Ethereum Спот ETF上市:短к期 вплив обмежений, довгострокове значення глибоке
23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля Спот ETF на Етер, що збігається з 10-річчям публічного продажу Етеру. Ця подія має знакове значення для сталого розвитку криптосвіту, знаменуючи важливий крок у впровадженні POS блокчейнів у mainstream фінансову сферу, що приверне більше розробників до будівництва екосистеми Етер, а також прокладе шлях для інших інфраструктур, таких як Solana, до входження у mainstream світ, що має суттєве значення для процесу популяризації екосистеми блокчейнів.
Однак через регуляторні причини Ethereum ETF наразі не дозволяє стейкінг, інвестори, які володіють ETF, отримують на 3%-5% менший дохід від стейкінг-майнінгу в порівнянні з безпосереднім володінням токенами Ethereum. Додатково, розуміння широкою публікою Ethereum є досить складним, тому короткостроковий вплив цього ETF на ціну Ethereum може бути меншим, ніж вплив на ціну BTC після затвердження Bitcoin ETF; більше того, це підвищило відносну стабільність ціни на Ethereum та знизило волатильність.
У наступному тексті буде проведено аналіз з двох точок зору: впливу на сили покупців і продавців токенів Ethereum у короткостроковій перспективі, а також впливу на криптоекосистему в довгостроковій перспективі.
Один. Короткостроковий вплив: сили покупців та продавців не зрівняються з Bitcoin ETF, очікується, що вплив на Ethereum буде меншим, ніж на Bitcoin
Згідно з відстеженням спотового ETF на біткоїн, найбільшим фактором, що впливає на ціну монети, є чистий приплив за один день, тобто обсяг нових заявок на купівлю та продаж, що приносить готівка в крипто-світ. Механізм подачі заявок на спотовий ETF Ethereum такий же, як і у біткоїна, обидва підтримують лише готівкові заявки, тому чистий приплив за один день також буде найважливішим показником спостереження. Основні відмінності є дві:
1. Пропозиція: градаційний Етер траст (ETHE) ефект переміщення, викликаний різницею в управлінських витратах, залишається.
Грейдований ETHE при перетворенні на ETF, окремо розділяється на 10% чистих активів для створення низьковитратного міні-трасту ( ETH ), що може трохи зменшити продажі. Але через те, що у ETHE все ще є перевага у 10 разів в управлінських витратах в порівнянні з конкурентами, ранні продажі все ще присутні, хоча їх обсяг, як очікується, буде меншим, ніж виведення GBTC.
Знижка ETHE також вже була заздалегідь зменшена, тиск на виведення коштів від закриття арбітражних позицій, як очікується, буде меншим, ніж у GBTC. Знижка ETHE почала зменшуватися з кінця травня до 1%-2%, до липня зменшилася до менше 1%. На відміну від цього, у GBTC за два дні до перетворення на ETF все ще була знижка 6,5%. Тому мотивація для закриття арбітражних позицій по ETHE значно знизилася.
2. Купівля: Консенсус щодо Ethereum у суспільства значно менший, ніж щодо Bitcoin, динаміка розподілу активів менша, ніж у Спот ETF BTC
Для широких інвесторів логіка біткоїна проста і зрозуміла, його вважають цифровим золотом, загальна кількість 21 мільйон монет, ступінь дефіциту чітка. В той час як Ethereum, як найбільша базова блокчейн-мережа, має більш складний механізм видобутку, розвиток якої залежить від багатьох екологічних факторів, кількість пропозиції пов'язана з динамічною інфляцією та дефляцією, поріг усвідомлення високий.
З точки зору пропозиції, Ethereum принципово має необмежену кількість постачання, механізм POS забезпечує винагороду за блоки, що стимулює збільшення постачання через доходи від стейкінгу, активність в мережі впливає на спалювання Gas, що зменшує постачання, формуючи динамічну рівновагу. Що стосується фундаментальних показників, Ethereum стикається з конкуренцією з боку інших публічних блокчейнів, фінал важко передбачити.
Тому звичайні інвестори, якщо вірять у криптовалюту, можуть більше схилятися до інвестування в біткойн-ETF з обмеженою пропозицією та без конкуренції. Публічні дані також показують, що інтерес до ETF на Етер значно нижчий, ніж до біткойн-ETF. За даними пошуку Google, популярність Етер становить лише приблизно 1/5 від популярності біткойна. Сума початкового фінансування, яку надають емітенти для ETF на Етер, також значно менша, ніж для біткойн-ETF.
