Bitcoin Spot ETF Geçiş Zamanı Tahmini ve Boğa Koşusu Başlangıç Analizi

Bu makalede Bitcoin Spot ETF'sinin onaylanma süresi ve boğa koşusunun başlangıç zamanı tahmin edilmektedir ve ETF onaylandıktan sonra olası durumlar analiz edilmektedir.

1. ETF onayı ve boğa koşusu başlangıç zamanı tahmini

Son Grayscale Trust geçiş süresine dayanan referansa göre, şu anda en olası senaryo:

1. 2024'te Bitcoin Spot ETF başvurusu ile ( Fed'in faiz artırımlarını durdurması veya piyasanın faiz artırımı beklentisi olmaması )
2. 2024 Nisan'da Bitcoin Spot ETF'nin yürürlüğe girmesi ( Bitcoin yarılanmasından önce, fonları çekmeye yardımcı olacak )
3. 2024 Temmuz Bitcoin boğa koşusu resmen başlıyor ( yarılanma sonrası ayarlama, para politikası gevşeme beklentisi yerine getiriliyor )
4. 2024'te Eylül ayında Fed faiz indirim döngüsüne başlayacak, para genişletme politikası uygulanacak ( faiz indirim beklentileri serbest bırakılacak, riskli piyasalar 1-2 ay önceden gerçekleşecek, GDP > CPI göstergesi referans alınabilir )

Boğa koşusunun Temmuz'da başlaması gerektiğini ve ETF'nin yürürlüğe girmesiyle değil, yarılanmadan sonra genellikle 2-3 aylık bir ayarlama dönemi olmasından kaynaklandığını belirtiyoruz. Mevcut makro piyasa faiz indirim beklentilerini dikkate alarak, zamanı Temmuz olarak belirledik.

İki, 2020 boğa koşusu başlangıcını gözden geçirmek: Grayscale GBTC Trust'un tarihi süreçleri

• Kasım 2019: Grayscale, SEC'ye GBTC güven fonu kayıt başvurusu yaptı.
• Ocak 2020: GBTC tröstü SEC onaylı kaydı geçti
• Nisan 2020: GBTC Trust resmi olarak yürürlüğe girdi, ölçeği hızla genişledi
• 2020 yılında Grayscale'ın birinci boğa koşusu, coin dünyasına yaklaşık 10 milyar doların üzerinde ek fon getirdi, toplam piyasa ek fonu muhtemelen yüz milyar seviyesine ulaşabilir.

GBTC ikincil piyasa prim oranı %30'un üzerine çıkmıştı. Grayscale'in 654.885 adet BTC'si var, tahmini maliyeti 8.931.000.000 dolar, ortalama maliyet yaklaşık 13.700 dolar.

Üç, Bu boğa koşusunun olası başlangıç noktası ve ek sermaye

2020 yılında Grayscale 10 milyar dolar getirerek yaklaşık 100 milyar seviyesinde ek fon sağladı, 2021 yılında kripto toplam piyasa değeri en yüksek 3 trilyon dolara ulaştı, 2019 yılına göre yaklaşık 30 kat arttı.

Aynı modele göre, bu boğa koşusuna giren fonların 100 milyarın üzerinde olması gerekiyor. BlackRock'un Bitcoin ETF'sinin onaylanması, bir sonraki boğa koşusunun gerekli koşuludur, ETF'nin gerçekten onaylanması yaklaşık altı ay sürecektir.

Bekleniyor ki ETF'nin ek fonları Grayscale'in mevcut fon büyüklüğünü ($255 milyar ) geçecektir, ancak yine de büyük bir boğa koşusunu tetikleyecek kadar yeterli olmayacaktır. Diğer bir gerekli koşul, piyasada yeterli para likiditesinin olmasıdır.

Bitcoin Spot ETF onaylandığında, kripto piyasasına yüz milyar dolar likidite getirmesi, toplam piyasa değerinin en az bir trilyon seviyesinde artması ve dünyanın en yüksek piyasa değerine sahip şirketini geçmesi bekleniyor.

Dört, Bir Sonraki Boğa Koşusunun Başlangıç Noktası için Üç Gerekli Koşul

1. SEC, Spot BTC ETF'yi onayladı.
2. Bir sonraki Bitcoin yarılanması
3. Para arzı, piyasa likiditesi aşırı

Beş, Bitcoin Spot ETF'nin onaylanmasının etkileri analizi

Amerikan altın ETF'sinin geçiş sürecine bakarak, Bitcoin spot ETF'sinin geçtikten sonra neler olabileceğini tahmin ediyorum:

1. ETF onaylanmadan önce piyasalarda sürekli bir beklenti var, bu da olumlu olarak değerlendirilebilir.
2. ETF onaylandıktan sonra hala küçük bir sıçrama var
3. ETF işlemeye başladıktan kısa bir süre sonra, zirveye ulaştıktan sonra büyük bir düşüş yaşandı, önceki fiyatı geçebilir.

Kapsamlı analiz, ETF'nin doğrudan büyük bir boğa koşusunu başlatmak için yeterli olmadığını gösteriyor. Piyasa duyarlılığını etkileyen ve borsa içindeki fonları harekete geçiren ana faktör, ancak mevcut ekonomi toparlanmadığı için, para politikalarının sıkılaşması nedeniyle fonların sürekli girmesi zor. Yüksek seviyelerde dalgalanma olasılığı büyük, ancak kalıcı olması zor.

Altı, Mevcut Ekonomik Ortam ve Para Politikası

• Ekonomik ortam: 2023 yılında Amerika'nın makroekonomisi istikrarsız, enflasyon oranı yüksek, GSYİH büyümesi zayıf, işsizlik oranı düşük, uzun ve kısa vadeli tahvil faizleri ters dönmüş durumda, ekonomik zorluklarla karşı karşıya.
• Para politikası: 2023'te ABD Merkez Bankası faiz artırma ve bilanço küçültme sıkılaştırma politikası uyguladı. Faiz oranı %5.25'e ulaştı, hala faiz artırımı durmadı ama sona yaklaşıldı. Piyasa, 2024'te Eylül ayında faiz indirimine başlanmasını bekliyor.

Bitcoin Spot ETF, milyonlarca yeni yatırımcının ETF aracılığıyla yatırım yapmasına olanak tanıyarak, Bitcoin'in meşruiyetini artıracak ve sonrasında piyasaya daha fazla sermaye girecektir. Ancak şu an zamanı değil, piyasa bilgilerini ve makro değişimleri takip etmeye devam etmeli ve değerlendirmeleri ayarlamalıyız.