稳定币2.0时代来临：新机遇、新格局与投资方向

稳定币作为一种与法定货币（主要是美元）挂钩的数字资产，本质上是一系列标准化的智能合约。它们既不同于传统法定货币，也不等同于中央银行数字货币（CBDC）。

在政策态度上，美国前政府对稳定币持相对友好的立场，认为其有助于巩固美元的全球地位。相反，他们对CBDC持谨慎态度，担心其可能会过度扩大政府权力，侵犯个人自由。与此形成对比的是，欧盟和中国倾向于支持CBDC的发展，同时对稳定币采取较为严格的监管态度。

随着美国稳定币监管框架的逐步明确，稳定币行业正迎来新一轮的发展机遇。这不仅吸引了传统金融巨头的加入，也将引发稳定币市场的激烈竞争。

稳定币的主要功能包括价值储存、交易媒介和支付工具。这些功能在很大程度上源自其锚定的法定货币。然而，稳定币独特的快速确认和可编程特性，使其在跨境交易和清算方面的效率远超传统的SWIFT系统。目前，稳定币的年度交易规模已经是某知名支付网络的两倍。

回顾2018-2019年稳定币的第一波发展浪潮，许多项目过于注重获取牌照和资产管理，而忽视了流动性网络效应和用户体验的重要性。这导致除少数项目外，大多数稳定币项目未能取得成功。

当前的第二波浪潮中，由于监管环境的变化，项目方的关注点已从获取牌照转移到扩大资产规模、增强流动性网络效应和改善用户体验上。除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，市场上还将涌现大量创新性的稳定币项目。

对于普通投资者而言，稳定币领域目前主要提供两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益耕作，二是关注稳定币基础设施项目。后者相对更易于普通投资者理解和参与。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则致力于开发稳定币的新应用场景。这些项目为稳定币生态系统的发展提供了重要支撑，也可能成为未来稳定币市场的关键推动力。