Представьте себе, вы обнаружили группу, которая, безусловно, станет очень популярной. Вместо того чтобы поспешно звонить в звукозаписывающую компанию, что если бы вы могли «поставить на них» сами?
В данной статье представляется «Рынок возможностей», который является таким частным предсказательным рынком: лица, обнаружившие возможности, могут получить вознаграждение от тех, кто принимает меры.
Записные компании, исследовательские лаборатории и венчурные капитальные фирмы стремятся найти следующую точку роста раньше своих конкурентов. Однако те, кто первыми обнаруживают возможности, часто не имеют доступа к ресурсам организаций. На протяжении всего времени у этих двух категорий людей не было эффективного способа установить контакт и заключить сделки.
Прогнозные рынки извлекают эффективные сигналы от децентрализованных участников, предлагая «участникам вложить реальные интересы». Но если кто-то хочет заработать 1 миллион долларов, ставя на то, что «XYZ станет популярным», то кто-то другой должен поставить 1 миллион долларов на то, что это не произойдет. Но никто не хочет ставить против «возможностей», о которых он никогда не слышал.
Естественными контрагентами на таких рынках должны быть субъекты, способные действовать: например, звукозаписывающие компании, работодатели, фонды и т.д. Но если они предоставляют ликвидность на открытых предсказательных рынках, они на самом деле субсидируют информацию, и конкуренты могут легко воспользоваться этой информацией.
Рынок возможностей решил эту проблему посредством «публикации рыночной цены только для инициаторов».
Некоторый звукозаписывающий лейбл может предложить 25 000 долларов ликвидности для «Мы подпишем артиста XYZ в 2025 году», эти «безразличные средства» могут быть выиграны, если агенты достаточно рано начнут действовать. Когда звукозаписывающая компания увидит рост цены на этот актив, она будет считать это ранним сигналом о необходимости более глубокого изучения этого артиста. Цены и позиции будут открыты только через «период возможностей» (например, через две недели). Это похоже на децентрализованную программу поиска талантов, в которую может участвовать любой человек в мире, вкладывая реальные интересы.
Фактическая проблема заключается в том, что трейдеры долгое время не получают обратной связи о ценах или позициях, что эквивалентно «слепым действиям», и риск самостановки также очевиден. Тем не менее, мы считаем, что здесь есть ценность, которую стоит изучить, и пространство для дизайна очень велико.
Основная идея
Движущая сила
Представьте себе, что поклонник музыки обнаружил талантливого, но не подписанного артиста, который обречен на успех. Этот поклонник владеет ценным информацией, но у него нет связей с лейблом; а лейбл, который мог бы подписать этого артиста, даже не знает о его существовании. Или, например, исследователь находит в малоизвестной статье прорывные результаты, связанные с автономным вождением, но у него нет ресурсов для коммерциализации, тогда как компании, вложившие десятки миллиардов долларов в исследования и разработки, полностью пропустили эту статью.
Эта модель повторяется в нескольких областях: владельцы магазинов раньше крупных брендов обнаруживают тренды, местные поставщики раньше инвесторов выявляют перспективные компании, а фанаты раньше широкой публики распознают спортивные таланты.
В каждой ситуации те, кто находится на передовой и обладает глубокими ситуационными знаниями, владеют информацией, которая чрезвычайно ценна для тех, кто имеет ресурсы для действий. Однако между ними нет механизма взаимодействия: у тех, кто обладает информацией, нет возможности монетизировать своиInsights, а у тех, кто имеет ресурсы, упускаются возможности.
В данной статье основное внимание уделяется таким возможностям: оценка и действия требуют значительных ресурсов и являются конкурентоспособными и времязависимыми; поэтому знание о таких возможностях раньше других, способных действовать, может принести значительное преимущество.
