VC Bakış Açısıyla Memecoin Çılgınlığı: Yeni Yatırım Savaşı Alanı mı yoksa Likidite Çıkış Tuzağı mı?

Meme, 2013 ile 2019 yılları arasında yavaş bir filizlenme aşamasından geçti, ardından 2020 ile 2022 yılları arasında hızlı değişimlerin yaşandığı kaotik bir döneme girdi ve nihayet 2023 ile 2024 yıllarında hızlı bir gelişim dönemine girdi ve resmi olarak tek bir alan olarak geniş bir tanınma ve izleyici tabanı kazandı.

Meme'nin günlük dönüşüm oranı yaklaşık %11 iken, karşılaştırıldığında DeFi %5, Layer2 %7 ve Layer1'in günlük dönüşüm oranı %4'tür. Bu oran yalnızca Meme'nin yüksek likiditesini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye yönelik ilgisinin ve ticaret sıklığının yüksek olduğunu da göstermektedir.

2024 yılı üçüncü çeyreğinin sonuna kadar, Meme'nin tüm kripto para piyasasındaki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den bugünkü %2.58'e yükseldi ve hala büyüme eğilimi gösteriyor. Basit bir doğrusal regresyon simülasyonu yaparsak, bu oran 2025'te %3.54, 2030'da ise %7.81'e ulaşacaktır.

Meme, kaldıraçlı bir Layer1'dir; yani piyasa koşulları iyileştiğinde, yaklaşık 5 ila 10 katı kadar bir Layer1 artışı olacaktır.

Hayvan temalı Meme ve Kültür temalı Meme, uzun vadeli takip için uygun türlerdir. Buna karşılık, diğer Meme kategorileri genellikle kısa vadeli trendlerle ilgilidir ve bunların ilgisi ve popülaritesi hızla yükselebilir ve ardından düşebilir.

2024'te, sektör ve piyasa şiddetli bir yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. Birçok VC'nin yatırım yaptığı ve desteklediği projelerin kötü performans gösterdiği bir ortamda, Meme tersine akarak göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline geldi. PvP modunun yükselişi, tek para ile yapılan büyük kazançların getirdiği zenginlik etkisi ve Meme'ye son derece dost olan Solana, bu yıl kendine özgü bir parlaklık sergiledi. Yeni nesil Meme temsilcisi Murad, Supercycle konuşmasıyla Meme dünyasında hızla popüler bir figür haline geldi. Ancak, bu Meme coşkusunun arkasında Meme ne tür değişimlerden geçti? VC perspektifinden, biz nasıl dahil olmalıyız? Bu sorular, derinlemesine tartışmayı gerektiriyor.

Meme Pazarının Genel Görünümü: Köken, Evrim ve Pazar Verileri Analizi

Köken ve Etki

Meme, bir kültürel yayılma fenomeni olarak, ortaya çıkışıyla insanlık tarihine yakından bağlıdır. Erken toplumların dili, inançları ve gelenekleri gibi kökenlerden gelen meme, taklit ve öğrenme yoluyla gruplar arasında yayılır. İnternetin ortaya çıkışı, meme'nin yayılmasını büyük ölçüde hızlandırmıştır; bunlar, resimler, videolar, metinler, emojiler gibi biçimlerde, mizah, alay veya empati nedeniyle kullanıcılar arasında hızla yayılır. Meme, insanların sosyal etkileşimde duygularını ifade etme, görüşlerini paylaşma ve empati kurma ihtiyaçlarını karşılar; bu, sosyal eğilimleri, grup psikolojisini ve kültürel değişimleri yansıtan bir kültürel fenomendir. Yayılma ve popülerlik, içeriğin çekiciliği, yayılma ortamı, topluluk kabulü ve KOL etkisi gibi çeşitli faktörlerden etkilenmektedir.

