Волна токенизации активов: перестройка финансовой инфраструктуры и новые исследования в области соответствия
В последнее время несколько торговых платформ объявили о поддержке торговли акциями американских компаний на блокчейне и планируют запустить собственную разработанную публичную цепочку. В то же время некоторые платформы также начали вводить торговые пары токенов известных акций, таких как Apple, Tesla, Nvidia, что вызвало волну торговли акциями на цепочке.
Эта, на первый взгляд, новая концепция на самом деле является продолжением семилетней эволюции актива на блокчейне в мире криптовалют. От ранних экспериментов с синтетическими активами до практического применения стабильных монет и структурированного доступа к активам реального мира (RWA) "слияние активов и блокчейна" оставалось непрерывной основной темой повествования. Сегодня эта тенденция переживает перезапуск, который ближе к реальности и имеет более институциональные характеристики.
Токенизация акций США: новая интерпретация старой концепции
На первый взгляд, токенизация акций кажется новой тенденцией в мире Web3, но на самом деле это больше похоже на возрождение старого нарратива.
Пользователи, пережившие предыдущий цикл процветания на блокчейне, возможно, помнят, что некоторые проекты первыми исследовали полную механизмы синтетических активов. Пользователи могут создавать на блокчейне "синтетические активы", связанные с американскими акциями, фиатной валютой, индексами и даже товарами, путем избыточного залога исходных криптоактивов, обеспечивая опыт торговли активами без посредников.
Главное преимущество этой модели заключается в том, что не требуется хранение и расчёт реальных активов, отсутствует сопоставление контрагентов, неограниченная глубина и нулевая проскальзывание. Однако на практике существуют проблемы, такие как искажение данных о предсказателях, резкие колебания цен на активы и частые системные риски. Вдобавок, отсутствие эффективного взаимодействия с реальным регулированием приводит к тому, что такие "синтетические активы" постепенно уходят на второй план.
Сегодня волна токенизации на американском фондовом рынке на самом деле сместилась от "синтетических активов" к "отображению реальных акций", что знаменует собой переходNarrativa токенизации в новую стадию "соответствия реальных активов вне цепи".
В качестве примера можно рассмотреть торговые продукты с токенами американских акций, запущенные некоторыми платформами. Судя по раскрытой информации, за этим стоит переработка структуры на цепочке и расчетного механизма, которая включает в себя реальные активы акций, а также хранение акций и поступление средств на рынок американских акций через соответствующих брокеров.
Для пользователей эта модель предлагает совершенно новый канал инвестиций на блокчейне: без необходимости открытия счета, без проверки личности, без географических ограничений, всего лишь с криптовалютным кошельком и определенным количеством стабильных монет можно обойти сложные процедуры традиционных брокеров и напрямую торговать токенами акций США на децентрализованных биржах, обеспечивая круглосуточную торговлю, быструю ликвидацию и глобальный доступ без препятствий. Этот опыт недоступен в традиционной системе ценных бумаг для глобальных инвесторов, особенно для нерезидентов США.
Реализация этой модели зависит от способности блокчейна как инфраструктуры "клиринга + подтверждения прав собственности", а также отражает значительный переход токенизации от технических попыток к реальному применению пользователями.
С более макроэкономической точки зрения, "токенизация американских акций" является лишь подсетом процесса токенизации реальных мировых активов (RWA), который отражает непрерывную эволюцию повествования о переносе активов на блокчейн с момента возникновения концепции токенизации в 2017 году, начиная с выпуска токенов, затем синтетических активов и далее к привязке к RWA.
История развития токенизации
Обратясь к развитию токенизации, можно заметить, что она почти пронизывает каждую волну инноваций в инфраструктуре и эволюции нарративов в мире криптовалют.
С 2017 года "бум эмиссии токенов" до "лета DeFi" 2020 года, затем до недавнего "наратива RWA" и последней реализации "токенизации акций США", можно выстроить относительно четкий путь эволюции цифровых активов.
Токенизация впервые получила широкое практическое применение во время ажиотажа по выпуску токенов в 2017 году. В то время идея "токен как доля" вдохновила бесчисленные стартапы на новые идеи финансирования, а Эфириум предоставил низкопороговые инструменты для выпуска и привлечения средств, что сделало токены цифровыми сертификатами, представляющими будущие права (доля, право на использование, право голоса).
Однако на фоне отсутствия четкой регуляторной структуры, несовершенства механизмов захвата стоимости и серьезной информационной асимметрии, множество проектов оказались пузырем воздухом и в конечном итоге исчезли с отступлением бычьего рынка.
