Запуск спотового ETF на Эфир: ограниченное краткосрочное влияние, глубокое долгосрочное значение
23 июля 2024 года в США официально началась торговля спотовым ETF на Эфир, что совпало с десятой годовщиной первого публичного размещения Эфира. Это событие имеет знаковое значение для устойчивого развития криптомира, знаменуя важный шаг в входе POS блокчейнов в мейнстримное финансовое пространство, что привлечет больше разработчиков к строительству экосистемы Эфира и проложит путь для других инфраструктур, таких как Solana, в мейнстримный мир, что имеет существенное значение для процесса популяризации блокчейн-экосистемы.
Однако, из-за регуляторных причин, в настоящее время Эфир ETF не допускает стейкинг, и инвесторы, владеющие ETF, будут получать на 3%-5% меньше дохода от стейкинг-майнинга по сравнению с прямым владением токенами Эфира. Плюс ко всему, порог понимания Эфира для широкой аудитории достаточно высок, поэтому краткосрочное влияние上市 ETF на цену Эфира может быть меньше, чем влияние на цену BTC после одобрения Bitcoin ETF; в большей степени это увеличивает относительную стабильность цены Эфира и снижает волатильность.
В дальнейшем будет проведен анализ влияния сил покупателей и продавцов токенов Ethereum в краткосрочной перспективе, а также влияния на криптоэкосистему в долгосрочной перспективе.
Один. Краткосрочное влияние: силы покупателей и продавцов не так сильны, как у биткойн-ETF, ожидается, что влияние на Ethereum будет меньше, чем на биткойн.
Согласно отслеживанию спотового ETF на биткойн, самым значительным фактором влияния на цену монеты является чистый приток за один день, то есть фактический объем новых ордеров на покупку и продажу, который приносит наличная эмиссия и выкуп в криптомире. Механизм эмиссии и выкупа спотового ETF на Эфир аналогичен биткойну, оба поддерживают только наличный эмиссию и выкуп, поэтому чистый приток за один день также будет самым важным наблюдаемым показателем. Основные различия заключаются в двух пунктах:
1. Продавец: разница в управленческих расходах фонда серой Эфир (ETHE) вызывает эффект перемещения, продажи продолжаются.
Грейдовый ETHE при преобразовании в ETF дополнительно разделяет 10% чистых активов для создания мини-траста с низкими комиссиями (ETH), что может немного уменьшить объем продаж. Однако из-за того, что ETHE имеет более чем в 10 раз большую разницу в управлении по сравнению с конкурентами, ранние перемещения продаж все еще существуют, хотя ожидается, что их масштаб будет меньше, чем отток GBTC.
Дисконт ETHE также был заранее сокращен, и давление от закрытия арбитражных позиций ожидается меньше, чем у GBTC. Дисконт ETHE с конца мая сократился до 1%-2%, а к июлю он снизился до менее 1%. В сравнении, у GBTC за 2 дня до преобразования в ETF все еще был дисконт в 6.5%. Таким образом, стимул для закрытия арбитражных позиций по ETHE значительно снизился.
2. Покупка: Общественное мнение о Ethereum далеко не таково, как о Bitcoin, мотивация для распределения активов меньше, чем у Спот ETF BTC
Для широких инвесторов логика биткойна проста и понятна, он считается цифровым золотом, общее количество составляет 21 миллион монет, и его дефицит четко определен. В то время как Эфир, будучи основной блокчейн-платформой, имеет более сложный механизм майнинга, его развитие зависит от различных экосистемных факторов, количество предложения связано с динамичной инфляцией и дефляцией, что создает высокий порог для понимания.
С точки зрения предложения, Ethereum принципиально имеет неограниченное количество, вознаграждение за блоки в механизме POS приводит к увеличению предложения за счет доходов от стейкинга, а сжигание Gas-накладных расходов, зависящее от активности в сети, снижает предложение, формируя динамическое равновесие. С фундаментальной точки зрения, Ethereum сталкивается с конкуренцией со стороны других публичных цепочек, и исход трудно предсказать.
