Cơ hội và thách thức sau nâng cấp Shanghai của Ethereum
Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Thượng Hải vào tháng 4, lúc đó sẽ mở chức năng rút ETH đã đặt cược trên chuỗi tín hiệu. Đây là một hard fork của lớp thực thi Ethereum, dự kiến thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được đặt cược, chiếm 15,25% tổng nguồn cung. Trung bình mỗi xác thực viên đã tích lũy được hơn 2 ETH tiền thưởng đặt cược, sau nâng cấp sẽ có hơn 1 triệu ETH chảy vào thị trường.
Cập nhật ở Thượng Hải có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái Ethereum. Bài viết này sẽ khám phá thiết kế rút tiền của Ethereum và các giao thức LSD sau khi nâng cấp, cũng như các rủi ro liên quan, và tác động tiềm năng đến giá ETH và giá token của giao thức LSD.
Quy trình rút tiền Ethereum
Việc rút tiền được thực hiện bởi lớp thực thi và lớp đồng thuận, chia thành hai loại là "rút tiền một phần" và "rút tiền toàn bộ". Rút tiền một phần chỉ rút lợi nhuận; rút tiền toàn bộ thì thoát khỏi nút xác thực, rút toàn bộ lợi nhuận và tài sản đã đặt cọc. Hai hình thức này không có sự phân biệt ưu tiên, thỏa mãn điều kiện sẽ tự động thực hiện.
Điều kiện rút tiền bao gồm: người xác thực có chứng chỉ 0x01, ở trạng thái Active và số dư lớn hơn 32Ether( rút một phần), hoặc ở trạng thái Withdrawable( rút toàn bộ).
Chuỗi tín hiệu có thể xử lý tối đa 16 yêu cầu rút tiền cho mỗi khối. Các xác thực viên đủ điều kiện sẽ vào danh sách rút tiền và thực hiện rút tiền theo thứ tự. Toàn bộ quá trình được khởi xướng ở tầng đồng thuận mà không cần phải thanh toán phí gas.
Phân tích cơn bán tháo ETH
Tính đến ngày 14 tháng 3, đã có 17,57 triệu Ether được đặt cọc trên chuỗi tín hiệu. Giới hạn lý thuyết hàng ngày có thể rút là 3,68 triệu Ether, toàn bộ việc rút cần khoảng 5 ngày. Nhưng trên thực tế, việc thực hiện rút tiền cần thời gian, các xác thực viên phải chờ ít nhất 27 giờ mới có thể rút.
Các nhà đầu tư staking sớm có thể vội vàng rút ETH để thu lợi, nhưng người dùng staking sau tháng 2 năm 2021 hiện đang trong trạng thái thua lỗ. Dự kiến phần lớn sẽ là rút một phần, áp lực bán sẽ không quá nghiêm trọng. Sự bán tháo chính có thể đến từ những người chơi sớm.
Cần lưu ý rằng chỉ có 42% các xác nhận viên có chứng chỉ 0x01 có thể rút tiền. Các xác nhận viên có chứng chỉ 0x00 cần phải chuyển đổi sau khi nâng cấp, quá trình này cũng bị giới hạn bởi 16 yêu cầu mỗi khối. Các xác nhận viên này tích lũy phần thưởng nhiều hơn, có thể dẫn đến tổng lượng ETH rút ra mỗi khối tăng lên trong giai đoạn sau.
Dự kiến sau khi nâng cấp sẽ có áp lực bán lớn trong 3-4 ngày. Ngoài ra, một số tổ chức tập trung đã staking ETH( như Kraken và Binance, tổng cộng khoảng 2 triệu ETH) có thể sẽ được mở khóa vì lý do quy định, nhưng việc rút tiền cũng cần khoảng một tháng. Phần ETH này rất có thể sẽ tiếp tục được gửi vào các giao thức staking khác.
Tình trạng của giao thức LSD và thiết kế rút tiền
Hiện tại, lượng ETH được đặt cọc của các giao thức LSD chiếm 43% tổng lượng đặt cọc, trong đó Lido chiếm 30%. Các token phát sinh LST của giao thức LSD đã lưu thông trên thị trường thứ cấp, và trong DeFi, tỷ suất lợi nhuận thể hiện tốt.
