Kripto endüstrisindeki en heyecan verici anlatımlardan biri olan gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyon dalgasında, Anthony Scaramucci bir kez daha ön saflarda yer aldı.
Bu Wall Street kökenli yatırımcı, Goldman Sachs'ta başkan yardımcılığı yapmış ve Trump yönetiminin Beyaz Saray iletişim direktörü olarak kısa bir süre görev yaptığı için tanınmaktadır. Şu anda SkyBridge Capital'ın lideri olarak, "fon tokenizasyonu" adlı yeni bir alana yatırım yapmaktadır. Son zamanlarda, SkyBridge'in yaklaşık 300 milyon dolarlık varlığını (toplam yönetim büyüklüğünün yaklaşık %10'u) tokenize edeceğini ve Avalanche'ı blok zinciri olarak seçeceğini duyurdu.
Scaramucci için bu sadece bir yatırım portföyü üzerindeki teknik bir deneme değil, aynı zamanda gelecekteki finansal düzenin bir değerlendirmesidir. Fortune dergisine verdiği röportajda, 2026'dan 2027'ye kadar "gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi döneminin" başlayacağını açıkça ifade etti. Ona göre tokenleştirmenin değeri yalnızca verimliliğin artmasında değil, aynı zamanda geleneksel finansın işlem ve dolaşım şeklini yeniden tanımlamada yatmaktadır.
Scaramucci'nin finans ve politika yolculuğu
Kripto dünyasına girmeden önce, Scaramucci'nin deneyimi kendisi için yeterince efsanevi. Genç yaşta Harvard Hukuk Fakültesi'nden mezun olduktan sonra Goldman Sachs'a katıldı ve yatırım bankacılığı bölümünde başkan yardımcısı olarak görev yaptı. 1996 yılında Oscar Capital'i kurdu ve ardından Neuberger Berman'a sattı. 2005'te tekrar girişimci oldu ve SkyBridge Capital'i kurdu ve zamanla bunu alternatif yatırımlar alanında oldukça etkili bir varlık yönetim şirketi haline getirdi.
2017 yılında, Trump yönetiminin Beyaz Saray iletişim direktörü olarak kısa bir süre görev yapmasıyla birlikte Amerikan medyasının odak noktası haline geldi, görev süresi yalnızca 11 gün sürdü, ancak o zamandan beri "Beyaz Saray fırtınası" ve "Wall Street eski savaşçısı" kimlikleri onu uzun süre kamuoyunun gözünde tuttu. Siyasetten ayrıldıktan sonra, Scaramucci geri planda kalmadı, aksine yatırım yapmaya devam etti ve 2020 sonrasında hızla kripto para birimlerini benimsedi. SkyBridge, peş peşe Bitcoin ve Ethereum fonları kurdu, Scaramucci de kripto endüstrisini defalarca kamuya açık bir şekilde destekledi.
FTX yatırımından dolayı başı derde girmiş olsa da, bu onun uzun vadeli inancını sarsmamıştır: Kripto ve geleneksel finansın entegrasyonu geri dönülemez bir eğilimdir ve tokenizasyon en potansiyelli köprüdür.
RWA Hype: ABD Tahvilleri vs Fon Tokenizasyonu
RWA pistinin başlangıcı neredeyse "on-chain ABD tahvilleri"dir. ABD Merkez Bankası'nın faiz artırma döngüsünde, ABD Hazine tahvilleri ve para piyasası fonları, zincir üzerinde en çok rağbet gören varlıklar haline geldi. Düşük riskli ve sabit getirili olmaları, DAO'lar, stablecoin ihraççıları ve borsalar için ideal bir yapılandırmadır.
