グローバル貿易秩序は重大な変革に直面しており、ビットコインは"デジタルゴールド"としての地位をますます確固たるものにしています

3月、世界市場は政策の不確実性の影に包まれ、新しい支えを急いで探しています。米国株は評価の再構築が加速し、暗号市場もそれに伴って変動しています。4月2日に新しい関税政策が発表された後、世界貿易の構造は深く再編成され、各国は経済政策を緊急に調整せざるを得ません。このような状況下で、忍耐と冷静さを保つことが特に重要です。新しい秩序が徐々に確立されると、市場の感情は徐々に回復することが期待されます。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

最新に発表された関税政策は範囲が広く、前例のない強さです。アメリカはすべての輸入商品に対して少なくとも10％の基本関税を課し、約60の貿易赤字が顕著な国に対して追加税を課します。この措置は市場に激しい動揺を引き起こし、米国株式とドルは同時に大幅に下落し、リスク回避資産の需要が急増しました。

ニュース発表後、アメリカの経済後退リスクの予想が著しく上昇しました。ムーディーズはアメリカの今年の経済後退の確率を15%から大幅に40%に引き上げ、ゴールドマン・サックスも今後12ヶ月の後退の可能性を35%に引き上げました。3月にはアメリカの一部の経済指標に下落の兆候が見られ、失業率は4.1%の低水準を維持していますが、消費者信頼感指数は引き続き弱含んでおり、インフレ圧力は依然として根強いです。

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経済成長の減速と高インフレという二重の課題に直面し、連邦準備制度の政策選択は難しい状況に陥っています。3月の会議では、連邦準備制度は金利を据え置きましたが、今後の経済成長予測を引き下げました。新しい関税政策の導入後、市場は連邦準備制度が6月に利下げするという賭けを強め、利下げの確率は約70%に上昇しました。

関税政策の影響は、アメリカ国内にとどまらない。トランプが推進した"対等関税"計画は財政収入を増やし、他国に譲歩を迫ることを目的としているが、主要な経済圏は反制措置を準備している。分析によると、世界的な貿易摩擦は"点状衝突"から"システム的対抗"に進化しており、今後の世界経済と金融市場は依然として圧力を受けるだろう。

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米国株式市場は3月に引き続き下落し、S&P500とナスダックは第一四半期にそれぞれ8.7%と12.3%下落し、2022年以来最大の四半期下落幅を記録しました。トランプが2024年11月に選出されて以来、S&P500指数は累計で10%以上下落し、4兆ドルの時価総額が消失しました。機関投資家は米国株式に対する楽観的な見通しを引き下げており、ゴールドマン・サックスはS&P500の年末目標を6500ポイントから6200ポイントに引き下げました。

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一方で、アメリカの政策信号の混乱が市場の恐慌をさらに悪化させています。トランプは利下げを促す一方で、景気後退の可能性を排除しませんでした；ホワイトハウスの官僚は景気後退リスクを和らげつつ、移行期の痛みを認めました。この矛盾した発言は投資家の信頼を大きく打撃し、"テクノロジーの七大巨頭"は先に売り込まれ、累計時価総額は2.5兆ドルを超える蒸発を見ました。

注目すべきは、ビットコインが3月に比較的堅調なパフォーマンスを示したことです。市場の変動や政策の不確実性の影響を受けながらも、ビットコインは一方的な下落を示さず、"V字型"の振動を呈しました。月間の下落幅はわずか2.09%で、ナスダック指数の同期間の8.2%の下落幅を大きく上回っています。ビットコインは独立した市場を形成し、避難資産としての潜在能力を示しています。

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アメリカ政府の暗号資産に対する態度は徐々に明らかになっています。3月6日、トランプは「戦略ビットコイン準備」を設立する行政命令に署名し、初めてビットコインを恒久的な国家資産として管理しました。SECも暗号通貨に対する厳しい姿勢を緩め、「執行を主とする」から「協力とルール作り」へと移行するための一連のラウンドテーブル会議を開催する計画です。SECがSAB 121を廃止した後、多くの伝統的な金融機関が即座に暗号カストディサービスを開始しました。

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機関投資家のビットコインへの関心が引き続き高まっています。世界のトップ資産運用会社であるブラックロックのCEOは、年次投資家向けレターで、米国が債務と赤字を効果的に管理できない場合、米ドルの世界的な準備通貨としての地位がビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があると警告しました。これは、現在の金融構造におけるビットコインの重要性を浮き彫りにしています。

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新しい関税政策の施行に伴い、アメリカの経済の見通しはますます不透明になっています。もしアメリカ経済が深刻な景気後退に陥らず、かつ連邦準備制度が6月に利下げを行った場合、ビットコインは第二四半期にトレンドの反転を迎える可能性があります。経済が不安定な時期には、ビットコインの希少性と避難資産としての特性がさらに際立つでしょう。一旦市場のリスク選好が回復すれば、新興資産クラスとしてのビットコインは、重要な抵抗ラインを最初に突破し、価値の再評価を迎えることが期待されます。

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長期的に見て、関税政策がインフレを押し上げ、ドルの信用を弱める場合、資金が非主権資産に流れる可能性があります。ブラックロックのCEOは投資家への手紙で「ビットコインはドルの覇権を揺るがすのか」という問いを提起し、グローバル金融の新しい秩序を再構築する過程で、ビットコインが最も破壊的な変数になる可能性があることを示唆しました。

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