожуються через брак каналів розподілу, ринкового попиту або фактичної релевантності. Головна перешкода не в технології, і не в регулюванні, а в тому, чи дійсно існує комерційна цінність. Ключовим є те, чи може певний токенізований актив вирішити реальні проблеми для чітко визначеної групи користувачів.
Декілька успішних випадків вже підтвердили це. Наприклад, токенізовані продукти американських облігацій отримали широке застосування серед глобальних заощаджувачів завдяки наданню стабільної та прозорої дохідності, особливо популярні серед нових ринків, які потребують безпечних каналів доходу. Також деякі протоколи проклали нові шляхи в сфері приватного кредитування, з'єднуючи інституційних позичальників з крипто-природними кредиторами та реалізуючи прозорий ризиковий контроль на ланцюгу, що робить продукти двосторонньо доступними. Ці успіхи стали можливими завдяки ідеальному поєднанню активів, користувачів та способів упаковки.
Гонконгська місцева екосистема також рухається в цьому напрямку. "Project Ensemble" Головного управління фінансів експериментує з токенізацією облігацій, фондів, вуглецевих кредитів, інфраструктури зарядних станцій та фінансів ланцюга постачання. Хоча ці проекти мають великий потенціал, справжній хіт-проект, який зможе в масштабах з'єднати три елементи: активи, аудиторію та сценарії використання, поки що не з'явився.
Гонконг вже заклав міцний фундамент для розвитку токенізації: чітке регулювання, визнання з боку установ, постійне просування надійних проектів через співпрацю між державним і приватним секторами. Як безпечне, структурно чітке середовище для експериментів з цифровими активами, значення Гонконгу далеко перевищує місцевий ринок, особливо з урахуванням його потенціалу як "форпосту" цифрових активів Китаю.
Однак, найскладніша стадія тільки починається. Наступний етап конкуренції буде визначений "відповідністю продукту та ринку", а не більше політикою. Чи зможе Гонконг залучити інвесторів з Південно-Східної Азії для інвестування в дійсно прибуткові продукти стабільної монети? Чи зможе він за допомогою законної цифрової упаковки з'єднати китайські виробничі активи з глобальним капіталом? Чи зможе він вивести на ринок нове покоління продуктів RWA, які не лише є законними, а й дійсно мають попит на ринку?
Ці питання визначать, чи стане RWA лише короткостроковим трендом, чи зможе перетворитися на стійку трансформацію; також це визначить, чи зможе Гонконг стати глобальною столицею токенізації нового часу. Якщо це вдасться, Гонконг не лише буде лідером, але й одним із важливих визначників майбутніх фінансових форм.