Hayal edin, büyük bir çıkış yapacak olan henüz sözleşme imzalamamış bir grubu keşfettiniz. Bir plak şirketini aramaktansa, onlara kendiniz "bahis" yapmayı deneseniz ne olur?
Bu yazıda tanıtılan "Fırsat Pazarı", tam da böyle bir özel tahmin pazarını ifade ediyor: Fırsatları bulan kişiler, harekete geçenlerden ödül alabilirler.
Plak şirketleri, araştırma laboratuvarları ve risk sermayesi firmaları, rakiplerinden önce bir sonraki fırsatı bulmak istiyor. Ancak fırsatları ilk bulan kişiler genellikle kurumsal kaynaklara erişim imkanına sahip değildir. Her zaman, bu iki grup arasında bağlantı kurmanın ve anlaşmalar yapmanın sorunsuz bir yolu olmamıştır.
Tahmin piyasaları, "katılımcıların gerçek menfaatler yatırmasını" sağlayarak dağınık katılımcılardan etkili sinyaller çıkarır. Ancak biri "XYZ'nin popüler olacağı" üzerine 1 milyon dolar kazanmak istiyorsa, diğerlerinin bunun popüler olmayacağına karşı 1 milyon dolar bahis yapması gerekir. Ama kimse binlerce kez hiç duymadığı "fırsatlar" a karşı bahis yapmaya istekli değil.
Bu tür bir piyasanın doğal ticari karşı tarafları, eylemde bulunma yeteneğine sahip olanlar olmalıdır: örneğin, plak şirketleri, işverenler, fonlar vb. Ancak, eğer kamuya açık tahmin piyasalarında likidite sağlarsalar, aslında bilgi "sübvansiyonu" sağlamakta ve rakipler bu bilgileri kolayca kullanabilmektedir.
Fırsat piyasası, bu sorunu "yalnızca kuruculara açık piyasa fiyatı" yöntemiyle çözmüştür.
Bir plak şirketi, "2025'te sanatçı XYZ'yi imzalayacağız" konusu için 25.000 dolar likidite sağlayabilir, bu "fark edilmeyen fon" kısmını, yetenek avcıları yeterince erken hareket ederse kazanabilir. Plak şirketi, bu konunun fiyatının yükseldiğini gördüğünde, bu sanatçıyı derinlemesine araştırılması gereken bir erken sinyal olarak görecektir. Fiyat ve pozisyon durumu sadece "fırsat penceresi" (örneğin iki hafta) sonrasında açıklanacaktır. Bu, dünyanın her yerinden insanların somut çıkarlarla katılabileceği merkeziyetsiz bir yetenek avcıları programı gibidir.
Gerçek zorluk şudur: Trader'lar uzun bir süre fiyat veya pozisyon geri bildirimi almadıklarında, bu durum "kör bir işlem" ile eşdeğerdir ve kendi kendine işlem yapmanın riskleri de oldukça belirgindir. Ancak burada keşfedilmeye değer bir potansiyel olduğunu düşünüyoruz ve tasarım alanı oldukça geniş.
Kilit düşünce
hareket noktası
Hayal edin ki bir müziksever, şöhret olma yolunda olan bir sözleşmesi olmayan sanatçıyı keşfetti. Bu müziksever değerli bilgilere sahip, ancak plak şirketleriyle bağlantısı yok; oysa bu sanatçıyı imzalayabilecek plak şirketi, onun varlığından tamamen habersiz. Bir başka örnek olarak, bir araştırmacı, az bilinen bir makalede otonom sürüşle ilgili çığır açan buluşları keşfeder, ancak bunu ticarileştirecek kaynakları yoktur ve milyarlarca doları Ar-Ge'ye yatıran şirketler bu makaleyi tamamen göz ardı etmiştir.
Bu model, birçok alanda tekrar tekrar ortaya çıkıyor: Mağaza sahipleri büyük markalardan önce trendleri fark ediyor, yerel tedarikçiler yatırımcılardan önce potansiyel işletmeleri keşfediyor, hayranlar ise genel kamuoyundan daha erken spor dahilerini tanıyor.
Her durumda, ön saflarda yer alan ve derin bağlamsal uzmanlığa sahip olan kişiler, kaynaklara sahip olanlar için son derece değerli olan bilgilere hakimdir. Ancak, ikisi arasında bir bağlantı mekanizması yoktur: Bilgiye sahip olanlar içgörülerini paraya dönüştüremezken, kaynaklara sahip olanlar fırsatları kaçırmaktadır.
