Автор: Джек Инабинет, источник: Bankless, перевод: Шао Золотая экономика
Токенизированные акции становятся все более популярными и считаются следующим крупным активом на блокчейне с реальной утилитарной ценностью и массовой привлекательностью.
Несмотря на то, что эти финансовые инструменты вызвали сенсацию, они все еще находятся на ранней стадии, инфраструктура недостаточно развита, и существует множество регуляторных барьеров; им предстоит долгий путь, прежде чем они смогут действительно конкурировать с традиционными финансовыми продуктами.
Сегодня мы обсудим, какие изменения необходимо внести токенизированным акциям, прежде чем они станут мейнстримом.
Существующие проблемы
Несмотря на то, что токенизированные акции изображаются как изменяющие правила игры в приложениях на блокчейне, эти продукты все еще находятся на ранней стадии и им предстоит пройти долгий путь.
Для многих токенизированных акций владельцы не обладают фактическим правом собственности на приобретенные активы. Вместо этого они получают цепочечные расписки (IOU), которые дают им возможность обменивать токены на денежную стоимость акций, которые они держат (то есть на стейблкоины или наличные).
В отличие от традиционных акций, которые держатся через зарегистрированных брокеров, сложные юридические конструкции, используемые для создания токенизированных акций, также лишают держателей важных прав, таких как право на прямую претензию на активы компании и право голоса на акциях.
Токенизированные акции могут быть выкуплены только зарегистрированными инвесторами у эмитента, и жители "запрещенных юрисдикций" не могут воспользоваться этой функцией. Это определение может различаться в зависимости от эмитента и может измениться за ночь в результате изменения законодательства.
В отличие от цифровых нативных активов, которые высоко ценятся за отсутствие необходимости доверять третьим лицам и полную независимость от контрагентов, пользователи токенизированных акций полностью зависят от платежеспособности центрального депозитария для выкупа своих денежных долговых обязательств.
Кроме того, хотя в новой криптоэкономике естественно наблюдать конкуренцию, изобилие различных токенизированных стандартов акций от разных эмитентов приводит к негативному расколу, что в конечном итоге наносит ущерб интересам конечных потребителей.
Решение
Для некоторых людей, таких как Майк Силагадзе из ether.fi, недавнее объявление о токенизированных акциях является всего лишь "бессмысленным этапом".
Силагадзе предлагает вместо создания некачественных традиционных финансовых копий акций, зависимых от доверенных управляющих, создать нативные цифровые "анонимные акции", которые позволят стартапам избежать регулирования, размещая токены, действующие как акции, непосредственно на блокчейне.
Несмотря на то, что предложение Силагадзе о безликих акциях без разрешения (также известных как непубличные размещения акций) неизбежно столкнется с регуляторами, цифровая инвестиционная компания Superstate запускает через Opening Bell первую в своем роде легальную альтернативу псевдоакциям.
С помощью Opening Bell компании могут получать средства в блокчейне, напрямую выпуская акции на Solana или Ethereum. Выпущенные акции принимают форму токенов с встроенными механизмами соблюдения, такими как списки разрешенных лиц и ограничения на программируемые переводы.
Несмотря на то, что Opening Bell отклонился от идеализированного видения Силагадзе о будущем без разрешений, он предлагает реалистичную промежуточную позицию для выпуска токенизированных акций с законными исполнимыми правами, которые соответствуют требованиям AML/KYC, почти всем существующим государствам.
Несмотря на то, что Opening Bell обладает преимуществами в области соблюдения нормативных требований, его модель собственного бренда приносит значительные риски фрагментации. Независимо от того, являются ли акции, мигрировавшими из традиционного финансового сектора, или акциями, которые изначально были размещены на блокчейне, ликвидность может быть распылена между различными блокчейнами, централизованными и децентрализованными торговыми площадками или между конкурентными токенами. Покупатели также сталкиваются с дополнительными трениями, такими как необходимость прохождения обязательной KYC-верификации через Superstate, что ограничивает доступ и замедляет скорость принятия.
Криптовалюта больше не является «Диким Западом», хотя сообщается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривает возможность предоставления освобождения от регистрации для ценных бумаг, выпущенных в форме токенов, но, похоже, добиться этого по-прежнему будет крайне сложно.
Токенизация приносит ряд ощутимых преимуществ трейдерам акций. Хотя все зарегистрированные ценные бумаги в конечном итоге будут торговаться через сеть расчета в реальном времени, последствия фрагментации, вероятно, таковы, что только одна «блокчейн» сможет обрабатывать подавляющее большинство таких сделок.
Кроме того, успешная токенизация акций не приведет к рассеиванию их ликвидности между различными эмитентами собственных брендов, что позволит избежать плохого опыта покупки. Токенизация акций все еще находится на ранней стадии развития, но существующие препятствия указывают на то, что единое решение по выпуску на одной цепочке с едиными стандартами и соблюдением норм будет доминировать в этой области.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Bankless: какие аспекты токенов акций требуют обновления
Автор: Джек Инабинет, источник: Bankless, перевод: Шао Золотая экономика
Токенизированные акции становятся все более популярными и считаются следующим крупным активом на блокчейне с реальной утилитарной ценностью и массовой привлекательностью.