Token LST chiếm khoảng 65% tổng lượng staking. Trong hai năm qua, LST đã từng có mức giảm giá mạnh, nhưng hiện tại tính thanh khoản tổng thể khá tốt. Việc mở rút tiền có lợi cho việc giá LST trở lại, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của các dự án.
So sánh thiết kế rút tiền chính của các giao thức LSD:
Lido: Thiết kế hai chế độ Turbo và Bunker, tạo ra vùng đệm rút tiền. Người dùng có thể nhận NFT đại diện cho vị trí trong hàng đợi để giao dịch.
Rocket Pool: Giới thiệu minipools để giảm bớt ngưỡng tham gia cho người xác thực, quy trình rút tiền tương đối đơn giản.
Frax Finance: frxETH có thể được đổi 1:1 lấy ETH, chỉ có sfrxETH mới nhận được phần thưởng staking. Chìa khóa là liệu giao thức có thể cung cấp đủ ETH để đổi.
StakeWise: có hai cơ chế là Pool và Solo, người dùng Solo có thể chọn thoát trước khi nâng cấp.
Kết luận và tư duy
Cập nhật ở Thượng Hải sẽ ảnh hưởng đến giá đồng tiền của giao thức LSD, thiết kế rút tiền và các ứng dụng DeFi phát sinh. Người dùng có thể lựa chọn lại cách thức staking, thị phần sẽ được phân bổ lại. Ngoài Lido, Rocket Pool có thể tăng trưởng nhanh chóng.
Đã xuất hiện các mã thông báo chỉ số dựa trên LSD, như gtcETH. Trong tương lai có thể xuất hiện nhiều ứng dụng DeFi hơn, như sản phẩm phái sinh LST, hợp đồng tương lai lợi suất ETH, stablecoin ETH được staking, v.v. Cập nhật Thượng Hải sẽ mang lại những cơ hội phát triển mới cho hệ sinh thái Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImpermanentTherapist
· 08-01 09:46
À, đã lâu như vậy, bắt đầu hoảng sợ rồi phải không?
Cơ hội và thách thức sau nâng cấp Ethereum Shanghai: Phân tích ảnh hưởng của việc rút ETH, giao thức LSD và thị trường
Cơ hội và thách thức sau nâng cấp Shanghai của Ethereum
Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Thượng Hải vào tháng 4, lúc đó sẽ mở chức năng rút ETH đã đặt cược trên chuỗi tín hiệu. Đây là một hard fork của lớp thực thi Ethereum, dự kiến thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được đặt cược, chiếm 15,25% tổng nguồn cung. Trung bình mỗi xác thực viên đã tích lũy được hơn 2 ETH tiền thưởng đặt cược, sau nâng cấp sẽ có hơn 1 triệu ETH chảy vào thị trường.
Cập nhật ở Thượng Hải có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái Ethereum. Bài viết này sẽ khám phá thiết kế rút tiền của Ethereum và các giao thức LSD sau khi nâng cấp, cũng như các rủi ro liên quan, và tác động tiềm năng đến giá ETH và giá token của giao thức LSD.
Quy trình rút tiền Ethereum
Việc rút tiền được thực hiện bởi lớp thực thi và lớp đồng thuận, chia thành hai loại là "rút tiền một phần" và "rút tiền toàn bộ". Rút tiền một phần chỉ rút lợi nhuận; rút tiền toàn bộ thì thoát khỏi nút xác thực, rút toàn bộ lợi nhuận và tài sản đã đặt cọc. Hai hình thức này không có sự phân biệt ưu tiên, thỏa mãn điều kiện sẽ tự động thực hiện.
Điều kiện rút tiền bao gồm: người xác thực có chứng chỉ 0x01, ở trạng thái Active và số dư lớn hơn 32Ether( rút một phần), hoặc ở trạng thái Withdrawable( rút toàn bộ).
Chuỗi tín hiệu có thể xử lý tối đa 16 yêu cầu rút tiền cho mỗi khối. Các xác thực viên đủ điều kiện sẽ vào danh sách rút tiền và thực hiện rút tiền theo thứ tự. Toàn bộ quá trình được khởi xướng ở tầng đồng thuận mà không cần phải thanh toán phí gas.
