В одній з найгарячіших наративів криптоіндустрії — хвилі токенізації реальних світових активів (RWA), Ентоні Скарамуччі знову попереду.
Цей інвестор, який походить з Уолл-стріт, раніше займав посаду віце-президента в Goldman Sachs, а також став відомим завдяки короткочасній роботі директором з комунікацій Білого дому в уряді Трампа, наразі у статусі керівника SkyBridge Capital ставить ставку на нову галузь «токенізація фондів». Нещодавно він оголосив, що SkyBridge токенізує активи на суму близько 300 мільйонів доларів (приблизно 10% від загального обсягу управління), обравши Avalanche як блокчейн для цього.
Для Скарамуччі це не просто технічна спроба в портфелі інвестицій, а й оцінка майбутньої фінансової структури. У інтерв'ю журналу "Фортуна" він прямо заявив, що 2026-2027 роки стануть «епохою токенізації реальних світових активів». На його думку, цінність токенізації полягає не лише в підвищенні ефективності, але й у переосмисленні способів торгівлі та обігу в традиційних фінансах.
Фінансова та політична подорож Скарамуччі
Перед входом у світ криптовалют, досвід Скарамуччі сам по собі є достатньо легендарним. У молодості він закінчив Гарвардську юридичну школу, після чого приєднався до Goldman Sachs, де обіймав посаду віце-президента в інвестиційному банківському відділі. У 1996 році він заснував Oscar Capital, який пізніше продав Neuberger Berman. У 2005 році він знову розпочав підприємницьку діяльність, заснувавши SkyBridge Capital, і поступово перетворив її на впливову компанію з управління активами в галузі альтернативних інвестицій.
У 2017 році він став центром уваги американських ЗМІ через короткочасне заняття посади директора з комунікацій Білого дому в уряді Трампа, термін його повноважень тривав лише 11 днів, але з того часу його подвійна ідентичність «Білого дому» та «ветерана Уолл-стріт» тримала його в центрі уваги публіки. Після виходу з політики Скарамуччі не залишився в тіні, а продовжив активно інвестувати, і після 2020 року швидко прийняв криптовалюту. SkyBridge поступово заснувала фонди для біткойнів та ефірів, а сам Скарамуччі неодноразово публічно підтримував криптоіндустрію.
Незважаючи на те, що він також зазнав поразки через інвестиції в FTX, це не похитнуло його довгострокову віру: інтеграція криптовалют і традиційних фінансів є незворотним трендом, а токенізація є найбільш перспективним мостом.
Гарячий тренд RWA: Державні облігації США проти токенізації фондів
Стартова точка RWA траси майже є «онлайн американськими облігаціями». В умовах підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, державні облігації США та фонди грошового ринку стали найпопулярнішими активами в онлайні. Вони мають низький ризик і стабільний дохід, що робить їх ідеальним вибором для DAO, емітентів стабільних монет та бірж.
Огляд основних проектів RWA
Проект/установа Тип активу Розгорнутий блокчейн Поточний масштаб/стан BlackRockBUIDL Державні облігації/грошовий фонд Ethereum Десятки мільярдів доларів, лідер RWA Franklin Templeton Грошовий ринковий фонд Polygon, Stellar Сотні мільйонів доларів, в основному надійні інвестори VanEck Пілотний грошовий фонд Solana, Aptos Стадія нових досліджень Ondo Finance Державні облігації/короткострокові облігації Ethereum, Solana Високий рівень ринкової капіталізації, залучає користувачів DeFi SkyBridge Capital Частка в хедж-фонді Avalanche 300 мільйонів доларів (приблизно 10% AUM), перший вихід на ринок фондових RWA
Як видно, SkyBridge помітно відрізняється від основних напрямків RWA: вона вибрала не облігації з низьким ризиком, а два хедж-фонди: один - це фонд криптоактивів, таких як біткоїн, які не визнані цінними паперами SEC, а інший - це "фонд фондів", що охоплює венчурні інвестиції та криптофондові продукти SkyBridge. Такі активи націлені на інвестиційну групу з вищими вимогами, мають відносно обмежену ліквідність, але це означає вищу прибутковість і диференційовану конкуренцію.
