Solana质押生态：流动性质押项目的角逐

随着加密市场回暖，Solana（SOL）已跃升至全球第六大加密货币。在所有基于权益证明（PoS）的区块链中，Solana的质押资产规模仅次于以太坊。然而，相较于其市场地位，Solana生态中的去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，其总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL中，流动性质押项目扮演着关键角色，它们是推动TVL恢复至历史高点的重要力量。其中，Marinade和Jito凭借最高的TVL占据了显著地位，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana上流动性质押领域中的重要参与者，并对他们的战略和市场表现进行对比分析。

质押与流动性质押概况

截至12月12日，数据显示SOL的市值为305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例为69.18%，质押数量为3.91亿SOL，通胀率为6.75%，奖励率为6.87%。SOL的质押市值在所有PoS公链中排名第二，仅次于ETH；质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的APY接近8%，均无需佣金。

为了激励SOL持有者、增强网络安全性和抗审查能力，Solana推出了"质押池计划"。用户可将SOL存入质押池，并获得代表其份额的SPL代币，即流动性质押代币（LST）。数据显示，质押池中共锁定了1682万SOL，提供的平均APY为6.68%，约占总质押量的4.3%。排名靠前的4个质押池分别为Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，也是Solana生态中最大的4个流动性质押项目。

主要流动性质押项目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在Solana主网上推出。用户在Marinade上质押SOL可获得mSOL，质押收益直接积累到mSOL中。

Marinade特色在于还提供原生质押服务，允许用户在不使用智能合约的情况下获得质押收益。目前，Marinade中质押有705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中规模最大的；TVL达7.77亿美元，位居Solana生态首位；质押收益率为6.543%；过去30天质押量增加31.22%。

Marinade的治理代币MNDE，流通市值8599万美元，总市值3.56亿美元，近期表现强劲。

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户在Jito中质押SOL可获得JitoSOL，质押收益直接积累到JitoSOL中。

Jito的独特之处在于为Solana网络开发了最大可提取价值（MEV）基础设施，包括客户端Jito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine和MEV分配系统。由于自身的MEV业务，部分MEV收益会分配给JisoSOL，使得通过Jito质押的用户收益相对更高。

Jito中质押有638万SOL；过去30天质押量增加17.77%；TVL达4.55亿美元；质押收益率为6.892%。

Jito的治理代币JTO，流通市值3.42亿美元，总市值29.73亿美元，近期表现优异。

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，近期因Solana生态的整体上涨而迅速发展，超越Lido成为Solana上第3大流动性质押项目。用户在BlazeStake中质押SOL可获得bSOL，质押收益直接积累到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集，允许用户将流动性质押给特定的验证者。

BlazeStake中质押有152万SOL；过去30天质押量增长177%；TVL为1.08亿美元；质押收益率为6.232%。

BlazeStake的治理代币BLZE，总市值3884万美元，近期表现亮眼。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务，但未能充分发挥其先发优势和品牌效应。10月份，Lido宣布停止在Solana上接受新的质押。用户在Lido中质押SOL可获得stSOL，质押收益同样积累到stSOL中。

目前，Lido在Solana上质押有88.7万SOL；过去30天质押量下降41.43%；TVL为6340万美元；质押收益率为6.717%。

Lido的治理代币LDO，流通市值20.95亿美元，总市值23.56亿美元，近期表现相对平稳。

LST在DeFi中的应用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL均在Solana的DeFi应用中得到广泛支持。

Solana上主要借贷协议marginfi和Solend均支持mSOL、JitoSOL、bSOL作为抵押品进行借贷，但stSOL已被下架。

在Solana最大的DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易对拥有超过千万美元的流动性，mSOL和bSOL之间也有直接交易对；而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长和DEX中的流动性可能与项目的激励措施有关。Blaze提供了最高的激励，在Solend中存款可获得15.37% APR的BLZE治理代币补贴；mSOL存款可获得1.98% APR的MNDE治理代币补贴。Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的使用进行激励，而Lido由于代币已基本全部分发，无力继续进行激励。

总结

Solana生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，它们都得到了生态DeFi项目的支持。Marinade作为先行者提供原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许用户定向质押；Lido则代表多链流动性质押服务。

然而，流动性质押的总量仍然较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的流动性方案也导致了流动性的分散，未来可能会出现更具竞争力的新方案。

激励措施对于质押量的提升和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。Blaze虽然知名度较低，但通过高额补贴在短期内实现了显著增长。相比之下，即便是在流动性质押领域享有盛名的Lido，由于无法持续提供激励，也不得不选择退出Solana市场。