Bu makale, bu tür fırsatlara odaklanmaktadır: Değerlendirme ve eylem, büyük miktarda kaynak gerektirir ve rekabetçi ve zamana duyarlıdır; bu nedenle, bu tür fırsatları harekete geçirme yeteneğine sahip diğer kişilerden daha önce bilmek, önemli bir avantaj sağlayabilir.
Mevcut mekanizma
Yıldız avcısı projeleri, yukarıda belirtilen duruma bir çözüm sunmaktadır. Bu projeler, belirli bir kitleye "fırsatları keşfetme konusunda az miktarda kazanç paylaşımı" sağlamaktadır. Ancak bu tür planlar, güven gereksinimleri ve değerlendirme maliyetleri ile sınırlıdır: Kurumun ölçeği, yıldız avcılarını ve önerilen içerikleri denetleme yeteneğini aşamaz.
Tahmin piyasaları, geniş ve dağınık kalabalıklardan bilgi toplamanın kanıtlanmış bir yoludur. Ancak teşvik sorunları vardır: Eğer biri, bir sanatçının başarılı olacağına bahis yaparak büyük para kazanmak istiyorsa, diğerlerinin de buna karşılık kaybetmesi gerekecektir. Piyasa yapıcıların, daha önce hiç duymadıkları bir sanatçıya büyük miktarda para yatırıp onun başarısız olmasını beklemeleri gereksizdir. Hatta kurumlar bilgi almak için piyasa likiditesini sübvanse etseler de, günümüzde yaygın tahmin piyasaları genellikle bilgiyi "kamusal mal" olarak sunmaktadır - rakipler bu sinyalleri ücretsiz bir şekilde kullanabilir, bu da sonunda avantajın kaybolmasına yol açar. İşte fırsat piyasasının çözmesi gereken temel "bilgi sızıntısı" sorunu budur.
mekanizma tasarımı
örnek
Bu kavramı en iyi örneklerle açıklamak mümkündür. Diyelim ki bir plak şirketi fırsatları kullanarak merkeziyetsiz bir yetenek avı projesi oluşturmak istiyor.
Bir dizi özel tahmin pazarı oluşturmuşlardır; konu ise "2025'te X sanatçısını mı imzalayacağız?" Burada X, herhangi bir sanatçı olabilir. Hiç kimse, listelenmemiş bir sanatçı için yeni bir pazar oluşturabilir ve bunu bu diziye dahil edebilir.
Buradaki "özel" ifadesi: her zaman yalnızca başlatan tarafın (yani kayıt şirketinin) piyasa fiyatını bildiği anlamına gelir. Aşağıda bu durumun içerdiği bazı zorluklar tartışılacaktır.
Plak şirketleri, her piyasa için en fazla 25.000 ABD Doları likidite sağlayarak market maker olarak hareket eder. Bu likidite miktarını sağlama taahhüdünde bulunabilirler veya bunu belirli bir şekilde kanıtlayabilirler (örneğin, güvenilir yürütme ortamında (TEE) otomatik piyasa yapıcı çalıştırarak). Yıldız avcıları, hızlı hareket ederek "fark gözetmeyen fonlar" kazanabilirler. Yıldız avcıları, belirli bir fırsata olan güvenleri arttıkça daha fazla hisse alacak ve bu piyasa fiyatını yukarı çekecektir. Bir fırsatın fiyatı yükseldiğinde, başlatıcı (plak şirketi) bunu fark edecek ve araştırma başlatacak, bu da sanatçıyı sözleşmeye imza atmaya yönlendirebilir. Eğer sonunda gerçekten sözleşme yapılırsa, hisseler kazanç sağlar ve plak şirketi merkeziyetsiz yıldız avcılarına en fazla 25.000 ABD Doları teşvik ödemiş olur.
Gizlilik koruma
Fırsat piyasası çalışmak için yalnızca başlatıcıların mevcut fiyatı görebilmesi gerekir. Eğer işlemciler, kendi emirlerinin gerçekleşme durumunu hemen görebiliyorlarsa, ticaret yoluyla piyasa fiyatını geriye doğru tahmin edebilirler.
