Hãy thử tưởng tượng, bạn phát hiện ra một ban nhạc chưa ký hợp đồng sẽ sớm nổi tiếng. Liệu sẽ ra sao nếu bạn có thể "đặt cược" cho họ thay vì vội vàng gọi điện cho công ty đĩa?
Bài viết này giới thiệu về "Thị trường cơ hội", chính là một loại thị trường dự đoán cá nhân: những người phát hiện ra cơ hội có thể nhận được phần thưởng từ những người hành động.
Các công ty thu âm, phòng thí nghiệm nghiên cứu và các tổ chức đầu tư mạo hiểm đều muốn tìm ra xu hướng tiếp theo trước đối thủ cạnh tranh. Nhưng những người phát hiện cơ hội đầu tiên thường không có con đường tiếp cận các nguồn lực của tổ chức. Từ trước đến nay, hai loại người này luôn thiếu một cách thức mượt mà để thiết lập liên hệ và hoàn thành giao dịch.
Thị trường dự đoán thu thập tín hiệu hiệu quả từ những người tham gia phân tán thông qua "việc để người tham gia đầu tư lợi ích thực". Nhưng nếu có ai đó muốn kiếm 1 triệu đô la bằng cách đặt cược rằng "XYZ sẽ nổi tiếng", thì sẽ cần có người khác đặt cược 1 triệu đô la rằng nó sẽ không nổi tiếng. Tuy nhiên, không ai muốn đặt cược chống lại hàng nghìn "cơ hội" mà họ chưa bao giờ nghe thấy.
Các bên giao dịch tự nhiên trong loại thị trường này lẽ ra nên là những chủ thể có khả năng hành động: chẳng hạn như các công ty thu âm, nhà tuyển dụng, quỹ đầu tư, v.v. Nhưng nếu họ cung cấp tính thanh khoản trong thị trường dự đoán công khai, thực chất họ đang "bao cấp" thông tin, và các đối thủ có thể dễ dàng tận dụng những thông tin này.
Thị trường cơ hội đã giải quyết vấn đề này bằng cách "chỉ công khai giá thị trường cho người khởi xướng."
Một công ty thu âm có thể cung cấp 25.000 đô la tính thanh khoản cho mục "Chúng tôi sẽ ký hợp đồng với nghệ sĩ XYZ vào năm 2025". Phần "vốn không phân biệt" này chỉ cần các nhà tuyển trạch hành động đủ sớm là có thể giành được. Khi công ty thu âm thấy giá mục này tăng lên, họ sẽ coi đó là tín hiệu sớm cần điều tra sâu về nghệ sĩ này. Giá cả và tình hình nắm giữ chỉ được công khai sau "thời gian cơ hội" (chẳng hạn như hai tuần). Điều này giống như một chương trình tuyển trạch phi tập trung, bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể tham gia với lợi ích thực tế.
Thách thức thực tế là: nhà giao dịch không có phản hồi về giá hoặc vị thế trong một thời gian dài, tương đương với "hoạt động mù quáng", và rủi ro tự giao dịch cũng rất rõ ràng. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng ở đây có giá trị đáng để khai thác, và không gian thiết kế rất rộng lớn.
Ý tưởng cốt lõi
Động lực
Hãy tưởng tượng có một người yêu nhạc phát hiện ra một nghệ sĩ chưa ký hợp đồng nhưng chắc chắn sẽ nổi tiếng. Người yêu nhạc này nắm giữ thông tin quý giá, nhưng không có mối quan hệ với các công ty thu âm; trong khi đó, công ty thu âm có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ này lại hoàn toàn không biết đến sự tồn tại của người đó. Hoặc có thể có một nhà nghiên cứu phát hiện ra một bài báo ít người biết đến chứa đựng những thành tựu đột phá liên quan đến lái xe tự động, nhưng anh ta không có nguồn lực để thương mại hóa, trong khi những công ty đã đầu tư hàng tỷ đô la vào nghiên cứu và phát triển lại hoàn toàn không chú ý đến bài báo này.
Mô hình này xuất hiện nhiều lần ở nhiều lĩnh vực: chủ cửa hàng phát hiện xu hướng trước các thương hiệu lớn, nhà cung cấp địa phương phát hiện các doanh nghiệp tiềm năng trước các nhà đầu tư, và người hâm mộ nhận ra tài năng thể thao sớm hơn công chúng.