Ana akım RWA projeleri listesi
Proje/Kurum Varlık Türü Dağıtım Blok Zinciri Mevcut Ölçek/Durum BlackRockBUIDL ABD Hazine/Birlikte Fon Ethereum On milyar dolarlık ölçek, RWA lideri Franklin Templeton Para Piyasası Fonu Polygon, Stellar Yüz milyonlarca dolar, uyumlu yatırımcılar ağırlıklı VanEck Para Fonu Pilot Solana, Aptos Gelişen keşif aşaması Ondo Finance ABD Hazine/Kısa Vadeli Tahviller Ethereum, Solana Pazarlaştırma düzeyi yüksek, DeFi kullanıcılarını çekiyor SkyBridge Capital Hedge Fon Payları Avalanche 300 milyon dolar (yaklaşık AUM'nin %10'u), ilk kez fon türü RWA'ya adım atıyor
Görülebilir ki, SkyBridge'in ana akım RWA yollarından belirgin bir farkı var: Seçtiği düşük riskli devlet tahvilleri değil, iki hedge fonu. Bunlardan biri, SEC tarafından menkul kıymet olarak tanınmayan Bitcoin gibi kripto varlıkların bulunduğu fon, diğeri ise SkyBridge'in risk sermayesi ve kripto fon ürünlerini kapsayan "fonlar arası fon". Bu tür varlıkların hedeflediği yatırımcı grubu daha yüksek bir eşik gerektiriyor, likidite açısından nispeten sınırlı, ancak daha yüksek getiriler ve farklılaşmış rekabet anlamına geliyor.
Avalanche'ın durumu: Popülarite düşüyor, RWA ile tersine çevrilebilir mi?
Avalanche, 2021-2022 DeFi çılgınlığında bir zamanlar "Ethereum katili" olarak anılmayı başarmıştı ve TVL zirve döneminde 11 milyar dolardan fazla bir değere ulaştı. Ancak, piyasanın geri çekilmesi, Solana'nın güçlü bir şekilde geri dönüşü ve Ethereum L 2'nin patlaması ile Avalanche'ın popülaritesi belirgin şekilde azaldı:
TVL azalması: DefiLlama'ya göre, şu anda Avalanche'ın DeFi varlık büyüklüğü 2 milyar dolardan az ve zirve döneminin oldukça altında.
Ekosistem aktivitesi düşüşü: Solana'nın meme, NFT ve DeFi alanlarındaki kapsamlı canlanmasıyla kıyaslandığında, Avalanche'ın kullanıcı büyümesi ve uygulama sıcaklığı ortalama bir performans sergiliyor.
Yeni anlatı sürücüsünün eksikliği: Layer 2 anlatısı, Solana ekosistemi ve Bitcoin ikinci katmanın sürekli ortaya çıktığı bir ortamda, Avalanche yeterince popüler konuya sahip değil.
Çoğu RWA projesi, uyum altyapısı ve kurumsal kabul oranı en yüksek olduğu için Ethereum'u seçiyor; Solana, yüksek performansı ve düşük maliyeti ile hızlı bir şekilde yükseliyor; Aptos ise "uyumlu yeni halka açık blok zinciri" denemesi olarak konumlandırılıyor. Avalanche, RWA'nın ilk tercihi değil, ancak Subnet yapısı kurumsal olarak özel olarak tasarlandı ve uyum, saklama ve denetim için özel blok zinciri ortamları oluşturmaya olanak tanıyor, bu da SkyBridge'in önem verdiği nokta.
Farklı kamu blok zincirlerinin RWA alanındaki rolleri
Açık blok zinciri avantajları tipik RWA projeleri Ethereum uyum altyapısı olgun, kurum tercihi BlackRock BUIDL, Ondo Solana yüksek performans, düşük işlem maliyeti Franklin Templeton, Ondo bazı ürünler Avalanche Subnet esneklik, işlem hızı hızlı SkyBridge hedge fonu tokenizasyonu Aptos yeni, uyum pazarında deneme VanEck para piyasası fonu pilotu
Avalanche, SkyBridge'in "destek" yardımıyla kalabalık RWA pazarında öne çıkmaya çalışıyor, ancak SkyBridge'in fon tokenizasyonu, Avalanche'ın RWA alanındaki tek hareketi değil.
Bu yıl, ABD'nin New Jersey eyaletine bağlı Bergen County - New York'un en zengin banliyölerinden biri - 370,000 mülk sözleşmesini Avalanche ağına taşıyacağını duyurdu ve toplam değeri 240 milyar dolara kadar ulaşıyor. Bu sözleşmeler, değiştirilemez ve aranabilir bir zincir defterinde saklanacak ve dünya genelinde emlak sözleşmelerinin dijitalleştirilerek zincire alınmasında ilk büyük ölçekli örneği temsil edecek.
