摩根大通警告去美元化正在进行中，央行放弃美元，积极囤积黄金 - 每日Hodl

摩根大通警告去美元化正在加速，各国央行在大幅削减美元储备的同时，积极囤积黄金。

在一份新的报告中，摩根大通全球外汇策略联席主管Meera Chandan表示，美元在中央银行的份额已降至60%以下，这是20年来的最低水平。

根据该银行的说法，去美元化的真正标志，或全球贸易对美元依赖的减少，可以在黄金市场中看到。

摩根大通注意到来自中国、俄罗斯和土耳其等竞争经济体的黄金购买呈现出强劲趋势。

“然而，外汇储备中的主要去美元化趋势与对黄金日益增长的需求有关。黄金被视为对高度负债法定货币的替代品，外汇储备中黄金的份额有所增加，主要由新兴市场(EM)中央银行引领——中国、俄罗斯和土耳其在过去十年中是最大的买家。”

总体而言，虽然新兴市场外汇储备中黄金的份额仍然较低，只有9%，但这一数字是十年前4%的两倍多；发达市场国家的相应份额则更大，达到20%。这种需求的增加在一定程度上推动了当前的黄金牛市，价格预计到2026年中期将攀升至$4,000/盎司。

JPM还注意到债券市场出现了去美元化的迹象，强调外国在国债市场的持有份额在持续下降，已经持续了15年。

根据摩根大通的数据，截至2025年初，外国实体所持有的国债份额已经降至30%，低于在2008年金融危机期间达到的50%的峰值(GFC)。

银行全球利率策略负责人Jay Barry表示，

“尽管外国需求在过去十多年中未能与国债市场的增长保持同步，但我们必须考虑更激进的行动可能意味着什么。日本是最大的外国债权国，单独持有超过1.1万亿美元的国债，占市场的近4%。因此，任何显著的外国抛售都将产生影响，推高收益率。”

分析师指出，美元在外汇储备中的份额在90年代初较低，这意味着向欧元或人民币等其他货币的转变是显著的，但尚未达到前所未有的程度。

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