Ethereum ve Solana'nın Stake İş Modeli Farklılıklarını Tartışmak

Ethereum ve Solana, iki büyük ana akım kamu zinciri olarak, staking ekosistemlerinde belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Bu makalede Lido ve Solayer örnekleriyle, her ikisinin staking ve restaking konusundaki farklı ticari modelleri analiz edilecektir.

Ethereum Stake Ekosistemine Genel Bakış

Ethereum Stake ekosistemi esas olarak üç tür protokolü içerir:

1. Likit staking sözleşmesi: Lido, Rocket Pool gibi
2. Restaking protokolleri: Eigenlayer, Symbiotic vb.
3. Likit restaking protokolü: Etherfi, Puffer gibi

Bu protokoller, Stake etme davranışı etrafında döner, başlıca üç gelir kaynağı vardır:

1. PoS taban getirisi: Ağa, konsensusu sürdürmek için yerel token ödemesi yapar.
2. İşlem Sıralama Geliri: Öncelik ücreti ve MEV geliri dahil
3. Stake varlık kiralama geliri: Stake varlıklarını diğer protokollere kiralamak

Şu anda Ethereum Stake ekosistemi bazı zorluklarla karşı karşıya:

• Stake oranı %30'a yaklaşmış durumda, daha fazla büyüme alanı sınırlı.
• Stake getirisi sürekli düşüyor, yıllık %10'dan yaklaşık %3'e.
• EIP-4844'ün devreye girmesiyle işlem sıralama getirileri önemli ölçüde azaldı
• Restaking'in piyasa büyüklüğü ve talebi hâlâ belirsiz.

Solana Stake ekosisteminin özellikleri

Solana Stake ekosisteminin Ethereum'dan aşağıdaki farklılıkları vardır:

1. swQoS mekanizmasının tanıtımı:
   • Stake oranına göre işlem işleme önceliği dağıtılır
   • Büyük miktarda Stake yapanlara daha fazla ağ ayrıcalığı sağlamak
   • Restaking için yeni uygulama senaryoları oluşturdu

2. Restaking Modu İnovasyonu:
   • Solayer, "içsel AVS" kavramını öne sürdü.
   • İşlemlerin geçerliliğine ihtiyaç duyan protokollere hizmet vermektedir.
   • "işlem geçerliliği kiralama platformu" olarak görülebilir

3. Daha yüksek Stake getirisi:
   • PoS taban kazancı Ethereum'dan yüksektir, yaklaşık %6.5
   • İşlem sıralama getirisi göreceli olarak istikrarlı, yaklaşık %1.5
   • Potansiyel Stake Varlık Kiralama Geliri

4. Daha esnek iş genişlemesi:
   • Liquid staking protokolleri restaking işlerini yürütebilir.
   • Restaking protokolü LST ihraç edebilir
   • Ticari modelin sınırları daha belirsiz.

İki Tarafın Karşılaştırmalı Analizi

Ethereum'a kıyasla, Solana Stake ile ilgili protokollerin aşağıdaki avantajları vardır:

1. Daha büyük pazar alanı:
   • Stake oranının hala artış potansiyeli var
   • Zincir üstü aktivite sürekli artıyor
   • swQoS yeni iş talepleri getiriyor

2. Daha yüksek getiri oranı:
   • PoS taban kazancı Ethereum'dan daha yüksek ve fark genişliyor
   • İşlem sıralama getirisi istikrarlı ve yükseliş trendinde
   • Potansiyel stake varlık kiralama getirisi

3. Daha esnek iş modeli:
   • Protokol serbestçe iş alanını genişletebilir
   • Ethereum Vakfı gibi faktörlerden etkilenmez

4. Daha iyi gelişim perspektifi:
   • Zincir üzerindeki ekonomik faaliyetler sürekli olarak artıyor
   • Teknolojik yenilik, Stake ekosistemine yeni fırsatlar getiriyor

Sonuç

Solana'nın restaking modeli henüz tam olarak doğrulanmamış olsa da, staking ekosistemi genel olarak Ethereum'dan daha fazla gelişim potansiyeline sahiptir. Solana'nın stake getirileri, piyasa alanı, iş modeli gibi konulardaki avantajları, onu daha çekici bir staking iş platformu haline getiriyor. Gelecekte, Solana'nın staking ile ilgili protokollerinin Ethereum'a kıyasla avantajları daha da genişleyebilir.