Несмотря на то, что эти финансовые инструменты вызвали сенсацию, они все еще находятся на ранней стадии, инфраструктура недостаточно развита, и существует множество регуляторных барьеров; им предстоит долгий путь, прежде чем они смогут действительно конкурировать с традиционными финансовыми продуктами.
Сегодня мы обсудим, какие изменения необходимо внести токенизированным акциям, прежде чем они станут мейнстримом.
Существующие проблемы
Несмотря на то, что токенизированные акции изображаются как изменяющие правила игры в приложениях на блокчейне, эти продукты все еще находятся на ранней стадии и им предстоит пройти долгий путь.
Для многих токенизированных акций владельцы не обладают фактическим правом собственности на приобретенные активы. Вместо этого они получают цепочечные расписки (IOU), которые дают им возможность обменивать токены на денежную стоимость акций, которые они держат (то есть на стейблкоины или наличные).
В отличие от традиционных акций, которые держатся через зарегистрированных брокеров, сложные юридические конструкции, используемые для создания токенизированных акций, также лишают держателей важных прав, таких как право на прямую претензию на активы компании и право голоса на акциях.
Токенизированные акции могут быть выкуплены только зарегистрированными инвесторами у эмитента, и жители "запрещенных юрисдикций" не могут воспользоваться этой функцией. Это определение может различаться в зависимости от эмитента и может измениться за ночь в результате изменения законодательства.
В отличие от цифровых нативных активов, которые высоко ценятся за отсутствие необходимости доверять третьим лицам и полную независимость от контрагентов, пользователи токенизированных акций полностью зависят от платежеспособности центрального депозитария для выкупа своих денежных долговых обязательств.
Кроме того, хотя в новой криптоэкономике естественно наблюдать конкуренцию, изобилие различных токенизированных стандартов акций от разных эмитентов приводит к негативному расколу, что в конечном итоге наносит ущерб интересам конечных потребителей.
Решение
Для некоторых людей, таких как Майк Силагадзе из ether.fi, недавнее объявление о токенизированных акциях является всего лишь "бессмысленным этапом".
Силагадзе предлагает вместо создания некачественных традиционных финансовых копий акций, зависимых от доверенных управляющих, создать нативные цифровые "анонимные акции", которые позволят стартапам избежать регулирования, размещая токены, действующие как акции, непосредственно на блокчейне.
Несмотря на то, что предложение Силагадзе о безликих акциях без разрешения (также известных как непубличные размещения акций) неизбежно столкнется с регуляторами, цифровая инвестиционная компания Superstate запускает через Opening Bell первую в своем роде легальную альтернативу псевдоакциям.
С помощью Opening Bell компании могут получать средства в блокчейне, напрямую выпуская акции на Solana или Ethereum. Выпущенные акции принимают форму токенов с встроенными механизмами соблюдения, такими как списки разрешенных лиц и ограничения на программируемые переводы.
Несмотря на то, что Opening Bell отклонился от идеализированного видения Силагадзе о будущем без разрешений, он предлагает реалистичную промежуточную позицию для выпуска токенизированных акций с законными исполнимыми правами, которые соответствуют требованиям AML/KYC, почти всем существующим государствам.
Несмотря на то, что Opening Bell обладает преимуществами в области соблюдения нормативных требований, его модель собственного бренда приносит значительные риски фрагментации. Независимо от того, являются ли акции, мигрировавшими из традиционного финансового сектора, или акциями, которые изначально были размещены на блокчейне, ликвидность может быть распылена между различными блокчейнами, централизованными и децентрализованными торговыми площадками или между конкурентными токенами. Покупатели также сталкиваются с дополнительными трениями, такими как необходимость прохождения обязательной KYC-верификации через Superstate, что ограничивает доступ и замедляет скорость принятия.
Криптовалюта больше не является «Диким Западом», хотя сообщается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривает возможность предоставления освобождения от регистрации для ценных бумаг, выпущенных в форме токенов, но, похоже, добиться этого по-прежнему будет крайне сложно.
Токенизация приносит ряд ощутимых преимуществ трейдерам акций. Хотя все зарегистрированные ценные бумаги в конечном итоге будут торговаться через сеть расчета в реальном времени, последствия фрагментации, вероятно, таковы, что только одна «блокчейн» сможет обрабатывать подавляющее большинство таких сделок.
Кроме того, успешная токенизация акций не приведет к рассеиванию их ликвидности между различными эмитентами собственных брендов, что позволит избежать плохого опыта покупки. Токенизация акций все еще находится на ранней стадии развития, но существующие препятствия указывают на то, что единое решение по выпуску на одной цепочке с едиными стандартами и соблюдением норм будет доминировать в этой области.