Существующий механизм
Проект Star Finder является решением, предназначенным для борьбы с вышеупомянутыми ситуациями. Он предоставляет «небольшую долю дохода от обнаружения возможностей» определенной группе людей, обладающих контекстными знаниями. Однако такие программы ограничены требованиями доверия и затратами на оценку: масштаб учреждения не может превышать его способности проверять звездных искателей и рекомендованные материалы.
Предсказательные рынки — это проверенный способ агрегировать информацию от широких и децентрализованных групп людей. Но существует проблема стимулов: если кто-то хочет заработать на ставках на успех какого-либо артиста, то кто-то другой должен понести соответствующие потери. Маркетмейкерам не нужно делать крупные ставки на провал артиста, о котором они никогда не слышали. Даже если учреждения субсидируют рыночную ликвидность для получения информации, современные предсказательные рынки часто предоставляют информацию как «общественное благо» — конкуренты могут бесплатно использовать эти сигналы, что в конечном итоге приводит к исчезновению преимущества. Именно это является основной проблемой «утечки информации», которую необходимо решить на рынке возможностей.
Механизм дизайна
пример
Самый простой способ объяснить эту концепцию — это использовать примеры. Допустим, какая-то звукозаписывающая компания хочет воспользоваться возможностями рынка для создания децентрализованного проекта по поиску талантов.
Они создали ряд частных предсказательных рынков на тему «Подпишем ли мы артиста X в 2025 году?», где X может быть любым артистом. Любой желающий может создать новый рынок для артиста, не включенного в список, и добавить его в эту серию.
Здесь «приватный» означает: только инициатор (то есть эта звукозаписывающая компания) знает рыночную цену в любое время. В дальнейшем будут обсуждены некоторые вызовы, связанные с этим.
Записывающая компания выступает в роли маркет-мейкера, например, предоставляя ликвидность до 25 000 долларов США для каждого рынка. Они могут взять на себя обязательство предоставить такую ликвидность или доказать это каким-либо образом (например, запустив автоматического маркет-мейкера в доверенной исполняемой среде (TEE)). Поисковики талантов могут получить «безразличное финансирование», если действуют быстро. По мере усиления уверенности поисковиков талантов в определенной возможности они будут покупать больше долей, что будет способствовать росту цен на этот рынок. Когда цена на определенную возможность возрастает, инициатор (записывающая компания) обращает на это внимание и начинает расследование, что может привести к подписанию контракта с артистом. Если контракт действительно будет подписан, доли будут конвертированы в прибыль, а записывающая компания фактически выплатит до 25 000 долларов США в качестве стимула для децентрализованных поисковиков талантов.
Защита конфиденциальности
Чтобы рынок возможностей функционировал, только инициатор должен видеть текущую цену. Если трейдеры могут немедленно видеть состояние своих заказов, они смогут обратным способом определить рыночную цену.
Но трейдеры в конечном итоге должны знать о своем положении. Решением является установка «окна возможностей» (например, две недели), после которого трейдеры смогут узнать, выполнен ли их заказ. Это даст инициатору время исследовать потенциальные возможности до публичного раскрытия информации.
После окончания окна доступны различные варианты дизайна: раскрытие всех цен и позиций; раскрытие индивидуальных позиций только для частных трейдеров; применение различных правил для крупных и мелких ордеров и т. д. Более сложные системы могут позволять размещать лимитные ордера на "закрытие продаж" или "закрытие покупок" до того, как позиции будут раскрыты, или даже разрешать торговым агентам осуществлять операции без раскрытия текущих позиций.
Детали проектирования рынка
Предложение ликвидности
Рынок может использовать как модель автоматизированного маркетмейкера, так и модель книги заказов. В любом случае ликвидность может сосредоточиться в определенном диапазоне. Например, инициатор может начать предоставлять ликвидность с уровня вероятности 1% (информация ниже этого уровня не имеет практической ценности) и прекратить предоставление на уровне вероятности 30% (рыночные сигналы выше этого уровня имеют ограниченную дополнительную ценность).
