Tác giả: Steven Ehrlich Nguồn: unchainedcrypto Dịch:善欧巴, 金色财经
Sự xuất hiện của stablecoin bắt nguồn từ khuyết điểm không thể duy trì sự ổn định giá của tiền điện tử (đặc biệt là Bitcoin). Trong nhiều năm qua, chúng đã được các blockchain lớn coi là "máu", duy trì sự vận hành của blockchain.
Nhưng hiện nay, stablecoin đã nhận được sự chứng thực từ chính quyền Washington, trong khi các blockchain công khai thì không. Hơn nữa, chúng dường như cũng không còn hài lòng với việc chỉ đơn thuần là phụ kiện của các blockchain đang tìm kiếm sự phù hợp với thị trường sản phẩm.
Chuỗi khối stablecoin sắp đến. Tại sao hai ông lớn nên cảm thấy lo lắng?
Với việc thông qua Đạo luật GENIUS, stablecoin sẽ trải qua một làn sóng bùng nổ mới — và các nhà phát hành chính hiện nay đang hướng tới việc vận hành chuỗi công cộng Layer 1 của riêng mình, không chỉ đơn thuần phụ thuộc vào các chuỗi khác. Nếu họ thành công, điều đó có nghĩa là sẽ có người bị loại bỏ.
Mặc dù cách đây 15 năm, khi Bitcoin ra đời, người ta chưa dự đoán sự tồn tại của stablecoin, nhưng thực tế đã chứng minh chúng là một món quà từ thiên đường cho toàn ngành. Mọi người nhanh chóng nhận ra rằng Bitcoin và các tài sản khác như Ethereum, Solana, XRP hoàn toàn không thể thay thế đồng đô la - vì giá của chúng biến động quá mạnh.
Stablecoin đã trở thành giải pháp hoàn hảo. Chúng hoạt động trên các chuỗi công khai nhưng có thể duy trì tỷ giá bình đẳng với tài sản neo (thường là đô la Mỹ). Giá trị thị trường của chúng đã tăng từ chưa đến 1 triệu đô la vào năm 2017 lên tới 271 tỷ đô la ngày hôm nay, trải dài trên nhiều chuỗi công khai (chủ yếu là Ethereum và Tron), và trở thành động lực thanh khoản chính cho giao dịch giao ngay, thị trường DeFi và thanh toán. Hai loại stablecoin lớn nhất hiện nay là Tether (USDT) và USD Coin (USDC), với giá trị thị trường lần lượt là 164.85 tỷ đô la và 65.22 tỷ đô la.
Nhưng những nhà phát hành này dường như không còn hài lòng với việc "đi theo đường ray của các chuỗi công cộng khác". Họ muốn trở thành động cơ thực sự cho thanh toán blockchain. Đội ngũ đứng sau Tether đã đầu tư vào nhiều chuỗi blockchain tập trung vào stablecoin (Plasma và Stable), gã khổng lồ thanh toán Stripe cũng dường như đang nghiên cứu blockchain của riêng mình. Vào thứ Ba, nhà phát hành chính của USDC Circle Financial (CRCL) đã công bố kế hoạch Arc - một chuỗi L1 tự chủ được sinh ra dành riêng cho thanh toán.
Dưới sự thúc đẩy của Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7 năm 2025, stablecoin đang ở ngưỡng bùng nổ sắp xảy ra. Hiện tại, tổng cung stablecoin là 271 tỷ USD, chỉ chiếm khoảng 1,2% trong tổng cung tiền M2 là 22,02 triệu tỷ USD. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết, nếu cơ sở hạ tầng liên quan được hoàn thiện, giá trị thị trường của stablecoin có thể tăng lên 3,7 triệu tỷ USD vào cuối thế kỷ này.
Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire thẳng thắn chỉ ra rằng hệ thống blockchain hiện tại còn xa mới đủ để đáp ứng nhu cầu của hệ thống thanh toán hiện đại:
"Chúng ta đang ở một bước ngoặt quan trọng khi stablecoin đang được hệ thống tài chính chính thống chấp nhận rộng rãi, các công ty đang cạnh tranh xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng này. Nhưng cho đến nay, cơ sở hạ tầng blockchain có thể đáp ứng những yêu cầu khắt khe nhất của các tổ chức tài chính lớn và doanh nghiệp vẫn chưa tồn tại."
Tuy nhiên, để Arc hoặc các blockchain tương tự thành công, chúng phải giành được thị phần từ tay những người chơi hiện tại. Tiếp theo, chúng ta sẽ xem cơ hội nằm ở đâu và ai có thể là người chịu ảnh hưởng đầu tiên.
