Merkezi Olmayan Finans stablecoin getirileri yapısındaki değişim: Kurumsal benimseme, altyapı ve kombinasyon yeteneği

Merkezi Olmayan Finans stabilcoin getirisi ekosistemi derin bir dönüşüm geçiriyor, daha olgun, dayanıklı ve kurumlarla uyumlu bir ekosistem şekilleniyor. Bu, zincir üzerindeki getirilerin doğasında belirgin bir değişim olduğunu gösteriyor. Bu makale, zincir üzerindeki stabilcoin getirilerini şekillendiren anahtar eğilimleri analiz ediyor; bunlar arasında kurumsal benimseme, altyapı inşası, kullanıcı davranışındaki evrim ve getiri üst üste bindirme stratejilerinin yükselmesi yer alıyor.

Kuruluşların Merkezi Olmayan Finans (DeFi) Benimsemesi: Sessizce Yükselen Bir Trend

Stablecoin gibi varlıkların Merkezi Olmayan Finans nominal getirileri geleneksel piyasalara göre belirli bir ayarlama gösterse de, kurumların zincir üstü altyapıya olan ilgisi hâlâ istikrarlı bir şekilde artıyor. Bazı protokoller ilgi ve kullanım çekiyor, bu katılım daha çok modüler, şeffaf finansal altyapının benzersiz avantajları tarafından yönlendiriliyor, yalnızca en yüksek yıllık getiriyi peşinde koşmaktan ziyade. Bu platformlar modüler finansal ağlara dönüşüyor ve hızla kurumsallaşıyor.

2025 yılının Haziran ayı itibarıyla, bazı teminatlı kredi platformlarının TVL'si 50 milyar doları aşmaktadır. USDC'nin 30 günlük kredi getirisi %4 ile %9 arasında olup, genel olarak aynı dönemdeki 3 aylık ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık %4.3'lük getiri seviyesinin altında veya üzerinde seyretmektedir. Kurumsal sermaye bu Merkezi Olmayan Finans protokollerini keşfetmeye ve entegre etmeye devam etmektedir. Sürekli çekiciliği, 7/24 küresel pazar, otomatik stratejileri destekleyen bileşen akıllı sözleşmeler ve daha yüksek sermaye verimliliği gibi benzersiz avantajlarında yatmaktadır.

Yeni bir tür "kripto yerel" varlık yönetim şirketleri ortaya çıkıyor. 2025 yılı Ocak ayından bu yana, bu alandaki zincir üzerindeki sermaye tabanı yaklaşık 1 milyar dolardan 4 milyar doların üzerine çıktı. Bu yönetim şirketleri zincir üzerindeki ekosisteme derinlemesine dalış yaparak, fonları çeşitli yatırım fırsatlarına, gelişmiş stablecoin stratejileri de dahil olmak üzere, sessizce dağıtıyorlar. Belirli bir protokolde, başlıca varlık yönetim şirketinin saklama toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse 2 milyar dolara ulaştı. Profesyonel bir sermaye tahsis çerçevesi sunarak ve DeFi protokollerinin risk parametrelerini aktif bir şekilde ayarlayarak, bir sonraki nesil lider varlık yönetim şirketleri olma çabası içindeler.

Bu yerel kripto paraların yönetim organları arasındaki rekabet yapısı belirginleşmeye başladı, birçok şirket, yönetim altındaki TVL pazarının yaklaşık %20-%30'unu kontrol ediyor.

Merkezi Olmayan Finans altyapısının giderek olgunlaşmasıyla birlikte, kurumların tutumu, Merkezi Olmayan Finans'ı devrim niteliğinde, düzenlenmemiş bir alan olarak görmekten ziyade, yapılandırılabilir bir tamamlayıcı finansal katman olarak değerlendirmeye doğru kayıyor. Olgun protokollere dayanan bazı izinli pazarlar, kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için yapılan olumlu çabaları yansıtıyor. Bu gelişmeler, kurumların iç ve dış uyum gereksinimlerini karşılarken, özellikle KYC, AML ve karşı taraf riskleri etrafında ( zincir üzerindeki pazarlara katılmalarını sağladı.

![Zincir Üstü Kazanç Raporu: Merkezi Olmayan Finans "Gizli" Döneme Geçiyor, Kurumsal Girişim Eğilimi Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74fa0c92dafd13a4dfbf5a4be8ea895b.webp(

Merkezi Olmayan Finans Altyapısı: stablecoin getirilerinin temeli

Bugün DeFi alanındaki en belirgin ilerlemeler altyapı inşası üzerinde yoğunlaşmaktadır. Tokenleştirilmiş RWA pazarından modüler kredi protokollerine kadar, finansal teknoloji şirketlerine, saklama kuruluşlarına ve DAO'lara hizmet verebilecek tamamen yeni bir DeFi yığını yükseliyor.