Стан Avalanche: зниження популярності, чи зможе RWA змінити ситуацію?
Avalanche колись у 2021–2022 роках під час буму DeFi потрапив до списку «вбивць Ethereum», його TVL на піку перевищив 11 мільярдів доларів. Але з поверненням ринку, різким зростанням Solana та сплеском Ethereum L 2, популярність Avalanche помітно зменшилася:
Зменшення TVL: за даними DefiLlama, поточний обсяг DeFi-активів Avalanche складає менше 2 мільярдів доларів, що значно нижче пікових значень.
Зниження екологічної активності: у порівнянні з повним відновленням Solana у сфері мемів, NFT та DeFi, зростання користувачів і популярність застосувань Avalanche виглядають посередньо.
Брак нових наративів: на тлі постійного виникнення наративів Layer 2, екосистеми Solana та другий рівень біткоїна, Avalanche не має достатньо популярних тем.
Більшість проектів RWA обирають Ethereum через його високий рівень відповідності та визнання з боку установ; Solana швидко зростає завдяки високій продуктивності та низьким витратам; Aptos позиціонується як експериментальний майданчик для «нової відповідної блокчейн». Avalanche не є першим вибором для RWA, але його архітектура Subnet створена спеціально для установ, дозволяючи проектувати спеціалізовані блокчейн-середовища для відповідності, зберігання та аудиту, що саме і цінує SkyBridge.
Ролі різних публічних блокчейнів у сфері RWA
Переваги публічних ланцюгів Типові RWA проекти Ethereum Зріла інфраструктура відповідності, перевага установ BlackRock BUIDL, Ondo Solana Висока продуктивність, низька вартість транзакцій Franklin Templeton, Ondo Частина продуктів Avalanche Subnet Гнучкість, швидкість транзакцій SkyBridge Токенізація хедж-фондів Aptos Новий, тестує ринок відповідності VanEck Пілотний проект валютного фонду
Avalanche намагається вирватися на переповненому RWA ринку за допомогою "підтримки" SkyBridge, але токенізація фондів SkyBridge не є єдиним кроком Avalanche у сфері RWA.
Цього року округ Берген, штат Нью-Джерсі, США — один із найбагатших передмість Нью-Йорка — оголосив про перенесення 370 000 угод на нерухомість на блокчейн Avalanche, загальна вартість яких становить до 240 мільярдів доларів. Ці угоди будуть зберігатися в незмінному, доступному для пошуку реєстрі в блокчейні, що є першим у світі масштабним випадком цифровізації та перенесення угод на нерухомість на блокчейн.
Це означає, що Avalanche не є просто фінансовим продуктом, а намагається створити свою власну екосистему на блокчейні у двох традиційних категоріях активів: «фонди + нерухомість».
Отже, чи зможе RWA забезпечити ліквідність для Avalanche?
Проблема в тому, що RWA не є ринком, який можна створити за один раз. Навіть якщо випадки SkyBridge та округу Берген є знаковими, вони не обов'язково можуть безпосередньо перетворитися на активність угод на блокчейні в короткостроковій перспективі:
Токенізація часток хедж-фондів орієнтована на людей з високими статками, ліквідність природно обмежена;
Запис контрактів на нерухомість у блокчейні наближається до «цифрового архіву», але до справжньої фіналізації (наприклад, іпотечне кредитування, вторинні交易) все ще існують інституційні та ринкові бар'єри;
Avalanche потребує не лише «головних новин», а й необхідно створити повноцінні сценарії застосування та фінансові продукти навколо цих активів, щоб кошти дійсно потрапили в екосистему блокчейну.