Những điểm yếu của các blockchain công khai hiện nay
Ethereum
Bất kể chọn chuỗi công khai chính nào, đều có thể nhận ra rằng có những điểm cần cải thiện trong các ứng dụng stablecoin và thanh toán.
Ethereum là blockchain lớn thứ hai chỉ sau Bitcoin, với giá trị thị trường lên tới 563,7 tỷ USD, nhưng vẫn quá chậm và quá đắt cho các tình huống thanh toán quy mô lớn. Theo dữ liệu từ Token Terminal, hiện tại phí giao dịch trung bình trên Ethereum là 1,05 USD mỗi giao dịch. Trông có vẻ như phí này tương đương với phí giao dịch của mạng thẻ ngân hàng, nhưng cần lưu ý một vài điểm, khả năng thông lượng hạn chế, mạng Ethereum chỉ có thể xử lý khoảng 20 giao dịch mỗi giây. Trong thời gian cao điểm, phí giao dịch có thể dao động mạnh. Phương thức thanh toán không thân thiện, tất cả phí giao dịch phải được thanh toán bằng ETH, điều này yêu cầu người dùng phải nắm giữ một phần dự trữ ETH bổ sung, trong khi giá của nó lại rất biến động.
Trong nửa đầu năm 2021, phí giao dịch trung bình gần 20 đô la/ giao dịch, và vào tháng 5 đã đạt trên 50 đô la. Đối với các giao dịch thanh toán tần suất cao và giá trị thấp, sự biến động này hoàn toàn không thể chấp nhận.
Điều này không có nghĩa là Ethereum không có chỗ đứng trong thanh toán. Ngược lại, nó rất có thể sẽ tập trung vào các tình huống thanh toán giá trị cao, tần suất thấp. Như Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale Investments, Zach Pandl đã nói trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 2 năm nay: "Ethereum vẫn là chuỗi dẫn đầu về tổng giá trị bị khóa và tính an toàn kinh tế, điều này khiến nó trở thành nền tảng tự nhiên cho tài chính tổ chức."
Cơ bản
Vấn đề của Ethereum đã được biết đến từ lâu, đó cũng là lý do tại sao nhiều nhà phân tích ngành đã hướng sự chú ý đến mạng lớp hai (L2), chẳng hạn như Base, với hy vọng nó có thể kết hợp "tốc độ và chi phí thấp của mạng thẻ" và "tính an toàn kinh tế của Ethereum". Coinbase và Circle thực sự là những đối tác chặt chẽ và đang nỗ lực thúc đẩy việc sử dụng USDC trên Base.
Trên Base, phí giao dịch thường chỉ tốn vài xu. Nhưng nhiều mạng L2, bao gồm Base, vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm. Mặc dù mạng này đang phát triển nhanh chóng về sự quan tâm của các nhà phát triển và thị trường, nhưng sự tập trung cao độ của nó vẫn đáng lo ngại - vì hiện tại Coinbase là nhà điều hành trình tự duy nhất. Trong mạng L2, vai trò của trình tự tương tự như các nhà xác thực hoặc thợ mỏ L1.
Lỗ hổng này đã được phơi bày vào đầu tháng 8. Vào thời điểm đó, Base đã ngừng hoạt động 33 phút do sự cố với bộ sắp xếp. Nếu có nhiều bộ sắp xếp khả dụng vào thời điểm đó, mạng có thể tiếp tục hoạt động bình thường giống như Bitcoin hoặc Ethereum, ngay cả khi các thợ mỏ hoặc người staker chính ngừng hoạt động.
Tron
Cuối cùng không thể không nhắc đến Tron (波场), blockchain có giá trị thị trường 36.2 tỷ USD này được thành lập bởi doanh nhân Trung Quốc Tôn Duy Trừng. Mặc dù Ethereum được quan tâm hơn ở thế giới phương Tây, nhưng về quy mô lưu ký USDT, Tron lại hoàn toàn thống trị, với 81.89 tỷ USD USDT được lưu trữ trên nền tảng của nó.
