Dubai Sanal Varlık Regülasyon Çerçevesi ve RWA Uyumluluk Yolu Analizi

Düzenleyici Çerçeve ve Temel Kurumlar

Dubai sanal varlık düzenleme alanı esas olarak iki ana kurum tarafından yönetilmektedir:

1. Dubai Sanal Varlık Düzenleme Kurumu ( VARA ): 2022 Mart ayında kuruldu, Dubai'deki kripto para yasalarını denetlemekle, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamasını denetlemekle sorumludur.

2. Dubai Finansal Hizmetler İdaresi ( DFSA ): Dubai Uluslararası Finans Merkezi ( DIFC ) olarak, kripto token düzeni 1 Kasım 2022'de yürürlüğe girmiştir.

Bu iki büyük kurum, kendi düzenleyici çerçevelerini belirlemiştir:

VARA çerçevesi, yasalar, yönetmelikler, kılavuzlar ve dosyalar gibi birçok boyutu içerir.

DFSA çerçevesi, bir dizi ilgili kural modülünü kapsamaktadır.

VARA düzenleyici gereksinimlerinin ayrıntılı açıklaması

1. İhraç öncesi onay

• Zorunlu lisans gereklilikleri: ARVA'nın ihraç işlemi Category 1 VA Issuance kapsamında yer alır ve ihraç edenin VARA'nın VA ihraç lisansını alması gerekmektedir.
• Tek varlık onayı: Her ARVA发行前都需获得VARA批准。
• Rezerv varlık gereksinimi: Yeterli rezerv varlık bulundurulmalı, lisanslı bir saklama kuruluşu tarafından korunmalı, yeniden teminat gösterilemez veya mülkiyet yükü getirilemez.

2. Bilgi açıklama gereksinimleri

• Beyaz kitap açıklaması: Kamuya açıklanmadan önce beyaz kitabın yayınlanması zorunludur. Genel açıklamaların yanı sıra RWA ek açıklama gerekliliklerini de karşılamalıdır.
• Sürekli Bildirim: En azından her ay web sitesinde ARVA'nın dolaşımdaki miktarı ve değeri, rezerv varlık durumu gibi bilgileri kamuya açık bir şekilde yayımlamak.

3. Sermaye gereksinimleri

ARVA'nın lisanslı olarak ihraç edilmesi için VASP'nin ödenmiş sermayesi, AED 1.500.000 veya rezerv varlıkların son 24 ay ortalama piyasa değerinin %2'sinin daha yüksek olanını geçmemelidir.

4. Mülkiyet devrinin yasal durumu

Eğer ARVA, RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, émitter tüm mülkiyetin yasal olarak tesis edildiğinden emin olmalıdır, token transferi sırasında RWA mülkiyeti eşzamanlı olarak transfer edilmeli ve ilgili yasal uzlaşma gerekliliklerine uyulmalıdır.

5. İade Mekanizması

Sahiplerin AED veya beyaz kitapta açıklanan diğer eşdeğer şekillerde geri alım yapmalarına izin verilmelidir ve geri alma talepleri makul bir süre içinde ücretsiz olarak işlenmelidir.

6. Denetim ve Raporlama

• Belirli bir bağımsız üçüncü taraf denetçisi atayın ve VARA'yı bilgilendirin.
• Her 6 ayda bir, dolaşımdaki ARVA ve rezerv varlıkların bağımsız denetimi yapılacaktır.
• Üst yönetim, VARA'ya denetim doğruluğu belgesini zamanında sunmalıdır.

7. Çoklu Uyumluluk

Yayımcının ayrıca şirket, Uyumluluk ve risk yönetimi, teknoloji ve bilgi, piyasa davranışları gibi dört temel kural kılavuzunun gerekliliklerine de uyması gerekmektedir.

DFSA düzenleyici dinamikleri

DFSA, 17 Mart 2025'te "Tokenizasyon Regülasyon Kumanda Rehberi"ni yayımladı ve RWA tokenizasyon projelerine düşük giriş engeli ve yüksek netlikte bir uyumluluk yolu sundu.

Katılım süreci iki aşamaya ayrılır:

1. Niyet Mektubu Gönderin: Sıfır ücretle başvuru, tokenleştirilmiş işletmeler ve mevcut DFSA lisanslı kurumlar için.

2. Yenilikçi Test İzni ( ITL Tokenizasyon Kümeleri ): DFSA lisansı alınmalı ve yetkilendirme süreci tamamlandıktan sonra katılınmalıdır.

Bu kum havuzu programı ile Dubai, RWA'yı tokenleştirerek ana finansal düzenleme sistemine dahil etmekte ve küresel projelere net bir Uyumluluk rehberi sunmaktadır.