Іншими словами, RWA надає Avalanche нову історію, але чи зможе це перетворитися на нову ліквідність, залежить від того, чи зможе екосистема побудувати на цих активах ланцюгові ринки для торгівлі, кредитування, страхування тощо.
Перспективи: три можливості Avalanche
RWA дала Avalanche нову історію, але результат може виявитися різним:
Успішно трансформувався в інституційну мережу
Якщо випадок SkyBridge з графством Берген приведе до того, що більше фондів, банків та місцевих урядів підуть за ним, Avalanche має можливість встановити бар'єри в секторі «онлайнових установ та публічних активів». Це, можливо, не стане основним полем бою DeFi, але зможе стати інфраструктурою для токенізації реальних активів.
продовжувати маргіналізацію
Якщо RWA залишиться лише на "новинному ефекті", не призвівши до справжніх угод та ліквідності, то позиція Avalanche суттєво не покращиться. Орел RWA в кінцевому підсумку може бути витягнутий Ethereum, Solana або навіть новими комплаєнс-ланцюгами.
Очікування наступного наративу
Avalanche також може привернути частину уваги через RWA, накопичуючи ресурси для наступної хвилі наративу в галузі (наприклад, AI+блокчейн, національна цифрова валюта, міжнародні розрахунки тощо). RWA не обов'язково безпосередньо приносить ліквідність, але може залишити за собою козирі для майбутнього перевороту.
Заключення
RWA вже перейшло з експерименту в реальність: дані RWA.xyz показують, що токенізований ринок за минулий рік подвоївся до 260 мільярдів доларів, а такі організації, як McKinsey, Ripple, BCG прогнозують, що до 2030 року він може вирости до трильйонного рівня. У цьому великому контексті Avalanche ставить на не популярну галузь державних облігацій, а на фонди з високим капіталом і угоди з нерухомістю.
Цей шлях має вищий ризик, але якщо він буде успішним, Avalanche, можливо, зможе знайти спосіб виживання, відмінний від Ethereum та Solana, завдяки RWA.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
3 мільярди доларів США RWA фонду на блокчейні, чи може це врятувати TVL Avalanche?
Автор: Bitpush
В одній з найгарячіших наративів криптоіндустрії — хвилі токенізації реальних світових активів (RWA), Ентоні Скарамуччі знову попереду.
Цей інвестор, який походить з Уолл-стріт, раніше займав посаду віце-президента в Goldman Sachs, а також став відомим завдяки короткочасній роботі директором з комунікацій Білого дому в уряді Трампа, наразі у статусі керівника SkyBridge Capital ставить ставку на нову галузь «токенізація фондів». Нещодавно він оголосив, що SkyBridge токенізує активи на суму близько 300 мільйонів доларів (приблизно 10% від загального обсягу управління), обравши Avalanche як блокчейн для цього.
Для Скарамуччі це не просто технічна спроба в портфелі інвестицій, а й оцінка майбутньої фінансової структури. У інтерв'ю журналу "Фортуна" він прямо заявив, що 2026-2027 роки стануть «епохою токенізації реальних світових активів». На його думку, цінність токенізації полягає не лише в підвищенні ефективності, але й у переосмисленні способів торгівлі та обігу в традиційних фінансах.
Фінансова та політична подорож Скарамуччі
Перед входом у світ криптовалют, досвід Скарамуччі сам по собі є достатньо легендарним. У молодості він закінчив Гарвардську юридичну школу, після чого приєднався до Goldman Sachs, де обіймав посаду віце-президента в інвестиційному банківському відділі. У 1996 році він заснував Oscar Capital, який пізніше продав Neuberger Berman. У 2005 році він знову розпочав підприємницьку діяльність, заснувавши SkyBridge Capital, і поступово перетворив її на впливову компанію з управління активами в галузі альтернативних інвестицій.