Tron từ lâu đã được biết đến với danh hiệu "chuỗi công cộng chi phí thấp", điều này đặc biệt quan trọng đối với người dùng ở các thị trường mới nổi. Như CEO của sàn giao dịch tiền điện tử châu Phi YellowCard, Chris Maurice đã nói trong bài viết chân dung của tôi về Justin Sun cho Forbes vào tháng 3 năm nay:
"Bạn phải biết rằng, những quốc gia này là một trong những thị trường nhạy cảm nhất với chi phí trên toàn cầu. Ở một số nơi, mọi người có thể mất đến 8 giờ để tiết kiệm vài đô la. Vì vậy, sự khác biệt giữa 50 đô la và vài xu là rất lớn."
Nhưng Tron thực sự không rẻ như mọi người tưởng tượng. Phí giao dịch trung bình của nó là 1.70 USD, thậm chí còn cao hơn Ethereum.
Quan trọng hơn, phí mà Tron tính cho giao dịch USDT cao gấp hàng chục lần so với chuyển khoản token gốc TRX. Phí trung bình để gửi một TRX vào khoảng 0.39 đô la, trong khi phí trung bình để gửi một USDT lên tới 4.83 đô la.
Có thể chính vì lý do này, Maurice cho rằng "chuỗi ổn định" như Arc có thể trở thành đối thủ tiềm năng của Tron:
“Tôi nghĩ rằng những người chơi này có đủ vốn để thúc đẩy chuỗi và cơ sở hạ tầng của họ, mục tiêu của họ là kiểm soát đường thanh toán, chứ không chỉ đơn thuần là phát hành token. Đây là một chiến lược rất thông minh, và họ cũng có đủ nguồn lực để thành công, điều này khiến họ trở thành một mối đe dọa lớn đối với Tron.”
Visa, con cá voi xanh trắng khổng lồ này
Xem xét những hạn chế của các chuỗi công khai hiện có trong thanh toán, các chuỗi ổn định mới nổi gần như chắc chắn sẽ tranh giành thị phần - mặc dù chúng có thể vẫn giữ được "hòa khí" trong các cuộc họp công khai. Một nhà phân tích ngành yêu cầu giấu tên đã chỉ ra:
"Những chuỗi công khai mới này chắc chắn đang cạnh tranh với các L1 hiện có."
Nhưng mục tiêu thực sự của chúng là các ông lớn truyền thống hiện có, chẳng hạn như mạng lưới thẻ ngân hàng.
Giám đốc Tài chính Circle Jeremy Fox-Geen đã nói trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào thứ Ba:
“Visa mỗi năm xử lý quy mô tài chính trên các kênh C2B (người tiêu dùng đến doanh nghiệp) và B2B (doanh nghiệp đến doanh nghiệp) vượt qua 10 nghìn tỷ đô la.”
Các nhà phân tích trên đã bổ sung rằng nếu Circle có thể chiếm được 10% khối lượng giao dịch của Visa, thì đó sẽ là một cơ hội thị trường cực kỳ lớn. Ông cũng đề cập rằng tổng số tiền mà Morgan Chase giao dịch và thanh toán hàng ngày cũng "vượt quá 10 nghìn tỷ USD".
Circle dường như đang áp dụng một chiến lược kép kết hợp giữa hợp tác và cạnh tranh. Một mặt, công ty cho phép khách hàng sử dụng USDC để thanh toán. Theo báo cáo của công ty, tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2025, Circle đã thực hiện 225 triệu đô la giao dịch thanh toán bằng USDC.
Tuy nhiên, đối với quy mô tổng thể của Visa, con số này chỉ là một giọt trong đại dương. Ảnh hưởng đến doanh thu của Circle cũng hạn chế, vì cấu trúc doanh thu của nó phụ thuộc nghiêm trọng vào doanh thu từ dự trữ. Trong quý hai, doanh thu từ dự trữ của Circle từ tài sản thế chấp USDC (đầu tư vào các công cụ tiền mặt) là 634 triệu USD, trong khi doanh thu từ dịch vụ đăng ký và dịch vụ (bao gồm phí xử lý giao dịch USDC và chuyển khoản xuyên chuỗi) chỉ là 24 triệu USD.
Nhìn về tương lai, Circle hy vọng rằng hai phần doanh thu này có thể đạt được sự cân bằng. Điều này có thể ngày càng trở nên quan trọng, vì Tổng thống Trump có kế hoạch thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và có thể thúc đẩy giảm lãi suất quỹ liên bang 300 điểm cơ bản. Lợi suất dự trữ của Circle trong quý II là 4,1%, nếu lãi suất giảm, mô hình này có thể bị ảnh hưởng.
Do đó, Circle rõ ràng đã quyết định đặt cược vào Arc - một blockchain lớp cơ sở được sinh ra dành riêng cho thanh toán.