Bu, Avalanche'ın sadece finansal ürünlere bahis oynamakla kalmayıp, "fon + gayrimenkul" gibi iki geleneksel varlık kategorisi üzerinde kendi zincir içi ekosistemini kurmaya çalıştığı anlamına geliyor.
Peki, RWA Avalanche'a likidite getirebilir mi?
Sorun, RWA'nın bir anda oluşan bir pazar olmamasıdır. SkyBridge ile Bergen County'nin durumu sembolik olsa da, kısa vadede doğrudan zincir üzerindeki işlem aktivitesine dönüşmeyebilir:
Hedge fonu paylarının tokenleştirilmesi, yüksek net değerli bireylere yöneliktir; likidite doğası gereği sınırlıdır.
Gayrimenkul sözleşmesinin blokzincire aktarılması, gerçek finansallaşmaya (örneğin, ipotek, ikincil işlem) henüz sistem ve piyasa açısından mesafe olduğunu göstererek "dijital arşiv"e daha yakındır;
Avalanche sadece "manşetler" gerektirmiyor, bu varlıkların etrafında tam uygulama senaryoları ve finansal ürünler oluşturulması gerekiyor ki, fonlar gerçekten zincir üzerindeki ekosisteme akabilsin.
Başka bir deyişle, RWA Avalanche'a yeni bir hikaye sunuyor, ancak bunun yeni bir likiditeye dönüşüp dönüşmeyeceği, ekosistemin bu varlıklar etrafında ticaret, kredi verme, sigorta gibi zincir üstü pazarlar oluşturup oluşturamayacağına bağlı.
Gelecek Görünümü: Avalanche'ın Üç Olasılığı
RWA, Avalanche'a tamamen yeni bir hikaye sundu, ancak sonuçlar farklılaşabilir:
Başarılı bir şekilde kurumsal zincire dönüşmek
Eğer SkyBridge ile Bergen County'nin durumu daha fazla fon, banka ve yerel hükümetin katılımını çekebilirse, Avalanche, "zincir üzerindeki kurumlar ve kamu varlıkları" alanında bir bariyer kurma şansına sahip. DeFi'nin ana savaş alanı olmayabilir, ancak gerçek varlıkların zincir üzerine aktarımında bir altyapı haline gelebilir.
kenarlaştırmaya devam et
Eğer RWA sadece "haber etkisi" olarak kalır ve gerçek bir işlem ve likidite getirmezse, Avalanche'ın durumu esasen değişmeyecek. RWA'nın cazibesi nihayetinde Ethereum, Solana veya hatta yeni uyumlu blok zincirleri tarafından çekilebilir.
Bir sonraki anlatıyı bekliyoruz
Avalanche, RWA sayesinde bir miktar dikkat çekebilir ve bir sonraki sektör anlatısı (örneğin AI+blok zinciri, ulusal dijital para birimi, sınır ötesi ödeme vb.) için kaynak biriktirebilir. RWA doğrudan likidite sağlamasa da, gelecekteki bir dönüşüm için hamle yapma şansını koruyabilir.
Sonuç
RWA, deneyimden gerçeğe geçti: RWA.xyz'nin verilerine göre, tokenizasyon pazarı son bir yılda iki katına çıkarak 26 milyar dolara ulaştı, McKinsey, Ripple, BCG gibi kuruluşlar 2030'a kadar trilyon dolarlık bir seviyeye yükselebileceğini tahmin ediyor. Bu büyük bağlamda, Avalanche, popüler devlet tahvili alanına değil, yüksek net değerli fonlara ve gayrimenkul sözleşmelerine yatırım yapıyor.
Bu yol daha büyük riskler taşıyor, ancak eğer başarılı olursa, Avalanche belki de RWA sayesinde Ethereum ve Solana'dan farklı bir varoluş yolu bulabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
3 milyar dolarlık RWA fonu zincire aktarılıyor, Avalanche'ın TVL'sini kurtarabilir mi?