В 2020 году взрыв DeFi ознаменовал вторую волну токенизации. Целый ряд нативных финансовых протоколов на блокчейне, используя такие нативные активы, как ETH, создали безразрешительную и антицензурную финансовую систему, позволяющую пользователям осуществлять сложные финансовые операции, такие как заимствование, ставка, торговля и кредитное плечо на блокчейне.
На этом этапе токены больше не являются финансовыми証券ами, а превращаются в ключевые классы активов для финансовых инструментов на блокчейне, таких как упакованные активы, синтетические активы и доходные активы и т.д. Некоторые протоколы даже начинают пытаться принимать реальные активы, такие как недвижимость, в качестве залога, чтобы добиться лучшей интеграции традиционных финансов и DeFi.
Токенизация перезапуска именно и является этой водораздельной точкой, начавшей попытки привлечения более стабильных и крупных активов из реального мира. С 2021 года некоторые протоколы начали пытаться интегрировать такие активы, как недвижимость, государственные облигации, золото и другие активы из реального мира (RWA) в качестве базового обеспечения, а определение токенизации расширилось с "токенизации нативных активов" до "токенизации оффлайн-активов".
В отличие от традиционных абстрактных активов, основанных на коде, RWA представляет собой реальное активное закрепление, разделение и обращение на блокчейне физических активов или законных прав. Поскольку их стоимость относительно стабильна, стандарты оценки ясны, а соблюдение нормативных требований имеет зрелый опыт, это также приносит в блокчейн-финансовую сферу более реальную "ценностную опору".
Согласно данным, общий объем рынка RWA в настоящее время превышает 250 миллиардов долларов. Некоторые учреждения прогнозируют, что к 2030 году ожидаемая рыночная стоимость токенизированных активов достигнет 10 триллионов долларов, что означает потенциальный рост на более чем 40 раз в течение следующих 7 лет.
Направления будущего развития токенизации
Ни в коем случае не преувеличивая, за последние пять лет самым успешным продуктом токенизации стали не золото и не акции, а стейблы.
Это первый действительно найденный «продукт-рыночный фит» токенизированный актив: он отображает наличные деньги, самый базовый и ликвидный актив, в мир блокчейна и создает первый «мост ценности», соединяющий традиционные финансы и децентрализованные финансы.
Его логика работы также весьма показательна: вне цепи банки или депозитарные учреждения хранят реальные активы (такие как доллары США или краткосрочные государственные облигации), а в цепи выпускаются эквивалентные токены, которые пользователи могут хранить, оплачивать, торговать или взаимодействовать с протоколами DeFi через криптокошельки.
Это не только наследует стабильность фиатных денег, но и полностью использует преимущества блокчейна: эффективные расчеты, низкие затраты на переводы, возможность круглосуточной торговли и бесшовная интеграция со смарт-контрактами.
На данный момент общая рыночная капитализация стабильных монет превысила 250 миллиардов долларов США, что свидетельствует о том, что реальное внедрение токенизации зависит от того, решает ли она проблемы обращения активов и эффективности交易 в реальной жизни, а не только от технологических инноваций.
Сегодня, токенизация акций на американском рынке, похоже, становится следующим этапом токенизации активов.
И, в отличие от прошлых моделей синтетических активов, основанных на ораклах и алгоритмах, нынешняя схема "реального токена акций" всё ближе к настоящей финансовой инфраструктуре, постепенно исследуя стандартный путь "хранение реальных акций + отображение в цепочке + децентрализованная торговля".
Одной из заметных тенденций является то, что игроки, включая некоторые крупные торговые платформы, последовательно объявляют о запуске нативных цепочек или собственных цепочек и поддерживают функции торговли реальными акциями на этих цепочках. Судя по текущей раскрытой информации, большинство технологических партнеров по токенизации все еще основаны на экосистеме Ethereum, что безусловно вновь подтверждает центральную роль Ethereum как инфраструктуры для токенизации.
Причиной этого является то, что Ethereum не только обладает зрелой системой смарт-контрактов, обширным сообществом разработчиков и богатым стандартом совместимости активов, но что более важно, его нейтралитет, открытость и модульность обеспечивают наиболее масштабируемую основу для отображения финансовых активов.
В общем, если предыдущие раунды токенизации были криптофинансовыми экспериментами, инициированными нативными проектами Web3, то этот раз больше похож на профессиональную реконструкцию, возглавляемую традиционными финансами — с реальными активами, реальными требованиями к соблюдению и потребностями глобального рынка.