Web2'de, Meme kültürü esas olarak 4chan ve Reddit gibi iki platformda ortaya çıkmış ve gelişmiştir. 4chan, Pepe the Frog'un popüler Meme'inin doğum yeridir, burada çok sayıda Pepe Meme ve onun türetilmiş kültürüne ait içerikler toplanmıştır. Aynı zamanda, 4chan Boy's Club çizgi romanlarının merkezi olup, Meme kültürünü derinlemesine anlamamıza önemli bir bakış açısı sunmaktadır. Reddit ise Dogecoin, Success Kid gibi klasik Meme'leri doğurmuştur. Bu iki platformun aktif topluluk atmosferi ve sağlam kullanıcı temeli sayesinde, bugün bile birçok yeni Meme'nin doğum yeri olmaya devam etmektedir. Bu iki platformun yanı sıra, diğer birçok kullanıcıya sahip sosyal medya platformları da bazı popüler Meme'leri doğurmuştur. Örneğin, dogwifhat, pembe yün şapka takan bir köpeğin imajıdır; bu Meme, benzersiz görünümüyle, ilk dönemlerden itibaren toplulukta bir "şapka" totem kültürü oluşturmuştur ve birçok hayranı ve ünlü kişi ilgili şapka köpek resimlerini paylaşmıştır.

evrim ve gelişim

Web2'de başlayan, Web3'e takıntılı. Bu yazıda, Meme ve ilgili para birimlerini "Meme" olarak adlandıracağız, daha fazla ayrım yapmayacağız. Meme'nin gelişim sürecine göz atarken, erken döneminde belirgin olmadığını ve yeterince ilgi görmediğini fark ediyoruz. Sektörün boğa ve ayı döngülerinin değişimini referans alarak, Meme'nin gelişim çizgisini üç aşamaya ayırabiliriz: Filizlenme Dönemi (2013-2019), Kaotik Dönem (2020-2022), Hızlı Gelişim Dönemi (2023-2024). CoinMarketCap'in tarihsel anlık veri istatistiklerini, Coingecko'nun tek para birimi verilerini, arama motorlarının tarihsel bilgilerini ve sosyal medya içeriklerini inceleyerek, Meme'nin evrim sürecini daha kapsamlı bir şekilde anlayabiliriz.

2019年12月31日 itibarıyla, kripto para piyasa değeri sıralamasında ilk 100'de yer alan Dogecoin, 34. sırada yer alan tek Meme türü para birimiydi. 2013'ten 2019'a kadar, Meme türü para birimleri piyasada belirgin bir konumda değildi. Bu dönemde, sektör hızlı bir altyapı inşası aşamasındaydı ve herkes çeşitli yeni kavramları keşfetmeye çalışıyordu. Ana akım yeni para birimleri genellikle daha verimli işlem işleme kapasitesine ve daha hızlı onay sürelerine sahip olan ödeme türü halka açık blok zincirleri veya güçlü akıllı sözleşme işlevselliğine sahip yeni halka açık blok zincirleri oluyordu. Meme türü para birimleri için zorluk, sadece bağlı bir taşıyıcı oluşturmak için yüksek maliyetlere ihtiyaç duymakla kalmayıp, aynı zamanda likidite inşasının zorluğu nedeniyle işlem hacminin düşük olması, merkezi borsa tarafından geniş destek bulmalarını zorlaştırıyordu. Bu nedenle, Meme para birimlerinin başlangıç döneminde, "Doge" emojisi ile öne çıkan ve belirgin bir yayılma etkisine sahip Dogecoin dışında, piyasada hayatta kalabilen pek fazla başka Meme para birimi yoktu.