Trong mỗi trường hợp, những người ở tuyến đầu, với kiến thức chuyên môn sâu sắc về bối cảnh, nắm giữ thông tin có giá trị lớn đối với những người có nguồn lực để hành động. Nhưng giữa hai bên không có cơ chế kết nối: những người có thông tin không thể biến những hiểu biết của họ thành giá trị, trong khi những người có nguồn lực lại bỏ lỡ cơ hội.
Bài viết này tập trung vào những cơ hội kiểu này: việc đánh giá và hành động đều cần nhiều nguồn lực, đồng thời có tính cạnh tranh và thời gian; do đó, việc biết về những cơ hội kiểu này sớm hơn những người khác có khả năng hành động sẽ mang lại lợi thế đáng kể.
Cơ chế hiện tại
Dự án Star Finder là một giải pháp để đối phó với tình huống nêu trên. Chúng cung cấp cho một nhóm người cụ thể có kiến thức về bối cảnh "phân chia một chút lợi nhuận từ việc phát hiện cơ hội". Tuy nhiên, các kế hoạch này bị giới hạn bởi yêu cầu về lòng tin và chi phí đánh giá: quy mô của tổ chức không thể vượt quá khả năng đánh giá các ngôi sao và nội dung được giới thiệu.
Thị trường dự đoán là một cách đã được chứng minh có thể tổng hợp thông tin từ một đám đông rộng lớn và phân tán. Nhưng có vấn đề về động lực: nếu có ai đó muốn đặt cược rằng một nghệ sĩ nào đó sẽ thành công và kiếm được nhiều tiền, thì sẽ có những người khác phải chịu tổn thất tương ứng. Các nhà tạo lập thị trường không cần phải đặt cược một số tiền lớn vào việc một nghệ sĩ mà họ chưa bao giờ nghe đến sẽ thất bại. Ngay cả khi các tổ chức trợ cấp tính thanh khoản của thị trường để thu thập thông tin, những thị trường dự đoán phổ biến ngày nay cũng thường cung cấp thông tin như là "hàng hóa công cộng" - đối thủ có thể miễn phí tận dụng những tín hiệu này, cuối cùng làm mất đi lợi thế. Đây chính là vấn đề "rò rỉ thông tin" mà thị trường cơ hội cần giải quyết.
Thiết kế cơ chế
Ví dụ
Dùng ví dụ là cách dễ nhất để giải thích khái niệm này. Giả sử một công ty thu âm muốn tận dụng cơ hội thị trường để tạo ra một dự án tìm kiếm tài năng phi tập trung.
Họ đã tạo ra một loạt các thị trường dự đoán riêng, với mục tiêu là "Chúng ta có ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025 không?" Ở đây, X có thể là bất kỳ nghệ sĩ nào. Bất kỳ ai cũng có thể tạo ra thị trường mới cho nghệ sĩ chưa được liệt kê và đưa nó vào loạt này.
Ở đây, "riêng tư" có nghĩa là: bất cứ lúc nào chỉ có bên khởi xướng (tức là công ty ghi âm) biết giá thị trường. Phần dưới sẽ thảo luận về một số thách thức liên quan.
Công ty thu âm hoạt động như một nhà tạo lập thị trường, cung cấp tối đa 25.000 đô la Mỹ thanh khoản cho mỗi thị trường. Họ có thể cam kết cung cấp mức thanh khoản này, hoặc chứng minh bằng một cách nào đó (chẳng hạn như chạy nhà tạo lập thị trường tự động trong môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE)). Các nhà săn sao chỉ cần hành động sớm để giành được "quỹ không phân biệt". Khi các nhà săn sao ngày càng tự tin vào một cơ hội nhất định, họ sẽ mua thêm cổ phần, đẩy giá thị trường lên cao. Khi giá của một cơ hội tăng lên, bên khởi xướng (công ty thu âm) sẽ chú ý và tiến hành điều tra, và có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ đó. Nếu cuối cùng thực sự ký hợp đồng, cổ phần sẽ được thanh toán lợi nhuận, trong khi công ty thu âm tương đương như đã trả tối đa 25.000 đô la Mỹ cho các nhà săn sao phi tập trung.
Bảo vệ quyền riêng tư
Thị trường cơ hội phải hoạt động, chỉ có bên khởi xướng mới có thể thấy giá hiện tại. Nếu các nhà giao dịch có thể ngay lập tức thấy tình trạng đơn hàng của mình, họ có thể suy luận giá thị trường thông qua giao dịch.
