RWA与美债融合：Ondo Finance引领链上资产代币化浪潮

2025-07-14 08:44:34

摘要生成中

区块链世界的新浪潮：RWA与传统金融的深度融合

区块链技术正在迈向一个新的阶段，不再局限于性能和吞吐量的提升，而是着眼于将现实世界的资产与去中心化金融进行深度融合。就像以太坊为智能合约时代奠定了基础一样，RWA(真实世界资产)赛道正在引领一场从技术到资产的变革，使链上生态与传统财富实现前所未有的交汇。

目前，RWA已跃居DeFi第七大类别，总锁仓价值超过120亿美元。美国国债作为全球流动性最深的金融资产，其日均成交额高达数万亿美元，具有极高的流动性和极低的违约风险。RWA赛道与美国国债的结合，正成为链下资产迈向链上创新的最佳范例。

代币化国债不仅继承了美债的"无风险利率"与最高信用背书优势，还融入了DeFi的透明、高效与可组合性，创造出全新的投资工具。预计到2030年，全球非流动性资产代币化市场规模将突破16万亿美元，占全球GDP的10%。截至2025年5月，代币化国债市场价值已从一年前的约13.9亿美元飙升至68.9亿美元，展现出巨大的增长潜力。

在这一背景下，Ondo Finance凭借其USDY和OUSG两大旗舰产品，占据了代币化美国国债市场的领先地位。这两款产品在所有代币化美国国债资产中贡献了约25%的市场份额，明显领先于其他同类产品。Ondo Finance的整体TVL也屡创新高，2025年3月首次突破10亿美元，两个月后已接近12亿美元。

Ondo Finance核心产品

USDY (US Dollar Yield Token)

由Ondo USDY LLC发行的可生息稳定币
每枚USDY由短期美国国债和银行活期存款支持
持有者无需额外操作即可自动获得底层资产利息
面向美国以外的机构和合格投资者开放
每日按净值($1 USDY ≈ $1 USD)铸造和赎回
首次铸造后有40-50天的转移锁定期
目标年化收益率约5.2%(2025年4月数据)

OUSG (Ondo Short-Term US Government Treasuries Fund)

链上可转让基金，提供短期美债敞口
主要投资于BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)及直接购买的短期美债
每日更新净值(NAV)反映资产表现和费用扣除
由Ondo Capital Management负责基金管理
通过铸造/赎回OUSG代币获得相应份额
每日工作日结束后更新链上价格Oracle
管理费年化0.15%，无业绩费
支持24/7即时投资与赎回

关键机制

Flux Finance

Flux Finance构建了一套从传统金融到链上生态的完整价值传导路径:

上游：通过BlackRock等机构管理的ETF托管传统资产，以USDC形式流入Coinbase等中心化机构账户，再由Ondo USDY LLC铸造USDY、OUSG等代币化收益凭证。
中游：用户可在Ondo Finance平台存入稳定币获得USDY或通过Flux Fund换取OUSG。在Flux的"Lend"环节，OUSG可作为唯一抵押品，实现收益凭证的再融资和杠杆运用。
下游：释放的RWA流动性通过链上借贷、去中心化交易和再质押，向整个Web3生态传导价值，为DeFi协议、智能合约应用等新兴赛道提供稳定的低成本资本。