2020 yılından itibaren başlayan kaotik dönem, daha kesin bir ifadeyle 2020 yılının Ağustos ayında DeFi Yazı'nın tetiklediği IDO dalgasıyla başladı. DeFi Yazı'nın liderliğindeki IDO, insanların düşük maliyetle zincir üzerinde likidite oluşturmalarına, işlem yapmalarına ve hızlı bir şekilde ticaret senaryoları oluşturmalarına olanak tanıdı. Bu şekilde, tokenlerin düşük maliyetle ihraç edilmesi ve borsa üzerinden listelenmeden doğrudan ikincil piyasada işlem görmesi, birçok zincir üstü Meme'nin ortaya çıkmasına neden oldu. Bu dönemde hayatta kalan Meme coin'ler arasında SHIB, FLOKI ve PEOPLE bulunmaktadır. Ancak yine de, bu erken dönem Meme coin'ler piyasa tarafından pek ciddiye alınmamış, popülaritesi esas olarak spekülatif kavramlara dayanmaktadır. Bunun dışında, kaotik dönemde Meme popülerliği genellikle sektördeki likidite fazlalığı bağlamında ortaya çıkmıştır; genellikle birden fazla sektörde sırasıyla yükseldikten sonra son bir bayrak yarışı olarak ortaya çıkmaktadır. Dikkate değer bir diğer nokta ise, bu dönemde Meme'lerin ünlülerle olan bağlantıları sayesinde geniş bir ilgi görmesidir; özellikle Elon Musk'ın 2021 yılında Dogecoin ile ilgili sürekli açıklamaları, yalnızca Dogecoin'in fiyat dalgalanmalarını son derece belirgin hale getirmekle kalmamış, aynı zamanda Dogecoin'in piyasa değeri açısından yeni bir aşamaya çıkmasına ve topluluğunun önemli ölçüde genişlemesine de katkıda bulunmuştur.

2023'ün gelmesiyle birlikte, Meme coin'lerin popülaritesi artmaya devam etti ve BONK, PEPE, CHEEMS, Cult kültürüyle ilgili BITCOIN ve SPX, WIF ve MOG gibi çeşitli Meme coin türleri ortaya çıktı. Bu dönemde, Meme coin çeşitleri detaylandırılmaya başlandı ve Solana gibi diğer kamu blok zincirleri de öne çıkmaya başladı. 2024 yılına gelindiğinde, Meme coin'lerin gelişimi hız kazandı ve BOME, küçük harfle NEIRO ve GOAT gibi yeni coin'ler sürekli olarak ortaya çıkmaya başladı, her biri kendine özgü özelliklere sahip. Meme, tek bir alan olarak geniş bir tanınma ve izleyici kitlesi elde etti.

2013 ile 2024 yılları arasında Meme'in kripto para piyasasında ilk 600'deki piyasa değerinin payı ve piyasa performansı gibi veri göstergelerini incelediğimizde, Meme piyasa değerinin artışını ve çeşitlerinin ve sayısının genişlemesini net bir şekilde görebiliyoruz. Bu süre zarfında, Meme'in piyasa değeri sadece önemli bir artış sağlamakla kalmadı, aynı zamanda çeşitleri ve sayısı da arttı. 2024 yılı üçüncü çeyrek sonu itibarıyla, Meme'in tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri payı, iki yıl önceki %0.87'den, bugün %2.58'e ulaştı ve hala artış trendi devam ediyor. Basit bir lineer regresyon simülasyonu yaparsak, bu pay 2025 yılında %3.54, 2030 yılında ise %7.81'e ulaşacak.

Belki de, Meme'nin sadece geçici bir fenomen olup olmadığını sorgulamıştık, bu heyecanın ardından hızla sessizliğe döneceğini düşünmüştük. Ancak, Meme üzerine yapılan araştırmalar ve anlayış ile birlikte, görüşlerimizin değiştiğine inanıyorum. Meme sadece kaybolmayacak, aksine sürekli olarak yenilikler çıkaracak, her bir dönem döngüsünde yeni öncü Meme'ler ortaya çıkabilir. Ancak, bu göz alıcı öncü Meme'lerin arkasında, her zaman soğukkanlı ve uyanık kalmamız gerektiğini hatırlatan acı bir gerçek gizlidir.

Piyasa Veri Analizi

Meme'in gelişimi ve tarihsel verilerini analiz ederek, genel olarak gelişim trendini anlayabiliriz. O halde, mevcut piyasa yapısını incelemek, piyasa sıcak noktalarındaki değişimleri ve fon akışını gözlemlemek için bize sezgisel bir bakış açısı sunabilir. Aşağıda, Meme alanının makro göstergelerini, piyasa değeri, işlem aktivitesi ve günlük ortalama işlem hacmi gibi temel göstergeleri daha derinlemesine araştırdık. Bu analizler yalnızca Meme alanının son dinamiklerini ortaya çıkarmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki gelişim yolunu da sergiler.