1. Teminatlı Kredi: Bu, ana gelir kaynaklarından biridir, kullanıcılar stablecoinlerini borç alanlara verir, borç alanlar ise teminat olarak diğer kripto varlıklar sunar, genellikle aşırı teminatlandırma yöntemi kullanılır. Krediyi veren, borç alanın ödediği faizden kazanç elde eder, böylece stablecoin gelirinin temelini oluşturur.

Bazı platformlar, likidite havuzları için borç verme ve dinamik faiz oranı modelleri sundu. Son zamanlarda, bazı protokoller modüler ve izole borç verme pazarlarına dönüşüm geçirdi. Bazı protokoller, pazarı yapılandırılabilir cüzdanlara ayırarak, protokol veya varlık yöneticilerinin kendi parametrelerini tanımlamasına olanak tanıyan tamamen modüler borç verme temel bileşenleri sundu. Diğer bazı protokoller, izole borç verme çiftlerini desteklemekte ve gelişmiş risk araçları ile donatılmıştır.

![Zincir Üzerinde Kazanç Raporu: Merkezi Olmayan Finans "Gizli" Çağına Geçiyor, Kurumsal Girişim Eğilimi Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-631e024862435c2fc30521fe3b956ba5.webp(

2. Tokenleştirilmiş RWA: Bu, geleneksel zincir dışı varlıkların ), özellikle de ABD Hazine Bonolarının ( getirilerinin tokenleştirilmiş varlık biçiminde blok zincir ağına dahil edilmesini içerir. Bu tokenleştirilmiş Hazine Bonoları doğrudan tutulabilir veya diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine teminat olarak entegre edilebilir.

Bazı platformlar aracılığıyla ABD Hazine tahvillerinin tokenleştirilmesi, geleneksel sabit getirilerin programlanabilir zincir üzerindeki bileşenlere dönüştürülmesini sağlıyor. Zincir üzerindeki ABD Hazine tahvilleri, 2025'in başındaki 4 milyar dolardan 2025'in Haziran'ındaki 7 milyar dolardan fazlasına büyük bir artış gösterdi. Tokenleştirilmiş tahvil ürünlerinin benimsenmesi ve ekosisteme entegre edilmesi ile bu ürünler, Merkezi Olmayan Finans için yeni bir kitle sağladı.

![Zincir Üstü Kazanç Raporu: Merkezi Olmayan Finans "Gizli" Çağına Geçiyor, Kurumsal Girişim Trendleri Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8aadc67b2be5a017c6917c3e3fde4a6.webp(

3. Tokenizasyon stratejisi ), Delta nötr ve getiri odaklı stablecoin ('i içermektedir: Bu kategori, genellikle stablecoin biçiminde getiri ödenen daha karmaşık çevrimiçi stratejileri kapsamaktadır. Bu stratejiler, arbitraj fırsatlarını, piyasa yapıcısı faaliyetlerini veya piyasa nötr kalmayı hedeflerken stablecoin sermayesine getiri sağlamayı amaçlayan yapısal ürünleri içerebilir.

Getiri sağlayan stablecoinler: Bazı protokoller, yerel getiri mekanizmalarına sahip stablecoinler üzerinde yenilik yapıyor. Örneğin, bir protokolün stablecoin'i "nakit ve arbitraj" işlemleri ile getiri sağlıyor; yani ETH sürekli sözleşmelerini açığa satarken aynı anda spot ETH bulundurmak, finansman oranları ve stake getirileri, stake edenler için getiri sağlıyor. Son birkaç ayda, bazı getirili stablecoinlerin getirisi %8'i aştı.

4. Kazanç Ticaret Pazarında: Kazanç ticareti, gelecekteki kazanç akışını anapara ile ayıran yeni bir kavram getirmiştir, bu da değişken faiz araçlarının ticareti yapılabilir sabit ve değişken parçalara ayrılmasına olanak tanır. Bu gelişme, Merkezi Olmayan Finans için finansal araçlara derinlik katmakta ve zincir üzerindeki pazarları geleneksel sabit gelir yapılarıyla daha sıkı bir şekilde birleştirmektedir. Kazancı ticareti yapılabilir varlıklar haline getirerek, bu sistemler kullanıcılara faiz oranı riskini ve kazanç dağılımını yönetme konusunda daha fazla esneklik sunmaktadır.

