现实资产在区块链领域的应用与发展

背景

加密货币的初衷是创建一个更加透明、可访问和高效的全球经济体系,而不仅仅是短期投机。目前大部分加密叙事仍局限于链上,惠及普通消费者的实际应用较少。传统市场中有大量资产等待被区块链技术颠覆,系统性改善全球经济的机会是真实存在的。

去中心化金融(DeFi)的出现激发了区块链的潜力。DeFi应用具有原子结算、低成本、透明、可组合、用户控制等特点。典型应用包括支付、合成资产、交易、资产管理、贷款、保险、衍生品等。

然而,DeFi的一个主要局限在于,目前大部分DeFi仍然是一个相对封闭的循环经济体,与传统经济联系有限。DeFi的快速增长很大程度上依赖于资本轮换和通胀型代币奖励,可持续性存疑。

什么是RWA

RWA(Real World Assets)指存在于物理世界中的有形资产,如房地产、商品、艺术品等。这些资产构成了全球金融价值的重要组成部分。

随着金融体系的演进,传统资产记录方式效率低下,而DeFi的互操作性和分散流动性为其带来了新的机遇。常见的RWA包括现金、贵金属、房地产、公司债务、保险、工资和发票、消费品、信用票据、特许权使用费等。

机构在RWA领域的布局

多家金融机构和大型企业正积极布局RWA领域:

• 高盛推出区块链债券数字资产平台
• Hamilton Lane将部分股票基金在Polygon上证券化
• 西门子在Polygon主网发行数字债券
• 三井通过数字证券实现房地产和基础设施投资资产管理
• MakerDAO引入RWA作为DAI抵押品
• Aave上线现实世界资产

RWA在DeFi中的应用

主要应用场景包括:

1. 稳定币:以USDC为代表的法币背书稳定币

2. 合成代币:允许货币、股票、商品等RWA的链上交易

3. 贷款协议:提供成本效益高的资金汇集和分配方式

房地产、气候相关资产(如碳信用)、公共债券/股票是较受欢迎的RWA基础资产类别。

RWA相关协议

RWA链上协议主要分为两大类:

1. 股票和实物资产市场:如Backed Finance

2. 固定收益:包括公共信贷和私人信贷,如Centrifuge、Goldfinch等

其他值得关注的RWA协议包括:

• Ondo Finance:代币化美国国债等
• Maple Finance:区块链信贷市场
• Blocksquare:房地产资产代币化

目前RWA协议普遍提供较高收益率,但也面临一定违约风险。

未来趋势

未来可能出现专门为RWA设计的Layer1公链,以满足RWA协议的特殊需求,如许可性、隐私保护等。例如Inatain Markets推出的雪崩子网、Provenance区块链等。

总结

随着DeFi叙事的枯竭和现实资产市场的需求,DeFi的各项特性为传统资产带来了新的机遇。RWA的代币化有望对接全球市场,为实体经济提供新的融资渠道。近期银行业危机也推动了黄金等资产的代币化需求。DeFi赋能线下资产的叙事或将成为下一个热点。