#美7月PPI年率高于预期# Như thế nào để nhìn nhận triển vọng giảm lãi suất vào tháng 9

Ngày 14 tháng 8, dữ liệu PPI của Mỹ được công bố, nếu như dữ liệu CPI được công bố trước đó giống như nước ấm có thể uống thoải mái, thì dữ liệu PPI vừa được công bố lại có chút nóng bỏng.
Chỉ số PPI tổng hợp tăng 0,9% so với tháng trước (dự kiến 0,2%), là mức tăng cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. So với cùng kỳ năm trước tăng 3,3%. Chỉ số PPI cốt lõi tăng 0,9% so với tháng trước (dự kiến 0,3%), là mức tăng cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022, so với cùng kỳ năm trước cũng tăng 3,3%. PPI tăng vượt quá dự đoán có thể sẽ làm trầm trọng thêm tình huống mà Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt. Giữ lạm phát hay giữ việc làm, đó là một câu hỏi.
Đối mặt với dữ liệu mâu thuẫn, mức độ bất đồng trong cuộc họp chính sách tháng 9 có thể cao hơn cả tháng 7, thái độ tiềm năng của các ủy viên trong cuộc họp chính sách tháng 9:
Giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Hai thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Waller và Bowman (cả hai đều được Trump chỉ định) có thể sẽ ủng hộ lựa chọn này.
Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang có quan điểm ôn hòa như Ủy viên Cook, Chủ tịch Fed Boston Collins, cũng như các thành viên trung lập như Chủ tịch Fed New York Williams và Chủ tịch Fed St. Louis Musalem (thành viên bỏ phiếu) có thể ủng hộ lựa chọn này.
Giữ lãi suất không thay đổi. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas, Schimid, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, có thể ủng hộ lựa chọn này.
Có vẻ như, bất kể giảm lãi suất bao nhiêu, phiếu chống vẫn có khả năng xuất hiện. Một Cục Dự trữ Liên bang phân chia hơn có thể khiến thị trường cảm thấy bối rối, vì vậy khả năng kiểm soát sự khác biệt của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell càng trở nên quan trọng, trong khi bản thân Powell gần đây đã giữ im lặng. Hội thảo Jackson Hole, được biết đến như một hội nghị hàng năm của các ngân hàng trung ương, sẽ diễn ra từ 21 đến 23 tháng 8, và bài phát biểu của Powell sẽ đặc biệt đáng chú ý, một mặt chúng ta có thể hiểu được thái độ chính sách mới nhất của Powell, việc giảm lãi suất trong tháng 9 có hay không và giảm bao nhiêu sẽ trở nên rõ ràng hơn. Mặt khác, dự kiến Powell sẽ công bố kết quả đánh giá khung chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong 5 năm một lần tại hội nghị này, khung chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ có sự điều chỉnh.
Triển vọng giảm lãi suất vào tháng 9 như thế nào?
Lý do chính là tình hình việc làm tại Mỹ cần có phản ứng từ Cục Dự trữ Liên bang, việc tiếp tục chờ đợi cũng có chi phí cao. Mức giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp của dữ liệu lạm phát và việc làm. Cục Dự trữ Liên bang còn có thể nhận được dữ liệu trước cuộc họp chính sách tháng 9 (từ ngày 16 đến 17 tháng 9) bao gồm:
Dữ liệu lạm phát: PCE tháng 7, CPI và PPI tháng 8,
Dữ liệu việc làm: Báo cáo việc làm tháng 8. Dựa theo tình hình dữ liệu, có thể xảy ra các tình huống sau:
Giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Tình huống tương ứng: Báo cáo việc làm tháng 8 giảm mạnh, và mức độ tăng lạm phát là vừa phải.
Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tình huống tương ứng: Báo cáo việc làm tháng 8 yếu đi một cách nhẹ nhàng, mức độ lạm phát tăng nhẹ, hoặc báo cáo việc làm tháng 8 giảm mạnh nhưng lạm phát cũng tăng mạnh.
Không giảm lãi suất. Tình huống tương ứng: Báo cáo việc làm tháng 8 yếu hơn hoặc mạnh hơn một chút, nhưng lạm phát tăng mạnh. Hiện tại, khả năng này thấp nhất.
Mọi người nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ quyết định như thế nào trong tháng Chín?