Nhưng các nhà giao dịch cuối cùng cần biết tình hình nắm giữ của mình. Giải pháp là thiết lập "thời gian cơ hội" (ví dụ hai tuần), sau thời gian này các nhà giao dịch mới biết đơn hàng của mình có được thực hiện hay không. Điều này cho phép bên khởi xướng có thời gian để điều tra các cơ hội tiềm năng trước khi thông tin được công khai.
Sau khi kết thúc thời gian cửa sổ, có nhiều lựa chọn thiết kế khác nhau: công khai tất cả giá cả và tình hình nắm giữ; chỉ công khai tình hình nắm giữ cá nhân của các nhà giao dịch cá nhân; áp dụng các quy tắc khác nhau cho các đơn hàng lớn và nhỏ, v.v. Hệ thống phức tạp hơn có thể cho phép thực hiện lệnh giới hạn "bán khống" hoặc "mua khống" trước khi công khai tình hình nắm giữ, thậm chí cho phép đại lý giao dịch hoạt động mà không công khai tình hình nắm giữ hiện tại.
Chi tiết thiết kế thị trường
Cung cấp thanh khoản
Thị trường có thể áp dụng cả mô hình tạo lập thị trường tự động và mô hình sổ lệnh. Dù là mô hình nào, tính thanh khoản cũng có thể tập trung trong những khoảng cụ thể. Ví dụ, bên khởi xướng có thể bắt đầu cung cấp tính thanh khoản từ mức xác suất 1% (thông tin dưới mức đó không có giá trị thực tế) và dừng cung cấp tại mức xác suất 30% (tín hiệu thị trường trên mức đó có giá trị bổ sung hạn chế).
Thị trường không giới hạn và thị trường "N trước"
Đối với hầu hết các loại cơ hội (chẳng hạn như nghệ sĩ ký hợp đồng), số lượng hành động mà bên khởi xướng có thể thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định là có hạn. Do đó, nếu các nhà giao dịch sẵn sàng tin rằng công ty thu âm sẽ thực hiện thanh toán, công ty chỉ cần cam kết thực hiện thanh toán cho các thị trường không giới hạn như "Chúng ta có ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025 không?" và đảm bảo rằng tổng thanh khoản của tất cả các thị trường không vượt quá phạm vi "ngay cả khi ký hợp đồng với quá nhiều nghệ sĩ cũng có thể thực hiện". Nếu muốn áp dụng một cách tiếp cận "không cần xin phép" hơn, thị trường có thể đạt được tài sản thế chấp hoàn toàn thông qua cấu trúc "Top N". Ví dụ, đối với thị trường có nội dung "XYZ có phải là một trong 10 nghệ sĩ mà chúng ta ký hợp đồng vào năm 2025 không?", mỗi thị trường cần thế chấp gấp 10 lần số tiền thanh khoản tối đa, vì cuối cùng chỉ có 10 thị trường như vậy có thể thực hiện.
Hạn chế hành vi khai thác
Các bên khởi xướng vừa nắm giữ thông tin đặc biệt về trạng thái thị trường, vừa hiểu rõ quy trình hoạt động của chính mình, điều này dẫn đến rủi ro khai thác. Ví dụ, họ có thể ngụ ý rằng họ sẽ tận dụng cơ hội X, trong khi lại bán ra số lượng lớn trên thị trường đó.
Từ góc độ thiết kế cơ chế, rất khó để giải quyết vấn đề này, phần lớn phụ thuộc vào niềm tin và hiệu ứng uy tín. Cuối cùng, chỉ khi bên khởi xướng thể hiện sự công bằng trong thời gian dài, thì các bên tham gia thị trường mới sẵn sàng tham gia vào thị trường do họ khởi xướng. Bên khởi xướng có thể tuân theo các tiêu chí sau:
Cam kết không bao giờ chủ động bán ra bất kỳ phần nào của thị trường mà mình khởi xướng.
Cam kết sẽ hoàn trả tất cả lợi nhuận từ giao dịch thị trường cơ hội cho các trader tham gia hoặc sử dụng làm thanh khoản bổ sung cho thị trường trong tương lai.
Chạy thị trường cơ hội trong môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE) và công khai tất cả các giao dịch sau khi thị trường thanh toán cũng có thể cung cấp một mức độ minh bạch nhất định và giảm thiểu rủi ro.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Paradigm nghĩ ra thị trường dự đoán mới: không cần đối thủ cũng có thể đặt cược?