Ancak, yatırımcıların sonunda pozisyon durumlarını bilmeleri gerekiyor. Çözüm, "fırsat penceresi" (örneğin iki hafta) ayarlamaktır; pencereden sonra yatırımcılar, emirlerinin gerçekleştirilip gerçekleştirilmediğini öğrenebilecekler. Bu, başlatıcıların bilgi yayımlanmadan önce potansiyel fırsatları araştırmaları için zaman tanıyacaktır.
Pencere süresi sona erdikten sonra çeşitli tasarım seçenekleri vardır: Tüm fiyatları ve pozisyon durumunu herkese açık hale getirmek; yalnızca bireysel yatırımcılara kişisel pozisyonlarını açıklamak; büyük ve küçük emirler için farklı kurallar uygulamak gibi. Daha karmaşık sistemler, pozisyon durumu açıklanmadan önce "kapama satışı" veya "kapama alımı" limit emirlerine izin verebilir, hatta işlem aracılarının mevcut pozisyonları açıklamadan işlem yapmalarına olanak tanıyabilir.
Pazar tasarım detayları
Likidite arzı
Pazar hem otomatik pazar yapıcı modelini hem de emir defteri modelini benimseyebilir. Hangi model olursa olsun, likidite belirli bir aralıkta yoğunlaşabilir. Örneğin, başlatıcı %1'lik olasılık seviyesinden likidite sağlamaya başlayabilir (bu seviyenin altındaki bilgiler pratikte değer taşımaz) ve %30'luk olasılık seviyesinde likidite sağlamayı durdurabilir (bu seviyenin üzerindeki piyasa sinyallerinin ek değeri sınırlıdır).
Sınırsız Pazar ve "Ön N" Pazarı
Çoğu fırsat türü için (örneğin sözleşmeli sanatçılar), başlatıcının belirli bir zaman diliminde alabileceği eylem sayısı sınırlıdır. Bu nedenle, eğer yatırımcılar plak şirketinin ödemeyi yerine getireceğine inanmak istiyorlarsa, şirket sadece "2025'te sanatçı X ile sözleşme yapacak mıyız?" gibi sınırsız sayıda pazar için ödeme yapmayı taahhüt etmesi ve tüm pazarların toplam likiditesinin "aşırı sayıda sanatçı ile sözleşme yapsa bile ödeme yapılabilir" sınırını aşmamasını sağlaması yeterlidir. Daha "izin gerektirmeyen" bir yaklaşım benimsemek istenirse, pazar "ilk N" yapısı aracılığıyla tamamen teminatlı hale getirilebilir. Örneğin, "XYZ 2025'te sözleşme yapacağımız ilk 10 sanatçıdan biri olacak mı?" konusu için her pazar, yalnızca 10 tane bu tür pazarın ödemeyi yerine getirebileceği için, maksimum likiditenin 10 katı kadar teminat bulundurmalıdır.
Sömürü faaliyetlerini sınırlamak
Başlatıcı, piyasa durumunun özel bilgilerine sahip olduğu gibi, kendi operasyon süreçlerini de anlamaktadır; bu da sömürü riski getirmektedir. Örneğin, onlara fırsat X'i kullanacaklarını ima ederken, aynı zamanda bu piyasada büyük miktarda satış yapmaları.
Mekanik tasarım açısından bu sorunu çözmek oldukça zordur, büyük ölçüde güven ve itibar etkilerine dayanmak gerekmektedir. Nihayetinde, yalnızca başlatıcı uzun vadede adalet sergilediğinde, piyasa katılımcıları onun başlattığı piyasaya katılmaya istekli olacaktır. Başlatıcı aşağıdaki ilkelere uymalıdır:
Kendi başlattığı herhangi bir piyasanın payını asla gönüllü olarak satmayacağına dair taahhütte bulunmak;
Tüm fırsat piyasa işlemlerinin kazancının ya katılımcı tüccarlara iade edileceğini ya da gelecekteki piyasa için ek likidite olarak kullanılacağını taahhüt eder.
Güvenilir yürütme ortamında (TEE) fırsat piyasasını çalıştırmak ve piyasa hesaplaması sonrasında tüm işlemleri kamuya açık hale getirmek, belirli bir şeffaflık sağlamak ve riski azaltmak için de faydalı olabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Paradigm yeni bir tahmin pazarı tasarlıyor: Rakip olmadan bahis yapmak mı mümkün?
