シンガポールのデジタル資産規制新政策：業界の再編と未来の機会

シンガポール金融管理局（MAS）が最近発表した規制声明は、全ての無許可のデジタル資産トークンサービスプロバイダーに対し、6月30日までに業務を停止するよう求め、業界に衝撃を与えました。この厳しい政策は、シンガポールの暗号規制論理の完全な転換を示しており、世界のWeb3業界の構図に深い影響を与えます。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

ポリシーの背景と重要なポイント

新しい政策は2022年に通過した《金融サービスおよび市場法案》に由来しており、その核心はデジタルトークンサービスに対する「透過的規制」を実施することです。シンガポールに営業所を持ち、海外のユーザーにデジタルトークンサービスを提供する個人または機関は、デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）ライセンスを取得しなければなりません。

MASによる「デジタルトークンサービス」の定義は、トークンの発行、保管、取引、支払いなど、ほぼすべてのデジタル資産ビジネスの段階を網羅しています。ライセンスを持たない者は、直ちに海外事業を停止し、「申請中」状態を合法的な根拠として受け入れてはいけません。

この政策転換の背景には次のようなものがあります：

1. 国際的な規制要件が高まり、"規制のアービトラージ"を防止する
2. FTX事故等による風評被害
3. マネーロンダリングおよびテロ資金供与リスクの防止

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業界の反応と対処戦略

新規出台後、Web3の従事者は迅速に異なる陣営に分化しました：

1. 一部の小規模プロジェクトはシンガポールからの移転を検討しています
2. 一部の企業がDTSPライセンスを積極的に申請しています。
3. 個人の従事者が規制のグレーゾーンになる中、誰かが業務を一時停止して様子を見ることを選択する。

DTSPライセンスの取得には高いハードルがあり、25万シンガポールドルの初期資本、常駐のコンプライアンスオフィサー、独立監査などが必要です。これは多くのスタートアップにとって課題となります。

グローバル競争環境の変化

シンガポールが政策を引き締める中、香港とドバイは急速に「人材獲得競争」を展開している：

1. 香港は法定通貨ステーブルコインに対する世界初の包括的な規制フレームワークを導入しました。
2. ドバイは優遇税制を提供し、独立したデジタル資産監視機関を設立しています。

しかし、規制のグローバル化の傾向の中で、完全に規制されていない「規制 arbitrage 天国」が現れる可能性は低い。

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新しい機会：ステーブルコインとRWA

規制が厳しくなる中で、ステーブルコインと現実世界資産のトークン化（RWA）が最も有望な分野となっています。

1. ステーブルコインの時価総額は5年間で1100%以上増加し、越境決済の活発度が大幅に向上した
2. RWA市場規模は230億ドルを超え、前年比110%の成長を遂げました。
3. 世界各国がデジタル通貨の"鋳造権"を積極的に整備している

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地域のライセンス機関の利点

成功獲得ライセンスの機関は明確な競争壁を構築しています。現在、Coinbase、Circleなどの有名企業を含む33社のみがデジタル資産（DPT）ライセンスを取得しています。

一部のローカル機関はMetaCompのように、支払い、証券、保管、デリバティブなどの複数の分野を網羅した整ったコンプライアンスライセンスシステムを構築しています。この包括的なコンプライアンスの道は、ローカルビジネスとパートナーシップに顕著な利点を提供します。

今後の展望

1. コンプライアンス能力が業界の分水嶺となる
2. 前置ライセンス、安定した支払いネットワーク、RWA発行能力を持つ機関は、より競争力があります。
3. ステーブルコインと資産のトークン化は今後の発展の重点になります

新たなグローバルデジタル金融秩序の再構築において、コンプライアンスの先駆者はルールの定義と市場拡大の面で先手を打つことが期待されている。

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