Tác giả: Dave White, Matt Liston
Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight
Hãy thử tưởng tượng, bạn phát hiện ra một ban nhạc chưa ký hợp đồng sẽ sớm nổi tiếng. Liệu sẽ ra sao nếu bạn có thể "đặt cược" cho họ thay vì vội vàng gọi điện cho công ty đĩa?
Bài viết này giới thiệu về "Thị trường cơ hội", chính là một loại thị trường dự đoán cá nhân: những người phát hiện ra cơ hội có thể nhận được phần thưởng từ những người hành động.
Các công ty thu âm, phòng thí nghiệm nghiên cứu và các tổ chức đầu tư mạo hiểm đều muốn tìm ra xu hướng tiếp theo trước đối thủ cạnh tranh. Nhưng những người phát hiện cơ hội đầu tiên thường không có con đường tiếp cận các nguồn lực của tổ chức. Từ trước đến nay, hai loại người này luôn thiếu một cách thức mượt mà để thiết lập liên hệ và hoàn thành giao dịch.
Thị trường dự đoán thu thập tín hiệu hiệu quả từ những người tham gia phân tán thông qua "việc để người tham gia đầu tư lợi ích thực". Nhưng nếu có ai đó muốn kiếm 1 triệu đô la bằng cách đặt cược rằng "XYZ sẽ nổi tiếng", thì sẽ cần có người khác đặt cược 1 triệu đô la rằng nó sẽ không nổi tiếng. Tuy nhiên, không ai muốn đặt cược chống lại hàng nghìn "cơ hội" mà họ chưa bao giờ nghe thấy.
Các bên giao dịch tự nhiên trong loại thị trường này lẽ ra nên là những chủ thể có khả năng hành động: chẳng hạn như các công ty thu âm, nhà tuyển dụng, quỹ đầu tư, v.v. Nhưng nếu họ cung cấp tính thanh khoản trong thị trường dự đoán công khai, thực chất họ đang "bao cấp" thông tin, và các đối thủ có thể dễ dàng tận dụng những thông tin này.
Thị trường cơ hội đã giải quyết vấn đề này bằng cách "chỉ công khai giá thị trường cho người khởi xướng."
Một công ty thu âm có thể cung cấp 25.000 đô la tính thanh khoản cho mục "Chúng tôi sẽ ký hợp đồng với nghệ sĩ XYZ vào năm 2025". Phần "vốn không phân biệt" này chỉ cần các nhà tuyển trạch hành động đủ sớm là có thể giành được. Khi công ty thu âm thấy giá mục này tăng lên, họ sẽ coi đó là tín hiệu sớm cần điều tra sâu về nghệ sĩ này. Giá cả và tình hình nắm giữ chỉ được công khai sau "thời gian cơ hội" (chẳng hạn như hai tuần). Điều này giống như một chương trình tuyển trạch phi tập trung, bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể tham gia với lợi ích thực tế.
Thách thức thực tế là: nhà giao dịch không có phản hồi về giá hoặc vị thế trong một thời gian dài, tương đương với "hoạt động mù quáng", và rủi ro tự giao dịch cũng rất rõ ràng. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng ở đây có giá trị đáng để khai thác, và không gian thiết kế rất rộng lớn.
Ý tưởng cốt lõi
Động lực
Hãy tưởng tượng có một người yêu nhạc phát hiện ra một nghệ sĩ chưa ký hợp đồng nhưng chắc chắn sẽ nổi tiếng. Người yêu nhạc này nắm giữ thông tin quý giá, nhưng không có mối quan hệ với các công ty thu âm; trong khi đó, công ty thu âm có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ này lại hoàn toàn không biết đến sự tồn tại của người đó. Hoặc có thể có một nhà nghiên cứu phát hiện ra một bài báo ít người biết đến chứa đựng những thành tựu đột phá liên quan đến lái xe tự động, nhưng anh ta không có nguồn lực để thương mại hóa, trong khi những công ty đã đầu tư hàng tỷ đô la vào nghiên cứu và phát triển lại hoàn toàn không chú ý đến bài báo này.
Mô hình này xuất hiện nhiều lần ở nhiều lĩnh vực: chủ cửa hàng phát hiện xu hướng trước các thương hiệu lớn, nhà cung cấp địa phương phát hiện các doanh nghiệp tiềm năng trước các nhà đầu tư, và người hâm mộ nhận ra tài năng thể thao sớm hơn công chúng.