У 2017 році він став центром уваги американських ЗМІ через короткочасне заняття посади директора з комунікацій Білого дому в уряді Трампа, термін його повноважень тривав лише 11 днів, але з того часу його подвійна ідентичність «Білого дому» та «ветерана Уолл-стріт» тримала його в центрі уваги публіки. Після виходу з політики Скарамуччі не залишився в тіні, а продовжив активно інвестувати, і після 2020 року швидко прийняв криптовалюту. SkyBridge поступово заснувала фонди для біткойнів та ефірів, а сам Скарамуччі неодноразово публічно підтримував криптоіндустрію.
Незважаючи на те, що він також зазнав поразки через інвестиції в FTX, це не похитнуло його довгострокову віру: інтеграція криптовалют і традиційних фінансів є незворотним трендом, а токенізація є найбільш перспективним мостом.
Гарячий тренд RWA: Державні облігації США проти токенізації фондів
Стартова точка RWA траси майже є «онлайн американськими облігаціями». В умовах підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, державні облігації США та фонди грошового ринку стали найпопулярнішими активами в онлайні. Вони мають низький ризик і стабільний дохід, що робить їх ідеальним вибором для DAO, емітентів стабільних монет та бірж.
Огляд основних проектів RWA
Проект/установа Тип активу Розгорнутий блокчейн Поточний масштаб/стан BlackRockBUIDL Державні облігації/грошовий фонд Ethereum Десятки мільярдів доларів, лідер RWA Franklin Templeton Грошовий ринковий фонд Polygon, Stellar Сотні мільйонів доларів, в основному надійні інвестори VanEck Пілотний грошовий фонд Solana, Aptos Стадія нових досліджень Ondo Finance Державні облігації/короткострокові облігації Ethereum, Solana Високий рівень ринкової капіталізації, залучає користувачів DeFi SkyBridge Capital Частка в хедж-фонді Avalanche 300 мільйонів доларів (приблизно 10% AUM), перший вихід на ринок фондових RWA
Як видно, SkyBridge помітно відрізняється від основних напрямків RWA: вона вибрала не облігації з низьким ризиком, а два хедж-фонди: один - це фонд криптоактивів, таких як біткоїн, які не визнані цінними паперами SEC, а інший - це "фонд фондів", що охоплює венчурні інвестиції та криптофондові продукти SkyBridge. Такі активи націлені на інвестиційну групу з вищими вимогами, мають відносно обмежену ліквідність, але це означає вищу прибутковість і диференційовану конкуренцію.
Стан Avalanche: зниження популярності, чи зможе RWA змінити ситуацію?
Avalanche колись у 2021–2022 роках під час буму DeFi потрапив до списку «вбивць Ethereum», його TVL на піку перевищив 11 мільярдів доларів. Але з поверненням ринку, різким зростанням Solana та сплеском Ethereum L 2, популярність Avalanche помітно зменшилася:
Зменшення TVL: за даними DefiLlama, поточний обсяг DeFi-активів Avalanche складає менше 2 мільярдів доларів, що значно нижче пікових значень.
Зниження екологічної активності: у порівнянні з повним відновленням Solana у сфері мемів, NFT та DeFi, зростання користувачів і популярність застосувань Avalanche виглядають посередньо.
Брак нових наративів: на тлі постійного виникнення наративів Layer 2, екосистеми Solana та другий рівень біткоїна, Avalanche не має достатньо популярних тем.
Більшість проектів RWA обирають Ethereum через його високий рівень відповідності та визнання з боку установ; Solana швидко зростає завдяки високій продуктивності та низьким витратам; Aptos позиціонується як експериментальний майданчик для «нової відповідної блокчейн». Avalanche не є першим вибором для RWA, але його архітектура Subnet створена спеціально для установ, дозволяючи проектувати спеціалізовані блокчейн-середовища для відповідності, зберігання та аудиту, що саме і цінує SkyBridge.