Yazan: Dave White, Matt Liston
Derleyen: Luffy, Foresight News
Hayal edin, büyük bir çıkış yapacak olan henüz sözleşme imzalamamış bir grubu keşfettiniz. Bir plak şirketini aramaktansa, onlara kendiniz "bahis" yapmayı deneseniz ne olur?
Bu yazıda tanıtılan "Fırsat Pazarı", tam da böyle bir özel tahmin pazarını ifade ediyor: Fırsatları bulan kişiler, harekete geçenlerden ödül alabilirler.
Plak şirketleri, araştırma laboratuvarları ve risk sermayesi firmaları, rakiplerinden önce bir sonraki fırsatı bulmak istiyor. Ancak fırsatları ilk bulan kişiler genellikle kurumsal kaynaklara erişim imkanına sahip değildir. Her zaman, bu iki grup arasında bağlantı kurmanın ve anlaşmalar yapmanın sorunsuz bir yolu olmamıştır.
Tahmin piyasaları, "katılımcıların gerçek menfaatler yatırmasını" sağlayarak dağınık katılımcılardan etkili sinyaller çıkarır. Ancak biri "XYZ'nin popüler olacağı" üzerine 1 milyon dolar kazanmak istiyorsa, diğerlerinin bunun popüler olmayacağına karşı 1 milyon dolar bahis yapması gerekir. Ama kimse binlerce kez hiç duymadığı "fırsatlar" a karşı bahis yapmaya istekli değil.
Bu tür bir piyasanın doğal ticari karşı tarafları, eylemde bulunma yeteneğine sahip olanlar olmalıdır: örneğin, plak şirketleri, işverenler, fonlar vb. Ancak, eğer kamuya açık tahmin piyasalarında likidite sağlarsalar, aslında bilgi "sübvansiyonu" sağlamakta ve rakipler bu bilgileri kolayca kullanabilmektedir.
Fırsat piyasası, bu sorunu "yalnızca kuruculara açık piyasa fiyatı" yöntemiyle çözmüştür.
Bir plak şirketi, "2025'te sanatçı XYZ'yi imzalayacağız" konusu için 25.000 dolar likidite sağlayabilir, bu "fark edilmeyen fon" kısmını, yetenek avcıları yeterince erken hareket ederse kazanabilir. Plak şirketi, bu konunun fiyatının yükseldiğini gördüğünde, bu sanatçıyı derinlemesine araştırılması gereken bir erken sinyal olarak görecektir. Fiyat ve pozisyon durumu sadece "fırsat penceresi" (örneğin iki hafta) sonrasında açıklanacaktır. Bu, dünyanın her yerinden insanların somut çıkarlarla katılabileceği merkeziyetsiz bir yetenek avcıları programı gibidir.
Gerçek zorluk şudur: Trader'lar uzun bir süre fiyat veya pozisyon geri bildirimi almadıklarında, bu durum "kör bir işlem" ile eşdeğerdir ve kendi kendine işlem yapmanın riskleri de oldukça belirgindir. Ancak burada keşfedilmeye değer bir potansiyel olduğunu düşünüyoruz ve tasarım alanı oldukça geniş.
Kilit düşünce
hareket noktası
Hayal edin ki bir müziksever, şöhret olma yolunda olan bir sözleşmesi olmayan sanatçıyı keşfetti. Bu müziksever değerli bilgilere sahip, ancak plak şirketleriyle bağlantısı yok; oysa bu sanatçıyı imzalayabilecek plak şirketi, onun varlığından tamamen habersiz. Bir başka örnek olarak, bir araştırmacı, az bilinen bir makalede otonom sürüşle ilgili çığır açan buluşları keşfeder, ancak bunu ticarileştirecek kaynakları yoktur ve milyarlarca doları Ar-Ge'ye yatıran şirketler bu makaleyi tamamen göz ardı etmiştir.
Bu model, birçok alanda tekrar tekrar ortaya çıkıyor: Mağaza sahipleri büyük markalardan önce trendleri fark ediyor, yerel tedarikçiler yatırımcılardan önce potansiyel işletmeleri keşfediyor, hayranlar ise genel kamuoyundan daha erken spor dahilerini tanıyor.
