Прогнозування часу проходження спот-ETF Біткойн та аналіз запуску булрану

Ця стаття передбачає терміни затвердження Спот ETF для Біткойну та часу початку булрану, а також аналізує можливі ситуації після затвердження ETF.

Один. Прогноз часу запуску ETF та булрану

Згідно з посиланням на час затвердження останнього раунду Grayscale Trust, наразі найімовірніший сценарій:

1. У січні 2024 року через заявку на Спот ETF Біткойн ( Федеральна резервна система зупинить підвищення ставок або ринок не очікує підвищення ставок )
2. У квітні 2024 року почне діяти спотовий ETF на Біткойн ( перед халвінгом Біткойна, що сприятиме залученню коштів )
3. У липні 2024 року стартує булран Біткойна ( після корекції після халвінгу, очікування монетарного пом'якшення справдяться )
4. У вересні 2024 року Федеральна резервна система почне цикл зниження процентних ставок, впроваджуючи політику монетарного пом'якшення ( очікування зниження ставок буде реалізоване на ризикових ринках за 1-2 місяці, можна орієнтуватися на показник ВВП>ІПЦ )

Визначення булрану, що розпочався в липні, а не під час набуття чинності ETF, пов'язане з тим, що після халвінгу зазвичай спостерігається період корекції тривалістю 2-3 місяці. З урахуванням поточних макроекономічних очікувань щодо зниження процентних ставок, час визначено на липень.

Два, огляд початку булрану 2020 року: шлях довіри Grayscale GBTC

• Листопад 2019: Grayscale подала заявку на реєстрацію трастового фонду GBTC до SEC
• Січень 2020 року: Траст GBTC отримав схвалення реєстрації від SEC
• Квітень 2020: Траст GBTC офіційно набрав чинності, швидко розширюючи масштаби
• У 2020 році перший булран Grayscale приніс криптоіндустрії більше 10 мільярдів доларів нових інвестицій, загальний обсяг нових інвестицій на ринку може досягти трильйона.

Премія на вторинному ринку GBTC колись досягала понад 30%. Grayscale має 654,885 монет BTC, оцінкова вартість 89,31 мільярда доларів, середня вартість близько 13,7 тисячі доларів.

Три. Можливий початок цього булрану та додаткові інвестиції

У 2020 році Grayscale залучила близько 100 мільярдів доларів додаткових інвестицій, у 2021 році загальна капіталізація криптовалют досягла 3 трильйонів, що на приблизно 30 разів більше, ніж у 2019 році.

За такою ж моделлю, для цього раунду булрану необхідно залучити понад сотні мільярдів. Схвалення заявки БлекРока на ETF на Біткойн є необхідною умовою для наступного булрану, реальне схвалення ETF займе близько півроку.

Очікується, що додаткові кошти ETF перевищать існуючий обсяг коштів Grayscale ($255 млрд ), але цього все ще недостатньо для запуску великого булрану. Іншою необхідною умовою є наявність достатньої грошової ліквідності на ринку.

Біткойн Спот ETF, після схвалення, очікується, що принесе в крипторинок ліквідність у сотні мільярдів доларів, загальна капіталізація зросте щонайменше на трильйон, перевищивши капіталізацію найбільшої компанії в світі.

Чотири, три необхідні умови для початку наступного булрану

1. SEC схвалила Спот BTC ETF
2. Наступне зменшення винагороди за Біткойн
3. Грошова емісія, надлишкова ліквідність на ринку

П'ять, аналіз впливу після проходження спот-ETF для Біткойн

Посилаючись на досвід американських золотих ETF, можна припустити, що після проходження Біткойн Спот ETF можуть статися:

1. Перед схваленням ETF на ринку існують постійні очікування, що можна вважати позитивним фактором.
2. Після схвалення ETF все ще є невеликий сплеск
3. ETF після початку торгівлі незабаром після досягнення піку зазнає значного падіння, можливо, впаде нижче попередньої ціни.

Загальний аналіз, ухвалення ETF не є достатнім для безпосереднього старту великого булрану. Основний вплив на ринкові настрої надає інфляція капіталу, але поточна економіка ще не відновилася, монетарна політика є жорсткою, і капітал важко підтримувати в постійному припливі. Існує велика ймовірність утримання на високому рівні з коливаннями, але важко це буде тривати.

Шість, поточне економічне середовище та монетарна політика

• Економічне середовище: У 2023 році макроекономіка США нестабільна, рівень інфляції високий, зростання ВВП слабке, рівень безробіття низький, інверсія кривої доходності між короткостроковими та довгостроковими облігаціями, стикається з економічними викликами.
• Грошово-кредитна політика: У 2023 році Федеральна резервна система США реалізує політику підвищення ставок і зменшення балансу. Ставка досягла 5.25%, підвищення ставок ще не зупинилося, але вже близьке до завершення. Ринок очікує, що з вересня 2024 року почнеться зниження ставок.

Біткойн Спот ETF через те, що дозволить десяткам мільйонів нових інвесторів інвестувати через ETF, збільшить легітимність Біткойна, в подальшому на ринок надійде більше коштів. Але наразі ще не настав час, потрібно продовжувати стежити за інформацією про ринок і макроекономічними змінами, коригуючи свої оцінки.