Belirli bir protokol, kullanıcıların gelir varlıklarını anapara token'ı )PT( ve gelir token'ı )YT( olarak tokenleştirmesine olanak tanıyan alandaki önde gelen protokoldür. PT sahipleri, indirimli anapara satın alarak sabit gelir elde ederken, YT sahipleri değişken gelir üzerinde spekülasyon yaparlar. 2025 Haziran itibarıyla, bu protokolün TVL'si 4 milyar doları aşmakta ve büyük ölçüde gelir odaklı stablecoin'lerden oluşmaktadır.

Genel olarak, bu primitive'ler günümüz Merkezi Olmayan Finans altyapısının temelini oluşturmakta ve kripto yerel kullanıcılar ile geleneksel finans uygulamalarının çeşitli kullanım durumlarına hizmet etmektedir.

![Zincir Üstü Kazanç Raporu: Merkezi Olmayan Finans "Gizli" Çağına Geçiyor, Kurumsal Girişim Eğilimi Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(

Birleştirilebilirlik: Stabilcoin kazançlarını üst üste ekleyip büyütme

DeFi'nin "para Legoları" özelliği, birleşimsel yapısı sayesinde ortaya çıkmaktadır. Yukarıda belirtilen, stablecoin getirisi üretmek için kullanılan temel bileşenler, daha karmaşık stratejiler ve ürünler inşa etmenin temel taşlarını oluşturur. Bu birleşim yöntemi, getiriyi artırabilir, riski dağıtabilir ) veya toplayabilir ( ve özelleştirilmiş finansal çözümler sunabilir; tüm bunlar stablecoin sermayesi etrafında şekillenmektedir.

Getiri varlıklarının borç verme piyasası: Tokenleştirilmiş RWA veya tokenleştirilmiş strateji tokenleri, yeni nesil borç verme piyasası için teminat olarak kullanılabilir. Bu, şunu sağlar:

• Bu gelir varlıklarının sahipleri, bu varlıkları teminat olarak kullanarak stablecoin borç alabilir ve böylece likiditeyi serbest bırakabilir.
• Bu varlıklar için özel olarak borç verme piyasaları oluşturulmuştur; eğer sahipler stabilcoinlerini, kazanç pozisyonlarını teminat olarak kullanmak isteyenlere borç verirlerse, bu durum stabilcoin kazançlarını daha da artırabilir.

Çeşitli gelir kaynaklarını stablecoin stratejisine entegre etmek: Nihai hedef genellikle stablecoin baskın gelir olsa da, bu hedefe ulaşmanın stratejileri DeFi'nin diğer alanlarını içerebilir, stablecoin gelirleri üretmek için dikkatli bir şekilde yönetim yoluyla. Delta nötr stratejileri, Dolar dışı tokenlerin ) borçlanmasını içerebilir, likit stake tokenleri LST veya likidite yeniden stake tokenleri LRT( gibi, stablecoin cinsinden gelir üretmek için inşa edilebilir.

Kaldıraç Getiri Stratejisi: Geleneksel finansal arbitraj işlemlerine benzer şekilde, kullanıcılar stablecoin'leri borç verme protokolüne yatırabilir, bu teminatla diğer stablecoin'leri borç alabilir, borç alınan stablecoin'leri orijinal varlık ) veya stratejideki başka bir stablecoin ( ile değiştirebilir ve ardından yeniden yatırabilir. Her bir "döngü" temel stablecoin getirisine olan maruziyeti artırırken, teminat değerinin düşmesi veya borçlanma faiz oranlarının aniden artması durumunda tasfiye riski gibi riskleri de büyütmektedir.

stablecoin likidite havuzu ) LP (:

• Stablecoin'lar, genellikle diğer stablecoin'lar ile birlikte yatırılan, işlem ücretlerinden gelir elde etmek için kullanılan, belirli bir protokol gibi otomatik piyasa yapıcılar )AMM('a yatırılabilir, böylece stablecoin'lara kazanç sağlar.
• Likidite sağlamaktan elde edilen LP token'ları, diğer protokollere stake edilebilir veya diğer kasaların teminatı olarak kullanılabilir, böylece getirileri artırabilir ve nihayetinde başlangıç stabilcoin sermayesinin getirisini artırabilir.

