德州通过比特币储备法案，拨款1000万美元建立州级储备基金

近日，德克萨斯州成为全美第三个通过立法设立州级战略比特币储备的州。虽然亚利桑那州和新罕布什尔州在法案上先行一步，但德州是首个设立独立、由公共资金支持的比特币储备基金的州，而非仅授权。

州政府已拨款1000万美元，在本财政双年度内用于购买比特币。这一基金将由州主计长管理，并设立在州财政系统之外。同时，州长还签署了一项法案，确保该比特币储备基金在法律上不受州财政周期性"资金清扫"机制的影响，即不会被挪用于一般财政用途。即使到明年夏天前尚未购买任何比特币，该储备基金的法律地位也将继续存在。

SB21法案核心内容

法案认为，比特币及其他加密货币具备提升德州财政韧性的战略潜力，可作为对抗通胀与经济波动的工具，建立战略比特币储备具有增强州民财务保障的公共利益。

主要规定包括：

1. 资产运用灵活：主计长可根据理性谨慎投资人标准进行投资、交换、出售、管理或持有行为。
2. 储备资金可与州财政资金池共同投资。
3. 除非获得授权，主计长不得将储备资金转入州财政。
4. 投资资产范围：购买的加密货币在过去24个月内的平均市值不得低于5000亿美元。

在执行层面，主计长可与具备冷钱包安全托管技术的合格托管人以及协助资产购买和管理的合格流动性提供者签订合同。法案还允许使用衍生品，并设立了五人组成的战略比特币储备顾问委员会。

从贵金属到比特币：金融主权探索

参与法案起草的众议员表示，民众拥有、持有并使用他们彼此认可的任何交换媒介的权利是毋庸置疑的。他认为战略比特币储备与现有的贵金属托管库在功能上是互补的，都能提供稀缺、有价值、可供个人之间转移的资源，且都是对抗通胀的有效手段。

比特币战略储备的地方实践

响应联邦政策，美国州级别的各类比特币储备法案正在加紧审议中。6月25日，亚利桑那州通过了另一项"比特币储备"法案。

专家认为，各州作为"政策实验室"可以更快速、更贴近民意地测试新政策。与联邦政府相比，各州面临更多财政约束，而战略比特币储备的核心意义在于保值公共资金，对抗通胀，确保州政府未来能履行义务。

此外，各州财政结构差异很大，有的州希望将比特币整合进已有投资组合，或尝试更前沿的金融工具，如"比特币市政债券"，甚至为投资人提供免税的比特币收益空间。

德州这笔1000万美元的支出只占州年预算的0.00004%，可视为"试水"。目前最重要的是确保相关部门具备足够能力，与合格托管商协作，确保储备的安全托管、合规审计等流程。

相关机构正在与有意向的企业召开会议，后续将开展公开透明的招标流程。法案授权主计长可使用衍生品获取比特币敞口，但专家建议直接托管实物比特币、掌握私钥，而非简单购买ETF。

法案对"流动性提供方"设定了详细条件，但对"合格托管人"的定义则更灵活，可能是为了扩大竞争范围。不同机构都有各自的托管解决方案，相关部门将需要一定的学习过程来评估各类方案。