Yazı: Bitpush
Kripto endüstrisindeki en heyecan verici anlatımlardan biri olan gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyon dalgasında, Anthony Scaramucci bir kez daha ön saflarda yer aldı.
Bu Wall Street kökenli yatırımcı, Goldman Sachs'ta başkan yardımcılığı yapmış ve Trump yönetiminin Beyaz Saray iletişim direktörü olarak kısa bir süre görev yaptığı için tanınmaktadır. Şu anda SkyBridge Capital'ın lideri olarak, "fon tokenizasyonu" adlı yeni bir alana yatırım yapmaktadır. Son zamanlarda, SkyBridge'in yaklaşık 300 milyon dolarlık varlığını (toplam yönetim büyüklüğünün yaklaşık %10'u) tokenize edeceğini ve Avalanche'ı blok zinciri olarak seçeceğini duyurdu.
Scaramucci için bu sadece bir yatırım portföyü üzerindeki teknik bir deneme değil, aynı zamanda gelecekteki finansal düzenin bir değerlendirmesidir. Fortune dergisine verdiği röportajda, 2026'dan 2027'ye kadar "gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi döneminin" başlayacağını açıkça ifade etti. Ona göre tokenleştirmenin değeri yalnızca verimliliğin artmasında değil, aynı zamanda geleneksel finansın işlem ve dolaşım şeklini yeniden tanımlamada yatmaktadır.
Scaramucci'nin finans ve politika yolculuğu
Kripto dünyasına girmeden önce, Scaramucci'nin deneyimi kendisi için yeterince efsanevi. Genç yaşta Harvard Hukuk Fakültesi'nden mezun olduktan sonra Goldman Sachs'a katıldı ve yatırım bankacılığı bölümünde başkan yardımcısı olarak görev yaptı. 1996 yılında Oscar Capital'i kurdu ve ardından Neuberger Berman'a sattı. 2005'te tekrar girişimci oldu ve SkyBridge Capital'i kurdu ve zamanla bunu alternatif yatırımlar alanında oldukça etkili bir varlık yönetim şirketi haline getirdi.
2017 yılında, Trump yönetiminin Beyaz Saray iletişim direktörü olarak kısa bir süre görev yapmasıyla birlikte Amerikan medyasının odak noktası haline geldi, görev süresi yalnızca 11 gün sürdü, ancak o zamandan beri "Beyaz Saray fırtınası" ve "Wall Street eski savaşçısı" kimlikleri onu uzun süre kamuoyunun gözünde tuttu. Siyasetten ayrıldıktan sonra, Scaramucci geri planda kalmadı, aksine yatırım yapmaya devam etti ve 2020 sonrasında hızla kripto para birimlerini benimsedi. SkyBridge, peş peşe Bitcoin ve Ethereum fonları kurdu, Scaramucci de kripto endüstrisini defalarca kamuya açık bir şekilde destekledi.
FTX yatırımından dolayı başı derde girmiş olsa da, bu onun uzun vadeli inancını sarsmamıştır: Kripto ve geleneksel finansın entegrasyonu geri dönülemez bir eğilimdir ve tokenizasyon en potansiyelli köprüdür.
RWA Hype: ABD Tahvilleri vs Fon Tokenizasyonu
RWA pistinin başlangıcı neredeyse "on-chain ABD tahvilleri"dir. ABD Merkez Bankası'nın faiz artırma döngüsünde, ABD Hazine tahvilleri ve para piyasası fonları, zincir üzerinde en çok rağbet gören varlıklar haline geldi. Düşük riskli ve sabit getirili olmaları, DAO'lar, stablecoin ihraççıları ve borsalar için ideal bir yapılandırmadır.
