L'impact du lancement du service de staking d'ETF Ethereum à Hong Kong sur le marché des cryptomonnaies
Avant-propos
Le 7 avril 2025, lors du Web3 Carnival de Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant la fourniture de services de stake par les plateformes de trading d'actifs virtuels. L'autorité de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du stake pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis un ETF spot sur l'Éther, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF sur l'Éther était autorisé à staker jusqu'à 30 % de ses positions en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a annoncé le lancement d'un service de staking pour son ETF sur l'Éther, devenant ainsi le deuxième fonds à Hong Kong à offrir ce type de service.
Le staking est une caractéristique importante des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker les jetons de la chaîne de blocs PoS qu'ils détiennent auprès de nœuds ou de plateformes de liquidité, et obtenir une distribution de revenus similaire à celle du minage sur un réseau PoW. Cela apporte non seulement une appréciation passive, mais permet également de générer des revenus actifs.
En comparaison, le Bitcoin ETF ne peut pas offrir de service de stake en raison du mécanisme PoW. Le dépositaire n'a pas le droit de prêter les actifs des clients, et les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du stake.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que les États-Unis le service de staking d'ETF sur Ethereum, ce qui revêt une signification historique pour Hong Kong en tant que centre Web3 en Asie. Cela reflète l'étude approfondie par les autorités réglementaires des mécanismes de revenus on-chain, ainsi que l'attitude ouverte du gouvernement envers l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, les gains réels que pourrait générer le service de staking d'ETF méritent une attention particulière. Le texte ci-dessous analysera les revenus de staking d'ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'Éther
1.1 Mécanisme de stake d'Éther et revenus en chaîne
Le staking d'Ethereum nécessite 32 ETH pour devenir un nœud de validation. En plus des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également gagner des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs de jetons ordinaires peuvent participer indirectement au partage des revenus via des fournisseurs de services de staking.
rendement de staking = ( récompense de bloc + MEV + pourboire ) / valeur totale des ETH en staking
Selon les statistiques, en novembre 2022, l'APY de staking ETH est resté stable à plus de 5 % pendant le marché baissier, tandis qu'il n'était que d'environ 3,3 % pendant le marché haussier de décembre 2024. En mai 2025, l'APY était de 3,07 %, ce qui n'est pas considéré comme un rendement élevé pour un produit d'investissement.
La volatilité des rendements est principalement influencée par le MEV et les pourboires. Prenons l'exemple de la flambée de la PEPE en mai 2023, où l'APY de staking ETH a atteint un sommet de 10,66 %, avec des revenus de MEV et de pourboires atteignant respectivement 3,54 % et 3,31 %.
Il est à noter que les revenus MEV et de pourboire ne sont liés qu'aux nœuds de minage. Les revenus de staking des futurs produits ETF dépendront de l'état opérationnel des nœuds des bourses partenaires.
1.2 ETH vs SOL stake rendement comparatif
Comparé à l'ETH, le rendement du staking de SOL est plus attrayant. En mai 2025, le taux APY de staking sur la chaîne SOL atteindra 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela a également conduit à un taux de staking de SOL (67,97 %) bien supérieur à celui de l'ETH (28,56 %).
Un des raisons importantes de la baisse du rendement du stake d'ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'ETH en détruisant directement les frais de base en Gas, les nœuds ne recevant que des revenus de pourboire. En revanche, Solana adopte une approche intermédiaire, où 50 % des frais de base sont partagés avec les nœuds.
Dans l'ensemble, le service de staking d'ETF ETH offre aux investisseurs traditionnels environ 3 % de dividendes supplémentaires, sans opérations complexes sur la chaîne, ce qui constitue une avancée financière emblématique dans la transition de Web2 vers Web3.
2. L'effet de queue longue de la politique de staking de l'ETF ETH à Hong Kong
Hong Kong est en avance sur les ETF Ethereum, ayant approuvé leur création en avril 2024, avec un produit rapidement lancé. En revanche, les États-Unis n'ont approuvé l'ETF Ethereum qu'en mai 2024, et le produit a été officiellement lancé fin juillet.
Cependant, l'avantage de liquidité du marché américain reste évident. À la fin de 2024, la taille du plus grand ETF Ethereum aux États-Unis atteindra 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF de Hong Kong n'atteignent que 6,346 millions de dollars, soit environ 1 % de celui des États-Unis.
Théoriquement, les ETF de Hong Kong obtiennent des revenus de Gas grâce à des services de stake, ce qui les rend plus attrayants pour les investisseurs. Cependant, en réalité, après le lancement des services de stake, il n'y a pas eu de croissance significative des ETF de Hong Kong, et les ETF américains n'ont pas non plus connu de gros flux sortants.
Ce phénomène peut être expliqué sous les angles suivants :
La liquidité du marché de Hong Kong n'est pas aussi abondante que celle des États-Unis.