Неограниченный рынок и рынок «前 N»
Для большинства типов возможностей (например, подписанные артисты) количество действий, которые инициатор может предпринять в определенный период времени, ограничено. Поэтому, если трейдеры готовы верить, что звукозаписывающая компания выполнит свои обязательства по оплате, компании достаточно обещать выполнить оплату для таких рынков, как «Подпишем ли мы артиста X в 2025 году?», и гарантировать, что общая ликвидность всех рынков не превысит предел «даже если подписать слишком много артистов». Если нужно использовать более «без разрешений» подход, рынок может реализовать полное обеспечение через структуру «первые N». Например, для рынка «Будет ли XYZ одним из 10 артистов, которых мы подпишем в 2025 году?» каждый рынок должен обеспечить 10-кратное покрытие максимальной ликвидности, потому что в конечном итоге только 10 таких рынков могут быть выполнены.
Ограничение эксплуататорского поведения
Инициатор как обладает специальной информацией о состоянии рынка, так и понимает свои операционные процессы, что создает риск эксплуатации. Например, они могут намекнуть, что воспользуются возможностью X, одновременно продавая большое количество на этом рынке.
С точки зрения проектирования механизмов, трудно решить эту проблему, в значительной степени необходимо полагаться на доверие и репутационные эффекты. В конечном итоге, только когда инициатор долгое время демонстрирует справедливость, участники рынка будут готовы участвовать в рынке, который он инициирует. Инициатор может следовать следующим принципам:
Обещание никогда не продавать свою долю на любом рынке, который они инициировали.
Обещание вернуть все доходы от торговли на рынке возможностей либо участникам торговли, либо использовать их для дополнительной ликвидности будущего рынка.
Запуск рынка возможностей в доверенной среде выполнения (TEE) и публичное раскрытие всех сделок после расчетов на рынке также могут обеспечить определенную прозрачность и снизить риски.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Paradigm разрабатывает новый тип рынка прогнозов: можно ли делать ставки без контрагента?
Автор: Дэйв Уайт, Мэтт Листон
Скомпилировал: Лффи, Foresight News
Представьте себе, вы обнаружили группу, которая, безусловно, станет очень популярной. Вместо того чтобы поспешно звонить в звукозаписывающую компанию, что если бы вы могли «поставить на них» сами?
В данной статье представляется «Рынок возможностей», который является таким частным предсказательным рынком: лица, обнаружившие возможности, могут получить вознаграждение от тех, кто принимает меры.
Записные компании, исследовательские лаборатории и венчурные капитальные фирмы стремятся найти следующую точку роста раньше своих конкурентов. Однако те, кто первыми обнаруживают возможности, часто не имеют доступа к ресурсам организаций. На протяжении всего времени у этих двух категорий людей не было эффективного способа установить контакт и заключить сделки.
Прогнозные рынки извлекают эффективные сигналы от децентрализованных участников, предлагая «участникам вложить реальные интересы». Но если кто-то хочет заработать 1 миллион долларов, ставя на то, что «XYZ станет популярным», то кто-то другой должен поставить 1 миллион долларов на то, что это не произойдет. Но никто не хочет ставить против «возможностей», о которых он никогда не слышал.
Естественными контрагентами на таких рынках должны быть субъекты, способные действовать: например, звукозаписывающие компании, работодатели, фонды и т.д. Но если они предоставляют ликвидность на открытых предсказательных рынках, они на самом деле субсидируют информацию, и конкуренты могут легко воспользоваться этой информацией.
Рынок возможностей решил эту проблему посредством «публикации рыночной цены только для инициаторов».
Некоторый звукозаписывающий лейбл может предложить 25 000 долларов ликвидности для «Мы подпишем артиста XYZ в 2025 году», эти «безразличные средства» могут быть выиграны, если агенты достаточно рано начнут действовать. Когда звукозаписывающая компания увидит рост цены на этот актив, она будет считать это ранним сигналом о необходимости более глубокого изучения этого артиста. Цены и позиции будут открыты только через «период возможностей» (например, через две недели). Это похоже на децентрализованную программу поиска талантов, в которую может участвовать любой человек в мире, вкладывая реальные интересы.
