SEC phát hành hướng dẫn đăng ký và phát hành chứng khoán liên quan đến mã hóa

Bộ Tài chính Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã công bố một tài liệu quan điểm mới của nhân viên, giải thích chi tiết về việc áp dụng luật chứng khoán liên bang đối với việc đăng ký và phát hành các chứng khoán liên quan đến mã hóa.

Tài liệu này bao gồm nhiều khía cạnh, bao gồm cách các doanh nghiệp nên trình bày hoạt động kinh doanh của mình, thiết kế token, cấu trúc quản trị, thông số kỹ thuật và báo cáo tài chính. Mặc dù tài liệu này không thiết lập quy định mới, nhưng nó phản ánh những kỳ vọng mới nhất của nhân viên SEC về công tác chuẩn bị tài liệu báo cáo của doanh nghiệp, đồng thời cũng chỉ ra rằng lãnh đạo mới của SEC đã có thái độ cởi mở hơn đối với việc quản lý mã hóa.

Hướng dẫn này chủ yếu nhằm vào các tài liệu đăng ký được nộp theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, nhằm hỗ trợ các thực thể tham gia phát hành mã thông báo hoặc xây dựng nền tảng dựa trên cơ sở hạ tầng blockchain. Các tài liệu đăng ký này có thể bao gồm nhiều loại biểu mẫu đăng ký, chẳng hạn như biểu mẫu S-1 cho việc phát hành công khai, biểu mẫu 10 cho các công ty báo cáo, biểu mẫu 20-F cho các nhà phát hành nước ngoài và biểu mẫu 1-A cho miễn trừ Quy định A.

SEC yêu cầu các doanh nghiệp làm rõ chiến lược doanh thu, cột mốc dự án và khung công nghệ liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Nếu tài sản mã hóa có chức năng cụ thể trong doanh nghiệp, chẳng hạn như hỗ trợ giao dịch, quản trị hoặc truy cập dịch vụ, phải được mô tả bằng ngôn ngữ dễ hiểu. Hơn nữa, các mô tả này nên nhất quán với nội dung trong tài liệu quảng cáo như sách trắng và tài liệu nhà phát triển.

Đối với các dự án đang phát triển, SEC đề xuất các doanh nghiệp phác thảo các cột mốc quan trọng, thời gian dự kiến, nguồn vốn và vai trò của mã thông báo hoặc mạng lưới sau khi ra mắt. Điều này bao gồm giải thích về cơ chế đồng thuận, phí giao dịch và mạng lưới có sử dụng phần mềm mã nguồn mở hay phần mềm độc quyền.

Về việc công bố rủi ro, SEC đã liệt kê các kỳ vọng đối với việc công bố rủi ro đầu tư, bao gồm biến động của mã hóa, hạn chế tính thanh khoản, phân loại pháp lý và lỗ hổng bảo mật. Nếu mô hình kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào blockchain của bên thứ ba hoặc các mạng bên ngoài khác, cần mô tả chi tiết những sự phụ thuộc này. Các sắp xếp liên quan đến người tạo lập thị trường hoặc người giám sát cũng áp dụng tương tự.

Nhà phát hành phải công bố xem mã hóa có quyền biểu quyết, cơ chế chia sẻ lợi nhuận hoặc chương trình thu hồi hay không, và các quyền này được truyền đạt hoặc sửa đổi như thế nào. SEC cũng yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết về cách mã hóa được tạo ra, số lượng có cố định hay không, và liệu có áp dụng thời gian sở hữu hoặc thời gian khóa hay không.

Nếu hợp đồng thông minh kiểm soát hành vi của mã hóa, mã phải được nộp dưới dạng tệp đính kèm, và bất kỳ cập nhật nào đối với mã đó phải được thể hiện trong các bản sửa đổi trong tương lai. Doanh nghiệp cũng phải mô tả cách thức theo dõi quyền sở hữu mã hóa, công cụ cần thiết để chuyển nhượng tài sản, cũng như bất kỳ khoản phí nào liên quan đến những chuyển nhượng này.

Trong việc công bố tài chính, các doanh nghiệp phải tuân theo các chuẩn mực kế toán đã được thiết lập, SEC khuyến khích các doanh nghiệp đối mặt với các tình huống báo cáo mới liên hệ với văn phòng kế toán trưởng của họ.

Mặc dù tài liệu hướng dẫn này không có tính ràng buộc, nhưng nó cung cấp những tham khảo quan trọng cho các thực thể liên quan đến mã hóa trong quá trình đăng ký. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của SEC đối với thị trường mã hóa, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tìm kiếm hoạt động trên thị trường công khai và huy động vốn thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.