Gelir toplayıcılar ve otomatik faiz artırıcılar: Hazine, stablecoin gelir oranlarının birleştirilebilirliğinin tipik bir örneğidir. Kullanıcıların yatırdığı stablecoin'leri, temellendirilmiş gelir kaynaklarına, örneğin teminatlı borç verme piyasalarına veya RWA protokollerine dağıtırlar. Ardından, bunlar:

• Otomatik olarak hasat edilen ödüller ) ödülleri başka bir token formunda mevcut olabilir ( süreci.
• Bu ödülleri başlangıçta yatırılan stablecoin ) veya diğer istenilen stablecoin ( ile değiştirmek.
• Bu ödülleri yeniden yatırmak, manuel olarak almak ve yeniden yatırmakla karşılaştırıldığında, yıllık getiri oranını önemli ölçüde artırabilir )APY(.

Genel eğilim, kullanıcılara artırılmış ve çeşitlendirilmiş stablecoin getirileri sunmak, belirlenen risk parametreleri çerçevesinde yönetmek ve akıllı hesaplar ile hedef odaklı bir arayüz aracılığıyla basitleştirmektir.

![Zincir Üzerinde Getiri Raporu: Merkezi Olmayan Finans "Gizli" Çağına Geçiyor, Kurumsal Girişim Trendleri Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b69c51cdb416bb74075c7a8aabe63b3.webp(

Kullanıcı Davranışı: Kazanç Her Şey Değildir

DeFi alanında getiri oranları hâlâ önemli bir itici güç olmasına rağmen, veriler kullanıcıların fon tahsisi konusundaki kararlarının yalnızca en yüksek yıllık yüzde getirisi )APY( ile yönlendirilmediğini gösteriyor. Daha fazla kullanıcı, güvenilirlik, öngörülebilirlik ve genel kullanıcı deneyimi )UX( gibi faktörleri de değerlendirmeye alıyor. Etkileşimleri basitleştirip sürtünmeyi azaltan ), örneğin ücret alınmayan işlemler ( ve güvenilirlik ile şeffaflık aracılığıyla güven inşa eden platformlar, genellikle kullanıcıları uzun vadede daha iyi bir şekilde elde tutabiliyor. Başka bir deyişle, daha iyi bir kullanıcı deneyimi yalnızca ilk benimsemeyi değil, aynı zamanda DeFi protokollerinde fonların sürekli olarak "yapışkanlığını" artıran anahtar faktör haline geliyor.

1. Sermaye, istikrar ve güveni öncelikli olarak değerlendirir: Piyasa dalgalanmaları veya durgunluk dönemlerinde, sermaye genellikle daha düşük nominal getirisi olan daha yeni ve daha riskli seçeneklere kıyasla, olgun "mavi çip" borç verme protokollerine ve RWA kasalarına yönelir. Bu davranış, istikrar ve güvene yönelik kullanıcı tercihlerinin arkasında yatan bir riskten korunma duygusunu yansıtır.

Veriler her zaman göstermektedir ki, piyasa baskısı dönemlerinde, tanınmış platformlardaki olgun stabilcoin kasalarında tutulan toplam kilitli değer )TVL( oranı, yeni piyasaya sürülen yüksek getirili kasalardan daha yüksektir. Bu "yapışkanlık", kullanıcıların elde tutulmasında güvenin anahtar bir faktör olduğunu ortaya koymaktadır.

Protokol sadakati de önemli bir rol oynamaktadır. Bazı ana akım platformların kullanıcıları, diğer platformların faiz oranları biraz daha yüksek olsa bile genellikle yerel ekosistem kasalarını tercih etmektedir - bu, geleneksel finans modeline benzer; yani, kullanım kolaylığı, aşinalık ve güven genellikle küçük getiri farklılıklarından daha önemlidir. Bu durum, belirli bir protokolde daha belirgin bir şekilde ortaya çıkmakta; getiri tarihi düşük seviyelere düşmesine rağmen, sahip sayısı hala nispeten istikrarlıdır, bu da getirinin kendisinin kullanıcıların kalmasını sağlayan ana etken olmadığını göstermektedir.

Stabilcoinlerin "gelir yok" risk özelliklerine rağmen, kullanıcıların bunlara olan talebi hala büyük. İzin gerektirmeyen ödül birikimini sağlayan platformlar, kripto alanında büyük fırsatlar barındırıyor ve bu fırsatların değeri mevcut dalgalı değer saklama veya stabilcoinlerden bile daha fazla.

![Zincir Üstü Kazanç Raporu: DeFi "Gizli" Çağa Geçiyor, Kurumsal Giriş Eğilimi Hızlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(

2. Daha iyi bir kullanıcı deneyimi, kullanıcı bağlılığını artırır.