Ролі різних публічних блокчейнів у сфері RWA
Переваги публічних ланцюгів Типові RWA проекти Ethereum Зріла інфраструктура відповідності, перевага установ BlackRock BUIDL, Ondo Solana Висока продуктивність, низька вартість транзакцій Franklin Templeton, Ondo Частина продуктів Avalanche Subnet Гнучкість, швидкість транзакцій SkyBridge Токенізація хедж-фондів Aptos Новий, тестує ринок відповідності VanEck Пілотний проект валютного фонду
Avalanche намагається вирватися на переповненому RWA ринку за допомогою "підтримки" SkyBridge, але токенізація фондів SkyBridge не є єдиним кроком Avalanche у сфері RWA.
Цього року округ Берген, штат Нью-Джерсі, США — один із найбагатших передмість Нью-Йорка — оголосив про перенесення 370 000 угод на нерухомість на блокчейн Avalanche, загальна вартість яких становить до 240 мільярдів доларів. Ці угоди будуть зберігатися в незмінному, доступному для пошуку реєстрі в блокчейні, що є першим у світі масштабним випадком цифровізації та перенесення угод на нерухомість на блокчейн.
Це означає, що Avalanche не є просто фінансовим продуктом, а намагається створити свою власну екосистему на блокчейні у двох традиційних категоріях активів: «фонди + нерухомість».
Отже, чи зможе RWA забезпечити ліквідність для Avalanche?
Проблема в тому, що RWA не є ринком, який можна створити за один раз. Навіть якщо випадки SkyBridge та округу Берген є знаковими, вони не обов'язково можуть безпосередньо перетворитися на активність угод на блокчейні в короткостроковій перспективі:
Токенізація часток хедж-фондів орієнтована на людей з високими статками, ліквідність природно обмежена;
Запис контрактів на нерухомість у блокчейні наближається до «цифрового архіву», але до справжньої фіналізації (наприклад, іпотечне кредитування, вторинні交易) все ще існують інституційні та ринкові бар'єри;
Avalanche потребує не лише «головних новин», а й необхідно створити повноцінні сценарії застосування та фінансові продукти навколо цих активів, щоб кошти дійсно потрапили в екосистему блокчейну.
Іншими словами, RWA надає Avalanche нову історію, але чи зможе це перетворитися на нову ліквідність, залежить від того, чи зможе екосистема побудувати на цих активах ланцюгові ринки для торгівлі, кредитування, страхування тощо.
Перспективи: три можливості Avalanche
RWA дала Avalanche нову історію, але результат може виявитися різним:
Успішно трансформувався в інституційну мережу Якщо випадок SkyBridge з графством Берген приведе до того, що більше фондів, банків та місцевих урядів підуть за ним, Avalanche має можливість встановити бар'єри в секторі «онлайнових установ та публічних активів». Це, можливо, не стане основним полем бою DeFi, але зможе стати інфраструктурою для токенізації реальних активів.
продовжувати маргіналізацію Якщо RWA залишиться лише на "новинному ефекті", не призвівши до справжніх угод та ліквідності, то позиція Avalanche суттєво не покращиться. Орел RWA в кінцевому підсумку може бути витягнутий Ethereum, Solana або навіть новими комплаєнс-ланцюгами.
Очікування наступного наративу Avalanche також може привернути частину уваги через RWA, накопичуючи ресурси для наступної хвилі наративу в галузі (наприклад, AI+блокчейн, національна цифрова валюта, міжнародні розрахунки тощо). RWA не обов'язково безпосередньо приносить ліквідність, але може залишити за собою козирі для майбутнього перевороту.
Заключення
RWA вже перейшло з експерименту в реальність: дані RWA.xyz показують, що токенізований ринок за минулий рік подвоївся до 260 мільярдів доларів, а такі організації, як McKinsey, Ripple, BCG прогнозують, що до 2030 року він може вирости до трильйонного рівня. У цьому великому контексті Avalanche ставить на не популярну галузь державних облігацій, а на фонди з високим капіталом і угоди з нерухомістю.
Цей шлях має вищий ризик, але якщо він буде успішним, Avalanche, можливо, зможе знайти спосіб виживання, відмінний від Ethereum та Solana, завдяки RWA.