Таким образом, обычные инвесторы, если они верят в криптовалюту, могут больше склоняться к инвестированию в споты на основе биткойна ETF, который имеет ограниченное предложение и отсутствие конкуренции. Открытые данные также показывают, что популярность ETF на основе Эфира значительно ниже, чем у биткойна ETF. По данным Google Trends, интерес к Эфиру составляет всего около 1/5 от интереса к биткойну. Объем стартового капитала, предоставленного эмитентами для ETF на основе Эфира, также значительно меньше, чем для биткойна ETF.
3. Покупка в криптосообществе: отсутствие базовой доходности от стейкинга на ETH цепочке в 3%-5%, спрос фактически отсутствует
Для криптоинвесторов владение ETF на Эфир будет приносить на 3%-5% меньшую безрисковую годовую доходность по сравнению с прямым владением Спотом на Эфир. Недавно доходность от стейкинга Эфира стабильно превышает 3%. При распределении позиций по Эфиру через ETF, доходность будет не менее на 3% меньше в год. Поэтому в криптокруге среди высокообеспеченных людей спрос на покупки ETF на Спот на Эфир можно игнорировать.
Два, долгосрочные последствия: проложить путь для других криптоактивов в мейнстримный мир
Ethereum как самая крупная публичная цепочка на данный момент, получение одобрения ее спотового ETF является важным шагом к интеграции публичной цепочки в мейнстримный финансовый мир. Анализируя стандарты одобрения SEC, Эфир соответствует требованиям в таких аспектах, как предотвращение манипуляций, ликвидность и прозрачность ценообразования:
Защита от манипуляций: узлы достаточно распределены, активы ETF отказываются от залога. Узлов Ethereum более 4000, что предотвращает контроль одного узла. Кроме того, на финансовом рынке есть зрелые фьючерсные продукты, предлагающие хеджирование, что снижает риск манипуляций.
Ликвидность и прозрачность ценообразования: рыночная капитализация около 420 миллиардов долларов, объем торгов за 24 часа 18 миллиардов долларов, размещение на почти 200 биржах, что обеспечивает достаточную ликвидность и прозрачность ценообразования.
В сравнении с этим, такие публичные блокчейны, как Solana, также в определенной мере соответствуют этим показателям. С развитием традиционных финансовых инструментов, таких как фьючерсы на криптовалюту, в будущем можно ожидать одобрения большего количества ETF на криптоактивы, что еще больше займет умы традиционных инвесторов и ускорит развитие.
Таким образом, силы покупки и продажи спотового ETF на Эфир слабее, чем у ETF на Биткойн. Рынок уже подготовился к оттоку средств из Grayscale ETHE, и поскольку с момента выхода ETF на Биткойн прошло 6 месяцев, положительные новости в значительной степени уже отразились на ценах на монеты. Ожидается, что краткосрочное влияние на цену Эфира будет меньше, чем влияние ETF на Биткойн на BTC, волатильность может быть меньше. Если в начале листинга из-за оттока Grayscale произойдет повторная ошибка, это может стать хорошей возможностью для инвестиций.
В долгосрочной перспективе криптоэкосистема и мейнстримный мир движутся от отдельного развития к интеграции, что потребует определенного времени для адаптации восприятия. Различия в восприятии между новыми и старыми участниками могут стать ключевыми факторами, влияющими на волатильность цен на криптовалюту и создание инвестиционных возможностей в течение следующих 1-2 лет. Исторически процесс интеграции новых активов в мейнстрим всегда сопровождался разногласиями и колебаниями, что вызывает ожидание.
Ethereum ETF получил одобрение, открывая путь для внедрения криптоэкосистемы в основную конфигурацию активов. Можно ожидать, что такие публичные цепочки, как Solana, имеющие большое количество пользователей и экосистем, также постепенно интегрируются в основной мир. В то же время, основные финансовые активы, основанные на государственных облигациях США, также переходят в цепочку в виде токенов RWA, постепенно входя в криптомир и обеспечивая эффективное обращение глобальных финансовых активов.
Биткойн ETF получил одобрение, открыв двери нового мира слияния криптовалют и традиционных активов, а одобрение Ethereum ETF стало первым шагом к входу в эти двери.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
SnapshotBot
· 07-20 17:02
бычий就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
HackerWhoCares
· 07-17 23:34
Спи крепким сном, всё равно нечего делать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SeasonedInvestor
· 07-17 23:20
Снова придется полагаться на удачу, чтобы заработать на жизнь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaLord420
· 07-17 23:18
Не верю, большие учреждения не заинтересованы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DuckFluff
· 07-17 23:15
Много смотреть не так важно, как действовать. Выход на берег - это сегодня.