3. Купівельний попит в криптосвіті: відсутність базової доходності від стейкінгу 3%-5% на ланцюгу Етер, попит практично відсутній
Для криптоінвесторів утримання Ethereum ETF приносить безризиковий річний дохід на 3%-5% менше, ніж безпосереднє утримання споту Ethereum. Нещодавно прибутковість від стейкінгу Ethereum стабільно перевищує 3%. Через ETF, що містить позиції Ethereum, річна прибутковість буде принаймні на 3% нижчою. Тому попит на покупки спотового Ethereum ETF з боку висококласних інвесторів у криптосфері можна ігнорувати.
Два, довгостроковий вплив: прокладання дороги для інтеграції інших криптоактивів у mainstream світ
Ethereum як найбільша публічна блокчейн у світі, отримання дозволу на Спот ETF є важливим кроком у інтеграції публічних блокчейн в основний фінансовий світ. Розглянувши стандарти затвердження SEC, Ethereum відповідає вимогам у таких аспектах, як запобігання маніпуляціям, ліквідність, прозорість ціноутворення тощо:
Захист від маніпуляцій: вузли достатньо розподілені, активи ETF відмовляються від стейкінгу. Вузли Ethereum перевищують 4000, що запобігає контролю з боку одного вузла. Крім того, на фінансовому ринку є зрілі ф'ючерсні продукти, що забезпечують можливість хеджування, знижуючи ризик маніпуляцій.
Ліквідність та прозорість ціноутворення: ринкова капіталізація близько 420 млрд доларів, 24-годинний обсяг торгівлі 18 млрд доларів, представлено на майже 200 біржах, що гарантує достатню ліквідність та прозорість ціноутворення.
Порівнюючи, Solana та інші публічні блокчейни також у певній мірі відповідають цим показникам. З розвитком традиційних фінансових інструментів, таких як ф'ючерси на криптовалюту, у майбутньому можна очікувати більше схваленого ETF на криптоактиви, що ще більше займе розум традиційних інвесторів та пришвидшить розвиток.
Отже, сили купівлі та продажу спот-ETF Ethereum слабші, ніж у Bitcoin ETF. Ринок підготувався до відтоку з Grayscale ETHE, а також з тих пір, як Bitcoin ETF був запущений, пройшло вже 6 місяців, позитивний ефект значною мірою вже відобразився в ціні монети. Очікується, що короткостроковий вплив на ціну Ethereum буде меншим, ніж вплив Bitcoin ETF на BTC, коливання можуть бути менш значними. Якщо на початку виходу з Grayscale знову станеться помилкове знищення, це може стати хорошою можливістю для розташування.
В довгостроковій перспективі криптоекосистема та mainstream світ переходять від окремого розвитку до інтеграції, що пройде через етапи когнітивної адаптації. Різниця у сприйнятті між новими та старими учасниками може стати основним фактором, який вплине на коливання цін на криптовалюти та створення інвестиційних можливостей у наступні 1-2 роки. Історично процес інтеграції нових активів у mainstream завжди супроводжувався розбіжностями та коливаннями, що варто очікувати.
Ethereum ETF отримав схвалення, відкриваючи шлях для впровадження криптоекосистеми в основну структуру активів. Можна передбачити, що такі публічні блокчейни, як Solana, які мають велику кількість користувачів та екосистему, також поступово інтегруються в основний світ. Тим часом основні фінансові активи, представлені американськими державними облігаціями, також переходять на блокчейн у вигляді токенів RWA, поступово входячи в криптосвіт і забезпечуючи ефективний обіг глобальних фінансових активів.
Біткоїн-ETF отримав схвалення, що відкриває двері новому світу злиття криптовалют і традицій, а ухвалення Ethereum-ETF є першим кроком у цей світ.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SnapshotBot
· 07-20 17:02
бичачий就完事了
Переглянути оригіналвідповісти на0
HackerWhoCares
· 07-17 23:34
Сплю на повну котушку, все одно нічого не роблю.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SeasonedInvestor
· 07-17 23:20
Знову потрібно покладатися на удачу, щоб заробити на життя.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaLord420
· 07-17 23:18
Не вважаю це перспективним. Великі установи не зацікавлені.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DuckFluff
· 07-17 23:15
Більше не дивіться, краще спочатку стрибніть, дістатися берега можна вже сьогодні.
