Bitcoin fiyat dalgalanmasının arkasındaki etkenlerin analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalanma yaşadı ve 24200 ile 24300 dolar arasındaki direnç bölgesini birden fazla kez aşmayı denedi ama başarılı olamadı. Bu kısa vadeli büyük dalgalanma, aşağıdaki birkaç faktörden kaynaklanmaktadır: zincir likidasyonu, yüksek fon ücretleri, kurumsal fon akışının yavaşlaması ve piyasanın doğal ayarlamaları.

Zincir likidasyonu ve yüksek fonlama oranları fiyat düşüşüne neden oldu

20 Aralık'ta, Bitcoin 24295 dolarlık seviyede önemli bir düzeltme yaşadı. O sırada işlem platformlarının ısı haritası, 24000 doların üzerinde büyük miktarda satış emri olduğunu gösteriyordu ve piyasa düzeltme bekliyordu. Takip eden 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara düştü ve bu da %10'luk bir kayba işaret etti. Bu durum, büyük vadeli işlem platformlarında meydana gelen zincirleme tasfiyelerden kaynaklandı.

Vadeli işlem piyasasında, trader'lar genellikle büyük işlemler yapmak için daha fazla fon borçlanırlar. Örneğin, Bitcoin vadeli işlem piyasasının standart kaldıraç oranı 100 kata kadar çıkabilir, bu da 1000 dolar ile 100.000 dolarlık bir pozisyon açılabileceği anlamına gelir. Yüksek kaldıraç oranı, tasfiye fiyatını trader'ın giriş fiyatına daha yakın hale getirir, bu da kısa sürede büyük ölçekli tasfiyelerin gerçekleşme riskini artırır.

21 Aralık'ta Bitcoin fiyatı 22000 doları düşerken, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon tasfiye edildi. Verilere göre, 4 saat içinde yaklaşık 474 milyon dolarlık vadeli işlem sözleşmesi tasfiye edildi. Bu tür büyük ölçekli tasfiyeler, şiddetli dalgalanmalara yol açarak, trader'ları kısa sürede pasif bir şekilde pozisyon kapatmaya zorlayabilir.

Futures piyasası yönünü değerlendiren önemli bir gösterge, finansman oranıdır. Ticaret platformları, piyasayı dengelemek için "finansman ücreti" mekanizmasını kullanır. Eğer piyasada boğa sayısı fazla ise, boğaların ayılara tazminat ödemesi gerekir, tam tersi durumda da böyledir. Bu nedenle, yüksek finansman oranı, piyasada boğa hareketinin fazla olduğunu gösterir. 20-21 Aralık tarihleri arasında, Bitcoin finansman oranı %0.1'lik yüksek bir seviyeye ulaştı ve bu durum traderlara büyük maliyet baskısı getirdi.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir düzeltmeyi tetikleyebilir

Bazı analistler, kurumsal fon akışlarındaki yavaşlamanın Bitcoin'in düzeltme riskini artırabileceğini belirtti. 2020 yılı boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in yükselişini destekleyen ana güç oldu. Veriler, önde gelen ticaret platformlarındaki kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisinin 2020'de önemli ölçüde arttığını gösteriyor.

En büyük alıcı talebi zayıflamaya başladığında, derin bir düzeltme olasılığı artar. Böyle bir trend ortaya çıkarsa, Bitcoin piyasasında zincirleme likidasyonlar meydana gelebilir ve bu da fiyat düşüşünü daha da şiddetlendirebilir. Ancak bazı analistler, düzeltme olsa bile, süresinin kısa olabileceğini düşünüyor.

Bir zincir analisti, büyük yatırımcıların işlem platformlarında Bitcoin satmasının geri çekilme riskini artırdığını belirtti. Ancak aynı zamanda, geri çekilmeden sonra fiyatın hızla toparlanabileceğini, bunun güçlü alım talebinin geri çekilme etkisini dengelemesinden kaynaklanabileceğini ifade etti.

Makro eğilimler hâlâ olumlu

Makro perspektiften bakıldığında, olumlu bir trend, ticaret platformlarından para çıkışının azalması ve stabilcoin rezervlerinin artmasıdır. Bu iki noktayı göstermektedir: Ticaret platformlarında satış yapan büyük yatırımcı sayısının azalıyor olabilir; bazı bekleyen fonlar kripto para piyasasına yeniden girmeye başlamaktadır.

Yatırımcılar genellikle kripto para satışıyla elde ettikleri fonları stabil coin olarak saklarlar. Bunu yapmalarının sebebi, stabil coin kullanarak diğer kripto paraları satın almanın daha pratik olmasıdır. Bu nedenle, büyük borsa platformlarının stabil coin rezervleri artmaya başlarsa, bu yatırımcıların stabil coin aracılığıyla fonlarını Bitcoin ve diğer ana kripto varlıklara yeniden yatırdığını gösterir.

Kısa vadede, Bitcoin fiyat hareketlerinin belirsiz bir faktörü kurumsal yatırımlardır. Veriler, bir Bitcoin yatırım fonunun priminin %41'e ulaştığını göstermektedir, bu da yatırımcıların bu fon aracılığıyla aldıkları Bitcoin'lerin spot fiyatın %41 üzerinde olduğunu göstermektedir.

Bu yüksek prim fenomeninin ortaya çıkmasının nedeni, Amerika'nın henüz Bitcoin ETF'sini onaylamamış olmasıdır; bu da bu yatırım fonunu birçok kurum ve nitelikli yatırımcı için tercih edilen bir yatırım aracı haline getiriyor. Fonun priminin hala tarihi yüksek seviyelerde kalması durumunda, kurumların Bitcoin'e olan talebinin kısa vadede ani bir şekilde azalması riski hala düşüktür. Mevcut primde belirgin bir düşüş belirtisi olmadığı göz önüne alındığında, kurum fonlarının azalmasının Bitcoin'de bir düzeltme olasılığını hala düşük tutmaktadır.