Ana akım RWA projeleri listesi
Proje/Kurum Varlık Türü Dağıtım Blok Zinciri Mevcut Ölçek/Durum BlackRockBUIDL ABD Hazine/Birlikte Fon Ethereum On milyar dolarlık ölçek, RWA lideri Franklin Templeton Para Piyasası Fonu Polygon, Stellar Yüz milyonlarca dolar, uyumlu yatırımcılar ağırlıklı VanEck Para Fonu Pilot Solana, Aptos Gelişen keşif aşaması Ondo Finance ABD Hazine/Kısa Vadeli Tahviller Ethereum, Solana Pazarlaştırma düzeyi yüksek, DeFi kullanıcılarını çekiyor SkyBridge Capital Hedge Fon Payları Avalanche 300 milyon dolar (yaklaşık AUM'nin %10'u), ilk kez fon türü RWA'ya adım atıyor
Görülebilir ki, SkyBridge'in ana akım RWA yollarından belirgin bir farkı var: Seçtiği düşük riskli devlet tahvilleri değil, iki hedge fonu. Bunlardan biri, SEC tarafından menkul kıymet olarak tanınmayan Bitcoin gibi kripto varlıkların bulunduğu fon, diğeri ise SkyBridge'in risk sermayesi ve kripto fon ürünlerini kapsayan "fonlar arası fon". Bu tür varlıkların hedeflediği yatırımcı grubu daha yüksek bir eşik gerektiriyor, likidite açısından nispeten sınırlı, ancak daha yüksek getiriler ve farklılaşmış rekabet anlamına geliyor.
Avalanche'ın durumu: Popülarite düşüyor, RWA ile tersine çevrilebilir mi?
Avalanche, 2021-2022 DeFi çılgınlığında bir zamanlar "Ethereum katili" olarak anılmayı başarmıştı ve TVL zirve döneminde 11 milyar dolardan fazla bir değere ulaştı. Ancak, piyasanın geri çekilmesi, Solana'nın güçlü bir şekilde geri dönüşü ve Ethereum L 2'nin patlaması ile Avalanche'ın popülaritesi belirgin şekilde azaldı:
TVL azalması: DefiLlama'ya göre, şu anda Avalanche'ın DeFi varlık büyüklüğü 2 milyar dolardan az ve zirve döneminin oldukça altında.
Ekosistem aktivitesi düşüşü: Solana'nın meme, NFT ve DeFi alanlarındaki kapsamlı canlanmasıyla kıyaslandığında, Avalanche'ın kullanıcı büyümesi ve uygulama sıcaklığı ortalama bir performans sergiliyor.
Yeni anlatı sürücüsünün eksikliği: Layer 2 anlatısı, Solana ekosistemi ve Bitcoin ikinci katmanın sürekli ortaya çıktığı bir ortamda, Avalanche yeterince popüler konuya sahip değil.
Çoğu RWA projesi, uyum altyapısı ve kurumsal kabul oranı en yüksek olduğu için Ethereum'u seçiyor; Solana, yüksek performansı ve düşük maliyeti ile hızlı bir şekilde yükseliyor; Aptos ise "uyumlu yeni halka açık blok zinciri" denemesi olarak konumlandırılıyor. Avalanche, RWA'nın ilk tercihi değil, ancak Subnet yapısı kurumsal olarak özel olarak tasarlandı ve uyum, saklama ve denetim için özel blok zinciri ortamları oluşturmaya olanak tanıyor, bu da SkyBridge'in önem verdiği nokta.
Farklı kamu blok zincirlerinin RWA alanındaki rolleri
Açık blok zinciri avantajları tipik RWA projeleri Ethereum uyum altyapısı olgun, kurum tercihi BlackRock BUIDL, Ondo Solana yüksek performans, düşük işlem maliyeti Franklin Templeton, Ondo bazı ürünler Avalanche Subnet esneklik, işlem hızı hızlı SkyBridge hedge fonu tokenizasyonu Aptos yeni, uyum pazarında deneme VanEck para piyasası fonu pilotu
Avalanche, SkyBridge'in "destek" yardımıyla kalabalık RWA pazarında öne çıkmaya çalışıyor, ancak SkyBridge'in fon tokenizasyonu, Avalanche'ın RWA alanındaki tek hareketi değil.