На этот раз будет ли это настоящим началом токенизации? Мы будем наблюдать.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизация активов перезапускается: американские акции на блокчейне ведут к новой революции финансовой инфраструктуры
Волна токенизации активов: перестройка финансовой инфраструктуры и новые исследования в области соответствия
В последнее время несколько торговых платформ объявили о поддержке торговли акциями американских компаний на блокчейне и планируют запустить собственную разработанную публичную цепочку. В то же время некоторые платформы также начали вводить торговые пары токенов известных акций, таких как Apple, Tesla, Nvidia, что вызвало волну торговли акциями на цепочке.
Эта, на первый взгляд, новая концепция на самом деле является продолжением семилетней эволюции актива на блокчейне в мире криптовалют. От ранних экспериментов с синтетическими активами до практического применения стабильных монет и структурированного доступа к активам реального мира (RWA) "слияние активов и блокчейна" оставалось непрерывной основной темой повествования. Сегодня эта тенденция переживает перезапуск, который ближе к реальности и имеет более институциональные характеристики.
Токенизация акций США: новая интерпретация старой концепции
На первый взгляд, токенизация акций кажется новой тенденцией в мире Web3, но на самом деле это больше похоже на возрождение старого нарратива.
Пользователи, пережившие предыдущий цикл процветания на блокчейне, возможно, помнят, что некоторые проекты первыми исследовали полную механизмы синтетических активов. Пользователи могут создавать на блокчейне "синтетические активы", связанные с американскими акциями, фиатной валютой, индексами и даже товарами, путем избыточного залога исходных криптоактивов, обеспечивая опыт торговли активами без посредников.
Главное преимущество этой модели заключается в том, что не требуется хранение и расчёт реальных активов, отсутствует сопоставление контрагентов, неограниченная глубина и нулевая проскальзывание. Однако на практике существуют проблемы, такие как искажение данных о предсказателях, резкие колебания цен на активы и частые системные риски. Вдобавок, отсутствие эффективного взаимодействия с реальным регулированием приводит к тому, что такие "синтетические активы" постепенно уходят на второй план.
Сегодня волна токенизации на американском фондовом рынке на самом деле сместилась от "синтетических активов" к "отображению реальных акций", что знаменует собой переходNarrativa токенизации в новую стадию "соответствия реальных активов вне цепи".
В качестве примера можно рассмотреть торговые продукты с токенами американских акций, запущенные некоторыми платформами. Судя по раскрытой информации, за этим стоит переработка структуры на цепочке и расчетного механизма, которая включает в себя реальные активы акций, а также хранение акций и поступление средств на рынок американских акций через соответствующих брокеров.
Для пользователей эта модель предлагает совершенно новый канал инвестиций на блокчейне: без необходимости открытия счета, без проверки личности, без географических ограничений, всего лишь с криптовалютным кошельком и определенным количеством стабильных монет можно обойти сложные процедуры традиционных брокеров и напрямую торговать токенами акций США на децентрализованных биржах, обеспечивая круглосуточную торговлю, быструю ликвидацию и глобальный доступ без препятствий. Этот опыт недоступен в традиционной системе ценных бумаг для глобальных инвесторов, особенно для нерезидентов США.
Реализация этой модели зависит от способности блокчейна как инфраструктуры "клиринга + подтверждения прав собственности", а также отражает значительный переход токенизации от технических попыток к реальному применению пользователями.
С более макроэкономической точки зрения, "токенизация американских акций" является лишь подсетом процесса токенизации реальных мировых активов (RWA), который отражает непрерывную эволюцию повествования о переносе активов на блокчейн с момента возникновения концепции токенизации в 2017 году, начиная с выпуска токенов, затем синтетических активов и далее к привязке к RWA.
История развития токенизации
Обратясь к развитию токенизации, можно заметить, что она почти пронизывает каждую волну инноваций в инфраструктуре и эволюции нарративов в мире криптовалют.
С 2017 года "бум эмиссии токенов" до "лета DeFi" 2020 года, затем до недавнего "наратива RWA" и последней реализации "токенизации акций США", можно выстроить относительно четкий путь эволюции цифровых активов.
Токенизация впервые получила широкое практическое применение во время ажиотажа по выпуску токенов в 2017 году. В то время идея "токен как доля" вдохновила бесчисленные стартапы на новые идеи финансирования, а Эфириум предоставил низкопороговые инструменты для выпуска и привлечения средств, что сделало токены цифровыми сертификатами, представляющими будущие права (доля, право на использование, право голоса).
Однако на фоне отсутствия четкой регуляторной структуры, несовершенства механизмов захвата стоимости и серьезной информационной асимметрии, множество проектов оказались пузырем воздухом и в конечном итоге исчезли с отступлением бычьего рынка.