Trong mỗi trường hợp, những người ở tuyến đầu, với kiến thức chuyên môn sâu sắc về bối cảnh, nắm giữ thông tin có giá trị lớn đối với những người có nguồn lực để hành động. Nhưng giữa hai bên không có cơ chế kết nối: những người có thông tin không thể biến những hiểu biết của họ thành giá trị, trong khi những người có nguồn lực lại bỏ lỡ cơ hội.
Bài viết này tập trung vào những cơ hội kiểu này: việc đánh giá và hành động đều cần nhiều nguồn lực, đồng thời có tính cạnh tranh và thời gian; do đó, việc biết về những cơ hội kiểu này sớm hơn những người khác có khả năng hành động sẽ mang lại lợi thế đáng kể.
Cơ chế hiện tại
Dự án Star Finder là một giải pháp để đối phó với tình huống nêu trên. Chúng cung cấp cho một nhóm người cụ thể có kiến thức về bối cảnh "phân chia một chút lợi nhuận từ việc phát hiện cơ hội". Tuy nhiên, các kế hoạch này bị giới hạn bởi yêu cầu về lòng tin và chi phí đánh giá: quy mô của tổ chức không thể vượt quá khả năng đánh giá các ngôi sao và nội dung được giới thiệu.
Thị trường dự đoán là một cách đã được chứng minh có thể tổng hợp thông tin từ một đám đông rộng lớn và phân tán. Nhưng có vấn đề về động lực: nếu có ai đó muốn đặt cược rằng một nghệ sĩ nào đó sẽ thành công và kiếm được nhiều tiền, thì sẽ có những người khác phải chịu tổn thất tương ứng. Các nhà tạo lập thị trường không cần phải đặt cược một số tiền lớn vào việc một nghệ sĩ mà họ chưa bao giờ nghe đến sẽ thất bại. Ngay cả khi các tổ chức trợ cấp tính thanh khoản của thị trường để thu thập thông tin, những thị trường dự đoán phổ biến ngày nay cũng thường cung cấp thông tin như là "hàng hóa công cộng" - đối thủ có thể miễn phí tận dụng những tín hiệu này, cuối cùng làm mất đi lợi thế. Đây chính là vấn đề "rò rỉ thông tin" mà thị trường cơ hội cần giải quyết.
Thiết kế cơ chế
Ví dụ
Dùng ví dụ là cách dễ nhất để giải thích khái niệm này. Giả sử một công ty thu âm muốn tận dụng cơ hội thị trường để tạo ra một dự án tìm kiếm tài năng phi tập trung.
Họ đã tạo ra một loạt các thị trường dự đoán riêng, với mục tiêu là "Chúng ta có ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025 không?" Ở đây, X có thể là bất kỳ nghệ sĩ nào. Bất kỳ ai cũng có thể tạo ra thị trường mới cho nghệ sĩ chưa được liệt kê và đưa nó vào loạt này.
Ở đây, "riêng tư" có nghĩa là: bất cứ lúc nào chỉ có bên khởi xướng (tức là công ty ghi âm) biết giá thị trường. Phần dưới sẽ thảo luận về một số thách thức liên quan.
Công ty thu âm hoạt động như một nhà tạo lập thị trường, cung cấp tối đa 25.000 đô la Mỹ thanh khoản cho mỗi thị trường. Họ có thể cam kết cung cấp mức thanh khoản này, hoặc chứng minh bằng một cách nào đó (chẳng hạn như chạy nhà tạo lập thị trường tự động trong môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE)). Các nhà săn sao chỉ cần hành động sớm để giành được "quỹ không phân biệt". Khi các nhà săn sao ngày càng tự tin vào một cơ hội nhất định, họ sẽ mua thêm cổ phần, đẩy giá thị trường lên cao. Khi giá của một cơ hội tăng lên, bên khởi xướng (công ty thu âm) sẽ chú ý và tiến hành điều tra, và có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ đó. Nếu cuối cùng thực sự ký hợp đồng, cổ phần sẽ được thanh toán lợi nhuận, trong khi công ty thu âm tương đương như đã trả tối đa 25.000 đô la Mỹ cho các nhà săn sao phi tập trung.
Bảo vệ quyền riêng tư
Thị trường cơ hội phải hoạt động, chỉ có bên khởi xướng mới có thể thấy giá hiện tại. Nếu các nhà giao dịch có thể ngay lập tức thấy tình trạng đơn hàng của mình, họ có thể suy luận giá thị trường thông qua giao dịch.