Her durumda, ön saflarda yer alan ve derin bağlamsal uzmanlığa sahip olan kişiler, kaynaklara sahip olanlar için son derece değerli olan bilgilere hakimdir. Ancak, ikisi arasında bir bağlantı mekanizması yoktur: Bilgiye sahip olanlar içgörülerini paraya dönüştüremezken, kaynaklara sahip olanlar fırsatları kaçırmaktadır.
Bu makale, bu tür fırsatlara odaklanmaktadır: Değerlendirme ve eylem, büyük miktarda kaynak gerektirir ve rekabetçi ve zamana duyarlıdır; bu nedenle, bu tür fırsatları harekete geçirme yeteneğine sahip diğer kişilerden daha önce bilmek, önemli bir avantaj sağlayabilir.
Mevcut mekanizma
Yıldız avcısı projeleri, yukarıda belirtilen duruma bir çözüm sunmaktadır. Bu projeler, belirli bir kitleye "fırsatları keşfetme konusunda az miktarda kazanç paylaşımı" sağlamaktadır. Ancak bu tür planlar, güven gereksinimleri ve değerlendirme maliyetleri ile sınırlıdır: Kurumun ölçeği, yıldız avcılarını ve önerilen içerikleri denetleme yeteneğini aşamaz.
Tahmin piyasaları, geniş ve dağınık kalabalıklardan bilgi toplamanın kanıtlanmış bir yoludur. Ancak teşvik sorunları vardır: Eğer biri, bir sanatçının başarılı olacağına bahis yaparak büyük para kazanmak istiyorsa, diğerlerinin de buna karşılık kaybetmesi gerekecektir. Piyasa yapıcıların, daha önce hiç duymadıkları bir sanatçıya büyük miktarda para yatırıp onun başarısız olmasını beklemeleri gereksizdir. Hatta kurumlar bilgi almak için piyasa likiditesini sübvanse etseler de, günümüzde yaygın tahmin piyasaları genellikle bilgiyi "kamusal mal" olarak sunmaktadır - rakipler bu sinyalleri ücretsiz bir şekilde kullanabilir, bu da sonunda avantajın kaybolmasına yol açar. İşte fırsat piyasasının çözmesi gereken temel "bilgi sızıntısı" sorunu budur.
mekanizma tasarımı
örnek
Bu kavramı en iyi örneklerle açıklamak mümkündür. Diyelim ki bir plak şirketi fırsatları kullanarak merkeziyetsiz bir yetenek avı projesi oluşturmak istiyor.
Bir dizi özel tahmin pazarı oluşturmuşlardır; konu ise "2025'te X sanatçısını mı imzalayacağız?" Burada X, herhangi bir sanatçı olabilir. Hiç kimse, listelenmemiş bir sanatçı için yeni bir pazar oluşturabilir ve bunu bu diziye dahil edebilir.
Buradaki "özel" ifadesi: her zaman yalnızca başlatan tarafın (yani kayıt şirketinin) piyasa fiyatını bildiği anlamına gelir. Aşağıda bu durumun içerdiği bazı zorluklar tartışılacaktır.
Plak şirketleri, her piyasa için en fazla 25.000 ABD Doları likidite sağlayarak market maker olarak hareket eder. Bu likidite miktarını sağlama taahhüdünde bulunabilirler veya bunu belirli bir şekilde kanıtlayabilirler (örneğin, güvenilir yürütme ortamında (TEE) otomatik piyasa yapıcı çalıştırarak). Yıldız avcıları, hızlı hareket ederek "fark gözetmeyen fonlar" kazanabilirler. Yıldız avcıları, belirli bir fırsata olan güvenleri arttıkça daha fazla hisse alacak ve bu piyasa fiyatını yukarı çekecektir. Bir fırsatın fiyatı yükseldiğinde, başlatıcı (plak şirketi) bunu fark edecek ve araştırma başlatacak, bu da sanatçıyı sözleşmeye imza atmaya yönlendirebilir. Eğer sonunda gerçekten sözleşme yapılırsa, hisseler kazanç sağlar ve plak şirketi merkeziyetsiz yıldız avcılarına en fazla 25.000 ABD Doları teşvik ödemiş olur.
Gizlilik koruma
Fırsat piyasası çalışmak için yalnızca başlatıcıların mevcut fiyatı görebilmesi gerekir. Eğer işlemciler, kendi emirlerinin gerçekleşme durumunu hemen görebiliyorlarsa, ticaret yoluyla piyasa fiyatını geriye doğru tahmin edebilirler.