Allaire cho biết: Các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý mong đợi sự thanh toán cuối cùng có tính xác định, Arc sẽ đạt được điều này thông qua các xác thực viên chuyên nghiệp được Circle phê duyệt và cơ chế đồng thuận hoàn toàn mới. Arc cũng sẽ cung cấp khả năng kiểm soát quyền riêng tư có thể cấu hình, bao gồm chức năng chuyển khoản bí mật tùy chọn, điều này rất quan trọng cho các ứng dụng thương mại và tài chính trong thế giới thực, đồng thời hỗ trợ tuân thủ quy định. Quan trọng nhất, người dùng trên Arc không cần sử dụng token L1 biến động để thanh toán phí giao dịch.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự trỗi dậy của chuỗi ổn định: Cuộc chiến giành quyền thống trị thanh toán giữa Circle và Visa
Tác giả: Steven Ehrlich Nguồn: unchainedcrypto Dịch:善欧巴, 金色财经
Sự xuất hiện của stablecoin bắt nguồn từ khuyết điểm không thể duy trì sự ổn định giá của tiền điện tử (đặc biệt là Bitcoin). Trong nhiều năm qua, chúng đã được các blockchain lớn coi là "máu", duy trì sự vận hành của blockchain.
Nhưng hiện nay, stablecoin đã nhận được sự chứng thực từ chính quyền Washington, trong khi các blockchain công khai thì không. Hơn nữa, chúng dường như cũng không còn hài lòng với việc chỉ đơn thuần là phụ kiện của các blockchain đang tìm kiếm sự phù hợp với thị trường sản phẩm.
Chuỗi khối stablecoin sắp đến. Tại sao hai ông lớn nên cảm thấy lo lắng?
Với việc thông qua Đạo luật GENIUS, stablecoin sẽ trải qua một làn sóng bùng nổ mới — và các nhà phát hành chính hiện nay đang hướng tới việc vận hành chuỗi công cộng Layer 1 của riêng mình, không chỉ đơn thuần phụ thuộc vào các chuỗi khác. Nếu họ thành công, điều đó có nghĩa là sẽ có người bị loại bỏ.
Mặc dù cách đây 15 năm, khi Bitcoin ra đời, người ta chưa dự đoán sự tồn tại của stablecoin, nhưng thực tế đã chứng minh chúng là một món quà từ thiên đường cho toàn ngành. Mọi người nhanh chóng nhận ra rằng Bitcoin và các tài sản khác như Ethereum, Solana, XRP hoàn toàn không thể thay thế đồng đô la - vì giá của chúng biến động quá mạnh.
Stablecoin đã trở thành giải pháp hoàn hảo. Chúng hoạt động trên các chuỗi công khai nhưng có thể duy trì tỷ giá bình đẳng với tài sản neo (thường là đô la Mỹ). Giá trị thị trường của chúng đã tăng từ chưa đến 1 triệu đô la vào năm 2017 lên tới 271 tỷ đô la ngày hôm nay, trải dài trên nhiều chuỗi công khai (chủ yếu là Ethereum và Tron), và trở thành động lực thanh khoản chính cho giao dịch giao ngay, thị trường DeFi và thanh toán. Hai loại stablecoin lớn nhất hiện nay là Tether (USDT) và USD Coin (USDC), với giá trị thị trường lần lượt là 164.85 tỷ đô la và 65.22 tỷ đô la.
Nhưng những nhà phát hành này dường như không còn hài lòng với việc "đi theo đường ray của các chuỗi công cộng khác". Họ muốn trở thành động cơ thực sự cho thanh toán blockchain. Đội ngũ đứng sau Tether đã đầu tư vào nhiều chuỗi blockchain tập trung vào stablecoin (Plasma và Stable), gã khổng lồ thanh toán Stripe cũng dường như đang nghiên cứu blockchain của riêng mình. Vào thứ Ba, nhà phát hành chính của USDC Circle Financial (CRCL) đã công bố kế hoạch Arc - một chuỗi L1 tự chủ được sinh ra dành riêng cho thanh toán.
Dưới sự thúc đẩy của Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7 năm 2025, stablecoin đang ở ngưỡng bùng nổ sắp xảy ra. Hiện tại, tổng cung stablecoin là 271 tỷ USD, chỉ chiếm khoảng 1,2% trong tổng cung tiền M2 là 22,02 triệu tỷ USD. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết, nếu cơ sở hạ tầng liên quan được hoàn thiện, giá trị thị trường của stablecoin có thể tăng lên 3,7 triệu tỷ USD vào cuối thế kỷ này.
Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire thẳng thắn chỉ ra rằng hệ thống blockchain hiện tại còn xa mới đủ để đáp ứng nhu cầu của hệ thống thanh toán hiện đại:
Tuy nhiên, để Arc hoặc các blockchain tương tự thành công, chúng phải giành được thị phần từ tay những người chơi hiện tại. Tiếp theo, chúng ta sẽ xem cơ hội nằm ở đâu và ai có thể là người chịu ảnh hưởng đầu tiên.
Những điểm yếu của các blockchain công khai hiện nay
Ethereum
Bất kể chọn chuỗi công khai chính nào, đều có thể nhận ra rằng có những điểm cần cải thiện trong các ứng dụng stablecoin và thanh toán.
Ethereum là blockchain lớn thứ hai chỉ sau Bitcoin, với giá trị thị trường lên tới 563,7 tỷ USD, nhưng vẫn quá chậm và quá đắt cho các tình huống thanh toán quy mô lớn. Theo dữ liệu từ Token Terminal, hiện tại phí giao dịch trung bình trên Ethereum là 1,05 USD mỗi giao dịch. Trông có vẻ như phí này tương đương với phí giao dịch của mạng thẻ ngân hàng, nhưng cần lưu ý một vài điểm, khả năng thông lượng hạn chế, mạng Ethereum chỉ có thể xử lý khoảng 20 giao dịch mỗi giây. Trong thời gian cao điểm, phí giao dịch có thể dao động mạnh. Phương thức thanh toán không thân thiện, tất cả phí giao dịch phải được thanh toán bằng ETH, điều này yêu cầu người dùng phải nắm giữ một phần dự trữ ETH bổ sung, trong khi giá của nó lại rất biến động.
Trong nửa đầu năm 2021, phí giao dịch trung bình gần 20 đô la/ giao dịch, và vào tháng 5 đã đạt trên 50 đô la. Đối với các giao dịch thanh toán tần suất cao và giá trị thấp, sự biến động này hoàn toàn không thể chấp nhận.
Điều này không có nghĩa là Ethereum không có chỗ đứng trong thanh toán. Ngược lại, nó rất có thể sẽ tập trung vào các tình huống thanh toán giá trị cao, tần suất thấp. Như Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale Investments, Zach Pandl đã nói trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 2 năm nay: "Ethereum vẫn là chuỗi dẫn đầu về tổng giá trị bị khóa và tính an toàn kinh tế, điều này khiến nó trở thành nền tảng tự nhiên cho tài chính tổ chức."
Cơ bản
Vấn đề của Ethereum đã được biết đến từ lâu, đó cũng là lý do tại sao nhiều nhà phân tích ngành đã hướng sự chú ý đến mạng lớp hai (L2), chẳng hạn như Base, với hy vọng nó có thể kết hợp "tốc độ và chi phí thấp của mạng thẻ" và "tính an toàn kinh tế của Ethereum". Coinbase và Circle thực sự là những đối tác chặt chẽ và đang nỗ lực thúc đẩy việc sử dụng USDC trên Base.
Trên Base, phí giao dịch thường chỉ tốn vài xu. Nhưng nhiều mạng L2, bao gồm Base, vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm. Mặc dù mạng này đang phát triển nhanh chóng về sự quan tâm của các nhà phát triển và thị trường, nhưng sự tập trung cao độ của nó vẫn đáng lo ngại - vì hiện tại Coinbase là nhà điều hành trình tự duy nhất. Trong mạng L2, vai trò của trình tự tương tự như các nhà xác thực hoặc thợ mỏ L1.
Lỗ hổng này đã được phơi bày vào đầu tháng 8. Vào thời điểm đó, Base đã ngừng hoạt động 33 phút do sự cố với bộ sắp xếp. Nếu có nhiều bộ sắp xếp khả dụng vào thời điểm đó, mạng có thể tiếp tục hoạt động bình thường giống như Bitcoin hoặc Ethereum, ngay cả khi các thợ mỏ hoặc người staker chính ngừng hoạt động.
Tron
Cuối cùng không thể không nhắc đến Tron (波场), blockchain có giá trị thị trường 36.2 tỷ USD này được thành lập bởi doanh nhân Trung Quốc Tôn Duy Trừng. Mặc dù Ethereum được quan tâm hơn ở thế giới phương Tây, nhưng về quy mô lưu ký USDT, Tron lại hoàn toàn thống trị, với 81.89 tỷ USD USDT được lưu trữ trên nền tảng của nó.