Les investisseurs américains ont du mal à ouvrir un compte de valeurs mobilières à Hong Kong à court terme.
Les investisseurs traditionnels ont encore un seuil de compréhension concernant le concept de "stake".
Dans l'ensemble, l'approbation par Hong Kong des ETF de staking est une politique favorable à long terme, qui aura du mal à augmenter significativement l'échelle à court terme, mais avec une éducation du marché approfondie et une infrastructure améliorée, les effets à long terme devraient progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Une autre raison importante pour laquelle l'ETF Ethereum a été approuvé est sa position dominante dans le domaine des actifs RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, et la valeur des actifs en stablecoins dépasse 120 milliards de dollars, ce qui en fait le premier de la blockchain publique.
Hong Kong a approfondi son implantation dans le domaine des RWA. En août 2024, le projet de sandbox Ensemble sera lancé, et plusieurs projets de tokenisation d'actifs réels ont déjà été réalisés. En février 2025, China Asset Management lancera le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents constitués de dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Le déploiement des services de stake pourrait avoir des significations plus profondes, représentant une participation accrue de Hong Kong à la gouvernance du réseau Ethereum, afin de développer le secteur RWA soutenu de manière prioritaire. Les principaux nœuds ETH détiennent un pouvoir de décision important en matière de gouvernance écologique, et Hong Kong peut accroître son influence au sein de la communauté Ethereum grâce aux services de stake, ce qui peut à son tour favoriser le développement d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a réalisé des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et a mis en place des infrastructures RWA, posant ainsi les bases pour un développement futur. Le service de staking ETF renforce non seulement la position de Hong Kong en tant que plaque tournante de l'innovation Web3 en Asie, mais souligne également la vision stratégique dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, grâce à l'avantage des actifs RWA, devient un pont clé reliant la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Avec la mise en œuvre de plus en plus de projets de tokenisation d'actifs réels, Hong Kong attire des projets RWA pour s'implanter. À l'avenir, Hong Kong devrait devenir un point névralgique important pour l'émission, le commerce et la conformité des actifs RWA en Asie, favorisant l'innovation entre l'économie réelle et la technologie blockchain.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
6 J'aime
Récompense
6
6
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
MEVHunterLucky
· Il y a 17h
Enfin, je peux recevoir des dividendes de staking !
Voir l'originalRépondre0
ColdWalletGuardian
· Il y a 17h
Cette vague semble plutôt prometteuse, Hong Kong ose au moins agir.
Voir l'originalRépondre0
PensionDestroyer
· Il y a 17h
Investir dans l'eth pour les retraites a tout perdu
Voir l'originalRépondre0
BoredApeResistance
· Il y a 17h
Le staking est une nouvelle méthode pour prendre les gens pour des idiots.
Lancement du service de staking d'ETF Ethereum à Hong Kong, libérant une nouvelle dynamique de développement pour les RWA.
L'impact du lancement du service de staking d'ETF Ethereum à Hong Kong sur le marché des cryptomonnaies
Avant-propos
Le 7 avril 2025, lors du Web3 Carnival de Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant la fourniture de services de stake par les plateformes de trading d'actifs virtuels. L'autorité de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du stake pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis un ETF spot sur l'Éther, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF sur l'Éther était autorisé à staker jusqu'à 30 % de ses positions en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a annoncé le lancement d'un service de staking pour son ETF sur l'Éther, devenant ainsi le deuxième fonds à Hong Kong à offrir ce type de service.
Le staking est une caractéristique importante des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker les jetons de la chaîne de blocs PoS qu'ils détiennent auprès de nœuds ou de plateformes de liquidité, et obtenir une distribution de revenus similaire à celle du minage sur un réseau PoW. Cela apporte non seulement une appréciation passive, mais permet également de générer des revenus actifs.
En comparaison, le Bitcoin ETF ne peut pas offrir de service de stake en raison du mécanisme PoW. Le dépositaire n'a pas le droit de prêter les actifs des clients, et les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du stake.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que les États-Unis le service de staking d'ETF sur Ethereum, ce qui revêt une signification historique pour Hong Kong en tant que centre Web3 en Asie. Cela reflète l'étude approfondie par les autorités réglementaires des mécanismes de revenus on-chain, ainsi que l'attitude ouverte du gouvernement envers l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, les gains réels que pourrait générer le service de staking d'ETF méritent une attention particulière. Le texte ci-dessous analysera les revenus de staking d'ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'Éther
1.1 Mécanisme de stake d'Éther et revenus en chaîne
Le staking d'Ethereum nécessite 32 ETH pour devenir un nœud de validation. En plus des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également gagner des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs de jetons ordinaires peuvent participer indirectement au partage des revenus via des fournisseurs de services de staking.
rendement de staking = ( récompense de bloc + MEV + pourboire ) / valeur totale des ETH en staking
Selon les statistiques, en novembre 2022, l'APY de staking ETH est resté stable à plus de 5 % pendant le marché baissier, tandis qu'il n'était que d'environ 3,3 % pendant le marché haussier de décembre 2024. En mai 2025, l'APY était de 3,07 %, ce qui n'est pas considéré comme un rendement élevé pour un produit d'investissement.
