Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Kể từ đầu năm, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới được phát hành trong năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù khối lượng lưu thông ban đầu thấp, thị trường có thể sẽ tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro dư cung gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các VC coin sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các coin đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung trên thị trường, mang lại cho nhà đầu tư nhiều sự tự tin hơn. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm coin, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa coin quy mô lớn tăng lên, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang những Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những coin này có thể thiếu các tình huống ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải cẩn thận hơn trong việc lựa chọn token. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường khó đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng chúng tôi tin rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm lấy. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc lưu trữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ toàn cầu về quản lý, v.v. sẽ khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt trội hơn thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ筛选 và quyết định上线 như thế nào giữa nhiều dự án? Trong năm qua, các đồng coin đã上线 có hiệu suất tổng thể ra sao? Hiệu suất của các mã thông báo đã上线 và sàn giao dịch đã chọn có liên quan gì không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đối với hiệu suất của thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu được chia thành ba loại này:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, v.v. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng do người Hoa đầu tư, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa điều hành khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn đều có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng đến nội địa: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC.
Các sàn giao dịch ở Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, vì vậy sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết coin và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự biến động giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Vào ngày đầu tiên của TGE, tài sản mới được phát hành, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng nhiều bởi tâm lý mua gom và FOMO, đây là giai đoạn quan trọng trong việc định giá ban đầu của thị trường.
Sự biến động giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về cơ sở dự án, đo lường tính bền vững của nhiệt độ thị trường và trở về mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
Sau TGE, 30 ngày đầu tiên sẽ quan sát sức hỗ trợ dài hạn của đồng coin, sự giảm nhiệt của đầu cơ ngắn hạn, các nhà đầu cơ dần rút lui, liệu giá đồng coin và khối lượng giao dịch có duy trì, trở thành tham khảo quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này mang lại tính trực quan, đơn giản và hiệu quả cao hơn.
Trong báo cáo này, dữ liệu chủ yếu đến từ một nền tảng dữ liệu, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét toàn diện các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh mức tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, và thực hiện phân tích sâu dựa trên định vị thị trường của các sàn giao dịch (như cơ sở người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết đồng).
(II) Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán phần trăm thay đổi so với giá ban đầu khi niêm yết (Percentage Change), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trên thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% giá trị ngoại lai cực đoan ở cả hai đầu để giảm tác động của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên (như tin tức tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường) đối với kết quả thống kê. Cách xử lý này làm cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình về tỷ lệ tăng giảm của các đồng tiền mới trên mỗi sàn giao dịch, để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên (Coefficient of Variation, CV) là chỉ số đo lường sự dao động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh sự biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường sự biến động tương đối của giá hoặc lợi suất. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc đồng tiền, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến thiên thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến thiên có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng coin trên các sàn giao dịch hàng đầu (như một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị trí của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết, như một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như một sàn giao dịch nào đó thì thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) khác nhau. Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án để dễ dàng hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết đồng tiền trên sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh định giá token, quy mô thị trường và Thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu hành hiện tại, không tính đến các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt là khi hầu hết các đồng tiền chưa được mở khóa, dễ gây hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh toàn diện hơn giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.
Do đó, khi phân tích các đồng tiền mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thông thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc, một nền tảng giao dịch và một nền tảng giao dịch chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời có thể tránh được sự biến động thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc phát hành lần đầu, các bên dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Một sàn giao dịch
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Infra và các dự án DeFi có tỷ lệ lớn. Số lượng coin trong các lĩnh vực RWA và DePIN trên sàn giao dịch này tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Mặc dù sàn giao dịch này có sự lựa chọn coin tương đối thận trọng trong các lĩnh vực này, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, sàn giao dịch này có sự ưu tiên rõ ràng cho việc niêm yết coin trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án AI.
Năm 2024, sàn giao dịch này có xu hướng ưu tiên một hệ sinh thái blockchain công cộng nhất định. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy sàn giao dịch này đang củng cố sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
Một sàn giao dịch
Sàn giao dịch này có số lượng đồng tiền meme nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng đồng trên các chuỗi công khai và hạ tầng nhiều hơn, tổng tỷ lệ lên tới 34%, điều này cho thấy sàn giao dịch này trong năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững hệ sinh thái blockchain.
Trên lĩnh vực mới nổi, sàn giao dịch này chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, và 3 loại token mới trong lĩnh vực RWA, trong khi chỉ có 3 loại trong lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh rằng sàn giao dịch này có sự thận trọng trong việc bố trí trên các lĩnh vực mới nổi.
một sàn giao dịch
Nền tảng giao dịch này có đặc điểm lớn nhất trong việc niêm yết coin năm 2024 là khả năng bao phủ rộng rãi các lĩnh vực, hiệu suất của các đồng tiền thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy nền tảng giao dịch này vẫn có tiềm năng lớn và không gian phát triển trong việc niêm yết các tài sản hot, nhiều đồng coin chính thống hoặc có giá trị vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, và có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh nền tảng giao dịch này có quy trình xét duyệt niêm yết khá nghiêm ngặt, có xu hướng chọn lọc cẩn thận các tài sản có tiềm năng dài hạn.
Tại sàn giao dịch này, sự tăng trưởng giá của các đồng coin trong các lĩnh vực khác nhau đều rất nổi bật. Các đồng coin như PEPE (Meme)), AGLD (Game)), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra... có sự tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, đạt mức cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận rất cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên sàn giao dịch này.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON khá được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, sàn giao dịch đang dần sâu sắc hóa mối quan hệ với
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DeepRabbitHole
· 07-20 03:26
Đầu cơ một lúc sướng All in nghĩa trang hỏa táng
Xem bản gốcTrả lời0
MetaDreamer
· 07-18 07:38
Làm meme thì được, cái盘 vc đắt chết không có ý nghĩa.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDetective
· 07-17 22:44
Đừng nói nhiều như vậy, chỉ cần một câu, nguy hiểm.