В 2020 году взрыв DeFi ознаменовал вторую волну токенизации. Целый ряд нативных финансовых протоколов на блокчейне, используя такие нативные активы, как ETH, создали безразрешительную и антицензурную финансовую систему, позволяющую пользователям осуществлять сложные финансовые операции, такие как заимствование, ставка, торговля и кредитное плечо на блокчейне.
На этом этапе токены больше не являются финансовыми証券ами, а превращаются в ключевые классы активов для финансовых инструментов на блокчейне, таких как упакованные активы, синтетические активы и доходные активы и т.д. Некоторые протоколы даже начинают пытаться принимать реальные активы, такие как недвижимость, в качестве залога, чтобы добиться лучшей интеграции традиционных финансов и DeFi.
Токенизация перезапуска именно и является этой водораздельной точкой, начавшей попытки привлечения более стабильных и крупных активов из реального мира. С 2021 года некоторые протоколы начали пытаться интегрировать такие активы, как недвижимость, государственные облигации, золото и другие активы из реального мира (RWA) в качестве базового обеспечения, а определение токенизации расширилось с "токенизации нативных активов" до "токенизации оффлайн-активов".
В отличие от традиционных абстрактных активов, основанных на коде, RWA представляет собой реальное активное закрепление, разделение и обращение на блокчейне физических активов или законных прав. Поскольку их стоимость относительно стабильна, стандарты оценки ясны, а соблюдение нормативных требований имеет зрелый опыт, это также приносит в блокчейн-финансовую сферу более реальную "ценностную опору".
Согласно данным, общий объем рынка RWA в настоящее время превышает 250 миллиардов долларов. Некоторые учреждения прогнозируют, что к 2030 году ожидаемая рыночная стоимость токенизированных активов достигнет 10 триллионов долларов, что означает потенциальный рост на более чем 40 раз в течение следующих 7 лет.
Направления будущего развития токенизации
Ни в коем случае не преувеличивая, за последние пять лет самым успешным продуктом токенизации стали не золото и не акции, а стейблы.
Это первый действительно найденный «продукт-рыночный фит» токенизированный актив: он отображает наличные деньги, самый базовый и ликвидный актив, в мир блокчейна и создает первый «мост ценности», соединяющий традиционные финансы и децентрализованные финансы.
Его логика работы также весьма показательна: вне цепи банки или депозитарные учреждения хранят реальные активы (такие как доллары США или краткосрочные государственные облигации), а в цепи выпускаются эквивалентные токены, которые пользователи могут хранить, оплачивать, торговать или взаимодействовать с протоколами DeFi через криптокошельки.
Это не только наследует стабильность фиатных денег, но и полностью использует преимущества блокчейна: эффективные расчеты, низкие затраты на переводы, возможность круглосуточной торговли и бесшовная интеграция со смарт-контрактами.
На данный момент общая рыночная капитализация стабильных монет превысила 250 миллиардов долларов США, что свидетельствует о том, что реальное внедрение токенизации зависит от того, решает ли она проблемы обращения активов и эффективности交易 в реальной жизни, а не только от технологических инноваций.
Сегодня, токенизация акций на американском рынке, похоже, становится следующим этапом токенизации активов.
И, в отличие от прошлых моделей синтетических активов, основанных на ораклах и алгоритмах, нынешняя схема "реального токена акций" всё ближе к настоящей финансовой инфраструктуре, постепенно исследуя стандартный путь "хранение реальных акций + отображение в цепочке + децентрализованная торговля".
Одной из заметных тенденций является то, что игроки, включая некоторые крупные торговые платформы, последовательно объявляют о запуске нативных цепочек или собственных цепочек и поддерживают функции торговли реальными акциями на этих цепочках. Судя по текущей раскрытой информации, большинство технологических партнеров по токенизации все еще основаны на экосистеме Ethereum, что безусловно вновь подтверждает центральную роль Ethereum как инфраструктуры для токенизации.
Причиной этого является то, что Ethereum не только обладает зрелой системой смарт-контрактов, обширным сообществом разработчиков и богатым стандартом совместимости активов, но что более важно, его нейтралитет, открытость и модульность обеспечивают наиболее масштабируемую основу для отображения финансовых активов.
В общем, если предыдущие раунды токенизации были криптофинансовыми экспериментами, инициированными нативными проектами Web3, то этот раз больше похож на профессиональную реконструкцию, возглавляемую традиционными финансами — с реальными активами, реальными требованиями к соблюдению и потребностями глобального рынка.
На этот раз будет ли это настоящим началом токенизации? Мы будем наблюдать.