Piyasa değeri ve miktar değişimi: Meme'nin piyasa değeri ve dolaşımdaki miktarındaki değişiklikler, pazarın ona olan talebini ve kabul düzeyini yansıtabilir. Bazı Meme token'larının piyasa değeri yüksek olmasa da, yeni Meme sayısı, topluluğun tüm sektöre olan ilgisinin arttığını göstermektedir. Diğer sektörlere kıyasla, Meme son iki yılda sektör toplam piyasa değeri, yeni eklenen miktar gibi konularda çok daha önde.

İşlem Aktivitesi: Meme'lerin işlem aktivitesi ve çevrim oranı genellikle diğer alanlardan yüksektir. CoinMarketCap verilerine göre, Meme tokenlarının toplam piyasa değeri yaklaşık 50 milyar dolar, günlük işlem hacmi yaklaşık 5 milyar dolar olup, bu işlem hacminin aktivite düzeyi diğer alanlardan çok daha yüksektir. Ortalama olarak, Meme tokenlarının günlük çevrim oranı yaklaşık %11'dir, buna karşılık DeFi'nin günlük çevrim oranı yaklaşık %5, Layer2'nin günlük çevrim oranı yaklaşık %7, Layer1'in günlük çevrim oranı ise %4'tür; bu oran sadece Meme'nin yüksek Likidite'sini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye olan ilgisinin ve işlem sıklığının da yüksek olduğunu gösterir. Sektör düzeyinin üzerinde olan Meme tokenları için, özellikle işlem hacmi daha büyük olan tokenlar genellikle piyasa fonlarının peşinde koştuğu hedef haline gelir.

Yeni Meme coinlerinin fiyat artışı ve düşük başarı oranı: Meme piyasasında sürekli yeni coinler ortaya çıkıyor, bunların fiyat artışı bazen BTC gibi ana akım kripto paraları bile aşıyor. Bu, Meme token alanının yüksek dalgalanma ve spekülasyon fırsatları sunduğunu gösteriyor. Ancak, birçok yeni Meme arasında, örneğin Pump fun verilerine göre, başarılı bir şekilde başlatılan Memelerin oranı %2'den az, şu anda piyasa değeri 1M üzerinde olanların oranı ise yalnızca %0.23, yani zaman testine dayanıp hayatta kalma olasılığı son derece düşük.

Büyük işlem hacmi ve yeni kullanıcılar: Meme, büyük işlem hacmi getirebilir ve oldukça sadık bir kullanıcı kitlesine sahiptir. Bu nedenle, CEX için Meme token'larının listelenmesi, trafik ve kullanıcı çekmek için önemli bir strateji haline gelebilir. Bir borsa platformunun spot piyasası örneğinde, işlem hacmi bakımından ilk 30'da yer alan işlem paritelerinin %20'si Meme'dir.

Mavi çip Memelerin kıtlığı: Mavi çip seviyesindeki Meme'ler oldukça nadir görülüyor. Yüzlerce, binlerce Meme token'ının bulunduğu bir ortamda, gerçekten mavi çip olarak adlandırılabilecek olanların oranı %1'in altında. Belirli bir veri sitesinde kayıtlı olan Meme'lere bakıldığında, piyasada sürekli yeni Meme'ler ortaya çıksa da, zamanın testine dayanabilen ve nihayetinde öne çıkanlar pek az. Ayrıca, Meme sektörünün piyasa değeri dağılımı da belirgin bir %80-%20 kuralını yansıtıyor: Tüm sektörün piyasa değeri esas olarak %10'dan daha az olan en üst düzey Meme'ler tarafından yönlendiriliyor. Bu yüksek oranda merkezileşmiş piyasa değeri dağılımı, kesinlikle Meme alanında gerçek değer yatırımlarını bulmayı zorlaştırıyor. Eğer VC perspektifinden Meme yatırımlarına katılınırsa, bu risk sermayesindeki deneyim kuralı olan "%2-%8 kuralı" ile uyumludur: Yaklaşık %10'luk başarılı Meme yatırımı, diğer Meme yatırımlarındaki kayıpları telafi edebilir.

Kısa Özet

Son zamanlarda Meme dünyasıyla birleştirildi