2025加密货币将持续爆发？花旗分析师：2大领域会掌舵未来！

ETF 加持，市场情势看俏

花旗银行最新发布的一份分析报告指出，2025 年将是加密货币的一个关键转捩点，ETF 产品成长、稳定币加速采用以及更友善的监管态势，或将成为加密市场续涨的核心推动力。分析师团队在报告中强调，今年整体加密资本总市值虽历经动荡，但仍成长逾 90%，显示资金对此产业的青睐依旧强烈。

值得一提的是，比特币在 2024 年底首度突破 100,000 大关，得益于先前多档现货 ETF 陆续获得监管许可，大幅降低投资门槛。此举让更多投资机构和散户能够透过传统股票帐户及ETF方式配置比特币，促成市场交投活跃；同时，美国联准会（Fed）在今年稍晚转向降息政策，也带动了整体资本市场对风险资产的信心。

政治环境与市场震荡交织

报告亦指出，川普（Donald Trump）在大选中胜出成为总统之举对加密产业影响深远。川普政府积极任用多位支持加密的官员，并提名 Paul Atkins 担任证券交易委员会（SEC）主席，被市场视为对加密监管更具建设性。受此利多激励，比特币一度升至逾 100,000，连带推升其它代币行情。然而，联准会对通膨及资产泡沫的担忧，又使得市场情绪于下半年转趋动荡。花旗分析师提醒，尽管目前风险资产总体看多，但随着政策面与市场波动性变数犹存，后段或将再面临挑战。

为了维持投资热度，市场正高度关注接下来川普政府的经济走向，以及多数人期待的监管「松绑」。然而花旗却强调，所谓「去监管」可能言过其实，未来更可能的是由国会立法和监管机构合力制定一套明确架构，取代过往「执法优先」的策略。

ETF 与稳定币的双轮驱动

现货比特币与以太币 ETF 的崛起，被花旗视为本波多头的「Game Changer」。报告数据显示，自七月以来，比特币 ETF 已吸引 364 亿美元流入，而以太币 ETF 亦有 24 亿美元注入。分析师表示，若 2025 年 ETF 维持扩张态势，预期将持续带动新资金入场，巩固整体加密市场市值。

另一方面，稳定币在市场中的地位也逐步攀升。川普就职后对稳定币议题多所支持，推动 Circle 等业者扩大发行计划及建构更多合作。花旗认为，稳定币多元化有助于分散系统性风险，也可能成为去中心化金融（DeFi）的推手。若有更多传统金融与区块链协力，将可能打开更多应用场景。

使用者普及和制度改革是关键

报告最后强调，加密市场能否继续走高，端看真实使用者数量的成长，以及法规制度的配套落实。近期虽有土耳其、阿根廷等高通膨国家出现人民转向加密资产避险的情况，但要达到普惠式广泛使用，仍需「安全性与便利性并重」。

花旗分析师同时提醒，尽管高风险资产近来交易活络，但长期来看，若要纳入多元投资组合，投资人应考量加密货币极具波动的属性。对机构配置而言，如果要将比特币比例拉高到 5% 水准，那么比特币需具备更高报酬率、克服波动较大的特性才能匹配该风险。

从长远观察，花旗分析师认为 2025 年有可能是加密货币巩固地位、进一步迈向主流的重要阶段。不论是 ETF 流入激增、稳定币渗透度加深，或是监管体制的开放化，都为市场注入新契机。但报告亦再次强调，任何牛市的成立仍需基础的使用量与应用落地支持，否则在环境稍有逆转，市场波动的「利润归零」风险依旧不可小觑。

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