比特币现货ETF通过时间预测及牛市启动分析

本文对比特币现货ETF通过时间及牛市启动时间进行预判,并分析ETF通过后可能发生的情况。

一、ETF通过及牛市启动时间预测

根据对上一轮灰度信托通过时间的参考,目前最可能的剧本是:

1. 2024年1月通过比特币现货ETF申请(美联储停止加息或市场无加息预期)
2. 2024年4月比特币现货ETF开始生效(比特币减半前,有助吸纳资金)
3. 2024年7月比特币牛市正式启动(经历减半后调整,货币宽松预期兑现)
4. 2024年9月美联储开始降息周期,实行货币宽松政策(降息预期释放,风险市场提前1-2个月兑现,可参考GDP>CPI指标)

判断牛市在7月启动而非ETF生效时,是因减半后通常会有2-3个月调整期。综合当前宏观市场降息预期,将时间定在7月。

二、回顾2020年牛市起点:灰度GBTC信托通过历程

• 2019年11月:灰度向SEC提交GBTC信托基金注册申请
• 2020年1月:GBTC信托获SEC批准注册通过
• 2020年4月:GBTC信托正式生效,规模快速扩张
• 2020年灰度一轮牛市为币圈带来约100亿美元以上增量资金,总市场增量资金可能达千亿级

GBTC二级市场溢价率曾高达30%以上。灰度持仓654,885枚BTC,估计成本89.31亿美元,平均成本约1.37万美元。

三、本轮牛市可能的起点和增量资金

2020年灰度100亿美元带来约千亿级增量资金,2021年加密总市值最高3万亿,较2019年翻约30倍。

按同样模式,本轮牛市流入资金需千亿以上。贝莱德申请比特币ETF通过是下轮牛市必要条件,ETF真正通过需约半年时间。

预计ETF增量资金将超过灰度现有资金规模($255亿),但仍不足以引发大牛市。另一必要条件是市场有足够货币流动性。

比特币现货ETF通过后预计为加密市场带来千亿美元流动性,总市值增加至少万亿级,将超过世界市值最高公司。

四、下轮牛市起点的三个必要条件

1. SEC通过现货BTC ETF
2. 下一次比特币减半
3. 货币宽松,市场流动性过剩

五、比特币现货ETF通过后的影响分析

参考美国黄金ETF通过历程,预判比特币现货ETF通过后可能发生:

1. ETF批准通过前市场有持续预期,可视为利好
2. ETF批准通过后仍有小幅冲刺
3. ETF开始交易后不久,冲顶后出现较大跌幅,可能跌破通过前价格

综合分析,ETF通过并不足以直接开启大牛市。主要影响市场情绪推动场内资金,但当前经济未恢复,货币政策紧缩,资金难以持续流入。维持高位震荡可能性较大,但难以持久。

六、当前经济环境与货币政策

• 经济环境:2023年美国宏观经济不稳定,通胀率偏高,GDP增长疲软,失业率较低,长短债利率倒挂,面临经济挑战。
• 货币政策:2023年美联储实行加息缩表紧缩政策。利率达5.25%,仍未停止加息但已近尾声。市场预期2024年9月开始降息。

比特币现货ETF通过将让数千万新投资者可通过ETF投资,增加比特币合法性,后续会有更多资金进入市场。但目前时机未到,需继续关注市场信息和宏观变化,调整判断。