من المتوقع أن يتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، مع ثلاثة سيناريوهات متوقعة في السوق

شهدت الأسهم الأمريكية في الفترة الأخيرة تقلبات كبيرة بسبب بيانات التضخم. قد تؤثر التغيرات الطفيفة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) على السوق بشكل ملحوظ. من المحتمل أن تؤدي بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر التي سيتم الإعلان عنها يوم الخميس المقبل إلى حدوث تقلبات في السوق مرة أخرى.

أسباب اهتمام CPI

حالياً، يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى استقرار الأسعار، حتى لو كان ذلك على حساب سوق العمل، من أجل خفض التضخم، مما يبرز أهمية كل بيانات التضخم.

CPI كمقياس للتضخم الفعلي، هو المرجع الرئيسي لمراقبة ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن مؤشر إنفاق المستهلك الشخصي (PCE) هو المؤشر المفضل للتضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن توقيت إعلانه المتأخر يجعل CPI فعليًا الخيار الأول لتقييم مستوى الأسعار.

في تكوين مؤشر أسعار المستهلك، يُعتبر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أكثر أهمية من بيانات التضخم العامة. على الرغم من أن الساسة في جميع أنحاء العالم يركزون على تغييرات أسعار الوقود، إلا أن السوق والاحتياطي الفيدرالي يهتمون أكثر ببيانات التضخم المحتملة. منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام، أصبحت التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك أكثر بروزًا من التغيرات السنوية.

يوضح الرسم البياني لمقارنة نطاق التغير لليورو/الدولار منذ عام 2021 بوضوح تأثير التضخم على السوق.

ثلاثة سيناريوهات للتنبؤ بمؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر

1. يتوافق مع التوقعات

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% من شهر لآخر، فهذا يتماشى مع توقعات السوق. قد يعني هذا أن أسعار السلع في ارتفاع وأن دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تقترب من نهايتها. ومع ذلك، حتى مع زيادة بنسبة 0.4% من شهر لآخر، لا يزال معدل الزيادة على أساس سنوي يصل إلى 5%، مما يدل على أن التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة.

قد يأخذ السوق نفسًا من الراحة أولاً، وقد يختار المضاربون على الدولار جني الأرباح. ولكن بعد رد الفعل الأولي، قد يعيد المستثمرون تقييم بيانات التضخم. قد يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أن مستوى التضخم الحالي مرتفع للغاية، مما يستدعي المزيد من رفع أسعار الفائدة.

لذا، قد تظهر فرصة جديدة لشراء الدولار بعد إعلان CPI، ومن المحتمل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مرة أخرى في نوفمبر.

2. أقل من المتوقع

إذا كان معدل الزيادة في CPI الأساسي على أساس شهري 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في سوق الأسهم الأمريكية وانخفاض الدولار. في هذه الحالة، قد يُنظر إلى زيادة 0.6% في أغسطس على أنها ظاهرة لمرة واحدة. قد يقوم سوق السندات بامتصاص توقعات رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، بالنظر إلى تأثير تشديد سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري، فإن احتمال أن تكون بيانات CPI الأساسية أقل من المتوقع هو متوسط.

3. تجاوز التوقعات

إذا وصلت الزيادة الشهرية الأساسية لمؤشر أسعار المستهلكين مرة أخرى إلى 0.6% أو أكثر، فسيشير ذلك إلى أن الزيادة المنخفضة بنسبة 0.3% في يوليو كانت حالة استثنائية. قد يتوقع السوق مرة أخرى رفع سعر الفائدة بمقدار حوالي 100 نقطة أساس في نوفمبر.

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في شراء الدولارات وهبوط سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن المحللين يرون أن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعادها تمامًا نظرًا للمخاطر المحتملة العالية.

الخاتمة

نظرًا لأن السوق كانت ردود أفعاله مهدئة تجاه بيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي، بينما تسببت إعلانات بيانات مؤشر أسعار المستهلكين السابقة في تقلبات كبيرة في السوق، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر التي ستصدر يوم الخميس ستلقى بالتأكيد اهتمامًا كبيرًا، ولا يمكن التقليل من تأثيرها.