Фактическая проблема заключается в том, что трейдеры долгое время не получают обратной связи о ценах или позициях, что эквивалентно «слепым действиям», и риск самостановки также очевиден. Тем не менее, мы считаем, что здесь есть ценность, которую стоит изучить, и пространство для дизайна очень велико.
Основная идея
Движущая сила
Представьте себе, что поклонник музыки обнаружил талантливого, но не подписанного артиста, который обречен на успех. Этот поклонник владеет ценным информацией, но у него нет связей с лейблом; а лейбл, который мог бы подписать этого артиста, даже не знает о его существовании. Или, например, исследователь находит в малоизвестной статье прорывные результаты, связанные с автономным вождением, но у него нет ресурсов для коммерциализации, тогда как компании, вложившие десятки миллиардов долларов в исследования и разработки, полностью пропустили эту статью.
Эта модель повторяется в нескольких областях: владельцы магазинов раньше крупных брендов обнаруживают тренды, местные поставщики раньше инвесторов выявляют перспективные компании, а фанаты раньше широкой публики распознают спортивные таланты.
В каждой ситуации те, кто находится на передовой и обладает глубокими ситуационными знаниями, владеют информацией, которая чрезвычайно ценна для тех, кто имеет ресурсы для действий. Однако между ними нет механизма взаимодействия: у тех, кто обладает информацией, нет возможности монетизировать своиInsights, а у тех, кто имеет ресурсы, упускаются возможности.
В данной статье основное внимание уделяется таким возможностям: оценка и действия требуют значительных ресурсов и являются конкурентоспособными и времязависимыми; поэтому знание о таких возможностях раньше других, способных действовать, может принести значительное преимущество.
Существующий механизм
Проект Star Finder является решением, предназначенным для борьбы с вышеупомянутыми ситуациями. Он предоставляет «небольшую долю дохода от обнаружения возможностей» определенной группе людей, обладающих контекстными знаниями. Однако такие программы ограничены требованиями доверия и затратами на оценку: масштаб учреждения не может превышать его способности проверять звездных искателей и рекомендованные материалы.
Предсказательные рынки — это проверенный способ агрегировать информацию от широких и децентрализованных групп людей. Но существует проблема стимулов: если кто-то хочет заработать на ставках на успех какого-либо артиста, то кто-то другой должен понести соответствующие потери. Маркетмейкерам не нужно делать крупные ставки на провал артиста, о котором они никогда не слышали. Даже если учреждения субсидируют рыночную ликвидность для получения информации, современные предсказательные рынки часто предоставляют информацию как «общественное благо» — конкуренты могут бесплатно использовать эти сигналы, что в конечном итоге приводит к исчезновению преимущества. Именно это является основной проблемой «утечки информации», которую необходимо решить на рынке возможностей.
Механизм дизайна
пример
Самый простой способ объяснить эту концепцию — это использовать примеры. Допустим, какая-то звукозаписывающая компания хочет воспользоваться возможностями рынка для создания децентрализованного проекта по поиску талантов.
Они создали ряд частных предсказательных рынков на тему «Подпишем ли мы артиста X в 2025 году?», где X может быть любым артистом. Любой желающий может создать новый рынок для артиста, не включенного в список, и добавить его в эту серию.
Здесь «приватный» означает: только инициатор (то есть эта звукозаписывающая компания) знает рыночную цену в любое время. В дальнейшем будут обсуждены некоторые вызовы, связанные с этим.