Ethereum Спот ETF увійти: короткострокове зростання обмежене, довгостроковий вплив глибокий
Ethereum Спот ETF上市:短к期 вплив обмежений, довгострокове значення глибоке
23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля Спот ETF на Етер, що збігається з 10-річчям публічного продажу Етеру. Ця подія має знакове значення для сталого розвитку криптосвіту, знаменуючи важливий крок у впровадженні POS блокчейнів у mainstream фінансову сферу, що приверне більше розробників до будівництва екосистеми Етер, а також прокладе шлях для інших інфраструктур, таких як Solana, до входження у mainstream світ, що має суттєве значення для процесу популяризації екосистеми блокчейнів.
Однак через регуляторні причини Ethereum ETF наразі не дозволяє стейкінг, інвестори, які володіють ETF, отримують на 3%-5% менший дохід від стейкінг-майнінгу в порівнянні з безпосереднім володінням токенами Ethereum. Додатково, розуміння широкою публікою Ethereum є досить складним, тому короткостроковий вплив цього ETF на ціну Ethereum може бути меншим, ніж вплив на ціну BTC після затвердження Bitcoin ETF; більше того, це підвищило відносну стабільність ціни на Ethereum та знизило волатильність.
У наступному тексті буде проведено аналіз з двох точок зору: впливу на сили покупців і продавців токенів Ethereum у короткостроковій перспективі, а також впливу на криптоекосистему в довгостроковій перспективі.
Один. Короткостроковий вплив: сили покупців та продавців не зрівняються з Bitcoin ETF, очікується, що вплив на Ethereum буде меншим, ніж на Bitcoin
Згідно з відстеженням спотового ETF на біткоїн, найбільшим фактором, що впливає на ціну монети, є чистий приплив за один день, тобто обсяг нових заявок на купівлю та продаж, що приносить готівка в крипто-світ. Механізм подачі заявок на спотовий ETF Ethereum такий же, як і у біткоїна, обидва підтримують лише готівкові заявки, тому чистий приплив за один день також буде найважливішим показником спостереження. Основні відмінності є дві:
1. Пропозиція: градаційний Етер траст (ETHE) ефект переміщення, викликаний різницею в управлінських витратах, залишається.
Грейдований ETHE при перетворенні на ETF, окремо розділяється на 10% чистих активів для створення низьковитратного міні-трасту ( ETH ), що може трохи зменшити продажі. Але через те, що у ETHE все ще є перевага у 10 разів в управлінських витратах в порівнянні з конкурентами, ранні продажі все ще присутні, хоча їх обсяг, як очікується, буде меншим, ніж виведення GBTC.
Знижка ETHE також вже була заздалегідь зменшена, тиск на виведення коштів від закриття арбітражних позицій, як очікується, буде меншим, ніж у GBTC. Знижка ETHE почала зменшуватися з кінця травня до 1%-2%, до липня зменшилася до менше 1%. На відміну від цього, у GBTC за два дні до перетворення на ETF все ще була знижка 6,5%. Тому мотивація для закриття арбітражних позицій по ETHE значно знизилася.
2. Купівля: Консенсус щодо Ethereum у суспільства значно менший, ніж щодо Bitcoin, динаміка розподілу активів менша, ніж у Спот ETF BTC
Для широких інвесторів логіка біткоїна проста і зрозуміла, його вважають цифровим золотом, загальна кількість 21 мільйон монет, ступінь дефіциту чітка. В той час як Ethereum, як найбільша базова блокчейн-мережа, має більш складний механізм видобутку, розвиток якої залежить від багатьох екологічних факторів, кількість пропозиції пов'язана з динамічною інфляцією та дефляцією, поріг усвідомлення високий.
З точки зору пропозиції, Ethereum принципово має необмежену кількість постачання, механізм POS забезпечує винагороду за блоки, що стимулює збільшення постачання через доходи від стейкінгу, активність в мережі впливає на спалювання Gas, що зменшує постачання, формуючи динамічну рівновагу. Що стосується фундаментальних показників, Ethereum стикається з конкуренцією з боку інших публічних блокчейнів, фінал важко передбачити.