La volatilité des rendements est principalement influencée par le MEV et les pourboires. Prenons l'exemple de la flambée de la PEPE en mai 2023, où l'APY de staking ETH a atteint un sommet de 10,66 %, avec des revenus de MEV et de pourboires atteignant respectivement 3,54 % et 3,31 %.
Il est à noter que les revenus MEV et de pourboire ne sont liés qu'aux nœuds de minage. Les revenus de staking des futurs produits ETF dépendront de l'état opérationnel des nœuds des bourses partenaires.
1.2 ETH vs SOL stake rendement comparatif
Comparé à l'ETH, le rendement du staking de SOL est plus attrayant. En mai 2025, le taux APY de staking sur la chaîne SOL atteindra 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela a également conduit à un taux de staking de SOL (67,97 %) bien supérieur à celui de l'ETH (28,56 %).
Un des raisons importantes de la baisse du rendement du stake d'ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'ETH en détruisant directement les frais de base en Gas, les nœuds ne recevant que des revenus de pourboire. En revanche, Solana adopte une approche intermédiaire, où 50 % des frais de base sont partagés avec les nœuds.
Dans l'ensemble, le service de staking d'ETF ETH offre aux investisseurs traditionnels environ 3 % de dividendes supplémentaires, sans opérations complexes sur la chaîne, ce qui constitue une avancée financière emblématique dans la transition de Web2 vers Web3.
2. L'effet de queue longue de la politique de staking de l'ETF ETH à Hong Kong
Hong Kong est en avance sur les ETF Ethereum, ayant approuvé leur création en avril 2024, avec un produit rapidement lancé. En revanche, les États-Unis n'ont approuvé l'ETF Ethereum qu'en mai 2024, et le produit a été officiellement lancé fin juillet.
Cependant, l'avantage de liquidité du marché américain reste évident. À la fin de 2024, la taille du plus grand ETF Ethereum aux États-Unis atteindra 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF de Hong Kong n'atteignent que 6,346 millions de dollars, soit environ 1 % de celui des États-Unis.
Théoriquement, les ETF de Hong Kong obtiennent des revenus de Gas grâce à des services de stake, ce qui les rend plus attrayants pour les investisseurs. Cependant, en réalité, après le lancement des services de stake, il n'y a pas eu de croissance significative des ETF de Hong Kong, et les ETF américains n'ont pas non plus connu de gros flux sortants.
Ce phénomène peut être expliqué sous les angles suivants :
Dans l'ensemble, l'approbation par Hong Kong des ETF de staking est une politique favorable à long terme, qui aura du mal à augmenter significativement l'échelle à court terme, mais avec une éducation du marché approfondie et une infrastructure améliorée, les effets à long terme devraient progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Une autre raison importante pour laquelle l'ETF Ethereum a été approuvé est sa position dominante dans le domaine des actifs RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, et la valeur des actifs en stablecoins dépasse 120 milliards de dollars, ce qui en fait le premier de la blockchain publique.
Hong Kong a approfondi son implantation dans le domaine des RWA. En août 2024, le projet de sandbox Ensemble sera lancé, et plusieurs projets de tokenisation d'actifs réels ont déjà été réalisés. En février 2025, China Asset Management lancera le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents constitués de dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Le déploiement des services de stake pourrait avoir des significations plus profondes, représentant une participation accrue de Hong Kong à la gouvernance du réseau Ethereum, afin de développer le secteur RWA soutenu de manière prioritaire. Les principaux nœuds ETH détiennent un pouvoir de décision important en matière de gouvernance écologique, et Hong Kong peut accroître son influence au sein de la communauté Ethereum grâce aux services de stake, ce qui peut à son tour favoriser le développement d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a réalisé des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et a mis en place des infrastructures RWA, posant ainsi les bases pour un développement futur. Le service de staking ETF renforce non seulement la position de Hong Kong en tant que plaque tournante de l'innovation Web3 en Asie, mais souligne également la vision stratégique dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, grâce à l'avantage des actifs RWA, devient un pont clé reliant la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Avec la mise en œuvre de plus en plus de projets de tokenisation d'actifs réels, Hong Kong attire des projets RWA pour s'implanter. À l'avenir, Hong Kong devrait devenir un point névralgique important pour l'émission, le commerce et la conformité des actifs RWA en Asie, favorisant l'innovation entre l'économie réelle et la technologie blockchain.