Ethereum Спот ETF войти: краткосрочный рост ограничен, долгосрочное влияние глубокое
Запуск спотового ETF на Эфир: ограниченное краткосрочное влияние, глубокое долгосрочное значение
23 июля 2024 года в США официально началась торговля спотовым ETF на Эфир, что совпало с десятой годовщиной первого публичного размещения Эфира. Это событие имеет знаковое значение для устойчивого развития криптомира, знаменуя важный шаг в входе POS блокчейнов в мейнстримное финансовое пространство, что привлечет больше разработчиков к строительству экосистемы Эфира и проложит путь для других инфраструктур, таких как Solana, в мейнстримный мир, что имеет существенное значение для процесса популяризации блокчейн-экосистемы.
Однако, из-за регуляторных причин, в настоящее время Эфир ETF не допускает стейкинг, и инвесторы, владеющие ETF, будут получать на 3%-5% меньше дохода от стейкинг-майнинга по сравнению с прямым владением токенами Эфира. Плюс ко всему, порог понимания Эфира для широкой аудитории достаточно высок, поэтому краткосрочное влияние上市 ETF на цену Эфира может быть меньше, чем влияние на цену BTC после одобрения Bitcoin ETF; в большей степени это увеличивает относительную стабильность цены Эфира и снижает волатильность.
В дальнейшем будет проведен анализ влияния сил покупателей и продавцов токенов Ethereum в краткосрочной перспективе, а также влияния на криптоэкосистему в долгосрочной перспективе.
Один. Краткосрочное влияние: силы покупателей и продавцов не так сильны, как у биткойн-ETF, ожидается, что влияние на Ethereum будет меньше, чем на биткойн.
Согласно отслеживанию спотового ETF на биткойн, самым значительным фактором влияния на цену монеты является чистый приток за один день, то есть фактический объем новых ордеров на покупку и продажу, который приносит наличная эмиссия и выкуп в криптомире. Механизм эмиссии и выкупа спотового ETF на Эфир аналогичен биткойну, оба поддерживают только наличный эмиссию и выкуп, поэтому чистый приток за один день также будет самым важным наблюдаемым показателем. Основные различия заключаются в двух пунктах:
1. Продавец: разница в управленческих расходах фонда серой Эфир (ETHE) вызывает эффект перемещения, продажи продолжаются.
Грейдовый ETHE при преобразовании в ETF дополнительно разделяет 10% чистых активов для создания мини-траста с низкими комиссиями (ETH), что может немного уменьшить объем продаж. Однако из-за того, что ETHE имеет более чем в 10 раз большую разницу в управлении по сравнению с конкурентами, ранние перемещения продаж все еще существуют, хотя ожидается, что их масштаб будет меньше, чем отток GBTC.
Дисконт ETHE также был заранее сокращен, и давление от закрытия арбитражных позиций ожидается меньше, чем у GBTC. Дисконт ETHE с конца мая сократился до 1%-2%, а к июлю он снизился до менее 1%. В сравнении, у GBTC за 2 дня до преобразования в ETF все еще был дисконт в 6.5%. Таким образом, стимул для закрытия арбитражных позиций по ETHE значительно снизился.
2. Покупка: Общественное мнение о Ethereum далеко не таково, как о Bitcoin, мотивация для распределения активов меньше, чем у Спот ETF BTC
Для широких инвесторов логика биткойна проста и понятна, он считается цифровым золотом, общее количество составляет 21 миллион монет, и его дефицит четко определен. В то время как Эфир, будучи основной блокчейн-платформой, имеет более сложный механизм майнинга, его развитие зависит от различных экосистемных факторов, количество предложения связано с динамичной инфляцией и дефляцией, что создает высокий порог для понимания.
С точки зрения предложения, Ethereum принципиально имеет неограниченное количество, вознаграждение за блоки в механизме POS приводит к увеличению предложения за счет доходов от стейкинга, а сжигание Gas-накладных расходов, зависящее от активности в сети, снижает предложение, формируя динамическое равновесие. С фундаментальной точки зрения, Ethereum сталкивается с конкуренцией со стороны других публичных цепочек, и исход трудно предсказать.