Ancak, yatırımcıların sonunda pozisyon durumlarını bilmeleri gerekiyor. Çözüm, "fırsat penceresi" (örneğin iki hafta) ayarlamaktır; pencereden sonra yatırımcılar, emirlerinin gerçekleştirilip gerçekleştirilmediğini öğrenebilecekler. Bu, başlatıcıların bilgi yayımlanmadan önce potansiyel fırsatları araştırmaları için zaman tanıyacaktır.
Pencere süresi sona erdikten sonra çeşitli tasarım seçenekleri vardır: Tüm fiyatları ve pozisyon durumunu herkese açık hale getirmek; yalnızca bireysel yatırımcılara kişisel pozisyonlarını açıklamak; büyük ve küçük emirler için farklı kurallar uygulamak gibi. Daha karmaşık sistemler, pozisyon durumu açıklanmadan önce "kapama satışı" veya "kapama alımı" limit emirlerine izin verebilir, hatta işlem aracılarının mevcut pozisyonları açıklamadan işlem yapmalarına olanak tanıyabilir.
Pazar tasarım detayları
Likidite arzı
Pazar hem otomatik pazar yapıcı modelini hem de emir defteri modelini benimseyebilir. Hangi model olursa olsun, likidite belirli bir aralıkta yoğunlaşabilir. Örneğin, başlatıcı %1'lik olasılık seviyesinden likidite sağlamaya başlayabilir (bu seviyenin altındaki bilgiler pratikte değer taşımaz) ve %30'luk olasılık seviyesinde likidite sağlamayı durdurabilir (bu seviyenin üzerindeki piyasa sinyallerinin ek değeri sınırlıdır).
Sınırsız Pazar ve "Ön N" Pazarı
Çoğu fırsat türü için (örneğin sözleşmeli sanatçılar), başlatıcının belirli bir zaman diliminde alabileceği eylem sayısı sınırlıdır. Bu nedenle, eğer yatırımcılar plak şirketinin ödemeyi yerine getireceğine inanmak istiyorlarsa, şirket sadece "2025'te sanatçı X ile sözleşme yapacak mıyız?" gibi sınırsız sayıda pazar için ödeme yapmayı taahhüt etmesi ve tüm pazarların toplam likiditesinin "aşırı sayıda sanatçı ile sözleşme yapsa bile ödeme yapılabilir" sınırını aşmamasını sağlaması yeterlidir. Daha "izin gerektirmeyen" bir yaklaşım benimsemek istenirse, pazar "ilk N" yapısı aracılığıyla tamamen teminatlı hale getirilebilir. Örneğin, "XYZ 2025'te sözleşme yapacağımız ilk 10 sanatçıdan biri olacak mı?" konusu için her pazar, yalnızca 10 tane bu tür pazarın ödemeyi yerine getirebileceği için, maksimum likiditenin 10 katı kadar teminat bulundurmalıdır.
Sömürü faaliyetlerini sınırlamak
Başlatıcı, piyasa durumunun özel bilgilerine sahip olduğu gibi, kendi operasyon süreçlerini de anlamaktadır; bu da sömürü riski getirmektedir. Örneğin, onlara fırsat X'i kullanacaklarını ima ederken, aynı zamanda bu piyasada büyük miktarda satış yapmaları.
Mekanik tasarım açısından bu sorunu çözmek oldukça zordur, büyük ölçüde güven ve itibar etkilerine dayanmak gerekmektedir. Nihayetinde, yalnızca başlatıcı uzun vadede adalet sergilediğinde, piyasa katılımcıları onun başlattığı piyasaya katılmaya istekli olacaktır. Başlatıcı aşağıdaki ilkelere uymalıdır:
Kendi başlattığı herhangi bir piyasanın payını asla gönüllü olarak satmayacağına dair taahhütte bulunmak;
Tüm fırsat piyasa işlemlerinin kazancının ya katılımcı tüccarlara iade edileceğini ya da gelecekteki piyasa için ek likidite olarak kullanılacağını taahhüt eder.
Güvenilir yürütme ortamında (TEE) fırsat piyasasını çalıştırmak ve piyasa hesaplaması sonrasında tüm işlemleri kamuya açık hale getirmek, belirli bir şeffaflık sağlamak ve riski azaltmak için de faydalı olabilir.