ビットコイン市場の新たな構図：元"貔貅"の転換後の影響

暗号通貨の誕生以来、グレイヘイジは市場で最も重要な機関投資家の一つであり続けてきました。長年にわたり、彼らは信託基金を通じて投資家に準拠した暗号通貨投資の手段を提供してきました。しかし、彼らのフラッグシップ製品であるGBTCが現物ビットコインETFに転換することで、市場の状況は著しく変化しました。

最近のデータによると、GBTCは累積で34.5億ドルの流出があり、現在のビットコインETF全体の資金流出の主要な原因となっています。この現象は、市場におけるグレースケールの影響力の持続期間について考えさせるものとなっています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

歴史を振り返ると、グレースケールは2020年のブルマーケットの主要な推進力と見なされていました。ビットコインETFの承認がなかなか得られない中で、グレースケールは機関資金が暗号市場に入る重要なチャネルとなり、ETFに似た役割を果たしました。その信託商品は「入るだけで出ない」「貔貅」と表現され、現物市場に明らかな好影響を与えました。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

しかし、ETFの期待が高まるにつれて、GBTCの負のプレミアムは縮小し始めました。2023年7月の約30％から、現在はゼロに近づいており、この過程で多くの早期にポジションを取った投資家が利益を確定して退出しました。これは、ETFに対する市場の強い期待を反映しています。

ETFに転換した後、GBTCが直面する新たな課題は主にその高い管理手数料に起因しています。他のETF商品が0.2%-0.9%の手数料であるのに対し、GBTCの1.5%の管理手数料は過剰であり、これは資金流出の重要な要因の一つである可能性があります。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

現在、GBTCは約50万枚のビットコインを保有しており、その価値は約200億ドルです。これは、今後しばらくの間、GBTCの売り圧力が市場の感情に影響を与え続ける可能性があることを意味します。機関投資家や資金は、この部分のチップを徐々に吸収する適切なタイミングを探すかもしれません。

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この一連の変化は、かつて「ブルマーケットのエンジン」と見なされていた機関の力が、現在の市場環境下では潜在的なリスク要因となる可能性があることを示しています。急成長している暗号通貨業界にとって、大規模な機関の配置への依存を減らすことは、この特別なサイクルで私たちが学べる重要な教訓の1つかもしれません。