Xem bản gốcTrả lời0
ImpermanentLossFan
· 07-17 22:39
Tôi đã lỗ quá nhiều trên vc, thật mệt mỏi.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterKing
· 07-17 22:37
Nhìn vào meme, không khí còn thơm hơn cả vị thế bị khóa.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-44a00d6c
· 07-17 22:31
đồ ngốc còn chưa bị chơi đùa với mọi người đủ sao?
Báo cáo hiệu ứng lên đồng trên sàn giao dịch 2024: Phân tích sự thật thanh khoản và sở thích đường đua
Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Kể từ đầu năm, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới được phát hành trong năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù khối lượng lưu thông ban đầu thấp, thị trường có thể sẽ tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro dư cung gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các VC coin sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các coin đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung trên thị trường, mang lại cho nhà đầu tư nhiều sự tự tin hơn. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm coin, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa coin quy mô lớn tăng lên, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang những Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những coin này có thể thiếu các tình huống ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải cẩn thận hơn trong việc lựa chọn token. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường khó đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng chúng tôi tin rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm lấy. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc lưu trữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ toàn cầu về quản lý, v.v. sẽ khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt trội hơn thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ筛选 và quyết định上线 như thế nào giữa nhiều dự án? Trong năm qua, các đồng coin đã上线 có hiệu suất tổng thể ra sao? Hiệu suất của các mã thông báo đã上线 và sàn giao dịch đã chọn có liên quan gì không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đối với hiệu suất của thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu được chia thành ba loại này:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, v.v. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng do người Hoa đầu tư, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa điều hành khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn đều có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng đến nội địa: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC.
Các sàn giao dịch ở Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, vì vậy sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết coin và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự biến động giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này mang lại tính trực quan, đơn giản và hiệu quả cao hơn.
Trong báo cáo này, dữ liệu chủ yếu đến từ một nền tảng dữ liệu, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét toàn diện các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh mức tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, và thực hiện phân tích sâu dựa trên định vị thị trường của các sàn giao dịch (như cơ sở người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết đồng).
(II) Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán phần trăm thay đổi so với giá ban đầu khi niêm yết (Percentage Change), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trên thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% giá trị ngoại lai cực đoan ở cả hai đầu để giảm tác động của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên (như tin tức tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường) đối với kết quả thống kê. Cách xử lý này làm cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình về tỷ lệ tăng giảm của các đồng tiền mới trên mỗi sàn giao dịch, để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên (Coefficient of Variation, CV) là chỉ số đo lường sự dao động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là: CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh sự biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường sự biến động tương đối của giá hoặc lợi suất. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc đồng tiền, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến thiên thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến thiên có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng coin trên các sàn giao dịch hàng đầu (như một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị trí của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết, như một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như một sàn giao dịch nào đó thì thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) khác nhau. Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án để dễ dàng hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết đồng tiền trên sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh định giá token, quy mô thị trường và Thanh khoản.
Do đó, khi phân tích các đồng tiền mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thông thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc, một nền tảng giao dịch và một nền tảng giao dịch chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời có thể tránh được sự biến động thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc phát hành lần đầu, các bên dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Một sàn giao dịch
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Infra và các dự án DeFi có tỷ lệ lớn. Số lượng coin trong các lĩnh vực RWA và DePIN trên sàn giao dịch này tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Mặc dù sàn giao dịch này có sự lựa chọn coin tương đối thận trọng trong các lĩnh vực này, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, sàn giao dịch này có sự ưu tiên rõ ràng cho việc niêm yết coin trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án AI.
Năm 2024, sàn giao dịch này có xu hướng ưu tiên một hệ sinh thái blockchain công cộng nhất định. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy sàn giao dịch này đang củng cố sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
Một sàn giao dịch
Sàn giao dịch này có số lượng đồng tiền meme nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng đồng trên các chuỗi công khai và hạ tầng nhiều hơn, tổng tỷ lệ lên tới 34%, điều này cho thấy sàn giao dịch này trong năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững hệ sinh thái blockchain.
Trên lĩnh vực mới nổi, sàn giao dịch này chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, và 3 loại token mới trong lĩnh vực RWA, trong khi chỉ có 3 loại trong lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh rằng sàn giao dịch này có sự thận trọng trong việc bố trí trên các lĩnh vực mới nổi.
một sàn giao dịch
Nền tảng giao dịch này có đặc điểm lớn nhất trong việc niêm yết coin năm 2024 là khả năng bao phủ rộng rãi các lĩnh vực, hiệu suất của các đồng tiền thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy nền tảng giao dịch này vẫn có tiềm năng lớn và không gian phát triển trong việc niêm yết các tài sản hot, nhiều đồng coin chính thống hoặc có giá trị vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, và có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh nền tảng giao dịch này có quy trình xét duyệt niêm yết khá nghiêm ngặt, có xu hướng chọn lọc cẩn thận các tài sản có tiềm năng dài hạn.
Tại sàn giao dịch này, sự tăng trưởng giá của các đồng coin trong các lĩnh vực khác nhau đều rất nổi bật. Các đồng coin như PEPE (Meme)), AGLD (Game)), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra... có sự tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, đạt mức cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận rất cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên sàn giao dịch này.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON khá được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, sàn giao dịch đang dần sâu sắc hóa mối quan hệ với