Тому звичайні інвестори, якщо вірять у криптовалюту, можуть більше схилятися до інвестування в біткойн-ETF з обмеженою пропозицією та без конкуренції. Публічні дані також показують, що інтерес до ETF на Етер значно нижчий, ніж до біткойн-ETF. За даними пошуку Google, популярність Етер становить лише приблизно 1/5 від популярності біткойна. Сума початкового фінансування, яку надають емітенти для ETF на Етер, також значно менша, ніж для біткойн-ETF.
3. Купівельний попит в криптосвіті: відсутність базової доходності від стейкінгу 3%-5% на ланцюгу Етер, попит практично відсутній
Для криптоінвесторів утримання Ethereum ETF приносить безризиковий річний дохід на 3%-5% менше, ніж безпосереднє утримання споту Ethereum. Нещодавно прибутковість від стейкінгу Ethereum стабільно перевищує 3%. Через ETF, що містить позиції Ethereum, річна прибутковість буде принаймні на 3% нижчою. Тому попит на покупки спотового Ethereum ETF з боку висококласних інвесторів у криптосфері можна ігнорувати.
Два, довгостроковий вплив: прокладання дороги для інтеграції інших криптоактивів у mainstream світ
Ethereum як найбільша публічна блокчейн у світі, отримання дозволу на Спот ETF є важливим кроком у інтеграції публічних блокчейн в основний фінансовий світ. Розглянувши стандарти затвердження SEC, Ethereum відповідає вимогам у таких аспектах, як запобігання маніпуляціям, ліквідність, прозорість ціноутворення тощо:
Захист від маніпуляцій: вузли достатньо розподілені, активи ETF відмовляються від стейкінгу. Вузли Ethereum перевищують 4000, що запобігає контролю з боку одного вузла. Крім того, на фінансовому ринку є зрілі ф'ючерсні продукти, що забезпечують можливість хеджування, знижуючи ризик маніпуляцій.
Ліквідність та прозорість ціноутворення: ринкова капіталізація близько 420 млрд доларів, 24-годинний обсяг торгівлі 18 млрд доларів, представлено на майже 200 біржах, що гарантує достатню ліквідність та прозорість ціноутворення.
Порівнюючи, Solana та інші публічні блокчейни також у певній мірі відповідають цим показникам. З розвитком традиційних фінансових інструментів, таких як ф'ючерси на криптовалюту, у майбутньому можна очікувати більше схваленого ETF на криптоактиви, що ще більше займе розум традиційних інвесторів та пришвидшить розвиток.
Отже, сили купівлі та продажу спот-ETF Ethereum слабші, ніж у Bitcoin ETF. Ринок підготувався до відтоку з Grayscale ETHE, а також з тих пір, як Bitcoin ETF був запущений, пройшло вже 6 місяців, позитивний ефект значною мірою вже відобразився в ціні монети. Очікується, що короткостроковий вплив на ціну Ethereum буде меншим, ніж вплив Bitcoin ETF на BTC, коливання можуть бути менш значними. Якщо на початку виходу з Grayscale знову станеться помилкове знищення, це може стати хорошою можливістю для розташування.
В довгостроковій перспективі криптоекосистема та mainstream світ переходять від окремого розвитку до інтеграції, що пройде через етапи когнітивної адаптації. Різниця у сприйнятті між новими та старими учасниками може стати основним фактором, який вплине на коливання цін на криптовалюти та створення інвестиційних можливостей у наступні 1-2 роки. Історично процес інтеграції нових активів у mainstream завжди супроводжувався розбіжностями та коливаннями, що варто очікувати.
Ethereum ETF отримав схвалення, відкриваючи шлях для впровадження криптоекосистеми в основну структуру активів. Можна передбачити, що такі публічні блокчейни, як Solana, які мають велику кількість користувачів та екосистему, також поступово інтегруються в основний світ. Тим часом основні фінансові активи, представлені американськими державними облігаціями, також переходять на блокчейн у вигляді токенів RWA, поступово входячи в криптосвіт і забезпечуючи ефективний обіг глобальних фінансових активів.
Біткоїн-ETF отримав схвалення, що відкриває двері новому світу злиття криптовалют і традицій, а ухвалення Ethereum-ETF є першим кроком у цей світ.