Tron từ lâu đã được biết đến với danh hiệu "chuỗi công cộng chi phí thấp", điều này đặc biệt quan trọng đối với người dùng ở các thị trường mới nổi. Như CEO của sàn giao dịch tiền điện tử châu Phi YellowCard, Chris Maurice đã nói trong bài viết chân dung của tôi về Justin Sun cho Forbes vào tháng 3 năm nay:
Nhưng Tron thực sự không rẻ như mọi người tưởng tượng. Phí giao dịch trung bình của nó là 1.70 USD, thậm chí còn cao hơn Ethereum.
Quan trọng hơn, phí mà Tron tính cho giao dịch USDT cao gấp hàng chục lần so với chuyển khoản token gốc TRX. Phí trung bình để gửi một TRX vào khoảng 0.39 đô la, trong khi phí trung bình để gửi một USDT lên tới 4.83 đô la.
Có thể chính vì lý do này, Maurice cho rằng "chuỗi ổn định" như Arc có thể trở thành đối thủ tiềm năng của Tron:
Visa, con cá voi xanh trắng khổng lồ này
Xem xét những hạn chế của các chuỗi công khai hiện có trong thanh toán, các chuỗi ổn định mới nổi gần như chắc chắn sẽ tranh giành thị phần - mặc dù chúng có thể vẫn giữ được "hòa khí" trong các cuộc họp công khai. Một nhà phân tích ngành yêu cầu giấu tên đã chỉ ra:
Nhưng mục tiêu thực sự của chúng là các ông lớn truyền thống hiện có, chẳng hạn như mạng lưới thẻ ngân hàng.
Giám đốc Tài chính Circle Jeremy Fox-Geen đã nói trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào thứ Ba:
Các nhà phân tích trên đã bổ sung rằng nếu Circle có thể chiếm được 10% khối lượng giao dịch của Visa, thì đó sẽ là một cơ hội thị trường cực kỳ lớn. Ông cũng đề cập rằng tổng số tiền mà Morgan Chase giao dịch và thanh toán hàng ngày cũng "vượt quá 10 nghìn tỷ USD".
Circle dường như đang áp dụng một chiến lược kép kết hợp giữa hợp tác và cạnh tranh. Một mặt, công ty cho phép khách hàng sử dụng USDC để thanh toán. Theo báo cáo của công ty, tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2025, Circle đã thực hiện 225 triệu đô la giao dịch thanh toán bằng USDC.
Tuy nhiên, đối với quy mô tổng thể của Visa, con số này chỉ là một giọt trong đại dương. Ảnh hưởng đến doanh thu của Circle cũng hạn chế, vì cấu trúc doanh thu của nó phụ thuộc nghiêm trọng vào doanh thu từ dự trữ. Trong quý hai, doanh thu từ dự trữ của Circle từ tài sản thế chấp USDC (đầu tư vào các công cụ tiền mặt) là 634 triệu USD, trong khi doanh thu từ dịch vụ đăng ký và dịch vụ (bao gồm phí xử lý giao dịch USDC và chuyển khoản xuyên chuỗi) chỉ là 24 triệu USD.
Nhìn về tương lai, Circle hy vọng rằng hai phần doanh thu này có thể đạt được sự cân bằng. Điều này có thể ngày càng trở nên quan trọng, vì Tổng thống Trump có kế hoạch thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và có thể thúc đẩy giảm lãi suất quỹ liên bang 300 điểm cơ bản. Lợi suất dự trữ của Circle trong quý II là 4,1%, nếu lãi suất giảm, mô hình này có thể bị ảnh hưởng.
Do đó, Circle rõ ràng đã quyết định đặt cược vào Arc - một blockchain lớp cơ sở được sinh ra dành riêng cho thanh toán.
Allaire cho biết: Các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý mong đợi sự thanh toán cuối cùng có tính xác định, Arc sẽ đạt được điều này thông qua các xác thực viên chuyên nghiệp được Circle phê duyệt và cơ chế đồng thuận hoàn toàn mới. Arc cũng sẽ cung cấp khả năng kiểm soát quyền riêng tư có thể cấu hình, bao gồm chức năng chuyển khoản bí mật tùy chọn, điều này rất quan trọng cho các ứng dụng thương mại và tài chính trong thế giới thực, đồng thời hỗ trợ tuân thủ quy định. Quan trọng nhất, người dùng trên Arc không cần sử dụng token L1 biến động để thanh toán phí giao dịch.