Bu yıl, ABD'nin New Jersey eyaletine bağlı Bergen County - New York'un en zengin banliyölerinden biri - 370,000 mülk sözleşmesini Avalanche ağına taşıyacağını duyurdu ve toplam değeri 240 milyar dolara kadar ulaşıyor. Bu sözleşmeler, değiştirilemez ve aranabilir bir zincir defterinde saklanacak ve dünya genelinde emlak sözleşmelerinin dijitalleştirilerek zincire alınmasında ilk büyük ölçekli örneği temsil edecek.
Bu, Avalanche'ın sadece finansal ürünlere bahis oynamakla kalmayıp, "fon + gayrimenkul" gibi iki geleneksel varlık kategorisi üzerinde kendi zincir içi ekosistemini kurmaya çalıştığı anlamına geliyor.
Peki, RWA Avalanche'a likidite getirebilir mi?
Sorun, RWA'nın bir anda oluşan bir pazar olmamasıdır. SkyBridge ile Bergen County'nin durumu sembolik olsa da, kısa vadede doğrudan zincir üzerindeki işlem aktivitesine dönüşmeyebilir:
Hedge fonu paylarının tokenleştirilmesi, yüksek net değerli bireylere yöneliktir; likidite doğası gereği sınırlıdır.
Gayrimenkul sözleşmesinin blokzincire aktarılması, gerçek finansallaşmaya (örneğin, ipotek, ikincil işlem) henüz sistem ve piyasa açısından mesafe olduğunu göstererek "dijital arşiv"e daha yakındır;
Avalanche sadece "manşetler" gerektirmiyor, bu varlıkların etrafında tam uygulama senaryoları ve finansal ürünler oluşturulması gerekiyor ki, fonlar gerçekten zincir üzerindeki ekosisteme akabilsin.
Başka bir deyişle, RWA Avalanche'a yeni bir hikaye sunuyor, ancak bunun yeni bir likiditeye dönüşüp dönüşmeyeceği, ekosistemin bu varlıklar etrafında ticaret, kredi verme, sigorta gibi zincir üstü pazarlar oluşturup oluşturamayacağına bağlı.
Gelecek Görünümü: Avalanche'ın Üç Olasılığı
RWA, Avalanche'a tamamen yeni bir hikaye sundu, ancak sonuçlar farklılaşabilir:
Başarılı bir şekilde kurumsal zincire dönüşmek Eğer SkyBridge ile Bergen County'nin durumu daha fazla fon, banka ve yerel hükümetin katılımını çekebilirse, Avalanche, "zincir üzerindeki kurumlar ve kamu varlıkları" alanında bir bariyer kurma şansına sahip. DeFi'nin ana savaş alanı olmayabilir, ancak gerçek varlıkların zincir üzerine aktarımında bir altyapı haline gelebilir.
kenarlaştırmaya devam et Eğer RWA sadece "haber etkisi" olarak kalır ve gerçek bir işlem ve likidite getirmezse, Avalanche'ın durumu esasen değişmeyecek. RWA'nın cazibesi nihayetinde Ethereum, Solana veya hatta yeni uyumlu blok zincirleri tarafından çekilebilir.
Bir sonraki anlatıyı bekliyoruz Avalanche, RWA sayesinde bir miktar dikkat çekebilir ve bir sonraki sektör anlatısı (örneğin AI+blok zinciri, ulusal dijital para birimi, sınır ötesi ödeme vb.) için kaynak biriktirebilir. RWA doğrudan likidite sağlamasa da, gelecekteki bir dönüşüm için hamle yapma şansını koruyabilir.
Sonuç
RWA, deneyimden gerçeğe geçti: RWA.xyz'nin verilerine göre, tokenizasyon pazarı son bir yılda iki katına çıkarak 26 milyar dolara ulaştı, McKinsey, Ripple, BCG gibi kuruluşlar 2030'a kadar trilyon dolarlık bir seviyeye yükselebileceğini tahmin ediyor. Bu büyük bağlamda, Avalanche, popüler devlet tahvili alanına değil, yüksek net değerli fonlara ve gayrimenkul sözleşmelerine yatırım yapıyor.
Bu yol daha büyük riskler taşıyor, ancak eğer başarılı olursa, Avalanche belki de RWA sayesinde Ethereum ve Solana'dan farklı bir varoluş yolu bulabilir.