Таким образом, обычные инвесторы, если они верят в криптовалюту, могут больше склоняться к инвестированию в споты на основе биткойна ETF, который имеет ограниченное предложение и отсутствие конкуренции. Открытые данные также показывают, что популярность ETF на основе Эфира значительно ниже, чем у биткойна ETF. По данным Google Trends, интерес к Эфиру составляет всего около 1/5 от интереса к биткойну. Объем стартового капитала, предоставленного эмитентами для ETF на основе Эфира, также значительно меньше, чем для биткойна ETF.
3. Покупка в криптосообществе: отсутствие базовой доходности от стейкинга на ETH цепочке в 3%-5%, спрос фактически отсутствует
Для криптоинвесторов владение ETF на Эфир будет приносить на 3%-5% меньшую безрисковую годовую доходность по сравнению с прямым владением Спотом на Эфир. Недавно доходность от стейкинга Эфира стабильно превышает 3%. При распределении позиций по Эфиру через ETF, доходность будет не менее на 3% меньше в год. Поэтому в криптокруге среди высокообеспеченных людей спрос на покупки ETF на Спот на Эфир можно игнорировать.
Два, долгосрочные последствия: проложить путь для других криптоактивов в мейнстримный мир
Ethereum как самая крупная публичная цепочка на данный момент, получение одобрения ее спотового ETF является важным шагом к интеграции публичной цепочки в мейнстримный финансовый мир. Анализируя стандарты одобрения SEC, Эфир соответствует требованиям в таких аспектах, как предотвращение манипуляций, ликвидность и прозрачность ценообразования:
Защита от манипуляций: узлы достаточно распределены, активы ETF отказываются от залога. Узлов Ethereum более 4000, что предотвращает контроль одного узла. Кроме того, на финансовом рынке есть зрелые фьючерсные продукты, предлагающие хеджирование, что снижает риск манипуляций.
Ликвидность и прозрачность ценообразования: рыночная капитализация около 420 миллиардов долларов, объем торгов за 24 часа 18 миллиардов долларов, размещение на почти 200 биржах, что обеспечивает достаточную ликвидность и прозрачность ценообразования.
В сравнении с этим, такие публичные блокчейны, как Solana, также в определенной мере соответствуют этим показателям. С развитием традиционных финансовых инструментов, таких как фьючерсы на криптовалюту, в будущем можно ожидать одобрения большего количества ETF на криптоактивы, что еще больше займет умы традиционных инвесторов и ускорит развитие.
Таким образом, силы покупки и продажи спотового ETF на Эфир слабее, чем у ETF на Биткойн. Рынок уже подготовился к оттоку средств из Grayscale ETHE, и поскольку с момента выхода ETF на Биткойн прошло 6 месяцев, положительные новости в значительной степени уже отразились на ценах на монеты. Ожидается, что краткосрочное влияние на цену Эфира будет меньше, чем влияние ETF на Биткойн на BTC, волатильность может быть меньше. Если в начале листинга из-за оттока Grayscale произойдет повторная ошибка, это может стать хорошей возможностью для инвестиций.
В долгосрочной перспективе криптоэкосистема и мейнстримный мир движутся от отдельного развития к интеграции, что потребует определенного времени для адаптации восприятия. Различия в восприятии между новыми и старыми участниками могут стать ключевыми факторами, влияющими на волатильность цен на криптовалюту и создание инвестиционных возможностей в течение следующих 1-2 лет. Исторически процесс интеграции новых активов в мейнстрим всегда сопровождался разногласиями и колебаниями, что вызывает ожидание.
Ethereum ETF получил одобрение, открывая путь для внедрения криптоэкосистемы в основную конфигурацию активов. Можно ожидать, что такие публичные цепочки, как Solana, имеющие большое количество пользователей и экосистем, также постепенно интегрируются в основной мир. В то же время, основные финансовые активы, основанные на государственных облигациях США, также переходят в цепочку в виде токенов RWA, постепенно входя в криптомир и обеспечивая эффективное обращение глобальных финансовых активов.
Биткойн ETF получил одобрение, открыв двери нового мира слияния криптовалют и традиционных активов, а одобрение Ethereum ETF стало первым шагом к входу в эти двери.