Обсуждение различий в бизнес-моделях стейкинга Ethereum и Solana

Ethereum и Solana как две основные публичные блокчейны имеют значительные различия в экосистеме стейкинга. В данной статье будут проанализированы различные бизнес-модели обеих платформ на примере Lido и Solayer в области стейкинга и рестейкинга.

Обзор экосистемы стейкинга Ethereum

Экосистема стейкинга Ethereum в основном включает три типа протоколов:

1. Протоколы ликвидного стекинга: такие как Lido, Rocket Pool и др.
2. Протокол Restaking: такие как Eigenlayer, Symbiotic и другие
3. Протокол Liquid restaking: такие как Etherfi, Puffer и др.

Эти протоколы сосредоточены на застейкании, и существуют три основных источника дохода:

1. Доходность на основе PoS: сеть платит за поддержание консенсуса родными токенами.
2. Доход от сортировки сделок: включает в себя приоритетные сборы и доходы от MEV
3. Заработок от аренды застейканных активов: аренда застейканных активов другим протоколам

В настоящее время экосистема стейкинга Ethereum сталкивается с некоторыми вызовами:

• Коэффициент застейкания уже близок к 30%, дальнейшие возможности для роста ограничены
• Застейканные доходности продолжают снижаться, с 10% годовых до примерно 3%
• После запуска EIP-4844 доходы от сортировки транзакций значительно снизились
• Размер рынка и спрос на рестейкинг все еще неясны

Особенности экосистемы застейкания Solana

Экосистема застейкания Solana имеет следующие отличия от Ethereum:

1. Введение механизма swQoS:
   • Распределение приоритетов обработки транзакций в зависимости от пропорции застейканных средств
   • Предоставление большего количества сетевых привилегий для крупных застыкеров
   • Созданы новые сценарии применения для застейкания

2. Инновация режима повторного стекинга:
   • Solayer предложил концепцию "внутреннего AVS"
   • Основные услуги для протоколов, которым требуется высокая пропускная способность для транзакций
   • может рассматриваться как "платформа аренды для проходящих сделок"

3. Более высокая доходность от застейкать:
   • Доходность PoS выше, чем у Ethereum, около 6.5%
   • Доход от сортировки сделок относительно стабилен, около 1.5%
   • Потенциальный доход от аренды застейканных активов

4. Более гибкое расширение бизнеса:
   • Протокол ликвидного стекинга может проводить бизнес по рестейкингу.
   • Протокол Restaking может выпускать LST
   • Границы бизнес-моделей становятся более размытыми

Сравнительный анализ двух

По сравнению с Ethereum, протоколы, связанные с застейком Solana, имеют следующие преимущества:

1. Большое рыночное пространство:
   • Уровень застейкать все еще имеет пространство для роста
   • Активность на блокчейне продолжает расти
   • swQoS приносит новые бизнес-требования

2. Более высокая доходность:
   • Доходы на основе PoS выше, чем у Ethereum, и разрыв увеличивается
   • Прибыль от торговли стабильно растет и имеет восходящий тренд
   • Потенциальный доход от аренды застейканных активов

3. Более гибкая бизнес-модель:
   • Протокол может свободно расширять область бизнеса
   • Не подвержены влиянию таких факторов, как фонд Ethereum

4. Лучшие перспективы развития:
   • Экономическая активность в сети продолжает расти
   • Технические инновации открывают новые возможности для застейкать экосистемы

Вывод

Несмотря на то, что модель повторного стейкинга Solana еще не полностью проверена, ее стейкинговая экосистема в целом имеет больший потенциал для развития по сравнению с Ethereum. Преимущества Solana в области доходности от стейкинга, рыночного пространства, бизнес-моделей и т.д. делают ее более привлекательной платформой для стейкинга. В будущем преимущества протоколов, связанных со стейкингом на Solana, относительно Ethereum могут еще больше увеличиться.