SEC, şifreleme ile ilgili menkul kıymet kayıt ve üretim kılavuzunu yayımladı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) mali departmanı, federal menkul kıymetler yasasının şifreleme ile ilgili menkul kıymetlerin kayıt olma ve üretim durumuna nasıl uygulanacağına dair yeni bir çalışan görüşü belgesini yakın zamanda yayımladı.

Bu belge, işletmelerin iş operasyonlarını, token tasarımını, yönetim yapısını, teknik spesifikasyonları ve mali raporlar gibi bilgileri nasıl sunması gerektiği de dahil olmak üzere birçok unsuru kapsamaktadır. Bu belge yeni düzenlemeler getirmemiş olsa da, SEC personelinin işletmelerin başvuru belgelerini hazırlama konusundaki güncel beklentilerini yansıtmaktadır ve aynı zamanda SEC'in yeni yönetiminin şifreleme düzenlemesine daha açık bir yaklaşım benimsediğini de göstermektedir.

Bu kılavuz, 1933 yılı Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 yılı Menkul Kıymetler Borsa Yasası uyarınca sunulan başvuru belgelerine yöneliktir ve token üretimi veya blok zinciri altyapısı üzerine inşa edilen platform varlıklarına katılanlara yardımcı olmayı amaçlamaktadır. Bu başvuru belgeleri, halka arz için S-1 formu, şirket raporlaması için 10 formu, yabancı ihraç edenler için 20-F formu ve Regulation A muafiyeti için 1-A formu gibi çeşitli kayıt formlarını içerebilir.

SEC, şirketlerden gelir stratejilerini, proje kilometre taşlarını ve ilgili dijital varlıkların arkasındaki teknik çerçeveyi net bir şekilde özetlemelerini talep ediyor. Eğer şifreleme varlıkları işte belirli bir işlev taşıyorsa, örneğin işlem desteği, yönetişim veya hizmetlere erişim gibi, bunlar sade bir dille açıklanmalıdır. Ayrıca, bu açıklamalar beyaz kağıtlar ve geliştirici belgeleri gibi tanıtım materyallerindeki içerikle tutarlı olmalıdır.

Geliştirilmekte olan projeler için SEC, işletmelerin ana kilometre taşlarını, beklenen zaman çizelgelerini, finansman kaynaklarını ve token veya ağın lansmandan sonra üstleneceği rolü özetlemesini önermektedir. Bu, konsensüs mekanizması, işlem ücretleri ve ağın açık kaynak mı yoksa özel yazılım mı kullandığına dair bir açıklamayı içermektedir.

Risk açıklaması açısından, SEC, yatırım riskinin açıklanmasına yönelik beklentileri sıraladı; bunlar arasında token dalgalılığı, likidite kısıtlamaları, yasal sınıflandırma ve güvenlik açıkları bulunmaktadır. Eğer bir işletmenin iş modeli üçüncü taraf blok zincirine veya diğer dış ağlara bağımlıysa, bu bağımlılıkların ayrıntılı bir şekilde açıklanması gerekmektedir. Piyasa yapıcılar veya saklama hizmeti sağlayıcıları ile yapılan herhangi bir düzenleme için de aynı durum geçerlidir.

Üretici, tokenin oy hakkı, kâr paylaşım mekanizması veya geri alım programına sahip olup olmadığını ve bu hakların nasıl iletileceği veya değiştirileceği konusunda bilgi vermelidir. SEC ayrıca tokenin nasıl oluşturulduğu, arz miktarının sabit olup olmadığı ve herhangi bir tahsis süresi veya kilitlenme süresinin uygulanıp uygulanmadığı hakkında ayrıntılı bilgi talep etmektedir.

Eğer akıllı sözleşme token davranışlarını kontrol ediyorsa, kodun ek olarak sunulması gerekmektedir ve yapılacak her türlü güncelleme gelecekteki revizyonlarda yansıtılmalıdır. Şirketler ayrıca token mülkiyetinin nasıl takip edileceğini, varlık transferi için gereken araçları ve bu transferlerle ilgili herhangi bir ücreti tanımlamalıdır.

Finansal açıklama açısından, işletmeler belirlenen muhasebe standartlarına uymalıdır, SEC yeni raporlama durumlarıyla karşılaşan işletmeleri baş muhasebeci ofisleri ile danışmaya teşvik etmektedir.

Bu kılavuzun bağlayıcı bir niteliği olmamakla birlikte, şifreleme ile ilgili varlıkların kayıt olma sürecinde önemli bir referans sağlamaktadır. Bu, SEC'in şifreleme pazarına olan ilgisinin arttığını yansıtmaktadır, çünkü giderek daha fazla işletme, halka açık piyasada faaliyet göstermeyi ve blok zinciri tabanlı ürünler aracılığıyla fon toplamayı hedeflemektedir.