Phân tích cơn bán tháo ETH
Tính đến ngày 14 tháng 3, đã có 17,57 triệu Ether được đặt cọc trên chuỗi tín hiệu. Giới hạn lý thuyết hàng ngày có thể rút là 3,68 triệu Ether, toàn bộ việc rút cần khoảng 5 ngày. Nhưng trên thực tế, việc thực hiện rút tiền cần thời gian, các xác thực viên phải chờ ít nhất 27 giờ mới có thể rút.
Các nhà đầu tư staking sớm có thể vội vàng rút ETH để thu lợi, nhưng người dùng staking sau tháng 2 năm 2021 hiện đang trong trạng thái thua lỗ. Dự kiến phần lớn sẽ là rút một phần, áp lực bán sẽ không quá nghiêm trọng. Sự bán tháo chính có thể đến từ những người chơi sớm.
Cần lưu ý rằng chỉ có 42% các xác nhận viên có chứng chỉ 0x01 có thể rút tiền. Các xác nhận viên có chứng chỉ 0x00 cần phải chuyển đổi sau khi nâng cấp, quá trình này cũng bị giới hạn bởi 16 yêu cầu mỗi khối. Các xác nhận viên này tích lũy phần thưởng nhiều hơn, có thể dẫn đến tổng lượng ETH rút ra mỗi khối tăng lên trong giai đoạn sau.
Dự kiến sau khi nâng cấp sẽ có áp lực bán lớn trong 3-4 ngày. Ngoài ra, một số tổ chức tập trung đã staking ETH( như Kraken và Binance, tổng cộng khoảng 2 triệu ETH) có thể sẽ được mở khóa vì lý do quy định, nhưng việc rút tiền cũng cần khoảng một tháng. Phần ETH này rất có thể sẽ tiếp tục được gửi vào các giao thức staking khác.
Tình trạng của giao thức LSD và thiết kế rút tiền
Hiện tại, lượng ETH được đặt cọc của các giao thức LSD chiếm 43% tổng lượng đặt cọc, trong đó Lido chiếm 30%. Các token phát sinh LST của giao thức LSD đã lưu thông trên thị trường thứ cấp, và trong DeFi, tỷ suất lợi nhuận thể hiện tốt.
Token LST chiếm khoảng 65% tổng lượng staking. Trong hai năm qua, LST đã từng có mức giảm giá mạnh, nhưng hiện tại tính thanh khoản tổng thể khá tốt. Việc mở rút tiền có lợi cho việc giá LST trở lại, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của các dự án.
So sánh thiết kế rút tiền chính của các giao thức LSD:
Lido: Thiết kế hai chế độ Turbo và Bunker, tạo ra vùng đệm rút tiền. Người dùng có thể nhận NFT đại diện cho vị trí trong hàng đợi để giao dịch.
Rocket Pool: Giới thiệu minipools để giảm bớt ngưỡng tham gia cho người xác thực, quy trình rút tiền tương đối đơn giản.
Frax Finance: frxETH có thể được đổi 1:1 lấy ETH, chỉ có sfrxETH mới nhận được phần thưởng staking. Chìa khóa là liệu giao thức có thể cung cấp đủ ETH để đổi.
StakeWise: có hai cơ chế là Pool và Solo, người dùng Solo có thể chọn thoát trước khi nâng cấp.
Kết luận và tư duy
Cập nhật ở Thượng Hải sẽ ảnh hưởng đến giá đồng tiền của giao thức LSD, thiết kế rút tiền và các ứng dụng DeFi phát sinh. Người dùng có thể lựa chọn lại cách thức staking, thị phần sẽ được phân bổ lại. Ngoài Lido, Rocket Pool có thể tăng trưởng nhanh chóng.
Đã xuất hiện các mã thông báo chỉ số dựa trên LSD, như gtcETH. Trong tương lai có thể xuất hiện nhiều ứng dụng DeFi hơn, như sản phẩm phái sinh LST, hợp đồng tương lai lợi suất ETH, stablecoin ETH được staking, v.v. Cập nhật Thượng Hải sẽ mang lại những cơ hội phát triển mới cho hệ sinh thái Ethereum.