O mundo acelera a construção de um quadro regulatório para moedas estáveis, a indústria avança para uma nova fase de desenvolvimento regulamentado.

As moedas estáveis, como infraestrutura do mercado de ativos digitais, estão gradualmente ultrapassando as fronteiras do ecossistema na cadeia, adentrando o sistema financeiro TradFi e a economia real. No entanto, a inovação tecnológica das moedas estáveis também trouxe riscos potenciais. Segundo dados, o valor total das transações ilegais realizadas por meio de moedas estáveis entre 2022 e 2023 atingiu 40 bilhões de dólares. 70% das atividades de fraude emcriptação e mais de 80% das transações que evitam sanções utilizaram moedas estáveis.

Para equilibrar inovação e risco, os reguladores globais estão acelerando a construção de um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis. Os EUA estão promovendo legislação relevante, enquanto Hong Kong aprovou regulamentos e estabeleceu um mecanismo de "sandbox para moeda estável". Isso marca a evolução da indústria de moedas estáveis de um crescimento desordenado para uma fase de conformidade.

As moedas estáveis existem riscos endógenos e exógenos. O risco endógeno decorre principalmente da estabilidade que depende do consenso de mercado e do mecanismo de confiança; uma vez que a base de confiança desmorona, pode desencadear um "ciclo da morte". O risco exógeno reside no fato de que as moedas estáveis são facilmente utilizadas para fluxos de fundos ilegais.

Atualmente, o quadro regulatório global para moedas estáveis gira em torno de três direções: limiares de acesso para emissores, mecanismos de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva, e conformidade nas etapas de circulação.

A "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong definiu a definição de "moeda estável designada" e atividades relacionadas, estabelecendo as condições de acesso para os emissores, requisitos de gestão de ativos de reserva e um sistema de controle de riscos. Ao mesmo tempo, foi lançado o plano "Sandbox de Moeda Estável", que oferece um ambiente de teste e suporte de conformidade para os emissores.

As leis "GENIUS" e "STABLE" dos Estados Unidos esclareceram o quadro regulatório, estabelecendo um padrão em que a regulamentação federal e a regulamentação estatal coexistem. As leis definem a definição de moeda estável de pagamento, os requisitos de qualificação dos emissoras, os requisitos de ativos de reserva, entre outros.

O futuro da indústria de moeda estável entrará em uma nova fase de desenvolvimento equilibrado entre regulamentação e inovação. Isso exige que os emissores melhorem sua capacidade de conformidade, além de fornecer espaço institucional para explorar novos modelos de negócios. A indústria de moeda estável buscará novos motores de crescimento e pontos de criação de valor dentro do sistema de regulamentação financeira global por meio da iteração tecnológica e da adaptação institucional.