Nhưng các nhà giao dịch cuối cùng cần biết tình hình nắm giữ của mình. Giải pháp là thiết lập "thời gian cơ hội" (ví dụ hai tuần), sau thời gian này các nhà giao dịch mới biết đơn hàng của mình có được thực hiện hay không. Điều này cho phép bên khởi xướng có thời gian để điều tra các cơ hội tiềm năng trước khi thông tin được công khai.
Sau khi kết thúc thời gian cửa sổ, có nhiều lựa chọn thiết kế khác nhau: công khai tất cả giá cả và tình hình nắm giữ; chỉ công khai tình hình nắm giữ cá nhân của các nhà giao dịch cá nhân; áp dụng các quy tắc khác nhau cho các đơn hàng lớn và nhỏ, v.v. Hệ thống phức tạp hơn có thể cho phép thực hiện lệnh giới hạn "bán khống" hoặc "mua khống" trước khi công khai tình hình nắm giữ, thậm chí cho phép đại lý giao dịch hoạt động mà không công khai tình hình nắm giữ hiện tại.
Chi tiết thiết kế thị trường
Cung cấp thanh khoản
Thị trường có thể áp dụng cả mô hình tạo lập thị trường tự động và mô hình sổ lệnh. Dù là mô hình nào, tính thanh khoản cũng có thể tập trung trong những khoảng cụ thể. Ví dụ, bên khởi xướng có thể bắt đầu cung cấp tính thanh khoản từ mức xác suất 1% (thông tin dưới mức đó không có giá trị thực tế) và dừng cung cấp tại mức xác suất 30% (tín hiệu thị trường trên mức đó có giá trị bổ sung hạn chế).
Thị trường không giới hạn và thị trường "N trước"
Đối với hầu hết các loại cơ hội (chẳng hạn như nghệ sĩ ký hợp đồng), số lượng hành động mà bên khởi xướng có thể thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định là có hạn. Do đó, nếu các nhà giao dịch sẵn sàng tin rằng công ty thu âm sẽ thực hiện thanh toán, công ty chỉ cần cam kết thực hiện thanh toán cho các thị trường không giới hạn như "Chúng ta có ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025 không?" và đảm bảo rằng tổng thanh khoản của tất cả các thị trường không vượt quá phạm vi "ngay cả khi ký hợp đồng với quá nhiều nghệ sĩ cũng có thể thực hiện". Nếu muốn áp dụng một cách tiếp cận "không cần xin phép" hơn, thị trường có thể đạt được tài sản thế chấp hoàn toàn thông qua cấu trúc "Top N". Ví dụ, đối với thị trường có nội dung "XYZ có phải là một trong 10 nghệ sĩ mà chúng ta ký hợp đồng vào năm 2025 không?", mỗi thị trường cần thế chấp gấp 10 lần số tiền thanh khoản tối đa, vì cuối cùng chỉ có 10 thị trường như vậy có thể thực hiện.
Hạn chế hành vi khai thác
Các bên khởi xướng vừa nắm giữ thông tin đặc biệt về trạng thái thị trường, vừa hiểu rõ quy trình hoạt động của chính mình, điều này dẫn đến rủi ro khai thác. Ví dụ, họ có thể ngụ ý rằng họ sẽ tận dụng cơ hội X, trong khi lại bán ra số lượng lớn trên thị trường đó.
Từ góc độ thiết kế cơ chế, rất khó để giải quyết vấn đề này, phần lớn phụ thuộc vào niềm tin và hiệu ứng uy tín. Cuối cùng, chỉ khi bên khởi xướng thể hiện sự công bằng trong thời gian dài, thì các bên tham gia thị trường mới sẵn sàng tham gia vào thị trường do họ khởi xướng. Bên khởi xướng có thể tuân theo các tiêu chí sau:
Cam kết không bao giờ chủ động bán ra bất kỳ phần nào của thị trường mà mình khởi xướng.
Cam kết sẽ hoàn trả tất cả lợi nhuận từ giao dịch thị trường cơ hội cho các trader tham gia hoặc sử dụng làm thanh khoản bổ sung cho thị trường trong tương lai.
Chạy thị trường cơ hội trong môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE) và công khai tất cả các giao dịch sau khi thị trường thanh toán cũng có thể cung cấp một mức độ minh bạch nhất định và giảm thiểu rủi ro.