Записывающая компания выступает в роли маркет-мейкера, например, предоставляя ликвидность до 25 000 долларов США для каждого рынка. Они могут взять на себя обязательство предоставить такую ликвидность или доказать это каким-либо образом (например, запустив автоматического маркет-мейкера в доверенной исполняемой среде (TEE)). Поисковики талантов могут получить «безразличное финансирование», если действуют быстро. По мере усиления уверенности поисковиков талантов в определенной возможности они будут покупать больше долей, что будет способствовать росту цен на этот рынок. Когда цена на определенную возможность возрастает, инициатор (записывающая компания) обращает на это внимание и начинает расследование, что может привести к подписанию контракта с артистом. Если контракт действительно будет подписан, доли будут конвертированы в прибыль, а записывающая компания фактически выплатит до 25 000 долларов США в качестве стимула для децентрализованных поисковиков талантов.
Защита конфиденциальности
Чтобы рынок возможностей функционировал, только инициатор должен видеть текущую цену. Если трейдеры могут немедленно видеть состояние своих заказов, они смогут обратным способом определить рыночную цену.
Но трейдеры в конечном итоге должны знать о своем положении. Решением является установка «окна возможностей» (например, две недели), после которого трейдеры смогут узнать, выполнен ли их заказ. Это даст инициатору время исследовать потенциальные возможности до публичного раскрытия информации.
После окончания окна доступны различные варианты дизайна: раскрытие всех цен и позиций; раскрытие индивидуальных позиций только для частных трейдеров; применение различных правил для крупных и мелких ордеров и т. д. Более сложные системы могут позволять размещать лимитные ордера на "закрытие продаж" или "закрытие покупок" до того, как позиции будут раскрыты, или даже разрешать торговым агентам осуществлять операции без раскрытия текущих позиций.
Детали проектирования рынка
Предложение ликвидности
Рынок может использовать как модель автоматизированного маркетмейкера, так и модель книги заказов. В любом случае ликвидность может сосредоточиться в определенном диапазоне. Например, инициатор может начать предоставлять ликвидность с уровня вероятности 1% (информация ниже этого уровня не имеет практической ценности) и прекратить предоставление на уровне вероятности 30% (рыночные сигналы выше этого уровня имеют ограниченную дополнительную ценность).
Неограниченный рынок и рынок «前 N»
Для большинства типов возможностей (например, подписанные артисты) количество действий, которые инициатор может предпринять в определенный период времени, ограничено. Поэтому, если трейдеры готовы верить, что звукозаписывающая компания выполнит свои обязательства по оплате, компании достаточно обещать выполнить оплату для таких рынков, как «Подпишем ли мы артиста X в 2025 году?», и гарантировать, что общая ликвидность всех рынков не превысит предел «даже если подписать слишком много артистов». Если нужно использовать более «без разрешений» подход, рынок может реализовать полное обеспечение через структуру «первые N». Например, для рынка «Будет ли XYZ одним из 10 артистов, которых мы подпишем в 2025 году?» каждый рынок должен обеспечить 10-кратное покрытие максимальной ликвидности, потому что в конечном итоге только 10 таких рынков могут быть выполнены.
Ограничение эксплуататорского поведения
Инициатор как обладает специальной информацией о состоянии рынка, так и понимает свои операционные процессы, что создает риск эксплуатации. Например, они могут намекнуть, что воспользуются возможностью X, одновременно продавая большое количество на этом рынке.
С точки зрения проектирования механизмов, трудно решить эту проблему, в значительной степени необходимо полагаться на доверие и репутационные эффекты. В конечном итоге, только когда инициатор долгое время демонстрирует справедливость, участники рынка будут готовы участвовать в рынке, который он инициирует. Инициатор может следовать следующим принципам:
Обещание никогда не продавать свою долю на любом рынке, который они инициировали.
Обещание вернуть все доходы от торговли на рынке возможностей либо участникам торговли, либо использовать их для дополнительной ликвидности будущего рынка.
Запуск рынка возможностей в доверенной среде выполнения (TEE) и публичное раскрытие всех сделок после расчетов на рынке также могут обеспечить определенную прозрачность и снизить риски.